保险资金有效管理论文范文第1篇
煤化工：政策引导行业迎来春天
国海证券
投资要点：1、新型煤化工产品市场空间广阔；2、化工工程先行，煤制乙二醇技术领先。
资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。作为一个\"富煤、少油、缺气\"的国家，以煤为主的资源禀赋为我国煤化工的发展提供了坚实基础。另一方面，与石油和天然气原料相比，新型煤化工具有比较明显的成本优势。同时，在我国石油进口依赖度不断攀升的大环境下，能源安全问题为煤化工的发展提供了必要性。资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。
新型煤化工产品市场空间广阔，符合经济发展的需求，是煤化工未来的发展方向。煤化工行业可分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工产品供大于求，产能过剩。新型煤化工以碳一化工技术为基础，煤气化为先导，组合应用催化合成、分离、生物化工等先进的化工技术生产天然气、乙二醇、乙烯/丙烯、成品油、二甲醚、燃料乙醇等可替代石油的洁净能源和各类化工产品。新型煤化工产品不但存在供需缺口，而且大部分具备成本竞争优势，更符合经济发展的需求，市场空间广阔，是煤化工未来的发展方向。
政策引导，新型煤化工将迎来春天。一方面，在宏观经济寻底的大背景下，为熨平经济波动，新型煤化工由于发展空间广阔，带动的投资规模巨大，有望显著受益。另一方面，各大产煤大省在\"十二五\"规划中对新型煤化工跃跃欲试，随着新型煤化工纲领政策近期出台，或将引发行业投资盛宴。
投资策略：工程先行，技术领先。化工工程与设计行业作为新型煤化工产业链中的先导行业，将显著受益投资盛宴，建议关注具备核心工程与设计技术的投资标的：东华科技、中国化学、三维工程；国内乙二醇尚存供需缺口，而且煤制乙二醇具备成本竞争力，未来行业景气可期，建议关注突破煤制乙二醇技术瓶颈的投资标的：丹化科技、华鲁恒升。
证券：资产管理迎新机
国泰君安
投资要点：1、受托险资投资开闸前景广阔；2、政策松绑预期强烈，大券商估值已见底。
受托保险资金投资管理，资产管理迎新机。7月23日，保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》，允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资管理。按照最新数据，符合要求的证券公司应近15家，其中，包括中信、宏源、光大、招商、广发和海通等上市公司。相比于其他受托机构，证券公司在研究及综合服务上优势明显，领先的证券公司在衍生品投资、量化套保等也具备较强竞争力。证券公司可获得佣金及管理费潜在收入22.9亿元，远期贡献可观。
政策松绑预期强烈，创新驱动快速成长。定向理财的崛起体现了证券公司创新的力量、也意味着资产管理业务的巨大增长空间。下半年，酝酿已久的资产管理业务的松绑已箭在弦上，产品监管由审批制改为备案制，产品投资范围放宽、引入结构化涉及和流动性机制，等等，都将大大激发证券公司的创新潜能，推动资产管理规模的快速提升。集合、定向和专项将呈现齐头并进的发展态势。由此判断，未来2年，资产管理规模可达1.5万亿元，收入贡献可提升至5％以上。
创新驱动，维持增持。市场交易量和大券商估值已见底，在目前的市场环境下，市场和行业的创新预期将更为明确，资产管理、新三板、转融通等的加速推进，将使得行业仍有显著的超额收益机会。
大券商估值优势明显、创新收益程度高，且受益于保险资产业务的放开，仍然是下半年券商股的首选，其中，我们首推中信、海通、广发和光大。其他也应关注相对价值低估的参股券商（成大、敖东、锦龙）、以及近期有事件驱动的中小券商。
旅游：风景这边独好
宏源证券
投资要点：1、上半年中国旅游业人次以及收入逆势增长；2、全年旅游业基本面高景气度有望得到延续。
2012年上半年，在中国宏观经济增速有所下滑的大背景下，中国旅游业人次以及收入仍然延续了快速增长态势。2012年1季度全国旅游接待总人数9亿人次，同比增长12.7％，旅游总收入7,146亿元，同比增长19.9％。其中，国内旅游人数8.7亿人次，同比增长14.5％，国内旅游收入6,368亿元，同比增长21％；入境旅游人数约3,210万人次，同比增长1％，旅游外汇收入约110亿美元，同比增长1％。出境旅游市场增长迅速，第一季度出境人数约1,850万人次。
2012年上半年全国旅游总收入约1.28万亿元，同比增长17.3％。我国居民旅游消费持续增长，旅游市场整体繁荣。其中，上半年国内旅游人数约15.5亿人次，同比增长14.6％；国内旅游收入约1.13万亿元，同比增长20.1％。入境旅游人数约6,625万人次，与上年同期基本持平；入境过夜旅游人数约2,835万人次，同比增长1.3％；旅游外汇收入约240亿美元，同比增长3％；出境旅游人数约3,800万人次，同比增长18％。全国旅游业保持了平稳较快发展态势。
因此，从2012年上半年预测全年，我们认为中国旅游业基本面高景气度有望得到延续，国内游仍然是支撑中国旅游业增长的基石。展望2012年下半年，我们认为旅游行业存在结构性的投资机会。细分子行业中，重点关注资源禀赋优质、景区培育成熟、客流增长稳定的龙头景区公司；旅游＋文化产业链协同效应强、资源拓展和整合能力佳的行业先行者；餐饮以及经济型酒店行业龙头；受益于国内消费升级以及政策红利的免税子行业。重点推荐公司：中国国旅、峨眉山、中青旅、锦江股份、宋城股份、张家界。
智能交通：政府加大投入力度
国金证券
投资要点：1、行业大会发布新战略；2、城市智能交通领域大订单增多。
日前，第三届智能运输大会（ITSCC）召开，大会期间发布《2012-2020 年中国智能交通发展战略》，智能交通产业界、投资界都会掀起新一轮的智能交通热。
近期，北京智能交通管理系统1700 处综合信号控制系统建设项目启动，目前进入设计阶段。北京“十二五”期间将实现对全市路口的信号系统控制，共新建1700 百处路口区域信号控制系统，并对1984 个单点信号路口进行改造，预计未来北京市智能交通信号控制市场投资10—15 亿之间。据中国交通技术网统计，6 月18 日至7 月1 日，中国城市智能交通行业中标前三名项目金额分别为10100.24 万、6223.90 万和126.78 万。7 月2 日至15 日中国城市智能交通行业中标前三名项目金额分别为2572.76 万、1897.90万和1880.68 万。总的来看城市智能交通领域千万级订单层出不穷，上亿级订单时有发生。
保险资金有效管理论文范文第2篇
日前，《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（征求意见稿）》在各保险机构传阅，意见征集期到昨日已结束。这是继去年保险业推出13项投资政策几近全线为险资松绑后，近日保监会又在行业内释放利好消息，将给保险资金更大的自由操作空间。
监管抓大放小
从品种监管至分类监管
“从监管方面不难看出，分类监管将成为发展趋势，这也是此次改革的一大亮点。”华宝证券分析师指出。此次征求意见稿一改过去对各投资品种进行限制的格局，将保险投资标的整体进行归类监管，将投资资产划分为流动性资产、权益类资产、不动产类资产、固定收益类资产和其他金融资产五大类，对各大类投资比例上限进行界定，今后对新增投资品种将归入所属资产大类中。
据悉，目前对险资投资比例规定分布在多项政策中，数量最多曾达100余项。由于出台时间跨度大，涉及范围广，监管比例缺少系统性整合，部分监管比例结构复杂，存在大比例套小比例、比例之间相互交叉等情形，从而影响保险资金运用效率。
而本次改革调整涉及监管比例56个，拟将比例减少至14个，其中，废止42个，调整4个，新增2个，监管比例的减少也可减轻监管方面的压力，节省监管资源和市场资源。
“以前对各投资品种进行约束，不但绑缚着险资投资的手脚，更增加了监管方面的难度。如今进行大类监管有助于从审批制向报备制过渡，从而实现真正意义上的监管。”一位保险公司负责人表示，分大类监管将有利于提高监管效率。
一位保监会负责人坦言，由于新投资品种层出不穷，每增加一个投资品种就要制定新的投资比例，导致比例监管政策往往滞后于市场发展。监管与市场脱节的现状也迫切需要改变过度的监管方式。
今后保监会还希望建立比例监管政策动态协调机制来进行监管。对此，一险企负责资金运用的人士分析称，除了对投资资产进行分类监管，同样也会对保险公司进行分类监管，比如根据偿付能力、投资能力以及是否违规等情况实行差异化监管，建立以保险资产分类为基础、多层次的动态比例监管体系。
险企可更灵活操作 权益类不动产类投资上限提高
多家保险公司资管方面人士一致认为，取消对各大类投资标的下各投资品种比例限制是此次改革一大突破，无疑给保险公司更高的自由度。征求意见稿对权益类和不动产两大类投资比例上限均提高到30%。而此前保监会出台相关规定，将权益类投资最高上限设为25%；此外，《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》对险资投资非自用性不动产、基础设施债权投资计划及不动产相关金融产品设定的上限为20%。
此类投资自由空间的扩大主要集中于权益类与不动产领域，为险企发挥投资专长提供了政策基础，从而拉升险资投资收益。而未来偿付能力监管将成为一项硬指标，而且会越来越严格。对于偿付能力充足率低于120%的保险公司，其投资上市权益类资产和非上市权益类资产的账面余额分别不能超过上季末总资产的20%和10%。
一位分析人士预计，现在保险投资年化收益率仅约5%，放开后有望达7%甚至更高，从而增加保险产品的市场竞争力，不过毕竟投资见成效不是一朝一夕，还需要一到两年的过渡期和储备期。不过，也有保险公司人士认为，由于考虑投资风险，保险公司不可能进行高比例投资这些产品，新政短期效果难显现。
另类投资再扩宽 基建投资将成对接实体经济主力
随着新型城填化的推进，险资不断进入基础设施领域，今年平安、太保、泰康等多家保险公司纷纷加码成立基础设施债权计划，小公司则通过购买来进行参与。保险资金基础设施债权投资较往年明显提速，相关统计数据可以印证。据统计，截至去年12月末，保险机构累计发售83项基础设施投资计划、11项不动产债权计划；截至目前共有9家保险资产管理公司共发起了114项债权投资计划。
此次征求意见稿中将基础设施债权计划纳入到不动产领域，其比例监管上限最高可达30%，而此前对险资投资基础设施债权投资计划及不动产相关金融产品总体上限为20%。
此前保监会主席项俊波曾表示，为进一步加大与实体经济的对接力度，凡国家不禁止的行业，保险机构均可投资，支持保险资金投资于新兴战略性产业，服务于国家经济转型和结构调整。险资在基础设施债权计划的投资范围有望进一步拓宽。不过目前基础设施投资主要限制在交通、能源、通讯、市政、环保、大型保障房项目领域。
随着城填化不断推进，基础设施及养老产业等都将迎来发展契机，各地政府也在积极引入保险资金，这些项目的发展与保险资金的长期性相匹配。
境外投资打破限制
上海自贸区将成练兵地
近年来我国保险公司一直在积极探寻海外收购的机会，海外投资可以全球化的资产配置化解险资投资风险、缓解配置压力，近年来业界不断呼呼保险资金“走出去”。去年10月保监会发布了《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，这被看做拉开了保险机构险企新一轮海外投资的序幕。
在新政实施9个月后，平安集团以2.6亿英镑在英国购买伦敦劳合社大楼，这是内地保险公司首次直接收购海外地产。
“而此次征求意见稿对保险资金海外投资再有松绑之意。”一位分析人士表示，此次一改往常单独对境外投资进行约束，而是将境外投资分布在各大分类内，如流动性资产中包括剩余期限不超过一年的商业票据、银行票据、大额可转债存单等等，固定收益类资产包括境外银行存款、政府债券、国際金融组织债券、公司债券等，再比如不动产类境外投资包括房地产信托投资基金（REITS）。
一位资管负责人认为，不动产里面包括REITS，使保险资金海外不动产投资范围更广一些，希望各类投资标的未来可探索取消境内外限制。当然还要满足相关资质要求，而且前提是整体上还是受到境外投资15%比例上限约束。不过他还指出，15%的上限对险企足够，因为险企海外投资还在探索积累经验的阶段，规模不会很大，而小险企则苦于难以取得相关资质。
值得一提的是，保临会近日在支持上海自贸区的举措中明确大力支持自贸区保险机构开展境外投资试点，并研究扩大保险机构境外投资范围，这同样为保险海外投资开辟了新道路。华宝证券分析师胡立刚指出，随着人民币国际化进程加快以及上海自贸区的落成，这些政策将为境内保险机构提供更多的境外投资机会。
保险资金有效管理论文范文第3篇
摘要: 2009年10月1日,新修订的《保险法》允许保险资金可以投资于不动产。房地产业作为不动产内容之一具有流动性较低、投资规模大、期限长的性质,比较符合保险资金稳健投资的特点,可以成为保险资金投资渠道之一。本文将通过对房地产发展空间的分析,研究保险资金应以何种物业类型进入到房地产市场,才能使自身获得最大收益,并探究在保险资金投资于房地产的过程中又将面临的风险及其防范方法。
关键词: 保险资金 投资渠道 房地产 物业类型 风险防范 房地产泡沫
一、投资于房地产的必要性
不动产是指不能移动或者如果移动就会改变其性质、损害其价值的有形财产,包括土地及其定着物,包括物质实体及其相关权益。在《保险公司不动产投资试点管理办法》(征求意见稿)中,“不动产”被定义为建筑物、构筑物及其附属设施,以及该建筑物、构筑物及其附属设施占用范围内的土地使用权。而“不动产投资”,则指保险公司为获取投资回报,运用保险资金,通过认购不动产金融产品或以物权、股权、债权等方式,投资不动产的行为。因为动产和不动产有时是可以互变的,而房地产业是不动产中性质较为稳定的一项,最为符合保险资金投资特点。
保监会主席吴定富在接受采访时表示,保险资金投资不动产细则有望于近期出台,届时保险资金将不允许投资居民住宅、不允许参与房地产开发、不允许直接投资商业房地产等项目。但是,其主要目的是为了防止炒房等行为,而对于其投资范围做出的适当限制。
(一)投资渠道窄且收益率偏低
吴定富曾表示,“在中国目前保险业处于初级发展的阶段,在承保这块的利润比较低的情况下,要使企业做大做强,保险资金的运用在某种程度上更具有特殊的重要性,对保险业健康持续发展、防范风险、做大做强,具有非常重大的意义”。
国外统计资料也显示,只有当保险公司的资金年收益率在7%以上时,其经营才能进入良性发展轨道。我国的投资收益率还未到此水平,2009年度保险资金投资收益率6.41%,同比提高4.5个百分点。仅凭债券、基金、股票、存款为主的匮乏的投资渠道很难到达,保险资金投资股票的收益一般为10%,但风险较大。债券收益率在5%上下,虽然安全但收益相对偏低。而地产的平均投资收益率约在8%左右,其安全性和收益率保险公司来说吸引力很大相对于4%的保险资金平均收益率,投资地产后,收益将翻番。
(二)拓宽渠道——房地产业
按照保监会公布数据,截止2009年底,中国保险业的总投资额为2.69万亿元人民币。如果按照国外通行的保险业在房地产的投资比例——限额占总投资额的15%,进行计算,并假设30%的资金流入海外市场,进入全国楼市的保险资金大约可达2825亿元。因此,保险资金的去向吸引了房地产市场的目光。而且,我们知道保险资金的投资在于追求长期性、稳定性、累计性、负债性。而房地产业的流动性较低,短期内不易变现,投资规模大、期限长,比较符合保险资金稳健投资的特点。
二、房地产市场发展空间分析
2009年度胡润百富榜中,前十名中,房地产富豪有8位。房地产富豪卷土重来,无疑与当前中央政府的政策紧密相关,08年10月下旬国家和上海市出台有关完善住房保障、促进房地产市场发展的措施后,市场反应比较积极,交易量有所回升。与金融危机前的政府严厉的房地产业调控措施形成鲜明的对比。
(一)房地产行业近况
根据国家统计局公布2009年1~12月全国房地产市场运行情况。2009年,全国完成房地产开发投资36232亿元,比上年增长16.1%。12月份,全国房地产开发景气指数为103.66,比11月份提高0.88点。
其中,由数据我们不难发现在国家经济刺激政策尤其是宽松的货币政策和通货膨胀预期等因素的影响下,今年我国房地产市场表现远好于预期,出现了投资加快、销售增加、价格快速上涨和资金来源充裕等新情况。
(二)投资房地产的原因
1.刚性需求的存在
刚性需求,是指商品供求关系中受价格影响较小的需求,房产也属于其中之一,不论价格的高低,人们的需求都存在,而且都是必需的。房子也可以说是一种特殊的必须品,房子是建立在经济基础之上的,但对于中国人而言,拥有自己的房子的思想是根深蒂固的,只要可以,都愿意花费巨资购买房子。而且,随着社会的发展,我国的家庭规模也逐渐减小由原本的四世同堂变为一个个小家庭,因此其对于房子的需求也在不断增加,无论城市居民对住宅面积、质量要求的提高等因素无一不对房地产需求构成强有力的支撑,促使其价格提高。
2.土地资源稀缺
根据最新一轮的土地变更调查,截至2008年12月31日,中国耕地总面积为18.2574亿亩。在2008年度,全国耕地面积净减少了29.0万亩。2008年度全国耕地面积净减少量比上年度下降了50%。我国房地产需求旺盛,使得土地资源消耗急剧上升。土地资源的稀缺,就势必使得土地成本增大。而现在随着建筑材料、人工成本的暴涨、资金成本以及各类税费的增加也同样使得房地产价格不断上涨。
3.通货膨胀
根据国外资料显示,房价随CPI的增加而增加。美国在第二次石油危机期间,通货膨胀形势最为严峻,CPI 上升了13%,与此同时房价却未大幅度下跌,仍然保持增速为正。在通货膨胀背景下,租金随通货膨胀率而上升,且租金波动幅度要小于房价,这对房价形成支撑作用,租金持续在一个高水平上,房价就难以下降。
相比较发达国家房地产业的发展历程来看,中国房地产业的发展历程,其总体发展水平还处于产业的成长阶段。而且,很多发达国家的房地产价格的拐点大都存在于其城市化率达到65%以上,因此对于中国这个发展中国家来讲于中国经济的迅速增长,城市化进程的推进,社会结构进入转型期,居民购买力和购买意向增强,都为房地产行业发展提供强劲动力 。因此,在房产业还存在很大的发展的空间,在人民币升值预期、国民的消费水平的提高等因素的影响下,房地产产业的蓬勃发展必然是势不可挡。 综上所述,投资房地产是可行,可以获取一定利益。
三、保险资金投资房地产的物业类型
房产的交易形式主要有:房产买卖,其中包括国有房产的买卖、集体房产的买卖和私有房产的买卖;房屋租赁;房产互换;房产抵押。根据国家统计局公布2009年1~12月全国房地产市场运行情况,全国商品房销售面积93713万平方米,同比增长42.1%。其中,商品住宅销售面积增长43.9%;办公楼销售面积增长30.8%;商业营业用房销售面积增长24.2%。去年商品房销售额43995亿元,同比增长75.5%。其中,商品住宅销售额增长80.0%,办公楼和商业营业用房销售额分别增长66.9%和45.5%。
(一)居民住宅
住宅是目前比例最高的物业类型 ,住宅项目随城市扩张升值潜力很大。中国正处于城市化迅速发展过程中 ,而且中国人对拥有自己的房子的思想远重于外国人。但由于住宅市场波动太大,涨得迅速跌也容易,而保险资金更要求“保险”,存在不稳定性,现在居民住宅资金存在过剩现象,保险资金再度介入,可能会导致其价格再度高涨,这不是政府所希望的,因此投资于此的可能性不大。
(二)商业物业
商业地产的回报率虽不如居民住宅,但出于收益性和安全性的考虑,目前投资于商业物业是一个比较好的时机。国内开发企业自持物业比例很小 ,其重点在于滚动开发和现金流,这正好给了保险机构投资者一个很好的投资空间和投资时点。北京奥运会成功举办与即将召开的上海世博会都将带来许多商机。2008年北京的住宅成交量下降了近50%,而商业物业成交量则几乎翻倍;而高力国际最新发布的“2010年房地产市场展望”报告也指出,今年随着世博会的召开,上海市零售物业市场将迎来大量新增供应,约为78万平方米,为去年供应水平的两倍。其中,大部分供应将随传统商业区的升级而涌现,如虹口区的四川北路和卢湾区的打浦桥商圈,约占新增供应总量的60%,传统核心商圈和新兴商圈的新增供应分别占20%左右。
(三)廉租房
房价的不断上涨,让廉租房受到了大家的广泛关注。2008年中国廉租住房建设共投入354亿元,是2007年投入资金的3.7倍。其中,实物廉租房建设投入286亿元,发放租赁补贴68亿元。廉租房是指政府以租金补贴或实物配租的方式,向符合城镇居民最低生活保障标准且住房困难的家庭提供社会保障性质的住房。廉租房可以有效地缓解房价的不断上涨,更符合政策关于出台紧缩房地产开发资金链的措施,而且现在,中国低收入人口的比例较高,对廉租房等保障性住房的需求巨大。保险资金投资廉租房领域的资金成本和收益都会比较确定。
(四)养老实体
自2000年起,中国已经迈入快速老龄化阶段。养老实体可以有效地缓解家庭成员的压力,因此这一市场的发展也引起了机构的广泛关注。泰康人寿的“养老社区投资梦”于2009年3月26日宣告成立,此项目投入40亿元用于北京郊区养老社区的建设。可以说,此项目在获得收益的同时也可以造福社会。
四、房地产投资的风险防范
(一)财富的增长充满偶然性
富豪们由于对自己财富未来缺乏明确的预期,导致其发生一些短期的投资行为,促使其将资金投资于房地产、金融等热钱所青睐的行业,从而导致房价大幅上涨,这其实不利于中国经济结构的调整。此时,保险资金的直接介入可能会进一步导致房价上涨或烂尾的情况。为防止此情况进一步恶化,可以通过股权投资这一间接方式进行投资。目前,已经有保险公司通过股权投资等其他方式切入房地产市场。中国人寿(601628)于1月以24.08%的股权入主远洋地产,提前布局房地产市场;中国平安(601318)也已经通过旗下平安信托与金地、绿城等大型房企业分别签订信托投资协议,承诺对上述房产企业的项目设计股权信托计划,共同投资优质项目以及城市综合体项目。这一方式同时也可以解决保监会对于进入方式的限制。
(二)法律不健全
对于保险资金进入房地产领域,如之前上海楼市出现了供应严重不足的情况,很多开发商手里无房可卖,导致了上海房价近期急速飙升,但是其实质却是很多商家故意不出售房产,为了等待一个更好的时期再出售;以及市场中出现的投机炒作房地产导致房地产价格不断上升,使得金融风险也不断加大,容易造成很浓厚的投机氛围。如果这种行为也逐渐发展,随着风险不断积累,最终可能会造成巨大损失。为了抑制“潜规则”的诱导,走向其资金运用的规范化,专业化。我认为,政府应尽快做出明确规定,推出专门的政策来引导保险公司对于房地产的投资行为,尽快规范房地产市场,倾向于低风险并能带来稳定收益的项目。
(三)房地产市场存在泡沫
房地产泡沫的判定并无定论,主要可以参考这些特点: 1.整个经济是否过热。2.投资增长率。3.商品房的空置情况。参考起源于80年代日本房地产泡沫经济。此房地产泡沫的产生是由于房地产的升值和信贷规模的不断扩大而形成恶性循环。这种价格的高速增长,直到1991年终于达到了难以持续的阶段。1991年在大都市圈里,地价开始下落。此时,人们对于房地产的需求降低,以投资房产从中获利想法也逐渐削弱,致使过度膨胀的泡沫,当房地产泡沫大到一定程度后必然会破裂,而一旦破裂又必然会给经济带来灾难性的后果。
但日本房地产泡沫产生于国家城市化进程完成之后,而我国目前正处于城市化迅速发展进程中,伴随着大量的农村人口像城市转移。同时,城市居民对住宅面积、质量要求的提高等因素无一不对房地产需求构成强有力的支撑作用即刚性需求的客观存在。而且我国房产的价格远低于日本当时的房产价格。因此,我国目前的房地产泡沫程度并非很大。
虽然,我国目前大多数城市房地产的泡沫并不是很大,只是个别城市比较厉害。比如说投资比较集中地区,其换手率很大,就会对市场造成危害,同时,周边地区在其影响下也会盲目跟风,提高房价,导致市场会严重高估其价值。我们应从长远来看,由于房地产领域流动性低,只有在现在做好预防准备,控制其泡沫增长才能使这个市场稳定。发达国家保险公司的投资组合中对于房地产业的投资控制在 10%以内。我国可以根据我国的实际情况整投资比例;加强金融机构监管,使金融监管措施赶上金融创新;同时及时向公众提供确切的有关房价的信息,让公众对此更理性,而不是盲目投资使泡沫膨胀。这样,房地产这一投资途径才会更好的服务于保险投资。
五、总结
房地产市场存在资金密集性的特征,如果房产发生贬值那么保险公司就会面临巨大的损失,而广大投保人则成了其最终的受害者。出于对广大投保人利益的保护以及保险资金安全的考虑,监管机构也应加强对保险商投资房地产的引导与规整。目前,由于市场整体上需求大于供给,以及人们的投资保值心理等因素都在推动房价的不断上涨,也给予保险资金的投入增加信心。但我们也要明确保险资金进入房地产市场应该是个长期过程,其周期较长,过程较为复杂,短期内投资于房产可能还会面临许多风险,还应当在政策上给予一定的引导及支持。
参考文献:
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[8]陈圣莉.保险资金投资不动产细则即将出台禁投居民住宅,经济参考报,2010
(作者单位:上海金融学院)
保险资金有效管理论文范文第4篇
基于保险的行业特点，保险资金投资以收益稳定、运作稳健为主要遵循原则。随着保险资金另类投资政策的逐步放开，另类投资的规模越来越大，其在保险公司资金运用方面的地位也越来越重要。
一、保险资金另类投资的内涵
另类投资属于非标准化的投资，一般来讲没有公开的交易市场，缺少流动性，投资定价多是投资双方基于谈判而定，这里体现出了流动性溢价，即流动性低的资产其预期收益高，因此相对于传统投资而言另类投资往往具有较高的投资收益。
本文所说的保险资金另类投资是特指保监会批准的允许保险资金投资的非标准化的工具和产品，即除了股票、基金、债券等可进行证券化之外的其它新兴的投资工具和产品。目前，保险资金另类投资工具和产品主要有基础设施和不动产投资，具体包括股权类和债权类投资计划等。
二、保险资金另类投资的发展现状分析
（一）制度环境
保险资金由于其行业和资金属性，一直以来以追求稳定收益为基本目标，2009年以前投资形式通常以固定收益类投资和标准化金融资产投资为主。2009年2月，新《保险法》颁布，同时出台《基础设施债权投资计划产品设立指引》等相关政策，对于保险资金的监管开始逐步放开。2010年8月，颁布了《保险资金运用管理暂行办法》，再次明确保险资金投资于不动产、股权领域，丰富了投资组合，降低了配置风险，有助于保险公司解决资产负债错配问题。2012年，为增加保险资金投资运作空间，降低对资本市场的过度依赖，《基础设施债权投资计划管理暂行规定》、《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》等放开政策陆续出台，直接引发我国保险资金另类投资规模急剧扩大，发展迅速。2013年2月，《关于债权投资计划注册有关事项的通知》明确债权投资计划发起设立由过去的备案制改为注册制，债权投资计划发行门槛再次降低，进一步加快了保险资金另类投资的步伐。
（二）发展现状
保监会保险统计数据报告显示，2013年4月，保监会初次公布保险资金运用余额细分数据时，保险资金运用余额69775.71亿元， 其中其他投资（另类投资）7851.71亿元，占比11.25%。2013年末保险资金运用余额为76873.41亿元，其中另类投资余额12992.19亿元，占比已达16.9%；2014年保险资金运用余额93314.43亿元，较年初增长21.39%，其中另类投资余额已达22078.41亿元，占比提高到23.67%，同比增加69.93%，增幅远高于总体资金余额增幅。仅一年半的时间，保险另类投资规模增长14226.7亿元，占比增加12.42个百分点。
然而，监管放开使保险资金另类投资规模增加的同时，发行投资产品风险也逐步显现，监管重点也开始向风险管控转移。以债权投资计划为例，公开资料显示，2013年共有12家保险资产管理机构注册基础设施和不动产债权投资计划90项，注册规模2877.6亿元。但截至2014年2月，成功设立70项（足额募集48项，未足额募集22项），正在募集17项，发行失败3项，设立成功率77.78%；债权投资计划实际募集资金规模1495.45亿元，资金募集率51.97%。此外，投资项目过度集中于某些领域（如不动产），将使投资风险加大，也会引起监管部门的关注。
三、保险资金另类投资持续发展的建议
（一）从政府监管角度，应放开监管界限，尤其是在投资限额和范围方面的监管，以市场调节为主
第一，监管的目的并不是替保险资金进行担保，而是以预防系统性区域性风险为原则，不应过多干预。保险资金投资是保险公司作为法人主体进行的市场行为，其决策产生的收益或损失均应由公司自身承担后果。第二，监管机构管得越多，将对保险资金投资束缚就越多，好的投资机会可能因监管限制而无法执行，将极大影响到保险资金参与市场竞争的积极性，与目前简政放权的大势相悖。第三，应充分发挥保险资产管理行业协会的行业自律作用，推动行业自我管理、自我提升、自我发展，利用行业协会平台，使监管主体和市场主体实现良性互动。
（二）从保险公司角度，保险资金另类投资对保险公司发展意义重大，应积极参与
第一，另类投资是保险资金投资品种的有益补充，是保险资金投资组合中不可或缺的一部分，为保险资金投资提供更多的选择。第二，另类投资产品一般期限较长，3—5年甚至更长的久期，通过保险资金另类投资，投资于能够带来长期大额回报的战略性资产，体现保险资金的长期性优势，与保险资金尤其是寿险资金长久期投资的需求不谋而合。第三，另类投资，无论是股权、债权，一般都涉及具体的被投资企业，通过另类投资有利于深化保险公司与被投资企业的合作关系，提高与被投资企业的粘性，从而反补保险主业。第四，在国家大的经济政策的背景下，保险资金另类投资应积极参与城市基础设施建设、企业创新投资等项目，服务实体经济发展，从而享受经济发展带来的红利。
（三）从发展方向角度，应注重多元化发展，这将成为保险资金另类投资发展的趋势
第一，从以债权投资为主向债权、股权投资双向发展。目前，保险资金大多以债权投资为主，即使股权投资也以名股实债情况居多，在国家政策鼓励股权投资、保险资金希望获得较高收益率的背景下，未来股权投资的比例将逐步上升。第二，从以国内投资为主向国内、国外投资双向发展。2013年以来，保险资金开始走出去，在发达国家投资相关产业，今后海外投资的规模将继续增长，以实现保险资金分散风险、合理配置资源的内在需求。第三，从缺乏流动性向市场化可流动性发展。目前另类投资保险产品多在行业内发行，流通渠道十分有限，随着保险产品在保险业外的发行，流动性需求将进一步显现，建立有效的流通交易市场成为解决流动性问题重要方向。
（苏晓东，中央财经大学。马楠，国家发展改革委体改司）
保险资金有效管理论文范文第5篇
摘要：保险业是我国金融体系的重要组成部分，如何拓宽保险资金运用渠道。以及如何在保险资金的运用中建立相应的风险衡量和管理体系，一直是我国理论界和实务部门研究和关注的问题，尤其是在保监会投资新政的逐步出台，保险资产的投资渠道大大放宽的情况下，更要合理的度量和管控保险资金运用的风险。本文以上证180指数、上证国债指数、上证企业债指数、上证基金指数和上证房地产指数为样本数据，将比较前沿的分位数回归方法应用于VaR模型来对我国保险资金运用的风险进行实证测度，结果发现，不动产投资和股票、基金投资风险较大，并通过研究各资产的增量VaR发现不动产和基金投资会加大资产组合的风险，因此，保险公司必须审慎的投资新增渠道，从而实现保险资金运用风险和收益的有效匹配。
关键词：保险资金：风险管理；分位数回归
保险资金有效管理论文范文第6篇
农业保险保费补贴资金, 是指各级财政对有关农业保险经办机构开展的符合条件的农业保险业务, 按照保险费的一定比例, 对投保农户、农业生产经营组织等提供的保费补贴。
农业保险保费补贴工作遵循政府引导、市场运作、自主自愿、协同推进的原则。实行专项管理、分账核算, 各级财政承担的保费补贴资金, 列入年度财政预算。实行专款专用、据实结算, 保费补贴当年出现资金结余的, 冲抵下一年度的预算。各级财政应编制辖区内当年农业保险保费补贴资金的申请报告, 并及时与上级对农业保险保费补贴资金进行结算。
2 农业保险保费补贴资金管理中存在的几点问题
各级财政部门应当认真做好保险费补贴资金的筹集、拨付、监管等各项工作, 并与农业、林业、畜牧业、金融工作办公室、保险监督管理、宣传等部门通力配合, 一起把农业保险保费补贴工作落到实处。但在实际工作中, 存在着以下几点问题:
2.1 基础数据报送不及时、不完善
农业保险经办机构在组织农户投保, 并收到农户、农业生产经营组织自缴的保险费后, 出具保险单, 进行公示。及时整理投保基础数据, 报送投保情况汇总表, 向财政部门提出农业保险保费补贴资金申请。当地财政部门依据基础数据, 及时据实拨付各级农业保险保费补贴资金。农业保险经办机构一定程度上存在投保基础数据提报不及时, 材料不完善等问题, 给材料审核带来困难, 造成财政部门农业保险保费补贴资金拨付不及时, 影响了资金到位及时率。
2.2 投保险种、投保面积各年变动较大, 农业保险保费补贴资金财政预算虚增
各级财政部门根据农业、林业、畜牧业等部门测算的下一年度的入保面积、保险费率、保险金额及保险费补贴比例, 测算下一年度应安排的保费补贴资金, 为编制保险费补贴资金年度财政预算提供数据依据。但在实际工作中, 各年度投保险种、投保面积均有不同程度变动, 给测算工作带来困难, 不能有效、准确地编制年度财政预算。为了不影响下一年度补贴资金及时到位, 农业保险保费补贴资金财政预算编制一定程度上存在有意识地虚增现象。
2.3 农业保险保费补贴资金使用效益考评机制亟待建立健全
政策性农业保险预算管理是否健全, 政策性农业保险保费补贴资金使用效益是否高效, 政策性农业保险投入、过程、产出、效果是否完备等, 需要建立相应的考核和评价机制, 农业保险保费补贴资金使用效益考评机制亟待建立健全。
3 农业保险保费补贴资金管理存在问题的应对措施
3.1 材料认真审核、严格把关
财政部门应与农业、林业、畜牧业、金融工作办公室、保险监督管理、宣传等部门通力配合, 及时将最新的政策性农业保险政策规定宣传到位。对报送的材料认真审核、严格把关, 及时掌握补贴资金的实际使用情况, 加强对保单和农户缴费情况的审核, 足额支付保险费补贴, 确保农业保险保单依法按时生效。农业保险经办机构应提升业务系统功能, 增加数据校验、信息比对功能, 确保基础数据真实准确、材料翔实完善, 杜绝虚构或虚增保险标的, 或者以同一保险标的进行多次投保, 对于季节性较强的种植业保险, 应在各险种签单完成后及时上报当地县级财政部门。
3.2 建立健全预算执行动态监控机制
各级财政部门要定期或不定期对农业保险保费补贴工作进行监督检查, 建立健全预算执行的动态监控机制, 加强对农业保险保费补贴资金的持续监控, 定期自查、不定期抽查当地的农业保险保费补贴工作。建议农业保险经办机构与政府相关的职能部门通力合作, 积极引用新技术, 比如借助“GIS地理信息+卫星遥感技术”, 利用已有的国土资源数据, 建设农田地块本底库和政策性农业保险综合服务平台, 及时有效地了解区域内投保地块情况, 建立农业保险投保、理赔、定赔等一系列动态监控数据, 为测算补贴险种的投保面积、投保趋势提供数据支持, 为编制年度财政预算提供准确依据。
3.3 建立和完善农业保险保费补贴资金绩效评价制度
政策性农业保险保费补贴资金绩效评价主要指标原则上应当涵盖相关预算单位、农业保险经办机构、经济及社会效益等。可根据当地实际状况, 对考核指标赋予各自的权重或分值, 或适当增加适应本地实际的考核指标, 并努力摸索将绩效评价结果与优化农业保险政策、农业保险经办机构评选等工作的有机结合。
4 结语
政策性农业保险为完善农村金融服务体系, 逐步建立适应市场的农业生产风险保障体系, 为加强积极应对自然灾害的能力提供了强有力的保障。政策性农业保险保险费补贴资金管理工作是政策开展的基本保障和重要条件。在实际工作中, 参照本文提出的应对措施, 进一步加强保费补贴资金管理, 确保政策性农业保险工作健康持续发展。
摘要：政策性农业保险是以保险公司市场化经营为依托, 政府通过保险费补贴等政策扶持, 对因遭受自然灾害和意外事故造成种植业、养殖业的经济损失提供的政策性保险。近年来, 我国政策性农业保险发展迅速, 其将财政手段与市场机制相结合, 创新政府救灾模式, 提高财政资金使用效益, 有效分散农业风险, 促进农民收入的可持续增长。加强政策性农业保险保险费补贴资金管理是促进农业保险持续健康发展的基本保障和重要条件。本文从政策性农业保险保险费补贴资金 (以下简称农业保险保费补贴资金) 管理方面论述, 提出了农业保险保费补贴资金管理中存在的几点问题及应对措施, 力求促进政策性农业保险保费补贴资金管理工作的提高, 为政策性农业保险工作持续、健康发展保驾护航。
关键词：管理,政策性农业保险,补贴资金
参考文献
[1] 财政部.关于中央财政农业保险保险费补贴管理办法[Z].财金[2016]123号.
[2] 凌云莉.发展政策性农业保险之我见[J].中国新技术新产品, 2008 (12) .