金融危机防范分析

金融危机防范分析（精选12篇）

金融危机防范分析 第1篇

1997年7月, 东南亚金融危机在泰国爆发, 并逐步扩大到我国香港、台湾地区和韩国、日本。亚洲金融危机给人们带来的阴影尚未散去, 在10年之后的美国爆发了20世纪30年代经济大萧条以来百年不遇的次级贷款危机, 美国经济严重衰退, 并且华尔街风暴最终引发了全球金融危机。在这场国际金融危机的冲击下, 我国对外出口贸易受到严重冲击, 经济增长速度放缓, 证券市场也经历了从2007年10月的6124点跌至2008年10月的1665点的最大涨跌幅, 众多投资者遭受严重打击。国际金融危机带来如此巨大的危害, 我们应该认清其本质, 找出其根源, 从而采取有效措施进行防范。

究竟是何种原因导致国际金融危机的出现?它给世界带来了哪些影响?我们又应如何应对?针对国际金融危机带来的一系列问题, 众多学者对此进行了研究。张亦春 (1998) 基于内因和外因两个角度分析了亚洲金融危机的形成, 并对亚洲模式进行反思。谢桂兰 (2010) 认为国际金融危机产生的三大原因是:有效需求不足, 单一的国际货币体系和新自由主义经济政策。夏斌 (2009) 分析了国际金融危机对我国经济的影响, 并提出机遇与挑战并存的观点。余永定 (2000) 认为要防范金融危机的再次发生, 中国必须健全和完善金融体系, 保持汇率稳定性和灵活性, 加速产业结构和贸易结构的调整。邹瑶琪 (2009) 和刘晓南 (2009) 针对如何防范和应对国际金融危机提出了各自的观点。

学者们对国际金融危机产生原因、对世界经济所产生的影响做了细致的研究, 本文结合已有研究文献, 首先分析始于美国的次贷危机所引发的全球金融危机, 然后分析它给全世界、尤其是中国所带来的影响, 最后提出我国应如何防范和应对国际金融危机。

二、国际金融危机爆发原因分析

本文以2007年始于美国的次贷危机为例对国际金融危机爆发原因进行分析。为刺激经济复苏, 进入新世纪以后, 美国金融机构对信用比较低的人提供了大量住房贷款, 这类贷款一般称为次级贷款。金融机构用次级贷款作抵押发行大量债券, 从而形成风险巨大的房地产和金融泡沫。2004年下半年以后, 美国提高利率, 导致大量贷款过期, 贷款人纷纷售房还贷, 引起房价大跌, 造成一系列金融机构发生支付危机直到宣布破产, 进而导致实体经济严重衰退。次贷危机爆发后, 美国政府积极采取救助措施, 对金融稳定产生了一定的效果。

针对美国金融危机产生原因, 可以从以下四个视角来分析:

1. 金融监管缺失

美国历来主张市场经济, 主张少监管, 甚至不监管。这次美国金融监管的缺失, 主要表现为对金融常新产品管理过松, 尤其是次级贷款;商业银行和投资银行杠杆率过高, 对场外交易的信用违约掉期等衍生产品, 既无机构监管, 也无标准约束, 最终为危机爆发埋下隐患。

2. 宏观经济政策不当

2001年到2004年期间为刺激经济复苏, 美联储不断降低利率, 导致利率过低, 形成房地产泡沫。泡沫膨胀到一定程度必然会破灭。2004年6月起, 美联储开始转变低利率政策, 到2005年6月, 经过连续13次利率调高后, 联邦基准利率从1%提高到4.25%。到2006年8月, 联邦基准利率上升到5.25%, 标志着扩张性政策的完全逆转, 这提高了购买房屋的借贷成本, 因而产生了抑制房产需求和降温房产市场的作用, 促发了房价的下跌, 以及按揭贷款违约风险的大量增加。

3. 低储蓄、高消费的经济体制

美国全国储蓄率从20世纪80年代的9%左右下降到近几年接近为零。美联储报告表明2008年底美国家庭房屋抵押贷款和信用卡贷款债务合计为13万亿美元, 相当于税后收入的123%。2008年美国财政赤字近5000亿美元, 债务总额10万亿美元, 人均负债3万美元。贸易赤字连续3年超过7000亿美元。由此我们可以认为, 金融危机产生原因部分来自美国通过输出美元来透支消费的经济发展体制。

4. 国际货币体系不合理

国际货币体系不合理是美国金融危机爆发的最重要根源。2008年全球经济总量为62万亿美元, 美国占23%, 并呈现出逐年下降的趋势。但是, 用美元作结算货币的贸易额却占全球贸易总额的80%, 各国外汇储备的60%以上是美元。美元既是美国的本币, 又是国际货币;美联储是美国的中央银行, 向全世界输出美元, 实质上成了全世界的中央银行。美国发生大量财政赤字、贸易赤字, 发放大量美元, 却不受世界监督。美国之所以能够长期实行低利率政策, 放松乃至放弃金融监管, 实行低储蓄、高消费的经济发展方式, 归根到底是因为美国和美元垄断了国际货币体系。

也有学者指出, 美国金融危机不仅是技术与管理层面的问题, 而是资本主义基本矛盾尖锐化的表现。金融危机与技术管理层面的问题有关系, 但技术层面的因素只是引发金融危机的导火索。这次危机的直接原因在于新自由主义的自由放任政策, 而其深层次原因还是资本主义基本矛盾的激化。

三、国际金融危机对我国经济影响

从金融方面来看, 我国的金融机构虽然受到了美国金融危机的严重冲击, 但由于我国的金融体制、银行制度经过改革, 银行以及其他金融机构的质量比过去大大提高, 加之我国政府对金融活动较为严格的控制和较为有效的管理。因此, 金融危机对我国金融系统的破坏还不是非常严重, 我国的金融系统运行良好。

金融危机对我国的实体经济造成了严重的负面影响, 由于我国加入WTO后已经成为一个高度开放的经济体, 经济发展的外贸依存度远高于美国、日本等发达国家, 而美国则是我国最重要的贸易伙伴。美国的金融危机及经济衰退, 导致财富缩水, 居民消费减少, 企业投资下降, 导致进口减少, 进而对我国的外贸依存度较高的制造业出口产生重大影响, 而出口下降又导致整个制造业生产的萎缩。在我国传统的外向型经济地区, 特别是广东和浙江等地, 由于外需的萎缩, 很多企业的经营已十分困难, 不少企业已经倒闭或面临倒闭。作为制造业大国, 金融危机对我国的冲击, 不仅是导致经济增长速度放缓, 更为严重的是导致劳动岗位大幅度减少, 失业率上升, 就业困难。

四、国际金融危机的防范

目前, 我国已成为世界上第三大经济体, 外汇储备已超过2万亿美元, 进出口贸易总额占GDP比例超过三分之二, 与全球经济联系紧密。因此, 在防范国际金融危机时, 要树立世界眼光, 从国情出发, 在综合分析、准确判断的基础上, 可采取以下措施。

1. 促进我国经济平稳较快增长

由于国际金融危机的影响, 近几年全球经济一直处于低速增长的状态, 给我国经济发展带来巨大压力。但与此同时, 也给我国经济发展带来难得的历史机遇。一是扩大内需, 有利于转变经济发展方式;二是外汇储备充足, 全球物价较低, 有利于更好地运用国外战略资源;三是我国经济实力不断增强, 有利于我国参与国际经济和金融体系的改革。

2. 改善社会资金结构

面对国际金融危机, 我国要加快转变经济发展方式, 大力推进经济结构战略性调整。金融业是现代经济的核心, 金融业应在促进经济结构调整方面发挥应有的作用。今后的金融体制改革, 除了推进金融企业综合经营外, 最重要的是扩大直接融资, 改善社会资金结构。具体措施有:规范股票市场发展, 大力发展债券市场和基金市场。

3. 改善国际收支状况

国际收支是一个国家和地区由于对外经济活动而产生的国际货币的收支, 为支付进口贸易、偿还外债本息、防范投机性攻击、稳定外汇市场, 一个国家必须有一定的外汇储备。我国外汇储备较多, 有利于我国国际地位的提升。但适当压缩外汇储备并合理使用, 既可提高我国资金使用效益, 又可防止人民币升值。因此, 外汇管理应从“宽进严出”改为“宽严适度”, 争取实行贸易项目下意愿结汇, 推进国际资本有序、双向、有效流动, 使外汇储备保持在一个合理水平。

4. 推进人民币国际化

推进人民币可兑换, 进而使人民币国际化, 已成为世界关注的问题。实现人民币可兑换要分四步走:第一步是经常项目可兑换;第二步是资本项目可兑换, 这需要我们放宽对境外企业在中国直接投资的限制, 逐步开放金融业;第三步是解除外汇管制, 实行人民币可兑换, 这还需要解决许多管理技术方面的问题;第四步是人民币成为国际货币, 要使人民币成为国际货币, 就要使人民币要在全球的贸易计价结算中、在全世界外汇储备中占有一定的比例。

5. 积极参与国际金融体系的改革

在全球经济一体化、我国经济、金融越来越开放的背景下, 我们更应该以更为积极的态度参与国际金融体系的改革, 加强与发达国家合作, 防范国际金融危机于未然。

五、结论

本文以2007年美国次级贷款危机所引发的全球金融危机为例, 分析了国际金融危机形成原因, 对我国经济、金融所带来的影响, 并结合当前经济形势提出了具有可行性的防范措施。由于全球经济发展迅速, 经济环境不断发生变化, 因此本文所做分析及结论只是针对当前经济形势, 若全球经济环境发生变化, 则国际金融危机及其防范还需要进一步深入研究。

摘要：2007年爆发于美国的次级贷款危机给全球金融市场和实体经济造成了巨大危害, 虽然现在次级贷款危机影响已渐渐消失, 但这场危机值得我国金融市场在发展中进行深思, 分析国际金融危机的成因及其影响, 并制定合理的措施加以防范成为我国金融市场发展过程中的一个新的课题。

关键词：次级贷款危机,国际金融危机,风险防范

参考文献

[1]张亦春.如何正确认识亚洲金融危机[J].金融科学—中国金融学院学报, 1998 (4) .

[2]谢桂兰.2008年国际金融危机产生三大原因分析[J].湖南社会科学, 2010 (5) .

[3]夏斌.国际金融危机对我国的影响及对策[J].党建研究, 2009 (1) .

[4]余永定.中国应从亚洲金融危机中汲取的教训[J].金融研究, 2000 (12) .

[5]邹瑶琪.论国际金融危机及防范[J].商业文化, 2009 (6) .

金融危机下国有企业法律风险防范 第2篇

主办单位：上海市国有资产监督管理委员会

上海市法学会

时间：2009年8月27日 下午13：45—17：00 地点：上海市经济干部管理学院2号楼二楼 主持人：陈 昶

徐庆镇 上海市法学会副会长 发言人：刘 燮 上海市国资委副主任

李继斌 上海市法学会副会长

周渝波 国务院国资委政策法规局局长 顾功耘 华东政法大学副校长 博士生导师 王 杰 锦江国际副总裁、总法律顾问 段爱群 上海华益律师事务所主任 吴 弘 华东政法大学经济法学院院长 强志雄 东方国际副总裁 韩长印 上海交通大学教授

记录人：孙丽娟（华东政法大学07级法律硕士研究生）

陈昶：各位来宾、各位朋友，下午好。今天市法学会和市国资委在这里联合举行“国有企业法制建设论坛”，今天我们非常荣幸的邀请到了国务院国资委政策法规局局长周渝波同志，多年来周局长和国务院对上海国有企业改革发展，特别是国有企业法制建设工作给予了很大的支持、帮助和指导，今天周局长百忙之中莅临论坛发表主旨演讲，大家表示欢迎。在主席台上的嘉宾还有市法学会副会长李继斌同志，市法学会徐庆镇同志，市国资委副主任刘燮同志，首先由市国资委副主任刘燮同志致辞。

刘燮：尊敬的周渝波局长、各位来宾，市法学会和市国资委今天在这里联合举行“国有企业法制建设论坛”，我代表市国资委主任杨国雄向与会的各位专家、领导和来宾表示热烈的欢迎，对论坛的顺利主办表示真诚的祝贺。我们这次论坛的主题是“金融危机下国有企业法律风险防范”，大家都知道这次的金融危机发端于次贷危机，关于次贷危机的原因分析起来有很多，但是其中有一条“诚实守信，平等有偿的法律精神”被严重扭曲，是这次次贷危机乃至于金融危机重要的深层次的原因之一，我非常认同这个看法，对这个问题也需要从事法律工作的同仁们进行深入思考和研究。我们希望通过探讨在当前国际金融危机的背景下，企业如 1 何通过加强法制建设，健全风险防范机制，为妥善应对国际金融危机带来的冲击出谋划策。上海的国有企业一向非常重视法制建设工作，在国务院国资委的指导下，市国资委系统的企业根据《公司法》、《企业国有资产法》的要求，健全企业的总法律顾问制度和法律顾问组织体系建设，努力推进企业法律风险防范机制。目前，市国资各企业已经按照上海国资委国企改革发展的总体目标和要求，结合企业实际制定了企业法制建设的三年规划，进一步强化企业负责人的法制精神和法律意识，不断完善法律顾问组织体系，健全法律风险防范的各项机制，将法律精神融入决策，融入管理，融入文化，为促进法律进决策，进管理，进文化，强化企业管理人员法制观念搭建了重要的平台，是我们推进法制宣传培训工作的重要举措。各位领导和专家将在本次论坛上发表演讲，分享他们对企业法制建设的成功经验和宝贵想法，我们也真诚的希望通过本次论坛，进一步推进企业加强法律风险防范意识，强化法制观念，努力做到依法经营、诚信经营，为国家、为社会、为企业、为国资、为员工做出新的积极的贡献，最后也预祝本次论坛圆满成功，谢谢。

陈昶：谢谢刘主任，下面请市法学会副会长李继斌同志致辞。

李继斌：各位领导、各位专家学者、各位来宾大家下午好，今天市国资委和市法学会在这里共同主办“国有企业法制建设论坛”。首先，我代表市法学会向参加这次论坛的各位领导和专家学者表示热烈的欢迎。国有企业是国民经济的支柱，上海的国有企业规模较大，行业齐全、整体水平较高，在本市乃至全国的经济社会发展中有举足轻重的作用。在世界经济一体化的过程中，上海的国企改革和建设遇到了前所未有的机遇和挑战，如何提高上海国有企业的核心竞争力，变中国制造为更多的中国创造，既要企业自身的努力，也需要从机制和管理层面加强法制建设。近年来，市国资委着力开展以建立健全企业法律风险防范机制为核心，以推动企业总法律顾问制度为重点的企业法制建设工作，制定了“2009—2011年企业法制建设三年规划”，市国资委注重企业法制建设的举措是符合中国国情，具有上海特色的创新之举。我们法律工作者非常愿意和国资委在企业法制建立方面并肩前行，因此，我们双方经协商通过搭建“国有企业法制建设论坛”这个平台，组织法律界及经济工作部门的同志一起来研究国有企业法制建设的问题，并且经常开展活动，为加强我国国企法制建设，营造良好的法制环境出谋划策。本 2 次论坛选择“金融危机下国有企业法律风险防范”——这一企业发展中的头号问题进行研讨，具有重要的理论价值和很强的现实意义。我们很高兴地看到今天与会的演讲嘉宾中，既有国务院的有关领导，也有理论部门和实务部门的专家学者，他们在新形势下对国有企业法制建设有较深的研究和切身的体会，他们都为论坛做了积极的准备，我们将有机会听到各权威的前沿信息和最新的法学研究成果。我也希望各位与会的专家、学者、企业代表及相关领域的工作者能够紧扣主题、解放思想、畅所欲言、深刻研讨。我相信在大家的共同努力下，论坛一定能达到预期的目的，取得有价值的成果，并对国有企业法制建设的进一步发展产生积极的影响，最后预祝本次论坛圆满成功，谢谢大家。

陈昶：谢谢李会长对我们工作的支持，下面有请国务院国资委政策法规局局长周渝波同志做主旨演讲。

周渝波：同志们大家下午好，我非常高兴今天有机会来参加由上海市国资委和上海市法学会联合举办的“国有企业法制建设论坛”。21世纪是一个充满挑战和机遇的时代，刚才也讲到去年爆发延续至今的金融危机对我国国有企业的改革和发展提出了严峻的挑战。在党中央国务院的坚强领导下，目前我国经济发展正处于企稳回升的关键时期，最近几个月的经济数据大家都可以看到是在向好的方向发展。那么在这个大的背景下，我们今天共同探讨如何加强国有企业法制建设，提高企业法律风险防范能力，发挥其在抗击金融危机中的重要作用，促进我们企业化危为机具有非常重要的意义。

今天我想给大家介绍的是我的两个看法。第一个看法是法律风险的防范是企业风险管理中最基本的要求。因为当前国有企业法制建设的一个核心任务就是建立健全法律风险防范机制。怎么来认识这个问题，我们一个基本判断就是：企业的法律风险防范是企业风险防范中最基本的要求，对这个问题的认识主要是基于三个考虑。

第一点，企业风险管理是企业经营永恒的主题。纵观与企业共存的各种风险，其最终表现往往就是法律风险。为什么这么讲？从宏观上看，市场经济就是法制经济，作为市场经济的基本单位，企业必须按照经济法制的结构和框架进行运作，否则就没有与其他企业和民事主体进行经济交往的环境和平台；从微观上来看，企业作为法人实体，其发生的各种风险的后果一方面会对企业造成重大损失，另 3 一方面就是体现在承担法律责任上。比如在给企业带来重大的损失后，往往对企业下一步的发展带来重大影响，有时甚至导致企业解散、破产或者被并购重组等等。因此，企业风险管理中宏观和微观的这些表现决定了风险管理中最重要、最基本的要求就是法律风险的防范，这是第一点考虑。

第二点就是法律风险防范对大企业、大集团具有特殊重要的意义。通用电器原总裁杰克韦尔奇有一句名言。在他担任通用CEO的时候，记者问他有没有令他最担心的事情，他说并不是通用的业务让他担心，而是有什么人做了从法律上看非常愚蠢的事情，给公司的声誉带来污点，并使公司毁于一旦，这样的事情使他担心。为什么他会有这样的担心，这主要是因为大企业经过长期的积累和发展具有较高的信誉、雄厚的实力，拥有稳定的市场份额，或者说他的市场竞争对手并不多，对于外部的风险抵抗能力比较强。这次我们抗击国际金融危机，我觉得中国的企业中，大集团、大企业在抗击风险方面的能力相对于中小企业就更强一些，特别是我们大的国有企业。那么对于这些大企业而言，往往容易对他们造成致命影响的是发生在内部的一些严重问题，就像西方谚语说的：“城堡最容易从内部攻破”。我们和国外的大企业交流，有一些大企业就以欧洲的足球队为例来说明企业法律风险防范的重要性。一个高水平的世界级的足球队不仅体现在犀利的进攻方面，最主要的还是要有铁桶般的防守，他们开玩笑说意大利足球的进攻并不好看，但是意大利的防守是铁桶般的，所以意大利球队曾经得过世界杯冠军，这就说明了风险防范对一个大企业而言更加重要。据对一百家世界级的品牌调查显示，36%的世界品牌企业，其历史都在100年以上；28%的企业，历史在80年到100年之间；25%的企业，历史在50年到80年之间；历史在50年以下的企业只占16%，所以打造一个世界级的品牌没有一个较长的历史过程是不可能的。这些成功的企业经验反复证明了企业的管理是成在法治，败在人治。比如说近几年来，国际国内陆续发生的多家大型公司、百年老店严重亏损，甚至倒闭破产的事件，从英国巴林银行的倒闭到前两年美国的安然公司及世通公司申请破产、日本的八佰伴公司宣布破产，到国内的一系列企业，包括上市的德隆的坍塌，中航油新加坡公司的巨额亏损，到这次美国大公司出现的严重亏损甚至破产的情况，总结这些事件带来的沉重教训，几乎都是因为企业严重的违法违规行为造成的，所以大型企业要实现长期稳定的发展，要打造世界级的品牌，打造百年老店，就要加强法律风险防范。

第三点考虑就是，当前国际金融危机的冲击对企业法律风险的防范提出了新 4 的挑战。我们前一段时间通过调研，归纳了七个方面的法律风险需要特别关注。第一个是因为市场需求萎缩，资金链断裂引发的违约风险。签的合约不执行，违约所带来的风险。第二是因为行业整合，企业并购中尽职调查的不确定性增加的风险。今天早间新闻正在介绍陕西进行煤矿大整合，要把陕西省的2200多家煤矿企业经过大的重组后压缩到1000户，这个动作是非常大的，应该讲在当前也是一个时机，但是在这个整合过程中怎么搞好尽职调查，怎么处理好相关企业的债权债务关系也是非常重要的，弄不好就很容易造成后遗症。第三个是走出去、投资并购时，境外法律环境发生的变化带来的风险，这方面的情况我们也遇到比较多。大家都比较了解，前段时间中铝并购力拓带来各种各样的变数，这些法律风险也要特别关注。第四是有些国家在金融危机背景下，贸易保护主义抬头，滥用世界贸易组织规则所带来的风险。我们这一年遇到的反倾销、反补贴案子数量大幅上升，也充分说明这一点。第五是建筑施工企业面临工程款拖欠的风险。这个不仅是国外，在国内也是非常明显。第六是妥善处理劳动用工涉及的劳动合同方面的风险，怎么样严格地执行劳动合同法，应该讲在现在金融危机的情况下对我们也是一个重要的课题。第七个是历史遗留的债权债务提前引爆的风险。有一些时候合同双方都还比较彼此信任，但是一到危机了，都担心对方挺不过危机提前倒下，使自己的债权落空，所以又重新按照相关程序来追讨债务，所以这也可能引起新的风险。我们归纳了一下，当前金融危机下我们企业可能面临的这七大类特殊风险，如何防范好危机中凸显的这些法律风险，既对企业经营管理提出了新的严峻的挑战，更是对企业下一步发展、乃是关系到生死存亡的一次重大考验。所以基于三个方面的考虑，我们第一个想给大家报告的观点就是，企业风险管理过程中加强企业法律风险防范是最基本、最重要的一个要求。

第二个个观点是，只有提高法律风险防范能力，才能依法保障和促进企业长期、稳定、健康的发展。怎么样提高企业的法律风险防范能力，可以归纳出各种各样的观点。我们这里总结了国有企业，特别是中央企业的一些好经验、好做法，主要提出了三个方面的观点。

第一个方面就是要切实加强企业的法律管理。企业要提高法律风险的防范能力，首先要加强法律管理，而不仅仅是完成或做好法律事务。英国壳牌石油在2004年，曾经因为错误公布其已探明的石油储量，多公布了很多，而被美国的证监会和英国金融服务管理局处以罚款1.5亿美元，三名企业高管还被迫辞职。该公司在总结这次案件的教训时特别强调了三点：一是企业的各项制度本身在制 5 定的时候就要合规合法，因此需要加强对企业制度合规性的审查。二是要重视企业法律事务部门、法律顾问提出的审核意见。业务部门必须在向企业高管报告本部门意见的同时，报告其征求法律事务部门的意见，也就是说在报告本部门业务处理的时候不能只报告自己部门的意见，一定要同时报告本企业法律顾问对这个事情进行法律审核后提出的意见。第三是要在企业内部营造合规文化，这是保证企业依法经营管理的基础。所以总结三点教训，核心是一个企业要加强法律管理。

第二个方面是高度重视制度的执行。大型的国有企业经过多年的发展，已经普遍形成相对成熟的制度体系，因此需要特别强调制度的执行。当年美国哈佛大学的创始人留下一笔遗产——25本珍贵书籍。学校一直把它们珍藏在图书馆内，并要求学生只能在馆内阅读，不能带出馆外。1764年的一场大火烧毁了哈佛大学图书馆，在火灾发生前，一个学生正好把其中一本书带出了图书馆而幸免了火灾。第二天，这个学生意识到自己带出来的这本书可能就是那批珍贵书籍中唯一存世的孤本，他经过一番激烈的思想斗争找到了校长，把书还给了学校。校长收下书后非常感谢他，同时下令开除这个诚实的学生，理由就是他违反了校规。哈佛大学的董事会找到校长说情，校长强调，我们培育哈佛的理念是让校规来看守哈佛的一切比让道德来看守哈佛更安全有效。这充分说明了制度执行对一个学校，同样对一个大企业的重要性。

第三就是大力培养企业内部法律人。企业内部法律人及企业法律顾问是建立企业法律风险防范机制的专业队伍保障，有一种观点认为企业内部法律人就像公共设施的维修人员一样，直到出了问题才被想到，其实企业内部法律人不仅是在公共设施出现问题时进行维修，更重要的作用是对公共设施进行日常保养和维护，使它们不出现问题。企业内部法律人是与社会律师比较而言的，企业内部法律人对企业所在行业更加熟悉，更能及时发现企业内部的法律需求，紧密结合企业经营发展战略来处理相关的法律事务、加强法律管理，因而具有不可替代的重要作用。能打赢官司的企业内部法律人无疑是优秀的，但能使企业少打或不打官司，同时保障企业依法经营、不断开拓壮大的企业内部法律人才是最优秀的。那么如何培养企业内部法律人，既要重视他们的法律专业素质，也要使他们对企业核心业务有深刻的理解。其中最主要的途径就是让他们在企业的业务设计、重大决策、合同谈判过程中充分参与，要落实好企业法律顾问的知情权。只有落实了他们的知情权，才能培养他们各方面的素质，充分发挥他们的作用。

我刚才从三个方面的体会谈了提高企业法律风险的防范能力，结合国资委政 6 策法规局工作来看，国务院国资委也是高度重视国有企业的法制工作、法制建设的。在国资委组建不久，我们就在国内率先提出要建立健全国有企业法律风险防范机制。去年中央企业按计划完成了2004年国资委提出的“国有重点企业法制建设的三年目标”。截至2008年12月31日，141户中央企业执行总法律顾问制度的有92户，占65.25%；其中设立专职总法律总顾问的有51户，占施行总法律顾问制度户数的55.43%；重要子企业实行总法律顾问制度的有292户，占中央企业报备的重要子企业总数的24.35%；中央企业总部法律事务部门作为独立职能部门的有97户，占68.79%，这是去年年底的情况。今年上半年我们又有跟踪统计，这些数据应该又有进一步的变化。比如讲中央企业总部一共是136户，设立了总法律顾问的现在已经达到96户。2008年5月，国务院国资委黄副主任代表委党委、委领导在中央企业法制工作会议上进一步提出了新的三年目标，这新的三年目标是：以建立健全企业法律风险防范机制为核心，力争到2011年上半年，在中央企业及其重要子企业全部建立企业总法律顾问制度；企业的规则制度、经济合同和重要决策的法律审核把关率达到百分之百；违法经营发生的新的重大法律纠纷案件基本杜绝；历史遗留的重大法律纠纷案件基本解决；企业法制工作在提高企业市场竞争能力，和使企业发展壮大成为具有国际竞争力的大公司、大集团的作用得到进一步发挥。去年9月，国务院国资委又进一步提出了地方国有企业法制工作新的三年目标，即以加快企业法律风险防范为核心，力争再用三年时间，省属国有重点企业全部设立法律事务机构，建立总法律顾问制度的比例达到70%；以事前防范和事中控制为主，事后补救为辅的企业法律工作制度基本健全。企业法律风险防范机制在国有企业改革发展中的作用得到进一步发挥，目前广大国有企业正在按照上述三年目标，结合本企业实际情况，制定并抓紧落实本企业的法律风险防范工作具体目标。我们针对中央企业落实新的三年目标的情况，三个月前印发了专门的进度表，要求企业按照表的要求逐项填写，我们现在就正在把企业反馈回来的进度表进行汇总，汇总完后要以一定的形式向中央企业进行通报。一个优秀的企业越是在危机的时候越能显示出它的综合实力和整体素质，建立健全法律风险防范机制，有利于保障企业在危机面前转危为安，可以说是一个成熟健康企业的重要标志，也是一个企业重要软实力的标志，所以我们衷心祝愿上海市国有企业在法律风险防范方面做得更好，走在全国国有企业的前列，同时我也预祝本次论坛取得圆满的成功，谢谢大家。陈昶：谢谢周局长的精彩演讲。下面我们就进入论坛。论坛分为两个阶段，每个阶段有三位主要的演讲嘉宾，然后就是提问环节。第一阶段由我主持，第二阶段由法学会的徐副会长主持。现在，咱们第一阶段开始。这个论坛要取得成功有个特点，几位嘉宾讲了以后一定要互动，你没互动的的话，这个气氛就与我们设想的不一样。我首先来介绍一下第一阶段的三位嘉宾，第一位是华东政法大学副校长、博士生导师顾功耘教授，中间一位是锦江国际副总裁兼总法律顾问王杰同志，补充一下，王杰同志也是我的前任，也就是说老早是我们法规处的处长。第三位是来自实务部门的，财政部财政科学研究所的研究员、上海华益律师事务所主任段爱群同志。那我们现在就开始，有请第一位嘉宾顾教授。

顾功耘：各位领导、同志们，非常荣幸能在今天的论坛上做发言，我讲的题目是《企业国资所面临的监管难题》。这个题目对照一下今天会标上面讲的风险防范，好像有点不大对路，但是我后来又想了一下觉得还能够对路，怎么讲还能够对路呢？我这次讲国资监管实际上是讲体制上的问题。从风险的角度来看，体制上的风险我认为是最大的风险，监管的缺位实际上也是最大的风险，所以与这个主题联系起来仔细想一想，还是有紧密的关系的。因为给我讲的时间有限，只有二十分钟，所以我就把这个观点摆一摆，有问题大家还可以进一步讨论。关于国资监管问题，应该说我们在座的各位，尤其是国资委的领导对这个问题都是有很深研究的，都有实践经验。但是我有个问题一直困惑、一直没想通，所以今天也借这个机会把这个没想通的问题提出来，大家一起讨论。演讲内容分为三个问题。

第一个问题是：企业国资监管的内涵。企业国资监管究竟是什么性质，它的含义是什么，实际上不同的人有不同的理解。第二问题我是讲企业国资的监管从现有的法律上来看，依据是什么。我罗列了三个方面，材料上只有两点，后来第三点补充到PPT上面了。就是《公司法》涉及到国有独资公司的特别规定，里面实际上也涉及到监管的主体问题。第三个大的问题是企业国资监管面临的难点。这个难点究竟是什么，也就是讲我的一点困惑。

现在我展开的第一个问题是企业国资监管的内涵。从监管的概念来看，实际上还找不到一个权威的解释。国务院国资委这个名称本身就包括了监督管理四个字，它的全称是“国务院国有资产监督管理委员会”。这个监督管理究竟是什么含义、什么性质。在具体的法律里面有的将管理和监督分开来讲，有的称管理，有的称监督，有的是监督管理，实际上有三个不同的用法。《企业国资法》最后 8 专门讲到企业国资的监督，那个监督讲的是人大的监督、政府的监督、审计监督，还有社会监督。监督从不同的角度都有不同的含义，而我这里强调的这个监管应该从政府管理的职能这个角度来考察。作为政府，应该有一个专门的监督管理部门来执行监督管理的职能。这种监督管理的职能，我下面讲三个方面。企业国资在我们国家有一个很庞大的数量，粗略地估计，光是中央企业就有十几万亿的资产，地方国资的总量还没有一个准确的统计，我们上海也已经超过一万亿，所以中央和地方国企资产加起来是一个非常大的量。从这个角度来讲，我们的政府应有专门的机构进行监督管理，把这种监督管理作为政府的一种经济职能来考虑。第二个我认为，既然政府有这样一种职能，因此必须赋予它一种权力，就是监督管理的权力。而且这种权力，不是利益的“利”，而是力量的“力”，这两种力（利）是包含不同含义的。通常我们讲股东的权利，都是指利益的“利”，而讲政府的权力，应该是力量的“力”，它以国家的强制力作为后盾。所以政府行使监督管理的权力，不是一般所说的股东权利，应该是从政府层面作为一种监督管理的权力而存在，它的性质实际上应当是行政权力。第三，我认为企业国资监管是一项专业性很强的行政执法工作。这么多的国资应该怎么运作，有法律、国务院的法规、还有具体部门的规章、规范性文件作了规定，那么这些法律、法规、规章、规范性文件如何执行，谁来负责执行？应该在政府层面有专门的机构负责。我从这个角度来讨论企业国资的监管，有特定的涵义，就是强调应该有这样一种职能，这样一种权力，这样一种执法的工作。但是对照现有的法律规定来看，我认为这一块是空缺的、缺位的。大家都知道，本来国资委的定位，既是监督者又是出资者。但《企业国资法》出台后，强调国资委仅仅是出资人，那么监督的职能对国资委而言已经没有了。有些学者还专门提出这样的概念，叫做“干净的出资人”，只做出资人，其他事情不管，很多报道上都这样讲。现在的国资委是没有从政府层面行使监督管理职能的，它就是代表政府行使出资人的职能。因此，对照我前面讲的，政府层面的监督管理由谁来执行呢？从国资法后面的规定来看，应由政府监督管理。政府是一个大的概念，它要由具体的机构或部门来承受，而没有这些具体的机构或部门，那由谁来监督管理？政府监督并不意味着由国务院总理来监督管理，在地方也并不意味着应该由省长、市长来监督管理，它总是要有一个具体的承载部门，现在实际上已经没有了。也就是说由于国资委的地位变化了，导致在政府层面的监督管理实际上缺位。这是我个人的一个看法。

第二个问题是企业国资监管的法律依据。从现在的法律来看，PPT文件里面 9 罗列的比较多，因为时间有限，这个我就不详细展开了。一个是物权法里面提到有关国资的规定，我这里有个材料和大家手里的一样，具体的内容我看不见，大家事后可以看一看。物权法里面有几条涉及到国资的问题，它里面也提到谁来履行出资人职责，谁来对监管承担法律责任。物权法里面的提法还是比较原则的，《企业国资法》涉及出资人职责更具体一些，条款更多一些。我归纳了两个方面，一个讲的是监管体制问题；另一个是监督，就是我刚才讲的人大的监督，政府的监督、审计监督、还有民众的监督，实际上是从四个方面规定了一些监督的内容。但是这些监督，不是在政府层面由专门的机构进行的具体监督，人大的监督实际上是立法监督，政府的监督我刚才讲了实际上是一个空的概念，审计监督是专门从审计的角度进行的监督，它不能代替政府行政监督管理的全部内容。所以接下来，我就提出企业国资监管面临的几个难点问题，我把这几个疑问提出来，大家可以一起思考。

第一个就是究竟是谁代表国家履行出资人职责。通常来讲，在中央是国务院，在地方是地方人民政府履行出资人职责，在《企业国资法》里面又讲到具体的履行出资人职责的是国有资产监督管理机构。这时的国有资产监督管理机构已经不仅仅指的是中央国资委或地方国资委，还包括中央或地方政府授权的其他机构。因此，无论在中央层面还是在地方层面，国有资产监督管理机构并不是一个，实际上有好多个。在中央层面，除了国务院国资委，还有其他的部门。从目前来看，财政部也是国有资产监督管理部门，因为，金融国资在财政部控制之下。在地方的话就更加复杂，比方说我是在教育系统，教育系统它也有国有资产，不是市国资委直接管，而是由市政府委托或授权，由教育系统的国资监管机构来行使监管权力，行使作为出资人的权利。所以从出资人履行职责的角度来讲，中央层面不是一个，地方层面也不是一个，是谁代表国家履行出资人职责，这个问题很多人一下子并不是很清楚的。所以我这里提出是政府，还是政府设置的国资委，甚至还有其他什么部门，实际上是更为广泛的一些部门和机构也包括在里面的。另外我提出一个问题，如果政府履行出资人职责，那么这个出资人的职责究竟包括哪些内容。最简单的有人说就是公司法上股东的职责，但是我认为无论是《物权法》也好，《企业国资法》也好，首先强调的是政府，在中央是国务院，在地方是地方人民政府履行出资人职责。这种出资人职责我认为不是《公司法》上那个股东的权利，在政府层面它涉及到国家来出资，谁来决定这个出资，决定了以后谁来执行，然后执行出资以后还有来监督，那谁来监督。所以，在政府层面，我认为 10 出资人职责本身应该分解，这个不应该是集中在一个部门手上。按照我的理解，出资决策通常由政府有关部门提出预算方案，这个预算出来以后最终要提交人大通过。比方说，今年是2009年，2010年我们国有资产准备投入多少，因为政府的财政除了涉及到政府的支出之外，还涉及到投资的支出。我拿出多少钱，投到哪里去，应该有一个投资的预算。投资预算提交到全国人大通过，这实际上是完成了出资人决策的这样一个职能，然后才是谁来执行。谁来拿钱，当然是财政部，因为这个钱都是上交到财政部里面的。比如2010年我们增加投资5000亿，我就拿5000亿出来。监督由谁来做呢？我认为真正的监督应该由国资委代表政府专门行使监督职责。我们所说的监督管理，不能简单地理解成监督加管理，实际上我们所说的监督管理，是从监督管理的角度进行的监督管理。以监督为核心的管理，代表着现代政府职能的一种转变。这种职能作为企业国资的监管，就应当由国资委担当这样一种任务。这样就在政府层面作为出资人，把这三种职能分解，然后完成决策、执行和监督。应该从这样一种角度来考虑监管的体制。再一个就是还涉及到，如果出资人职责有多项内容，是否均由一个机构来履行？我刚才已经回答了这个问题，就是不应该由一个机构来履行。自己决定投资投多少，自己拿钱，然后自己去监督，究竟能不能真正起到监督的效果。另外这里还涉及到一个监督的目标问题——监督什么？通常我们大家都理解主要是保值增值。但我个人看法，从政府层面进行的监管，一方面当然是要保证国有资产保值增值，但是仅仅这一点我认为是有问题的。从当前金融危机的背景下面，我们增加各个方面的投资，从已经反映出来的情况来看，我认为与中央原来提出的一些决策已经有一些背离。比方说国有资产应该集中在哪些领域进行投资，原来早就提出有进有退，在一些领域应该退出，在一些领域我们要加强，应该进去，同时我们应该把国有资产集中在一些重要的关键的领域。但现在我们监管的目标是不是围绕这样一个目标？我认为现在已经脱离了这样一个目标了。现在唯一的目标就是哪里能赚钱就往哪里投，不管你哪个行业。所以现在国企大举收购兼并，甚至于把一些已经发展得比较好的民营企业都给吃掉，这个是否应该列为我们监管的目标呢，若要保证国有资产投到重点的领域，投到关键的行业去，恐怕现在的做法需要纠正了。

第二个我提出企业国资的监管和出资是否需要分离？就是说国资委真正从政府层面进行监管的话，应该把更多的直接作为股东的权利下放到下一个层次，也就是各种管理公司、投资公司，要建立若干管理公司或投资公司。政府层面，11 国资委作为监管者，具体作为出资人去履行股东的那个权利要交给那些管理公司、投资公司。然后他们行使权利直接依据的就是《公司法》，而不是说国资委行使股东的权利依据《公司法》。这样就形成一种制约关系。

第三个问题我提出的就是按现在这种体制，我们制定的这些规章，比方说国资委现在就在制定一些规章，它作为众多出资人机构之一，为什么它制定的规章和规范性文件要其他代表国家出资的机构执行，我这点没想明白。原来作为监管机构，制定的规章制度叫所有的国企都遵守那还讲得通。但在今天这种情况之下，中央国资委仅仅代表国家来投资，现在是141家企业，这是中央企业，还有其他企业，我为什么要执行你那个中央企业的股东制定的规定，跟它之间是什么关系呢？比方说，我上海地方的国企和国务院国资委是什么关系？地方企业又不是你的出资，你制定的规章为什么要我来遵守？所以我对这个问题一直感到困惑。在现在这种情况下，我要提出行政法规由谁来提出草案，因为通常情况估计都是国资委在做。这些规章文件到底谁来制定？这是存在疑问的。

接下来，我提出的第四个问题是监管者与被监管者责任应如何落实？这个问题涉及到监管的最终效果，即监管目标的实现。比方说现在是谁来负责这些法律、法规、规章的执行？这个企业违法违规了，监管机构是作为股东来管理的，在政府层面谁来管理？谁来监督？股东管和政府管我认为性质是不一样的。政府管，我可以对你进行处罚，股东管可以进行处罚吗？有没有这个权力呢？这些法律法规谁去负责执行，谁去负责处罚，以及最后对这个企业的绩效，监管本身的效果进行评价，这实际上都存在着一个缺位的问题。我把这些问题提出来，我认为国资委应该履行出资人职责中的一种职责，那就是代表政府进行监督管理。从出资人来讲，整个政府都是出资人。政府的出资人职责应该进行分解，不能单纯地讲只有国资委是出资人，其他人不是出资人。把公司法上股东的权利下放到国资委一个层面，也就是各种管理公司和投资公司，以他们作为出资人。国资委本身应该成为名副其实的国有资产监督管理委员会，代表政府进行监督管理。国务院国资委一直推崇新加坡的淡马锡公司，说国资委实际上就是新加坡的淡马锡，但从现在的这种模式上看与淡马锡模式根本是两回事。因为新加坡淡马锡本身是一个根据法律成立股份有限公司，而国资委到工商注册了吗，他注册的名称是否符合公司法的要求？淡马锡的运作完全是按照市场化运作，它成立董事会，而我们的国资委有董事会吗，哪些是董事，我们不清楚。淡马锡模式根本不是在国资委层面实现，而下面投资公司和管理公司他们才是淡马锡，在中国不是只需要一个淡 12 马锡，而是需要几十个、甚至更多的淡马锡。通过政府或立法部门的立法，将这些国有资产投资分散到一些投资公司和管理公司，这样也可以分散国资经营的风险。国资委专注于代表政府进行监督管理，使这些国有资产的监督管理始终围绕着政府总的管理目标来进行，实现我们国有资产最终的目的。我的演讲就到这里，谢谢！

陈昶：谢谢顾教授的发言，接下来由锦江国际副总裁兼总法律顾问王杰同志做演讲。

王杰：尊敬的各位领导、各位同事、各位老朋友，下午好。今天会议的安排想请我就企业对外投资的问题谈点看法时，因为时间关系，我这个题目是不可能讲完的，这个题目很大。我从企业到政府，又从政府回到企业。我实践的体会是，企业里决定一件事情有三个方面的风险，企业可以冒两个方面的风险，另一个方面是不能冒的。比如企业要上项目，马上就碰到一个问题，技术上有问题、难关、风险，这个风险我们不怕，我们可以技术攻关，失败了再来。技术风险解决以后，做这件事情没有钱，我感觉也不用怕，可以借款、融资、举债，冒财务风险。但是法律上有风险，谁冒法律风险将会付出沉重的代价。据我在企业和政府的工作经验，感到法律风险是不能冒的。国资委和法学会举办这样一个论坛，具有相当的现实意义。

我现在又回到了企业，我对自己在94年到96年的经历感到很荣幸，和世界500强中的300强谈判过，跟美国福特、Armstrong、英国皮尔金盾、日本三菱都谈过项目。那个时候谈判，是中国要引进外资。我到了锦江，这一年，我们的谈判是和世界上最顶级的酒店管理企业Interstate、Starworld谈判，这个谈判是要走出去的谈判。我始终在思考一个问题，就是作为一个跨国的超级酒店管理公司的法律主管到底在想什么，我将如何做。本来这个讲义上有5个问题，时间关系我不能完全地讲，我只能点到为止。

第一个问题，我们作为企业的高级管理人员，特别是总法律顾问，在涉外的国际经营管理公司的经营管理过程里到底在想什么，我认为首先要解决这个问题。解决这个问题的前提就是你对当前经济形势的判断。原来国资委一直强调，法律思维离不开经济思维，两个思维是要结合的。所以我的第一点其实是在讲，法律人在考虑法律问题的时候，基点不是法律问题，是经济问题。当前中国企业 13 要走出去，我们的基础和前提是什么呢？我这里概括了四点。首先，经济全球化和企业国际化是当今世界经济发展的基本特征。金融危机之后，世界经济出现了一些结构性的变化，特别是经济增长格局有所变化，但是经济全球化大的趋势不会改变，这个是我们的一个判断基点，市场在资源配置中的技术性作用不会改变。第二，政府维护市场运行的职能会有所强化，特别是中国政府，当然也包括美国政府。但是市场在经济发展中的基础性地位没有改变。第三，国际货币的多元化可能会有所推进，最近人民币在世界的地位可能会提高，我们的发言权可能会大一点。但美元作为主要国家的主要货币的格局没有改变。第四，发展中国家整体实力会有所上升，特别是“金砖四国”，但欧美发达国家综合国力和核心竞争力领先的格局没有改变。所以，在今年我们锦江集团收购美国的顶级酒店管理公司Interstate的过程当中，我切身体会法律人的思维的基点应该是经济思维，这是我今天要讲的一点。

第二，法律工作者要有什么作为呢？就是我们的思维和逻辑。首先，我认为全部的法律工作应该在国际经济运行规律和行业发展逻辑中寻找到自己的使命。这个使命是什么？就是要确保企业完成它最终的目标，在企业赚钱的过程当中，法律去帮它维护好，去帮它利益最大化，去防范它的风险。这就是我们法律工作者的逻辑基点。原来我在国资委和我们的法务交流经验，我经常讲，法律顾问要讲“三句话”，不能讲“一句话”。第一句话，这件事情是不是合法。锦江董事会要决定一件事情，问我这个事情是不是合法，我必须要作出判断，我不作出判断，谁作出判断？这是第一句话。第二句话，这么做法律风险在哪里？你要揭示风险，如果讲不出第二句话的，这个人没有水平。但是关键是第三句话，如果这件事情不能这么做，我建议怎么做？这是要有点功力的。我们针对自己行业讲的这三句话，恰恰是我们全部法律逻辑的起点。第二，法律的思维是全面的，所以，我们必须从国内法和国际商事管理的法律渊源中把握关键的法律问题。有的法律顾问写的法律意见洋洋洒洒，当然这也是需要的，但是只在写论文的时候需要。从实战的角度来讲，法律意见书要揭示关键问题。我讲话不多的，但我三句话讲到点子上，就是要从国内和国际的惯例当中把握法律的关键。第三，经济全球化的背后是法律规则的国际化。这一点在实务操作中我们越来越有体会。跨国资源的流动，国际贸易需要统一的规则，WTO的规则就是最好的法律规则全球化的典范。当然要防止法律国际化变相成为美国化或者否定民族化。在这三个逻辑的视野当中，我感觉法律工作者才能找到自己的逻辑起点。

第三，从宏观上讲，系统和体系的重要性。我认为首先要看宏观，宏观是法律工作者，特别是总法律顾问必须关注的。我认为在总法律顾问的整个思维里面，法律体系具有极端的重要性，当你经验不足的时候，以体系替代经验是非常好的捷径。我们法律工作者具备的法律体系是建立在我们学习的法律的特定术语当中，考虑问题的特定角度当中。以前国有企业的领导出去考察战略伙伴，喜欢带两个人去看人家三样东西。第一个人带办公室主任，第二带财务部经理。看三样东西，一看营业执照。一看营业执照注册资本5个亿，是个大公司；二看人家的财务报表，几百个亿，是个大公司；三看厂子里有多少人，万人大厂，是个大公司嘛。但是，06年新《公司法》出来以后，19个区县要求我去跟他们交流，我当时跟我们的总裁董事长讲，现在出去考察战略伙伴，可能要带三个人，看另外三样东西。首先带个办公室主任，带财务部经理也不错，但是还要带总法律顾问。我到了锦江以后，董事长出去谈判，我必须在旁边的。看的不是营业执照，美国公司进来都是一美元注册一个公司。跟我们谈判的美国公司在开曼群岛注册一个一美元的公司到中国和国有企业搞合资，拿了我们厂房土地去抵押，然后取得银行贷款，我们还认为搞了一个大合资，我们被人家玩得厉害。只有银行的资信才是真的，银行对它的评价才是真的。第二也不看它的财务报表，财务报表没什么用，要看现金流量，流量是真的。第三，不是看厂子里有多少人，而是看自主品牌和客户名单。我认为制度一变，观念要变。这种思维是哪里来的？只有法律工作者具备。这是从体系和系统里面学来的。因为时间关系我不能够展开。在整个国际贸易、国际金融和国际税收，包括国际争议的解决上，我们有一套特定的法律思维，而这套法律思维正是我们要从宏观上把握的关键所在。

第四看微观。宏观问题解决以后就是我怎么做的问题。首先我感觉在整个国际经济的投资过程当中，中国国有企业走出去的教训非常惨重，这里面的源头是法律的设计没有到位。最近锦江在谈判几个项目，大家注意到AB股都已经停牌了，31号复牌。我们在做什么，这里我不便讲，我们有正规的信息公开的渠道。但是我可以这么讲，锦江走出去的所有谈判，都是在董事长领导下总法律顾问全程控制的。法律风险的防范从决策的时候就进入了，这里我特别要和大家分享的是这几点。首先，我们要准确地选定企业的组织形式。我走出去收购兼并，是成立合资公司，还是收购后组建独资公司，还是像某些西方国家一样组建非法人实体，这是很严峻的技术问题。我认为许多国有企业走出去，最后遭受重大法律风险的时候，往往是源头上这点没有把握好，糊里糊涂地出去了。出去以后想一定 15 要自己一个人走路，没有人陪的。锦江不会这么做，我们收购Interstate，首先跟美国最大的酒店投资商德尔公司组建一个50对50的合资公司，然后两家共同去完成酒店的收购。我可以利用它本地的经验。千万不要一个人逞能。但是这个问题，国内法律界多少人在研究呢？我注意到国内法律专业机构的经验不足。

第二，要用有国际经验的中介机构，比如律师事务所、会计师事务所、评估事务所。我们现在都用大牌的，我们不在乎这些钱，比如说我请Baker&McKenzie，它的价格很高，但是我认为值。只有这样的中介机构的团队在境外才能够帮助我们考虑法律风险的防范，这个钱不要小气。

第三，东道国和母国的法律框架是整个法律框架设计的原点。这里我特别提到备忘录MOU的问题，同志们千万不要小看这个备忘录。今天我不能就这个问题展开，我认为广大的技术人员要注意这个问题，它是今后跨出去战略在法律上非常关键的问题。

第四，要有完善和透彻的尽职调查。尽职调查就是我刚才举的案例，需要视野和角度的深入性以及专业性。专业性的尽职调查必不可少。我在96年的时候，曾一年到英国3次，英国人的尽职调查非常严格，英国银行付一块钱，要六个人同意。我感觉这个成本很高，但是非常值得，银行的钱不会糊里糊涂地就出去了。我们这里是几十亿的钱，两个人就可以搞定。这种制度下培育起来的企业，背后隐藏着深刻的尽职调查的理念。每件事情都要有各种角色的人予以分别负责。我认为尽职调查发展到今天，难度越来越大，但是作为总法律顾问，尽职调查是你对董事会提出合理意见的一个基础。哪个总法律顾问在发表意见时，只有看到尽职调查报告以后才有发言权，我现在就是这么做的。

第五，在这一系列工作完成之后，有一个风险的评估。对风险要进行识别、分类和评级。风险有很多种，但是最后产生风险的是法律风险，因为进法院门的或者进仲裁机构门的必然是法律争议。任何风险在我眼里都是没有价值，但是法律风险是有价值的，因为它会产生结果。

在国际经营过程当中，我们千万不要忽视管理文化的整合，这很难。像锦江上个月在世界酒店业最新排位中是第13位，从17位到13位，亚洲地区第一位。就算是这样，你的被管理的对象，曾经给四季酒店管过、给凯悦管过、给希尔顿管过，我们的压力就大了，这些都是顶级的管理公司。文化的融合也是法律人要考虑的，整个收购里面要体现这一点，否则就会有争议。比如说，我曾经碰到一个顾客，酒店的经理允许他养一只狗，费用是一年12000美元，中国人收购下来以 16 后认为这笔开销不应该由酒店来支付，一下子就把这个费用给砍了，这个人很不高兴，工作积极性马上就下来了。在他的文化的培育中，他认为狗是他的组成部分，你不尊重他的狗，就是不尊重他的工作能力，同样对他是一种伤害。所以我们的法律工作者要关注的东西很多。

最后，微观层面我们肯定要把突发事件和防止国有资产的恶性损害作为我们逻辑的归宿。要打赢国际官司，在源头上就要考虑好，写合同的时候就要考虑到怎么打赢官司。因为不能展开讲了，我愿意把微观层面的几个部分贡献给大家。

最后是信息和控制。我认为在整个中国对外投资经营当中，信息必须全方位地把握。我这里有一个表，所谓全方位的把握是从这五个方面来把握。首先是经济环境，有15项指标，是世界银行和经合组织一致推荐的。第二，政策环境，有5项指标。第三，法律环境，有4项指标。第四，文化环境，有4项指标。第五，技术环境，有5项指标。我认为信息把握是我们国有企业在国际经营、投资过程中，必须多方位注意的。整个投资经营过程当中，我们经过大量的研究和大量的案例分析，感觉到已经悄悄在发生革命性的变化。比如说，现在的领导者或管理人跟原来的领导者和管理人已经有不同，过去领导者和管理者无所不知，样样都懂，现在的领导者不强调自己样样都懂，强调自己是一个学习者。过去的领导者、管理者往往是国内视野，但是现在是全球视野。这里面细微的变化值得研究。这也是我们在对外投资和国际管理中，在法律控制过程中注意把握的。注意这个是为了什么？就是为了讲义上第五条的第三个问题，关键是实现控制、主动防范风险。防范风险不能被动，要主动，这样才能实现经济思维、法律思维的结合，使国有企业在国际经营管理之中立于不败之地。谢谢大家。

陈昶：谢谢王总的发言，接下来由上海华益律师事务所主任段爱群同志做演讲。

段爱群：各位领导、老总，非常感谢上海市国资委给我这样一个机会，让我这几年来在国有企业改制重组中的思考和学习的体会，跟各位领导汇报和交流。我们集团最大的特点是将“产”、“学”、“研”结合起来思考国有企业的改革和重组。我们的“研”不仅仅是一般的课题研究，我们是参与像国家财政部、国家税务总局一些比较大的前沿的财政制度的制定和思考。比方说中国投资总公司，我们在参与研究中提出把外汇储备和外汇资产分开，从而出现了一个新的金融产品。另一个方面，保险资金对基础设施的投资，由中国平安牵头，保监会主导，起草了 17 《保险资金投资基础设施项目试点管理办法》等等。像类似于国有企业改制重组，今年国家进出口总局连续出来的59号文、60号文，包括刚刚财政部出来的2009年1117号文。通过这些学习和研究，以及我们在前面这些改制中的思考，我们就感觉到改制重组真的是一篇大文章，要真正做好的话，确确实实是一个非常复杂的系统工程。我们今天的主题是在金融危机背景下的国有企业法律方面的论坛，我就想到金融危机过程中大家引起共鸣的是北京共识、华盛顿共识。以前西方认为，我们将他们的投资国有化，但是没有想到金融危机的过程中，西方把我们的境外投资国有化，比如平安投资富通，最后比利时政府将其国有化。当时我们提出这是一种新型的政治风险，应当考虑如何安排。另一个问题是华尔街金融危机最大的赢家和最大的祸根是谁？他们认为是在管理层，管理层很贪婪，其实这个问题对于我们国家的国有企业改制和重组，对于我们的管理层和职工持股能够带来哪些问题和启发，这个非常重要。改制和重组的定义和模式大家都很熟，有法律形式的改变，有限责任公司变成股份有限公司，非公司法人变成公司性的法人。然后资产收购，股权收购合并或分立，公司法有规定。我们的改制中，企业最关注的又有实质性影响的是财税这块。企业在改制重组过程中，做改制方案的时候要考虑四个方面的问题。第一个是国家的政策。在不同的阶段，改制重组有不同的价值取向。最早84年中央的经济体制改革决定出来以后，拉起了国有企业改革的序幕，那个时候的目标和任务是什么，把企业从政府的附属物，即市场的客体，变成市场的主体。《公司法》出台后，要求建立现代企业制度，目前这个目标在一层层地推进，不仅要有现代产权制度和企业制度，强调企业的社会责任，强调国有企业在金融危机以后，在走向全球的过程中，我们的竞争力和集中度怎么培养和安排，所以要考虑政策的取向在什么地方。

第二个问题，国有资产保值增值的目标和要求。法律问题和法律风险的问题不是一个量的概念，而是一个成败的概念，把握好的就成功，没有把握好就会失败。国有资产产权管理有许多具体的目标和指标，比方说管理层的持股和职工的持股问题，持股是不是就是国有资产的流失？其实金融危机之后，全球比较大的企业，如AIG，上周在北京与其亚洲区的总裁谈这个问题，即管理层的持股到底是好事还是坏事？现代企业制度如果没有管理层持股的话，那么这么一个泻通函数和激励、约束机制能不能建立起来，像这个问题我们企业改制的过程中就碰到了。我注意到包括财政部也好，国资委也好，对管理层持股既谨慎又规范，但是还是开口子的，只不过在这个过程中前后的政策比较零碎，难以成体系，在几个 18 大问题上难以把握。比如说，哪些企业允许它的管理层持股，它的资金来源何处。如果现在是有限责任公司的话，股东的人数是受限制的，持股会、工会持股，证监会反对，如果通过信托或是委托持股，国资委是不支持的，那么通过什么方式持股，这是一个问题。另外一个问题，持股的比例不易操作，资金来源这块，企业对职工持股到底有哪些支持和安排，一般来说不能垫资，不能贷款，更不能拿国有资产直接去作价入股。但是现在对一些风险投资的国有企业和一些高新产业有一个口子，国务院今年应该是28号文对海淀区的高新产业就有一个口子，对他们的技术和管理方面可以入股，这些费用在税收方面如何处理？我们国家的《公司法》134条规定，只能从税后利润中支付。但是财税部门规定，管理层和职工的持股在所持股票上市的区间里面，与你的职务或被雇用是有关系的，是按照你的薪金来考虑九级仓和五级仓的累积问题。但是一旦你的公司上市之后，这个时候的价格到你抛售时候的价格之间的差额是按照财产收入来收税，那么就有一个问题，作为薪金来考虑的话为什么不能税前列支，而一定要按公司法规定的在税后利润中支付，所以这些前后是有冲突的。这里面有一个敏感点在什么地方？你不要触发国有资产侵占和国有资产流失的风险。大家深有体会的是，前几年，内蒙古伊利股份的董事长在进行管理层持股时出了问题，最后是我们全盘收拾，它在这个里面失败的原因和有启发的东西还是很多的。另外一个方面我刚才讲到了，就是国有企业有他的社会责任感，体现在对职工的安排和对劳资关系的处理。比如，一次性地辞掉这些职工要给予补偿，那么补偿费用的支出问题，还有内退职工的费用，还有退休职工的费用，它在统筹外有一些费用，这些费用怎么来进行开支和处理。2009年的1117号文规定既不能从净资产中直接扣抵，也不能从转让价款里面进行扣抵，你要从转让收入中进行扣抵。这里有一个问题你这样做的目的是什么，无非是两个，一个是保值增值，再一个是税的问题，我们在制定方案时要考虑的问题。

第三个依据就是法律。05年《证券法》和《公司法》作了修改，07年《会计准则》全部接轨国际化，《企业所得税法》和《实施条例》出台了，我们相关的改制和重组依据的法律有很大变化，特别是最高法院今年和去年出台的《公司法》解释二和《合同法》解释二。因为这里面问题非常丰富，我就不展开来细讲。

第四个问题是税收法律的问题。在改制重组方案涉及的过程中，你这个交易结构怎么设计，我们认为这里有三道关。第一道关就是你从整个企业的产业结构等各方面安排一个架构，第二道关要用法律来进行检验，它有哪些风险，考虑哪 19 些与法律有冲突，哪些没有规定，法律将来可能会这么规定。第三道就是税收和会计，你怎么做才最合算，怎么做才避税。这里面有一个问题，税务稽查一般不查国有企业，即使稽查也不会作出苛刻的要求，国有企业往往容易掉以轻心，我提醒大家的是，这次金融危机以后全球关注国有企业，我们国有企业将来它的目标是走出去，将来它的市场是国际市场，对手是国际上的竞争对手，那在方案设计的过程中，应该要交税的地方不交税，节税的地方也不节税，你不交税时税务部门也不来找你。这里面有一个什么后遗症，就是WTO框架下的反补贴这把利剑导致的后果，这个问题的教训十分深刻。我举一个例子，当年英国联合钢铁公司，在国有化改制过程中对其中一个指标放得比较松，对企业股东有一点好处。这家英国钢铁公司在美国市场上与美国钢铁公司发生强烈的竞争冲突，这种情况下，美国钢铁公司在调查中发现，评价作价入股时，政府有一块没把它算进去，于是抓住这一点，正是因为你政府有这种补贴，才导致英国钢铁公司的供给曲线右移，所以要对其征收惩罚性关税。英国钢铁公司没有办法，把它买的公司再出让给民营企业，美国公司仍然不放，当年给你的补贴使供给曲线已经右移了，没有回来，因此追缴其惩罚性关税。因此，我国中央和地方的国有企业，在反补贴问题上绝对不能掉以轻心，因为税收这一块在WTO反补贴协定中叫财政资助，税收支出是重要的一环，考虑方案的时候一定要考虑进去。另外一个问题，即最后一个标准是各方利益的平衡问题，企业、职工、管理层、国资委、债权人、税务部门等方面的问题都要考虑。在协调上有很多技巧，这个我就不展开了。时间有限，不能按照讲稿来了，下面我发言的第二大部分，我将重点讲一讲改制重组过程中到底有哪些问题值得借鉴和启发。

我讲的第一个问题是作价入股，作价入股有几种，国有企业吸收外来投资者，有一个对价问题，对价和对赌之间的区别在什么地方，与法律上的保底条款之间是什么关系。这是一个问题。第二是劳资关系的处理问题，我前面已经讲过了就不重复了。

第三是职工持股和安置资金的来源和处理问题。在持股的主体和公司的自治结构之间如何安排，共益权和自益权如何合理划分，分取股息，对管理权、投资权、表决权怎样作合理的安排。另外一个是关联交易问题。我发现《公司法》和《国有资产法》对关联交易的界定有冲突，关联交易表决这一块，本来公司法规定股份有限公司的股东是要回避的，但《国资法》规定有限责任公司的股东也要回避，这样一来问题很麻烦了。

最后一个问题就是国有企业改革过程中控股公司的问题。我国没有《控股法》，控股股东的地位和作用、边界到什么地方，都没有规定，现在很危险的地方是许多集团一个控股股东说了算，公章全部收起来，然后等决策下来后公章统一盖，这个很危险，这样就触犯了资产混合和法人人格否定，可能诱发连带责任风险。因此，国有企业改制重组过程中要加快控股公司的立法。还有一个就是公司资本制的类型问题，比如说京沪高铁，总投资2200亿，注册资本为1100亿，按现在《公司法》的规定首期投资20%，但这个钱出资后比较闲置。另外一个方面，如果不这么做它不能注册，在国有企业改制的过程，现在往往是一分为二，留下一个总公司，往往是非公司型的企业法人，它算不算控股公司，承不承担有限责任。像这些问题，应该来说都没有明确。这些问题应该来说都是比较敏感的，因为时间关系我就不能一一展开。我提出的建议，若要归纳总结的话，一个是不能仅仅只从法律、财务、财会各个分立的角度来考虑问题，一定要联系起来考虑，法律部门、财会部门都有它的角度差，包括投资顾问，怎么能把它们结合起来考虑。第二，我们要知道国有企业作为我们制度的优越性的一个重要体现，它的功能是非常特殊，那么在将来的国际竞争中碰到的冲突也越来越多，所以这一块怎么进行超前的安排就显得非常要紧。其他不多讲了，谢谢！

徐庆镇：第一阶段的研讨已经结束了，非常精彩。我相信第二阶段也会继续保持风格，好戏在后面。我们第二阶段的专家学者，第一个是华东政法大学经济法学院院长，博士生导师吴弘教授；第二位是东方国际副总裁强志雄；第三位是上海交通大学教授韩长印。下面先有请吴弘教授做演讲。

吴弘：谢谢徐会长，各位下午好。我这个题目是比较理论化的，大家知道这两年我们国企投资金融衍生品一直暴露出一些问题，特别是金融危机发生以后，这些问题都比较集中。有一些大型国企投资金融衍生品产生了巨额的亏空，国企投资金融衍生品的问题引起了社会上广泛的关注，这样实际上兴起了一轮制度建设的问题。当然亏空问题也不纯粹是制度的问题，制度的确有缺陷，不管是国家的制度还是企业的制度，不管是执行上还是制定上都有问题，这样就兴起了一个制度规范的高潮。标志就是今年三月份的时候，国资委公布了《进一步加强央企投资金融衍生品的通知》，对央企进行金融衍生品的投资进行了严格的规定，这个可以说是整个制度建设的一个高潮，那么我这里就对制度建设过程中的一些问题提 21 一些想法。

第一个问题就是国有企业对衍生品投资制度建设的意义。首先第一点是要认识金融衍生品的双重属性——既有高收益又有高风险。衍生品作为一种金融的合约，它的价值是取决于一种或多种的基础市场或指数的。我们根据深度来讲有远期的、期货的、期权的，现在已经发展到结构性的，衍生品的价格受到基础市场价格走势的影响。另外一方面，它不是一个实务性的资产和劳务，而且它还具有比较大的杠杆性，至少它都是采用保证金的，所有都有杠杆性。此外它本身属于创新类产品，而创新就是为了回避现行的监管和管制，所以这几个因素结合在一起，衍生品就要比基础资产具有更多的不确定性，而不确定性导致的损失就是风险。衍生品的确也带来很高的收益，所以它是一把双刃剑，如果运用得好的话，它就帮助企业管理风险、锁定成本、稳定收益或者对冲风险；但是如果认识不足，贸然参与、过度投机的话，就可能给交易者带来巨大风险。比较典型的就是前两年的中航油新加坡公司以及中信泰富，这是最典型的例子。因此，双重风险不能被某一方面所蒙蔽，仅仅看到收益而不看到风险。因此，企业在这方面要有一个认识，这是第一个认识。第二个认识是一些国有企业参与衍生品交易是不可避免的，是一个必然的趋势。也就是说衍生品的初衷就是为了规避风险的，当然它有它的投机功能。那么国企参与衍生品交易本身就是为了规避风险，参与衍生品交易主要有三方面的国企。一个是大宗商品的买家，包括原材料、能源、农产品方面，这个已经是必然趋势，因为我们是世界工厂。第二个是资源性生产的企业为了防止国际市场的大起大落，来锁定预期的利润来套期保值。第三类企业就是出口企业为了规避汇率和利率的风险，也必然运用金融衍生工具来抵抗风险，增强国际竞争力。基于这些原因，国企参与衍生品交易是不可避免的，不能因噎废食，这是第二点。第三点认识是制度的建设是为了防范风险，保障国资和国企的安全。历来国资委都要求国企重视衍生品中的风险，要谨慎经营，严格管控，但是还是有些企业不以为然，所以去年一系列的企业爆发出很多问题。因此，我们必须要建立一些高级的制度，特别是通过法制的渠道来防范风险。应该讲在现在的条件下，企业有盈利的冲动，同时企业也有好的物质基础和不断增长的经济效益，为从事衍生品交易提供了物质基础和充足的资金。于是怎么样保障国资、国企的安全，这是法制建设上面临的重大任务。第四点认识就是金融安全。国企从事衍生品交易也是金融安全的一部分，所以我们加强制度建设也是为了金融市场和体系的稳定安全，所以第一个方面还是要进一步提高和加强对相关法制建设的认识。

第二个问题就是我们制度建设过程中的指导思想，也是贯穿在立法、司法、执法中的一些指导思想。第一个是要以控制风险为核心。不管监管也好，法制也好都是以风险控制为核心的，而这个风险控制的主要方式就是制度制定和执行。但是这里要强调的一点就是控制风险并不是要禁止国企进行衍生品交易，而是要在确保安全的前提下，让衍生品的市场有所发展，特别是国内的衍生品市场还需要发展和健全。总的来讲，要保障国企规范有序的进行交易，实现规避风险、套期保值的目的。

第二个指导思想就是要明确国企投资衍生品的目的。我们的制度建设不管是哪一层级制度的建设都要明确衍生品投资的目的，首先要区分过度投机和套期保值。套期保值就是衍生品使用者利用远期的现货市场或衍生品市场，将远期现货的价格风险通过衍生品市场的交易来进行转移，当然这种转移既转移了价格波动造成损失的可能，也放弃了价格波动产生收益的可能，所以它主要是锁住利润，回避风险。但是利用衍生品的过度投机就不一样了，它往往是单边的，它利用衍生品的头寸，承担价格波动可能造成的损失为代价获取这种波动产生的利润。如果单纯的追求利润，不充分考虑自身风险承受的能力，盲目地参与投机，不切实际地幻想，那么就会成为这种衍生品交易疯狂接力赛的最后接棒者。我们已经产生的巨额损失往往就是因为企业过于大胆，在缺乏经验的情况下，轻率介入衍生品交易造成的严重后果。应该说国企是一个大的投资者，但绝对不是专业的投资者。因此企业要严守套期保值，不介入投机，那么就要在持仓的品种、规模、方向、期限、经济实力等等方面要匹配，这些国资委都有相应的要求。只要你按照期货与现货统一考核的原则来操作的话，应该不会出现重大的亏损，我们要明确国资投资衍生品的目的就是回避风险、套期保值。国企应该是金融衍生品的使用者，所以要严禁任何形式的投资，这是指导思想中要明确的第二点。

指导思想的第三点就是国企投资衍生品要有所为有所不为，要有所选择。因为要考虑它的风险性，所以国企投资衍生品是允许的，但是要谨慎从事、适度参与、控制深度，有所为有所不为，要有所选择。这里有三个选择，第一在市场选择方面，尽可能选择在场内交易，谨慎对待场外市场。我们知道场内市场交易就是在交易所交易，不管国内的国外的市场，一般而言衍生品的结构比较简单，报价集中、价值发现的机制比较准确、流动性比较好，而且便于监管，所以能够符合我们对衍生品所给予的希望，如果出现问题和风险也是可控制的。但是场外交易都是一对一的交易，它的透明度、流动性、监管度、信息都是不足的，所以很 23 容易被少数不良的投行操纵，企业对这些市场比较陌生也容易受到蛊惑和损失。我们现在所暴露的问题都是场外交易形成的，所以我们要尽可能的选择场内交易。第二个选择是产品选择方面尽量选择成熟的、结构简单的产品，谨慎地对待复杂的衍生产品，特别是现在那些复杂结构性产品。有的结构性产品已经被称为“有毒的结构性产品“，很多国家、地区的法律比如美国和香港的法律都禁止这种产品。我们要对衍生品交易有一个的概念，衍生品交易都是灵活交易，总是你赢他亏，他赢你亏，所以很容易演化成一种投机赌博的交易，我们要克服这种好赌的习性，不管是个人还是企业都要克服。总体来讲，对企业主营业务无关的，不涉及规避风险的、非对冲性质的、难以认知的复杂的金融产品，我们尽量远之，法律或基本原则都要求企业远离这样的交易。第三个选择就是在杠杆化放大的效益问题上，我们要选择低杠杆性的，限制国企涉足高杠杆性的产品。因为高杠杆性的风险更高，更难以控制。高杠杆性的放大效应很大，经常暴盈暴亏，国外一些成熟的金融机构也因为高杠杆率的使用而导致迅速破产，这些案例也很多。所以如果个别企业必须要参加这种高杠杆率投资，前提是这个企业要有良好的风险管理系统，要有准确的决策能力和好的投资衍生品经验，要有特别的准入资格。第四个指导思想的考虑就是内部控制和外部监管相结合，作为制度建设来讲我们现在肯定需要这两方面的结合，而衍生品投资更体现出这方面的重要性。国企投资衍生品要形成一个体系，国家层面的立法，监管部门的规章，特别是国企内部制度化就是内控制度，内控制度的重要性在于，我们发现目前大型国企受到衍生品投资的损失，一个很重要或共同的原因就是内控制度的缺陷，有的是缺乏内控制度，有的内控制度如同虚设，没有发挥作用，因此外部监管和内部控制必须要结合好，这对国企投资衍生品的风险控制是非常重要的。这是我讲的关于制度建设中指导思想的方面。

第三个方面就是外部监管制度和内部监控制度的几点设想。首先我讲下外部监管制度的完善。首先要构建一个协调监管的体制。金融监管体制本来就有不同的争论，统一监管还是分别监管，功能性监管还是机构性监管，国资投资衍生品工具还涉及到国有资产的监管，事实也证明了铁路警察各管一段的问题肯定是有问题的。那么要适应现在金融衍生品工具越来越复杂的情况，就需要建立一个相互协调的监管机制。我这里没有革命性的主张，只是说在现在的监管体制下，怎么建立一个协调的机制，就现在的国资、金融、财政方面的监管怎么形成一个合理的制度，使他们能信息交流，共同监管国资的投资。

第二个监管制度的完善就是准入制度。要有针对性的准入制度，一个是对各种衍生品业务进行分类审核。国企要进入的话要分类审核，根据国企的自身情况和市场情况来核定；另外对境外的衍生品要有专门的准入制度，目前国企发生的大规模的衍生品的亏损都是在境外市场，尽管我们已经严格控制了，但是还是出了问题，所以准入还是要控制，这是监管的第二个制度。

第三个制度就是信息披露制度。现在不能说没有，但是有效的信息披露制度还是要执行，特别是国企中的上市公司除了正常地披露一般的生产经营和财务信息外，还要附加披露衍生品投资信息，产生一种社会舆论的压力。对尚未上市的国企也要按照要求向管理部门进行报告，同时鼓励自愿向社会公众披露。

第四个制度是改革现在对企业的考核制度，防止单纯的追求高回报，不考虑风险的情况。第五个制度是对国企衍生品投资的风险要有日常的监控制度。这是我讲的第三方面。

第四方面就是国企内控制度的健全。内部监控最关键的环节就是投资决策与授权审批。我也参与了一些企业内部制度的设立，我觉得这个环节是非常重要的。国企建立内部制度至少有三级的决策机制：董事会、董事会里面的专业委员会以及负责衍生品投资的专门的交易工作组。当然要通过内部制度对三级机构分别授权，要有人负责。这里面有两点很重要，第一个是执行，尽管有的企业建立了这样的制度，但是不执行，所以三级制度建立后执行很重要。这里有个例子就是中航油的新加坡公司，它有这样的制度，也有外部董事和独立董事，但是他们只开会不了解情况。在中航油整个投资过程中，他们稀里糊涂的，只有内部少数几个人决定一切，所以不断地套牢，不断地深陷，最后拔不出来了。还有一个就是对法人治理结构的完善，法人治理结构是很重要的，包括在衍生品投资决策中也是至关重要的，这是内控制度之一。内控制度之二就是操作执行制度，包括机构的设置，人员的设置。另外还要前台中台后台人员的分离，这也是很重要。还有就是执行人员的操守也是很重要的。内控制度之三就是内部的风险控制。首先要建立一套制度，要有平行的、独立的、时事的监控制度。至少在国企的内部，操作系统和监控系统要平行设置。如果操作系统自己操作自己监控，那肯定是有问题的，所以要形成相互制约的两个体系。另外就是加强财务和内部审批的监督，要信息畅通。内部的各个部门之间的信息要交流要沟通，要建立有效的风险评估制度，特别是制定风险紧急的应对预案。第四个制度是内部的监督评审制度。这个制度只要是事后的，就是在整个交易完成以后要对制度的施行情况要有一个整体 25 评价、检讨，要进行完善。国企进行衍生品交易的制度，不管是监管制度还是内控制度有很多，这里我只是把我认为重要的制度在理念上提一下，我想加强制度建设，是有利于国企在开展衍生品交易过程中提高风险控制能力的。谢谢大家。

徐庆镇：谢谢吴弘教授，接下来请东方国际副总裁强志雄做演讲。

强志雄：各位领导、各位同仁，下午好，我的题目是《金融危机下外经贸企业面临的法律风险及对策》。08年美国爆发的次贷危机演变成全球金融危机，给全世界国家和地区的经济体、金融产业乃至实体经济带来了巨大的冲击，中国也不可避免地受到影响，而外经贸企业更是首当其冲。今天我结合东方国际集团的实际和外经贸企业的现状，从金融危机对外经贸的影响，金融危机下外经贸面临的法律风险和东方国际集团应对法律风险的一些做法，从三方面作简要的阐述。

首先，金融危机对外经贸企业的影响。这个影响大致分为三个方面，首先是受金融危机的影响，美日欧三大贸易伙伴需求急剧减少，国际市场需求明显萎缩。大家知道我国出口60%以上是出口到美国，日本和欧洲，由于这些国家和地区的经济的滑坡导致了我国国际贸易订单的大量减少。以我们集团为例，08年我们集团出口到美国比07年下降了9.13%，对欧盟出口同比下降了5.8%。09年上半年对美国出口同比下降了21.82%，对欧盟出口同比下降了35.46%，对日本出口同比下降了21.88%，其它市场包括三大新兴市场拉美、非洲、中东，三大潜力市场东盟、韩国以及俄罗斯，还有加拿大、澳大利亚、香港等，受市场萎缩的影响，大客户销售明显收缩。许多国外公司关闭，采购计划大幅缩减，中小客户更是由于市场低迷，只是观望，有的客户迟迟不下订单，有的客户落单时间明显迟后。同时，受销售和欧美其它国家货币贬值的影响，许多客户纷纷调整品种的档次，要求出口商降价和减价，造成了出口成交的困难。由于市场不景气，许多客户恐慌心理上升，为减少库存，他们采取不进货少进货，或缩短进货周期等办法来分解困难，这就造成了外贸出口企业的订单大幅减少，下单推迟和交货期缩短的现象。同样，我们公司的另外一个主业——国际物流业务，上半年总体呈下降趋势。第二个影响是贸易保护主义明显抬头，贸易摩擦日益加剧。一般经济发展良好的时候，贸易摩擦会减少，越是到经济发展减弱的时候，摩擦会加剧。08年受金融危机的影响，我国遭遇了大量的贸易壁垒和贸易摩擦。以贸易救济调查为例，08年美国对中国的不锈钢压力管、管线管、厨房器械等产品发起了5起 26 反倾销反补贴的调查，涉案金额达到5.1亿美元。同时，美国还对中国的弹簧组等一些产品发起了5起反倾销调查，涉案金额达到2.81亿美元。另外美国还对中国的碳素钢板发起了1起所谓反规避的调查，一般国际上把改变运输线路、谎报原产地、伪造官方文件等等视为规避行为。欧盟对华蜡烛、不锈钢钢板、无缝钢管、铝箔等发起6起反倾销调查。此外，欧盟还对中国的钢管配件等发起了4起反倾销复查，即反倾销认定结束后每年不断进行所谓的复审。同时，我国还遭受到国外的技术性贸易壁垒，据统计，近几年来，我国遭受国外技术性贸易壁垒导致每年损失数百亿美元。2009年受金融危机的影响，我国也经历了比较严重的贸易摩擦，给企业出口增加了困难。比如，7月份美国一家纸袋产品的生产商及其子公司，向美国国际贸易委员会和美国商务部递交了对中国大陆和台湾地区生产的纸袋产品进行反倾销和反补贴调查的申请。美国国际贸易委员会已正式立案调查，这个案子虽然不大，但是它对我国纺织业的影响巨大，2005年以后我们一直说的是后配额时代，美国对纺织品开始的第一起贸易救济行为，因为中国纺织品的出口量十分大，这个案子引起中国政府，包括全国行业协会和许多企业的高度关注。可以预见，到下半年会有更多的类似反倾销和反补贴调查，贸易争端的频繁发生对外贸企业的经营无疑是雪上加霜。此外，我国的外贸企业还受到了生产成本、融资、出口政策的调整、汇率的变化，包括我们外贸企业自身存在的问题，比如缺乏行业自律，企业间恶性竞争，缺少研发技术和设备投入等等，这些因素在某些程度上影响了外贸业务的开展。我们东方国际集团的主营业务就是贸易进出口和与之配套的国际物流，下面，我将围绕这些业务谈谈这次金融危机给以我们集团为代表的外经贸企业所带来的法律风险和采取的对策。

首先是金融危机下，外贸企业面临的法律风险。一是国内外客户支付能力下降，货款回收存在风险。受金融危机冲击，国内外客户均遭遇了银行授信和贷款的影响，客户支付能力下降，许多客户由于资金周转和销售困难，纷纷要求延长付款期。由于市场履约和收汇等各类风险难以预测和控制，再现加上贸易保护主义的加剧，客户潜在的违约率提高，风险增大。例如，我们有许多客户将支付方式由信用证支付以改为TT支付，信用证的支付是银行的信用，改为TT支付就改为商业的信用，变成个人信用，导致了支付信用的降低。一旦客户出现支付困难，产品出口到国外以后，外贸公司便不能及时收回货款，或根本无法收回货款。有的公司今年遇到了不少国外客户进入破产保护的程序，无法支付货款的情况，而且其中许多是有着相当长业务合作关系的老客户。在业务过程中，客户往往是 27 先更改付款条件，而后延迟付款，到最后有些外贸公司就接到了国外客户的破产律师函，这种情况在今年并不少见。

二是国内出口委托方恶意诉讼，将风险转嫁到外贸企业。这种情况主要发生在代理业务当中。由于国外客户在金融危机下出现的支付困境或破产，导致某些代理业务不能正常收汇，国内出口委托方为了转嫁风险，故意将代理关系扭曲为收购、加工关系，并在自己企业所在地提起恶意的诉讼，向外贸代理公司诉要货款，加之地方保护主义使得许多外贸公司陷入了极大的被动。

三是进口产品价格下跌导致委托人托欠货款。由于金融危机的影响，部分公司代理进口的原材料价格下跌。去年上半年、下半年简直可以说是两重天了，上半年涨得不得了，下半年跌得不得了，委托客户的资金流动性出现了问题，资金链断裂，使得客户不能及时支付进口货物的货款和提货，而由外贸公司承担了本应由客户承担的损失。虽然在具体业务操作流程中，一些外贸公司，也向客户收取了保证金，并要求客户提供股票、不动产等在内的担保物，但由于这些担保物变现能力较差，加之其本身价值也一直在波动，因此一旦出现客户支付困难，一些外贸公司将承担相当大的资金风险。事实潜在的贸易争端犹如业务中的定时炸弹，正如我在前面所提及的，日益增多的贸易争端，也给外贸企业开展业务设置了障碍。针对反倾销反补贴的调查，如果应诉会给企业带来巨大的成本，这种国际案子持续时间特别长，比如，苏美的铅笔和家具案，还有到印度的纺织品案子。有几个案子由我集团牵头，会同全国一些企业应诉，最长的官司打一年多，诉讼成本巨大，许多企业选择放弃诉讼，不打则极有可能丢失许多既有的市场。一旦在诉讼中胜出，则税率会降下来，但不参与的，就是十倍甚至是二十倍。所以不仅国内生产商受到的冲击，外贸公司也会因殃及池鱼，难逃影响。

最后，我想汇报一下我们集团应对法律风险的做法。针对以上几种遇到的法律风险，我们要求法务、业务和财务部门密切配合，采取以下五方面的措施：一是梳理企业应收账款，尤其是关注公司外汇账款的催收工作。由法务会同业务和财务部门，加强和完善应收账款的预警和征收机制，由法务部门全面协助财务部门，掌握每一笔货款的收付，及时发现超过合同期限收款的情况，特别是自营业务外外汇收账款的回笼，一旦出现预期，立即要求业务部门提供资料，形成由业务人员、财务部门、法务部门联合把关的催收体系，由法务部门全面介入，并了解业务过程，调查客户资信，掌握货款拖欠的原因，制定催收的计划和工作目标，力争防止任何一笔不良债权的出现和损失的发生。

二是果断采取措施，利用多种手段，将可以发生的纠纷、争议消化在前期协调过程当中，力争将损失控制在最小。对无法协调的纠纷，果断地提起诉讼，将案件的风险控制在最低点。针对国内委托客户可能会提起的恶意诉讼，一旦发生代理收汇不良的情况，我们公司的法务部门一方面梳理代理关系的证据，确定未收款事实和原因，协同财务部门终止该业务的外汇核销和退税的工作，搜集业务资料，补强必要的诉讼证据。另一方面会同业务部门，与代理客户有效地沟通，确定向国外客户追讨的方案，了解代理客户的心态，如出现代理客户存在向当地司法部门恶意滥讼的可能，我们的法务人员将以主动诉讼的方式，争取司法的管辖权，确定出品代理关系，明确不能收回的责任归属。从08年下半年至今，我们集团下属有不少企业就是以这样主动诉讼的方式，有效解决了与多家代理客户之间的代理合同争议，遏止他们恶意提起诉讼的可能，防止和控制了不必要的诉讼和法律风险的发生。

三是由法务部门配合公司经营班子，全面开展对公司客户的资信审查，理清与客户的业务开展模式，合同签订和资信情况等动态的问题。我们要做到事先防范，事中控制，事后补救。事先防范包括法律意见书的签订，合同的起草。但是合同执行时间跨度长，在整个执行的过程中，往往市场变化，客户变化，政策变化和外部价格的变化，包括担保物的变化等等使原来的合同起了非常大的变化，在这个过程当中，就要加强事前和事中的控制。

四是开拓思路，灵活应变。由法务部门为业务开展、开发提供务实的法律支持和保障，在保障企业风险得到控制的前提下，尽可能地为企业开展业务创造便利条件，针对金融危机下业务出现下滑的实际情况，我们要求各个公司的法务部一方面要加强对企业经营管理中风险的控制，另一方面也要为业务具体的开发、开拓提供有效的、主动的、积极的法律支持，发挥法务人员的主观能动性，将法律的服务工作推进到业务第一线。积极参与业务谈判，合同起草等具体的事项，灵活地为业务部门在恶劣的市场环境下创造尽可能务实的内部风控环境。同时，对国家出台的法律法规，特别是关注外经贸政策法律法规的实施，法务部门进行各个层次的教育、培训和普及，对经理层、相关人员、业务人员和专职人员，特别是对国际贸易的争端、反倾销、反调查和贸易壁垒方面的法律培训。

五是为集团外贸企业投保出口贸易信用投保，进一步地提供业务保障。针对日益增加的业务风险，我们集团统一出面，经过几个月交流协商，与中国信用出口保险公司签署了全面的合作协议，有助于保卫我们集团下属的各个子公司提供 29 统一担保，其中包括优惠的费率、一站式服务、服务绿色通道、理赔绿色通道等多项服务内容，这些保险措施也为我们外贸企业应对复杂多变的市场环境提供了进一步的保障，有助于稳定外贸出口的业务。

以上是我们集团在面临金融危机所带来的法律风险时所带来的一些对策和措施。在集团领导班子的带领之下，在各子公司的共同努力下，今年一到七月份虽然我们的主营业务有所下降，但已完成净利润占全年预算的70%以上，业务、企业的效益得到了健康的发展。我们深深地感触，我们要战胜危机靠的是科学的决策，靠的是严格的制度，靠的是坚定的信念，经得起大浪淘沙的企业才是具有长久生命力的企业。虽然外贸企业目前遇到了暂时的困难，但我们坚信金融危机带给企业的不仅仅是风险和挑战，更多是成长和机遇。经过金融危机历练，我们集团将必定会变得更为成熟和理性，也将变得更有市场竞争能力。以上是我的汇报发言，谢谢大家！

徐庆镇：谢谢强总裁，接下来请交通大学教授韩长印同志做演讲。

韩长印：尊敬的各位领导、各位来宾，很荣幸能在这里和大家交流学习。对我来说，这个题目不是最擅长的题目，但是我还是想讲两点。第一点是这几年我们出台的指数化评价各类企业法律风险的指标，考虑到哪些因素，这些因素对企业法律管理提出了哪些要求。第二点，目前有一些企业采取的防范法律风险的做法，包括吴弘教授、顾功耘校长他们组织的一些疑难案件的论证中映射出来目前立法层面、司法解释层面有哪些问题，需要进行思考和研究。至于防范极端的法律风险所采取的破产、重整、和解等，时间关系我就不说了。

目前法律风险的评价，2005年路伟律师事务所就发表了中国100家企业法律风险系数排名。今年中央人民广播电台经济之声和北京大学金融法中心也出台了上市公司法律风险系数，通过指数化研究作出排名。它从不同的行业、风险因素做出的一个总括的排名，不具有什么突出的意义，如果说有意义的话，就是说这种排名可以界定你所在的公司所处于的风险系数的位阶，然后采取一种常规形式的防范。当然国资委揭示的当前形势下有哪些重点的风险，那是目前应该重点防范的。

排名的因素有很多，主要有以下几个方面。一个是所在的行业。有一些行业受关注度比较多的，关乎国计民生的，或者说法律问题最多的，像金融保险，有 30 说法说金融保险的所有产品都是法律风险。你看保险公司的官司是最多的。另外像生物制药、食品安全这一块，涉及到公众消费，涉及到监管部门监管力度，往往是法律风险系数排在第一位的。第二，知识产权。如药品企业，风险系数就很高。反过来上海铁路局、中国邮政就没有知识产权问题，因此这方面没有法律风险。第三个，公司的组织形式。国有独资公司、有限责任公司、股份有限公司，上市公司和非上市公司，在中国大陆上市还是在境外上市，法律风险完全不一样。有些风险是封闭的不外露的，有些是内部的，并不暴露在公众面前。今年《保险法》的修改，就把保险公司传统可以采用的国有独资公司一律改成股份有限公司。可以看出企业的组织形式和相配套的治理结构对企业风险的影响。第四，企业的注册地或者说主要业务所在地。总部在中国，主要业务在中国的，和总部在美国的，主要业务在美国的，完全不一样。还有是其他的，如原料和产品的进出口，主要是外贸型的，原料来自于美国和欧洲，和产品主要卖往美国和欧洲的，与完全面对国内客户的，风险系数都不一样。这些不同的系数说明什么问题呢？不是说系数高的，就天天要亏损打官司。而只要你采取常规化的、非常成熟的方式就可以防范。我举个例子，如果汽车因第三人造成损失找不到致害人是谁，保险公司，最早是中国平安说汽车损失险可以赔偿30%，因为它无法行使保险代位追偿权，还有两家公司一家是5%，一家是10%，现在中国保险业协会用格式化合同一律改为30%。平安在格式化合同的设计和论证上太成熟了，所以这次得了北大风险系数评比的金奖。它如果采取了完全有利于自己的格式化的管控机制，未必能影响它的经营。这是常规性的法律风险。国资委提示的法律风险和经济危机有关。比如说境外收购，滕州重工收购悍马。如果是纯粹的炒作做个广告的话，没有问题。真想收购的话，一亿多美元的投资，商务部不批怎么办。如果是高能耗的、污染的等不符合国家产业政策的，发改委不会批。再加上社会公众的评价，我女儿和同学讨论说滕州收购悍马，会不会把悍马制造成拖拉机。这是目前的形势下所可能遇到的风险。对这些风险，国资委上下和在座的各位都有非常成熟的管理经验。国资委在一次会议上讲到这么几点。第一，提高对风险的认识，要有“三个融入”，融入决策、融入管理、融入文化，这三个融入可以提高自己的免疫力；第二，制度化保障，国资委推行总法律顾问制度，并且这个职位要作为高管职位来设立；第三，提高法务人员的素质，因为我国立法和司法解释更新的频率太快，三天不学习，知识就过时了；第四，保障法务费用的开支。我看过一个数据，我们国家的法务开支在企业的总费用的0.02%，是美国的四五十分之一。31 舍得投入的话，肯定会有防患于未然的效果。我记得有一个说法，美国街头的艺术家画速写，一个人不到3分钟画好了，要500美元，那个人说我这功夫是怎么练就的，是过去30年练就的。这是常规的法律风险的防范。

我要重点讲的是我参与的案件讨论中反映出来的公司防范法律风险的措施，映射出我们从法律的立法意图上把握隐含的风险。有这样一个案子，有个公司现金流出问题了，要转让自己的主要财产。有限责任公司转让自己的主要财产谁说了算？董事长、总经理、董事会还是股东会？这个公司法上没有规定，但是《公司法》75条规定，有限公司的股东在五种情况下可以要求公司回购自己的股权，一种情况是公司转让主要财产，股东反对无效的。我看了这个案子05年公司主要财产2000多万，是其持有的另外一个公司的股权，另外一个公司上市的话，股权的价值可以达到5亿人民币以上。转让这部门股权的时候对谁说了算产生了争执。公司法没有规定，章程没有规定，就去打官司。

第二，公司对外担保，《公司法》规定公司对外担保的时候，由章程来规定是股东会还是董事会说了算，除非有关联交易。如果一个公司章程没有规定或者规定了，但是董事会或董事长越权，在法律上怎么办？债权人肯定说这是有效担保，因为公司法关于内部谁说了算是公司内部的事，对外只要程序上有法人代表签字、公司盖章，债权人没有义务查章程。反过来从公司这个角度，《公司法》说了对外担保肯定不是董事长一个人说的算，只能按章程在股东会和董事会之间进行配置，越权无效。工商登记的章程上有记载，完全可以查询到。

第三，资金借贷。公司因为法律限制从银行借不到钱，于是互相去借。《公司法》规定借贷由章程决定是股东会还是董事会说了算，我们发现《公司法》这一条实践中完全被回避了。因为借钱如果要开董事会太麻烦，总经理找下面的业务人员很容易就回避掉。要么签买卖合同，或者租赁合同，需要多少钱我就先以预付款的形式给你，需要500万两个月就签500万的合同，两个月之后合同解除了，就把借款的问题完全回避掉了。如果事后不能按时归还，这个法律风险怎么办？怎么确定双方的权利义务？还有06年1月1号实施的新《公司法》规定公司合并分立，旧公司法规定必须通知债权人，如果债权人有异议的话要么提前还债，要么提供担保，否则不能合并或者分立。现在否则后面那就话没了。如果现在债权人不同意合并，公司不理你，该合并还合并，该分立还分立，债权人没有办法。我见过一个案子，债权人不同意公司合并，只有提前要账。可是债权还没有到期，想提前要账不可能。事前也没有约定如果发生合并、分立，债务人立即还债，那 32 么这样的问题就产生了。

还有就是国资委提示的资金链断裂产生的违约责任问题。今年2月份最高法院发布了一个关于贯彻合同法的司法解释

（二），今年7月7号又发布了《当前形势下审理民商事合同纠纷案件若干问题的指导意见》的司法解释。这个司法解释有很大的突破，确定了情势变更原则，确定了经济危机下的情势变更如何使用。违约责任方面，合同法规定违约金不得超出损失的30%，问题是超出以后怎么办？前一段有一个案件，公司要搬办公场所，需要把原来的办公室退租，5月1号退，新的办公楼5月1号要交付，如果不能按时交付，损失有一个计算的方法，比如说损失为100万，到期交付不了，双方签订备忘录约定，采取的补救办法是，继续履行合同，但是每延迟一天免两天的租金。双方就这个条款发生争执，因为合同法约定违约后采取继续履行或者其他补救措施之外，还应当赔偿损失。违约一方说延后一天免两天租金本身就是违约责任的方式，如果按延期所免去的租金超出了损失即100万的30%，属于过分高于违约金，要求变更合同。这就是法律本身存在的问题，如果你事先没有考虑到的话，那么事后就会产生非常棘手的麻烦，去打官司乃至败诉。

因此，回到这个主题上，刚才几位领导都说了法务工作像是一个修理工，我觉得类似于清洁工。他天天在打扫，没人能看得见，但的确能起到防患于未然的效果。如果忽视了这样的工作，只能是亡羊补牢，付出沉重的代价。前面几位领导讲的都是宏观的、系统的、高屋建瓴的，我这里讲的属于微观的、零散的，可能是咬文嚼字吧。谢谢大家！

徐庆镇：第二阶段的演讲就到这里了，感谢吴教授、韩教授、强总裁，谢谢你们！下面我受论坛秘书处的委托简短地做一个小结。今天的论坛圆满结束了，论坛有一些特点。第一，主题选得比较好，也抓住了当前国有企业需要关心、需要解决的一些问题。围绕这些热点进行演讲和讨论，提出了很有价值的建议。第二，这次论坛的规格是很高的。请了国务院国资委法规局的领导来作报告，也请了上海知名的教授、博士生导师以及上海国企高管的代表。这样的交流给我们传递了很多的信息，既有理论的高度，又有实践的经验。这样汇合起来大家很受启发。第三，论坛的形式比较好。这次论坛由国资委和上海市法学会共同主办，体现了理论部门和实践工作部门的互动、优势的互补，有利于理论的研究和理论对实践工作的支撑。会后我们将对论坛的成果进行加工整理，提供给有关的领导、有关的 33 部门作为决策的参考。同时也希望大家继续对于国有企业法制建设给予关心。这次论坛达到了预期的目的，这里我代表主办方对大家表示衷心的感谢！

金融危机时代中小企业财务危机防范 第3篇

关键词：金融危机；中小企业；财务危机；风险防范；

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1674-3520（2014）-08-00-01

一、中小企业财务管理的特点

（一）整体财务实力偏弱，应对风险能力不足。我国中小企业的发展存在着数量众多、总量庞大但平均实力不足的问题，受到资金和技术的限制，众多的中小企业在发展的道路上甚至很难做大做强，尤其在面对经济放缓甚至金融危机等不利条件时，其生存状况更是堪忧。广大中小企业在发展中都会面临资金不足的问题，向银行贷款或者私人借贷是其融资的主要形式，然而一旦出现经济波动，产品不能快速变现，便有可能出现财务危机，进而导致企业破产倒闭，总体来说我国中小企业普遍存在着抵御风险的能力非常不足的困境。

（二）风险危机意思不足，财务管理能力有限。由于我国的市场经济是在改革开放之后才逐步的建立起来，各个总制度尚不完善，老百姓的投资风险意识也远远不足，尤其在长期的经济增长环境中，企业很难碰上大风大浪。长期优越的发展环境也使得广大中小企业一心放在了企业经营方面，而对风险应对尤其是财务风险管理则漠不关心，导致财务风险机制和现代管理手段长期被忽视而得不到建立和应用。在这种情况下，由于意识上对风险不够重视，在实际行动上自然也就缺乏对风险应对的未雨绸缪，一旦出现经济危机或者金融危机等情况，在社会经济环境转坏的情况下，势必难以有效应对。

（三）金融信誉相对不高，财务融资能力较差。资金是企业生存的血脉，缺少了流动资金，企业也就只有破产死掉，因此资金流动一直是一件时刻牵动企业神经的大事。同样，资金流问題更是广大中小企业所畏惧并困扰其发展的重要因素，因为不同于国内的大企业拥有雄厚的资本和信誉，资金量紧张时融资能力非常强，甚至背后往往有其他企业的帮扶。而中小企业信誉不佳，资本有限，在融资的时候面临着诸多的困难，所以他们相对于大企业而言更惧怕资金链断裂的问题，哪怕只是很多的时间都有可能给他们造成难以挽回的重创。

二、金融危机对中小企业财务的影响

（一）订单违约风险偏高，造成库存上升。在国际经济一体化高度发展的今天，金融危机已经不再是一国的事情，早已超越国界影响到全球的发展，美国房地产次贷危机和希腊债务危机无不跟我国国内经济产生冲击，尤其是从事外贸行业的中小加工贸易厂商。与金融危机密切相连的往往是违约率的高企，对于部分服务类企业来说合作方的违约所带来的成本尚且不是很高，而对于大多数加工贸易企业对方的违约往往对企业发展来说是致命的。2008年以来，我国因国外厂商违约，订单减少而破产的企业不胜枚举，这都是由于库存上升致使企业根本无法在微薄的利润下生存。

（二）订单数量减少，盈利能力急剧下降。在经济持续向好的时期，人均收入持续上升，社会消费能力欣欣向荣，无论是生产企业还是销售企业都能赚到不错的利润。然而在经济下滑的年代里，居民收入的下降首先带来的直接影响就是社会整体的消费能力，而消费不足的影响就是生产厂商库存的增加，企业库存成本增加利润下降。由于我国中小企业大多并不拥有高科技专利，产品的可替代性很高，利润率又非常薄弱，这种多方面受制于人的弊端导致了企业在面对金融危机时往往只能是坐以待毙。

（三）银行贷款收紧，资金链流转紧张。当然，在金融危机中给中小企业最大打击的既不是客户的违约也不是订单的下降，其实最严重的打击来自国内银行，在金融危机的影响下，由于企业偿债能力出现普遍性的下滑，这时候要想从银行贷到钱可谓是比登天还难，尤其是这些缺乏足够信誉的中小企业，既缺乏足够的信用记录又缺乏有效的贷款抵押物，加上往往贷款额度不高，并不被银行青睐。在从银行贷不到款的情况下，有的企业铤而走险选择私人融资或者通过地下钱庄进行借贷，其结果往往是得不偿失最后只能走上破产倒闭之路。

三、中小企业应对财务危机的防范机制

（一）业务经营量力而行，避免过高的债务杠杆。对企业来说，一定的债务杠杆可以在有限的资本上尽可能的扩大企业规模，充分发挥资本效率，然而过高的债务杠杆却会成为企业的一种负担甚至危险。不论是国内经验还是国外经验，许多大企业最后倒闭的原因并不是经营不善也不是盈利能力不强，而恰恰是由于经营者求利之心太过迫切，不惜盲目扩大企业债务杠杆，在高负载率的重压之下，最终也许只是很小的事情都有可能引起企业的破产倒闭。所以要有效的应对财务危机，避免国内的中小企业因财务问题而破产，最好的办法就是缩小业务规模，为企业保持充足的现金流。

（二）构建全面的财务预警机制，及时发出警报。财务管理在国外早已成为一门重要的课题，然而国内企业并未引起足够的重视，在金融危机所引起的倒闭潮的影响下，国内企业尤其是中小企业一定会更加重视风险的防范尤其是财务风险的管理和预防。因此，在借鉴国外企业经验的基础上结合自身经营特点，构建完善的财务预警机制，对财务管理的不足或者潜在的风险及时发出警报，给管理者和经营者一定的风险提示，将不失为中小企业应对财务危机的一个好办法。

（三）组成企业联盟，提高融资互助能力。中小企业在发展中难以获得来自外界的资金帮助和政策帮助，他们不得不依赖自身的力量去奋斗，所以中小企业之间成立互助联盟，在竞争上共同对外，在面对金融危机的时候相互之间基于信息和资金上的帮助，必然能够提高相互之间的融资能力和生存能力。

四、结语

本文首先就我国目前中小企业的发展状况和成长状况简要介绍了中小企业财务管理的特点，然后结合金融危机的发生对中小企业普遍产生的影响，提出了一些应对措施和防范机制。在未来国民经济的建设和发展过程中，中小企业必定是一支举足轻重的力量，对提高就业、促进创业、优化经济结构等都会有着重要的帮助和促进作用，期待着政府能够为中小企业的发展给予更多政策上的支持，促进私营经济健康发展。

参考文献：

[1]乐奇凤.中小企业财务危机预警机制研究[D].西南财经大学.2011（03）

[2]韩四喜.基于可持续发展的中小企业财务战略管理研究[D].河南大学.2012（10）

金融危机防范分析 第4篇

1.1 财务危机的内涵

财务危机又称财务困境, 是最常用的界定企业失败的名词, 但究竟什么是财务危机, 不同的学者在进行研究时采用了不同的标准, 有不同的观点。西方学术界主要把破产、拖欠优先股股利和拖欠债务界定为财务危机, 认为财务危机分为四种情况, 分别为经营失败、无力偿还、违约以及破产。但也有定义认为财务危机是企业履行义务时受阻, 具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠以及资金不足四种情况。

1.2 商贸企业的财务危机特征

商贸企业是服务业中发挥流通功能, 以商品流通和为商品流通提供服务为经营内容的盈利性企业, 主要包括批发、零售、住宿、餐饮服务等企业。由于行业的特殊性, 商贸企业与其它行业相比, 财务危机必然具有一些特性。

1.2.1 市场决定性

商贸企业财务危机的出现主要取决于消费市场。企业在经营方面市场定位不准、促销不利, 造成产品积压, 严重影响企业的流动性, 如日积月累, 将最终使企业财务步入危机。另外, 如果消费市场出现重大波动, 或是价格急剧上涨、下跌, 导致出现消费市场低谷, 对商贸企业的销售、营运产生致命影响, 将使其陷入经营和财务困境。

1.2.2 突发性

商贸企业的经营、理财受到许多主、客观因素的影响, 其中有些因素是可以把握和控制的, 但也有很多因素是突发性的、意外性的, 有的甚至是急转直下的, 商贸企业的资产负债率一般较高, 自有资金所占比重偏低, 同时其营运对资金的流动性依赖程度较高, 如对财务活动还缺乏合理的规划与控制, 出现资本结构不合理、筹资结构与投资结构不匹配等问题, 一旦出现突如其来的变化, 将无法应对, 从而出现突发性财务危机。

1.2.3 敏感性

商贸企业的产出从根本上讲, 就是利用一套有形的服务, 使销售给消费者的商品更有价值。因为有服务就可以获得差价。商贸企业可以更大限度地享受现金流带来的好处, 进而提高企业的获利能力。因此对资金周转率、存货周转率以及现金流方面的关注程度较其他行业企业高。在评价财务状况时要密切注意现金流量的状况和作用。

2 金融危机下商贸企业防范财务危机的措施

2.1 优化债务结构

负债筹资是一把双刃剑, 既可带来财务杠杆利益, 又能引发筹资风险。对企业来说, 采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失, 既要充分利用财务杠杆给企业带来的收益, 又要防范由于负债带来的财务危机。在金融危机下, 商贸企业首先就是要降低资产负债率。资产负债率过高是财务危机公司的典型特征, 避免过高的财务杠杆是公司得以发展的前提。公司资产负债率的高低应以有利于促进公司的长远发展, 有利于提高资本收益率和有利于资本结构的再调整为原则, 必须确保企业具有偿债能力, 保证有足够的权益资本作后盾。当公司债务负担较重, 资产负债率过高时, 企业为了防范财务危机必须采取适当措施, 降低资产负债率。其次是优化负债结构。负债结构性管理的重点是负债的到期结构。优化负债结构应该关注以下几点:①企业应该尽量使债务的到期日期及数量与预期现金流量保持协调一致, 避免债务到期日集中而没有足够的资金支付影响按期还款, 甚至于影响公司的正常营运。②优化负债结构还要求企业避免单一采用银行贷款, 尽量采用多种筹资方式, 避免缺乏足够现金偿债而措手不及。③企业也应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡, 以确定既能使风险较小、又能使企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。。

2.2 保持良好的财务信用

财务信用是企业重要的无形资产, 是企业理财的重要条件。良好的财务信用对企业筹资、信用结算、产品销售、原材料购进等都有极为重要的作用, 并且可以增强企业的潜在筹资能力。反之, 财务信用的缺失致使企业正常的经济运行受阻, 长此以往将酿成信用危机。因此, 要降低财务危机爆发的风险, 必须关注信用, 保持良好的财务信用。第一是与银行建立良好的信用关系。不管运营多么好的企业, 总会遇到一些意外的事件, 这就需要企业不时地向银行借款。因此, 同银行保持良好的信誉关系是明智的。当企业不需要借钱时, 应当让银行了解自己的财务情况和现金流预测, 以为自己今后的借款建立基础。一旦真正需要借款, 便有可能按正常的条件借到所需数量的款项。第二是与供应商保持良好的信用关系。企业若长期拖欠供应商的货款, 其财务信誉必然受到影响。这样不仅会影响企业的公众形象, 也会影响到公司的正常经营。企业一旦失去供应商的支持, 不能及时购进原材料, 或者被供应商逼债以至于被供应商起诉尽快还款, 对企业来说后果是极其严重的。而企业若是平时财务信用良好, 与供应商保持了良好的关系, 一旦暂时遇到财务困难, 也可以凭借以往良好的财务信誉向供应商请求延期付款或者赊购部分原材料来度过困难, 给企业赢得时间来解决资金短缺的问题。

2.3 建立健全内部控制制度

内部控制是指一个单位的各级管理层为了保护其经济资源的安全、完整, 确保经济和会计信息的正确可靠, 协调经济行为, 控制经济活动, 利用单位内部分工而产生的相互制约、相互联系的内部监督体系。它的目标在于保护财产物资的安全性、会计信息的真实完整以及财务活动的合法性, 重在防错纠偏。显然, 科学有效的内部控制制度可以对风险的发生起到有效的防范作用。企业的内部控制在财务危机防范方面主要是加强财务控制, 这需要从建立严密的财务管理控制制度、现金流量预算、应收账款、实物资产、成本费用和财务风险的控制等方面入手。具体地, 要重点把握以下几个方面:①不相容职务分离的原则。要求企业合理设置财务会计及相关工作岗位, 明确职责权限, 形成互相制衡的机制。不相容职务包括:授权批准、业务经办、会计记录、财产保管、稽核检查等职务或岗位。②授权批准控制制度健全。要求企业明确规定涉及资金的流入、流出及相关工作的授权批准的范围、权限大小、程序、责任。单位内部的各级管理层必须在授权的范围内行使职权和承担责任, 经办人员也必须在授权的范围内办理业务。③独立稽核的工作原则。独立稽核是指验证由另一人或者部门执行的工作和验证所记录的金额的正确性。比如企业可以人工稽核发票、工资计算表以及存货汇总表的准确性;可以比较资产和记录等。显然, 有效的内部控制可以提高会计信息的质量, 确保经济业务按照正常的轨迹发展, 保护资产的安全、完整, 确保有关法律和规章的执行, 起到防止错弊和防范风险的作用。

总之, 商贸企业的商品、资产流动性强, 相比工业企业而言更加不易管理和监控, 所以应充分而周到的防范措施减少隐患, 减少发生财务风险事件直接导致财务危机的机会, 从企业财务危机根源防范潜在财务危机。

参考文献

[1]杨晓莉.浅析企业财务预警模型构建方法[J].科技信息 (学术版) , 2006, (9) :23.

[2]张熙华.浅谈财务风险预警系统的构建[J].上海审计, 2003, (9) :23-25.

[3]单子风.浅述如何防范中小型企业的财务危机[J].时代经贸, 2007, 5 (5) :152-153.

金融危机防范分析 第5篇

工程管理05级自主学习之

“金融危机对建筑业（房地产业）的影响与防范对策”

研讨会&论文（初稿）

一、活动主题：

“金融危机对建筑业（房地产业）的影响与防范对策”研讨会&论文

二、活动宗旨/目的：

（1）同学搜集资料，完成此次论文提纲；

（2）围绕金融危机对建筑业（房地产业）的影响，举行研讨会；（3）在前两次的基础上，完成一篇论文。

三、活动组织机构：

（1）主办单位：华中科技大学工程管理系

（2）承办单位：工程管理05级

四、活动对象

华中科技大学工程管理05级全体同学

五、活动时间、地点

时间：2008年12月22日/24日9：50-12：00 地点：华中科技大学西五楼509

六、活动流程

（1）前期准备

a.下周一（15日）同学提交论文提纲（纸质稿）； b.同学完成论文初稿，并同步完成PPT； c.确定研讨会主持人（王教授）；

d.主持人事先对同学论文初稿进行分组，确定分组情况； e.王教授视论文初稿情况确定研讨会活动时间。

（2）研讨会活动的主要内容及具体安排

a.主持人宣布活动开始，并对规则做简单说明；（2’）b.王教授做“开题”；（3’）

c.采取随机抽签的原则，抽取此次活动得主角8名；（2’）c.发言同学按组别上台演讲；（8×12=96’）

d.每组完成之后，有5分钟时间供听众、演讲者提问回答问题，之后主持人王教授对该组进行点评；（3×5+3×2=21’）

e.主持人王教授对该次活动进行最终总结发言；（5’）

f.王教授向同学点拨论文还需改进的地方，并介绍论文同一格式及提交时间●“金融危机对建筑业（房地产业）的影响与防范对策”研讨会&论文活动策划书

和方式，最后宣布此次活动圆满结束。(3’)（3）论文相关要求

a.格式要求：按照《华中科技大学学报（城市科学版）投稿须知》上面要求完成论文；

b.字数要求：2000～6000字； c.提交时间：2008年12月29日 注意事项：

（1）抽签采取随机原则，按照人人平等的规则，之前活动中有发“讲”的同学也将公平参与此次活动；

（2）在研讨会过程中，发言时间控制由发言人和特定人员共同控制，该特定人员在提前2分钟告知发言人；

（3）论文提纲的主要内容：a.标题，b.主要研究（讨论）内容，c.解决、分析的内容，d.参考文献（要求至少有1篇英文），提交时间为12月15日（第十六周周一）；

（4）论文主要内容包括：a.产生原因分析，b.对房地产业、建筑业、国民经济得影响（则其一方面进行论述），c.对政府救市的利弊评价（可选），d.针对第2项，进行对应得影响实例与定量解析，e.防范化解对策措施。论文初稿时间定为12月19日（第十六周周五）提交，最终稿为12月29日（第十八周周一）交。

工程管理05级 2008/12/9

附：进度表

“金融危机对建筑业（房地产业）的影响与防范对策”研讨会&论文进度表日期论文提纲论文初稿研讨会论文考试82008年12月9101112******262728293031★★★★★★

注：1）研讨会将以论文初稿的情况，选择22日或24日举行。

次贷余波与我国金融危机的防范机制 第6篇

一、次贷危机及其传递效应

美国次贷危机是由于次级住房抵押贷款借款人大量违约而引起的信贷市场上的信用危机,以及以次级贷款为基础资产发行的证券大面积缩水而导致的资本市场上的次级债危机。这种次级抵押贷款一般提供给那些缺乏足够还款能力或已有其他较多负债的高风险借款者,由于这类借款者的信用级别较低,通常需要强制支付较高的利率和首付。

2001年以来,美国房地产市场的持续繁荣和低利率政策使得次级抵押贷款迅速发展,但自2004年7月以来,为遏制经济增长过热和通货膨胀,美联储连续十七次加息,加重了次级抵押贷款的借款人的还贷负担,借款人失信违约引发了次贷危机。此外,美国贷款机构将次级贷款采取“资产证券化”的方式包装成金融投资产品出售给投资基金等机构,使得次贷危机的“杠杆效应”迅速席卷全球。

在这一危机中,高度市场化的金融系统之间产生了特殊的风险传导路径,即低利率环境下的快速信贷扩张,加上独特的利率结构设计使得次贷市场在房价下跌和持续加息后出现偿付危机。按揭贷款的证券化和衍生工具的快速发展,加大了相关金融资产价格下跌风险的冲击力,而全球金融一体化程度的深化又加快了金融危机国与国之间传递的速度。

危机的传递引发了股市汇市、银行、外债等诸多方面的危机,同时也削弱了发展中国家对本国经济的控制力。金融自由化使得金融资本四处游荡。大量游资聚集在基金的名目下,随时寻找出击的机会,而国际游资的能量之大,已超出世人的想象。外资大规模撤离房地产和证券市场,引起股市的大跌,对一国货币的攻击也引起该国汇市起伏不定。

随着对金融管制的放松和外资的流入,银行经营成本增加,存款利率上升;为追求高回报率,银行将贷款投向房地产、证券等高风险行业,使得这些资产的价格上升,而价格上升又刺激银行贷款进一步向这些部门集中,形成“泡沫”,次贷危机使得房地产和资本市场的过度繁荣的“泡沫”破灭后,银行的不良资产随之增加,经营出现破绽并经由清算系统向整个银行系统传递,进而引发银行危机、甚至是倒闭。资料显示,此次金融危机爆发以来关闭的美国银行数量上升至38家,而2009年以来关闭的银行数量就有13家之多(http://www.financialnews.com.cn/yh/txt/2009-02/16/content_177729.htm)。

金融危机同样引起了外汇储备贬值,国外投资亏损,部分发展中国家的外债规模过大从而也会出现危机。另外,在资本账户对外开放的国家,货币政策与汇率制度之间出现矛盾。这些国家就会丧失货币自主权,削弱国家对本国的控制力,在金融危机面前束手无策。

二、次贷危机对中国经济的影响

从当前次贷危机发展的过程来看,其对国际经济产生的冲击表现为三个阶段:第一阶段受到冲击的是金融领域。危机从金融衍生产品和结构性产品市场快速蔓延,引发国际金融市场的动荡,具体表现为美欧大型金融机构不断报出巨额亏损,国际资本市场深幅调整,货币市场流动性骤减等。第二阶段受到冲击的是实体经济。次贷危机逐步向信用级别较高的住房贷款、公司贷款、信用卡和商业房地产贷款领域扩散,引发消费下滑、就业下降,加速了信贷紧缩的循环效用,使经济陷入衰退。第三阶段,次贷危机将通过国际贸易和资本流动传播到发展中国家。一些经常项目赤字严重、资本项目负债过高的新兴市场国家可能最先受到冲击。

美国经历了从次贷危机到信贷危机、再到全球金融危机的演变过程。金融危机对中国的影响来自于两个方面,直接影响主要是由出口下降带来的投资和服务业等萎缩;间接影响主要是在金融风暴的影响下金融市场的冻结、企业融资的困难、房地产市场的风险、证券市场的冲击等。

(一)危机对中国出口造成巨大的影响

随着全球经济一体化进程,中国经济增长与国际市场早已紧密相连。对于外贸依存度非常高的中国经济来说,在内需的替代作用还没有完全展开的情况下,必然会给中国出口产品造成压力。一方面,由于美元贬值以及人民币持续升值,使得我国的出口产品在世界市场内缺乏价格上的竞争优势,这种价格效应必然会给我国出口行业带来负面影响;另一方面,美国作为中国出口贸易的一个重要伙伴,在危机爆发后,由于其国内经济的不景气使得其进口需求明显下降,导致我国出口贸易增长速度减缓。此外,境外投资面临更大的市场风险,美国次贷市场的动荡已扩散到普通公司债券市场,导致公司债券价格暴跌,境外投资亏损。

(二)危机将影响中国人民对市场的信心和预期

在金融风暴的影响下,人们对市场的信心和预期发生了很大的变化。危机会对投资者信心造成一定的影响,引发市场投资者信心低落,对风险类资产的偏好度降低。同时,次贷危机会使人们对未来经济增长信心下滑、减息预期增加,导致美元汇率受到打击。危机改变了投资者的风险偏好,加剧了短期国际资本流动的波动性。随着全球经济运行的不确定性和风险的不断上升,加上发达国家经济发展速度放缓、美元持续贬值以及人民币升值预期会不断增强。另一方面,在次贷危机的影响下,欧洲、美国和日本世界三大经济体几乎同时进入衰退。这个衰退对中国经济的影响是非常大的,直接影响中国的海外市场,外部需求疲软。沿海地带、广东、江苏、浙江等省份大量的外向型中小企业关门倒闭、失业率上升。

(三)危机影响到中国的资金和资本的流动

次贷危机的发生,将对全球资金的存量、增量及流向产生影响,而这一切都将通过全球资金的流动影响到中国。由于发达国家的金融机构在次贷危机中损失惨重,不得不靠央行和其他国家主权财富基金的注资来维持流动性。更糟糕的是,次贷危机导致发达国家整个金融市场的信心缺失,金融机构都变得异常谨慎,不敢轻易放贷。于是国际金融体系从原来的流动性过剩转变成局部流动性偏紧,使得欧美各国央行多次联手对金融体系注入巨资。而由于许多欧美金融机构出现资金短缺,他们不得不抽出其在亚洲等市场的资金来回补自身的资金缺口。

(四)危机对中国房地产业和证券市场的影响

次贷危机对中国房地产信贷风险是一个很好的预警,国际游资的撤离使得中国房地产市场风险预期也凸现出来。我国房地产信贷没有信用分级和风险定价,信贷资产没有证券化,房地产信贷风险情况不明且风险相对集中在银行体系内。美国房地产市场同样是在低利率、流动性过剩的情况下形成泡沫,泡沫又在高利率和经济走软的情况下被挤破。随着“住房按揭贷款是优质资产”的神话破灭,居民按揭贷款的潜在风险暴露无遗,管理层将加大对房地产市场的控制力度,避免形成恶性泡沫。从这个意义上来说,对中国有很大警示,中国也同样需要在资金不足的情形下振兴房地产业。此外,金融危机对中国证券市场的冲击主要表现在:一是实体经济冲击。次贷危机对中国实体经济的负面影响除了出口的直接影响外,还存在很多不确定的因素和潜在风险,例如银行信贷紧缩、消费能力下降、对其他资本市场的溢出影响以及人们对经济增长信心的下滑。二是金融风险溢出冲击。次贷危机的爆发,使得美国资本市场主要指数对全球其他主要市场指数也都产生了不同程度的风险溢出,而且各主要市场之间也互相存在着不同程度的风险溢出。与前几次危机比较来看,本次危机背景下,中国股市受美国股市的风险溢出影响程度明显超过了前两次危机。

三、构建应对金融危机的防范机制

目前,中国的对外依存度仍然过高,经济增长过度依赖外部需求的增长。次贷危机对中国经济的最大冲击还是来自于全球经济减速带来的出口下降的压力。这种经济发展方式有较大风险,不利于持续发展。因此,要从根本上摆脱中国经济过度依赖外需的局面,进而实现与美国等发达国家经济的“脱钩”。还是必须加快内部经济结构的调整,积极启动内需,提高国内消费对经济增长的贡献度,以经济发展方式的转变来实现经济的持续、稳定增长。这对于缓解金融危机带来的压力至关重要。同时我们还要积累经验,构建应对金融危机的防范机制。

1.强化和健全金融监管系统

监管当局的监管能力与金融安全直接相关。强化我国监管系统的当务之急是转变政府监管模式,重点从制度上完善监管的体系;加强监管部门的协调运作和权力制约,改进和完善监管手段,培育金融监管体系运转的微观金融基础,加强金融系统内部监管与外部监管的有机结合。

2.建立金融危机预警系统和缓冲机制

金融危机往往是风险积累的结果,因而要事先监控金融风险,结合国情加快建立金融危机预警系统和应急机制。对于金融体系中的风险因素、尤其是导致金融危机产生的潜在因素,如通货膨胀、汇率、债务风险都应当纳入金融危机的预警系统。同时注意信息的收集反馈,对国际经济金融动态进行跟踪,深入系统地分析国际重大事件对中国经济带来的影响。

根据预警系统实施面对金融危机的缓冲机制,具体说来,一要建立存款保险制度,改变由政府来承担金融机构破产倒闭的风险的现状;二要综合考察资本项目和经常项目的变化情况改进外汇储备标准;三要妥善处理好外资流入的管理问题。强化外债管理,控制非生产性外债增加,提高外债的使用效益;四要结合经济发展战略、进出口贸易结构、吸引外资等因素适度调整汇率制度。

3.强化金融机构尤其是银行的经营基础

目前我国银行系统的经营基础十分脆弱,银行持有的大量不良资产本身就是巨大的金融风险。这一间题亟待通过加快银行体系改革来解决。第一,调整政府与企业和银行与企业之间的关系。改变银行无条件支持企业的政企关系和政银关系,增强银行的竞争力。第二,调整产权关系,完善治理结构,股份化后解决现存的不良资产问题,提高银行经营素质。第三,强化对银行的监管。根据国际有关银行业监管的规范,今后中国应特别注重对银行资本充足率、资产流动性、风险管理与控制能力方面的监管;努力完善银行的内部自律制度,同时增强银行经营活动的透明度以发挥公众的监督作用。

4.完善和稳定金融体系

一个好的金融系统应当具备有效的法律体系、良好的会计标准、透明的金融制度、有效的资本市场和规范的公司治理。为此,首先要强化公开信息披露制度,增加市场的透明度;其次要减少政府对金融市场的行政管制,并解除政府参与的身份,加大政府监管的力度和对违法违规操作的惩处力度;三是要完善入市制度和“游戏规则”,提高主要市场成员的标准并加强对其经营活动和财务状况的监管,以保证市场的安全性,增强投资者信心;四是要建立健全市场退出制度,避免因某一市场成员的退出而引起市场震动。

5.有序推进中国金融体系开放

美国次级债危机迅速波及全球再次表明,一个开放经济体的金融市场很难在全球资本流动的背景下独善其身。中国由于对资本项目实施管制,使得金融危机的影响表现较晚。中国目前的金融市场还处于建设期,其规模、金融产品以及抗风险能力都尚待完善,因此,不能盲目追求速度,而要把握好开放的次序与时机,按照稳步有序的原则推进金融开放。

一般来说,一国开放金融市场的顺序是:第一,实现经济的稳定并强化财政体制;第二,实现国内市场自由化,推动国内企业之间的竞争;第三,放开贸易管制;第四,放开资本管制。在放开贸易管制和放开资本管制孰先孰后的问题上,多数经济学家认为应先放开贸易管制。这是因为,如果先进行资本的自由化,由于外国资本流入带来对本币需求的增加将导致实际汇率上升,这是不利于外资出口的,其结果往往会带来经常项目收支恶化。

同时,我们还要看到金融危机带给我们的机遇。在建立相应风险防范机制的前提下,中国金融机构应适时地走出去,实施国际化战略。次贷危机使一些国际性金融机构遭受重挫,许多机构正在考虑收缩其业务和机构规模,中国金融机构应该抓住机会尽快走出去开拓市场,扩展自己的全球业务和网络。把握好时机,中资金融机构“走出去”的战略不仅与中国经济的发展相匹配,而且中国需要、也应该有一批真正具有全球竞争力的金融机构。

浅谈我国金融危机的防范 第7篇

关键词：金融,金融危机,金融改革

一、加快金融机构改革, 完善微观组织制度建设

金融机构的改革, 不是改组兼并, 而应该是经营质量上的提高。改革开放三十年来, 金融业发展迅速, 有效的促进了国民经济的发展, 但也产生了金融业务质量不高、金融从业人员缺乏专业知识、操作不规范、经营风险大等问题。提高金融机构的经营质量, 就要建立全国统一的商业银行各类业务标准操作规程, 金融各类从业人员资格合格考核制度等等。我们应该从以下几方面去努力:1、建立完善存款保险制度, 解决股改后因人行不能提供无限的再贷款而给各银行带来的信用风险;2、规范公司的治理结构, 推进产权结构的多元化, 改变国有独资一元化的资本结构, 健全现代企业制度, 尤其是产权制度;3、争取多元化经营、创新产品组合, 提高国际竞争力。知识经济时代的金融竞争是知识的获取、占用、利用的竞争。谁先获取领导金融潮流的新技术、新产品, 谁就可能占据市场的主动权。

此外, 实现对银行、保险、证券实行混业经营, 是中国金融体制改革的方向。我国金融分业经营的实践来看, 不但没有降低系统性风险, 反而使金融风险进一步扩大。如, 银行业务范围被限制, 成为名副其实的窄银行, 银行的风险实际上更加集中和扩大了。另外, 从金融的发展轨迹来看, 以资本市场为中心的金融衍生品的开发和需求的创造使证券市场的功能日益突出, 而银行的作用在下降。综上所述, 在加入WTO后, 金融业从分业经营向混业经营的发展是中国金融体制改革的最终选择。

二、建立大部制, 加强与整合监管部门的职能

首先, 人民银行和监管部门应加强关于金融业合规、合法方面的监管, 制定符合社会主义市场经济的、操作性强的金融规章, 并监管金融机构严格贯彻执行, 增加对商业银行经营的合规、合法方面的监管, 减少对商业银行经营效益方面的监管。其次, 建立严格的市场准入制度和退出制度。以后工作的重点是促进金融机构质量上的提高, 而不是数量上的增长, 因此, 严格限制新建金融机构的成立。在执行退出机制时, 要慎之又慎, 避免由于金融机构倒闭引起的市场连锁反应和更大的社会经济损失。如某个金融机构出现经营困难, 应采取让其他金融机构兼并、收购的方式, 或是由政策性银行接管全部债权债务的方式。另外, 人民银行要发挥“银行的银行”职能。在任何金融机构发生流动性危机时, 都能给予解决支付的困难, 确保人心稳定, 社会不发生大的动荡。此外, 中央银行应深化公开市场业务, 有效调节市场流动性, 流动性不足时给予补充, 流动性过剩时及时吸收, 以平稳市价, 维护市场信心。最后, 强化人民银行金融稳定职能。金融系统稳定评估和预警机制就是对金融系统进行评估, 对金融风险进行预警预报。人民银行金融稳定要在单个金融机构、单个行业的微观审慎监管的基础上, 监测和预警中观和宏观层面的更为重要的系统性金融风险, 加强对金融业整体风险的监测预警和评估, 尽快探索建立像金融稳健指标、压力测试标准与准则评估等一些包括相关经济指标在内的金融稳定统计指标体系。

从国内金融体制改革的目标和国际金融业监管发展来看, 走向统一监管是必由之路。因此, 在我国逐步实行混业经营后, 可考虑实行金融监管机构统一监管的模式。设立中国金融监管委员会。中国金融监管委员会 (中监会) 作为国务院直属部门, 是中国金融监管的最高权力机构, 全面负责对所有金融行业监管机构的管理包括:银监会、证监会、保监会、中国存款保险公司。这为减少职能交叉和资源浪费、提高监管效率, 提供了保障, 同时, 也适应目前国务院大部制的机构改革趋势。

三、审慎放开资本项目, 逐步实现金融自由化

深化外汇管理体制改革, 总体上要转变思路、创新手段, 大力推进贸易投资便利化, 稳步推进资本项目可兑换, 拓宽资本流出渠道, 积极培育和发展外汇市场, 进一步完善人民币汇率形成机制, 加强短期资本流动管理和国际收支监测预警, 促进国际收支基本平衡。首先, 审慎地开放资本项目。先放开长期资本流动, 再放开短期资本流动;在长期资本范围内, 先放开直接投资, 后放开证券投资;在证券投资范围内, 先放开债券投资, 后放开股票投资;在所有形式的资本流动中, 先放开资本流入, 后放开资本流出。我们应根据我国国情来选择我国资本项目的开放顺序, 并根据开放过程中出现的问题进行调整, 使资本自由化过程得到有力控制和保障。其次, 实现汇率市场化。一方面, 需要加强外汇市场的建设和完善做市商的功能, 尽可能多地提高服务水平和质量。另一方面, 建立起以市场供求为基础的浮动汇率制度, 进一步完善人民币汇率的形成机制。除此之外, 为了今后的全面金融自由化, 我国政府还是要积极营造良好宏观环境, 助推微观经济体改革发展, 等其具备风险防范能力, 金融市场达到一定成熟度后, 再逐步推行出去。毫无疑问, 单项政策调整或单纯依靠汇率升值, 都难以从根本上解决中国国际收支不平衡问题, 还是应围绕消费需求来扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠政策、扩大进口、市场开放等结构性政策, 同时辅以汇率浮动, 多管齐下, 才能根本解决国际收支不平衡所带来的问题, 避免我国金融危机的产生。

参考文献

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[4]、刘菲, 高占军.关于国际金融威尔记得理论评述[J].经济研究, 2003, 8.

金融危机下如何防范企业风险 第8篇

(一) 现金流风险

在金融危机的冲击下，银行业认为经济走势下行，怀疑企业能否取得较好的未来收益，担心向企业发放的贷款会因为企业的倒闭而无法收回，呆账、坏账压力加大，因此，许多银行惜贷心理明显，无法满足企业贷款需求，并且紧急追回已经到期的贷款，不予展期。同时，国际市场需求的萎缩和国内市场的不景气使得企业产品难以售出，大量积压的存货挤占了宝贵的流动资金，加剧了流动资金的短缺。上述因素使得企业面临严峻的现金流紧缩压力，直接威胁到企业的生存。

(二) 贸易风险

我国外向型企业以中小型企业为主，主要聚集在沿海三角洲地区，在外向型经济为主的条件下，主要生产外销产品。其生产经营的产品大多品种单一，产品的技术含量也比较低，主要销往欧美等发达国家。而世界金融危机发端于美国，肆虐于欧洲、日本等发达国家，直接导致其消费力急剧萎缩，经济下滑，工人失业。这一方面使得我国众多外向型企业订单锐减，产品销量急速下滑，出口难度剧增;另一方面，由于本国经济低迷，发达国家可能会加大贸易保护主义力度，实行贸易壁垒、反倾销等贸易保护政策，使得我国企业面临的贸易风险剧增。

(三) 坏账风险

在金融危机的冲击下，大量的企业和金融机构倒闭，信用状况恶化，我国企业面临的坏账风险将大幅上升。我国企业对外贸易的主要结算方式是信用证结算，而在金融危机的影响下，全球银行以及相关企业的信用等级下降，出口贸易中的银行信用业务的风险加大。在当前形势下，我国企业对外出口获得的短期结算信用证难以拥有原来的信用程度，使得我国银行开始拒绝某些低等级的银行信用证。同时，受金融危机影响，许多企业产品的国外采购商财务状况恶化，支付能力下降，纷纷违反原有经济合同的约定，拖欠货款，恶意延长付款期限，随着企业出口收款期限的延长，我国企业坏账风险加大。

(四) 利率汇率风险

为了稳定国内经济，去年上半年以前我国政府实行紧缩的财政政策和货币政策，紧缩银根，抑制通货膨胀，存款利率和贷款利率连续上升。而国际金融危机全面爆发后，国家又实施积极的宏观调控政策措施，急速转为反通货紧缩，利率下调。我国企业融资大都来自于银行贷款，大幅度的利率变动使企业面临极大的利率风险。同时，作为我国进出口贸易主要结算货币之一的美元，在金融危机之前一直疲软，持续贬值。爆发国际金融危机后，世界经济波动风险加大，为了规避风险，世界资本市场普遍需求美元，使得美元汇率不断走高。剧烈的汇率波动使得我国外贸企业收益不确定性加大，汇率风险增加。

二、金融危机下企业面临各种风险的内部原因分析

(一) 企业风险管理机构不健全

按照建立现代企业制度的要求，我国企业应建立包括董事会、监事会和管理层的三权分立的管理体系，三者之间相互制衡、相互监督，形成完整有效的企业管理机制。在完善的企业结构下，各个部门和工作人员都能清楚自身的工作职责和工作程序，在此基础上，才能建立独立有效的企业风险管理机构。但目前我国社会仍处于经济转型时期，企业股权地位不明晰，董事会与管理层的关系混乱，监事会权责较小，难以有效监督企业正常运转。企业制度上的根本缺陷导致无法在内部建立真正独立的风险管理部门，没有明确的风险承担主体，风险经理的权力无法发挥，各个部门权责不清，发生问题时相互推卸责任，使得在实际运作过程中，缺乏约束的风险管理无力有效管理企业风险。全球金融危机的爆发再次揭露了我国现行落后企业制度的弊端。

(二) 企业内部控制制度缺失

在我国企业管理层进行风险管理时，并没有有效结合企业内部控制制度，风险管理与内部控制的分离使得企业风险管理事倍功半，在耗费了大量资源的同时，并没有真正抵御企业面临的风险。在我国的企业组织设计中，缺乏有效地内部控制机制一直是企业管理的突出问题。一方面，内部控制以保障监督企业的正常运转为主要目的，缺乏主动积极的风险转移行为，而对企业风险的评估和管理更没有得到应有重视;另一方面，在进行投资决策时，注重短期经济利益，对投资面临的风险缺乏估计，常常使企业承担了过高的风险，一旦项目运作出现问题，就会造成较大的损失，影响企业经营。内部控制制度是企业健康成长和快速发展的基石，而缺乏内控制度的我国企业在金融危机面前脆弱不堪，面临巨大的生存压力。

(三) 企业缺乏风险管理意识

当前，在我国企业经营管理中，普遍存在着缺乏风险管理意识的现象，企业管理人员对企业风险的客观性认识不足，没有真正认识到风险管理工作的重要性，因此，风险管理工作往往表现出滞后性特征。企业的风险管理活动不是按照规定有序长期进行，而是随意性的、暂时性的，当企业发展遇到困难时，就会各个方面加强管理与协调，重视风险的控制管理，而当企业处于良好发展机遇期时，就一味关注发展速度和规模，而往往忽视发展的质量，忽视对风险的有效防范。同时，企业缺乏对面临风险的评估和预警机制，当外界环境变化时，企业难以适应，也无法有效规避风险。广泛存在的短视行为使企业一味追求决策带来的经济利益，而忽略了对未来发展产生的不利影响。因此，风险意识的缺乏使得企业在全球金融危机面前无所适从，难以应对。

三、金融危机下防范企业风险的策略分析

(一) 建立有效的风险管理制度

通过对金融危机下企业面对风险的内部原因分析可知，企业面临的各种风险根源于企业的内部，尤其是根源于企业内部不完善的风险管理制度。因此，为了防范和应对金融危机所带来的风险，企业应该建立完善的风险管理制度，健全风险管理的过程。首先应该设置完善的风险控制管理机构，建立专门的风险管理部门，配备具备相关知识和技能的管理人员，并定期进行业务培训，提高其管理水平，保证其能够胜任企业的风险控制管理工作;其次要建立和健全风险管理具体的、可操作性强的规章制度，确定风险管理过程中的每个环节的具体任务和目标，通过制度来规范和协调风险管理人员的工作，从而明确各个部门的分工，明晰每个人员的职责。通过建立相关的机构和制度，企业就会形成有效的风险管理体系，真正控制和规避企业面临的各种风险。

(二) 规划和完善企业内部控制体系

内部控制制度是企业良性发展的基础，也是企业从容应对各类风险的主要依据。同时，完善内部控制制度也是建立现代企业制度的客观要求。在金融危机的冲击下，企业必须对各类风险保持清醒的认识，通过加强内部控制来识别风险、防范风险。内控部门应该从日常业务变化为出发点，对企业潜在的、可能发生的各种风险进行分析研究，及时发现风险，通过内部调整来增强企业的抗风险能力。要着重分析研究国内外市场需求，建立企业风险预警机制，评估企业可能面临的风险。强化对资金流动的内部控制，收集与企业业务流程相关的关联企业的经营信息，预测其发展趋势，从而防患于未然，规避企业的现金流风险。内部控制体系的完善有利于企业的风险管理，对企业发展具有重要意义。

(三) 提高全员风险管理意识

为了应对金融危机带来的风险，企业必须实施全面风险管理，提高全体员工的风险管理意识，在全公司范围内营造风险管理的氛围。企业运行的关键因素是员工，员工的态度决定了企业生产经营决策能否取得良好效果。因此，企业应首先使员工认识到金融危机下企业所面临的风险，贯彻企业进行风险管理的重要意义。同时，树立企业自身的风险价值观，使员工理解并支持企业的风险管理策略，明确各个部门和员工在企业全面风险管理中的责任和义务，提高其应对风险的主动性和积极性。在将企业风险管理纳入整个战略管理体系的过程中，员工的风险管理意识得到不断增强，这不仅有利于企业应对金融危机所带来的风险的挑战，而且也会对企业日常的生产经营活动产生积极影响。因此，提高企业全员风险管理意识是企业应对风险的重要举措。

(四) 增强企业创新能力

改革开放以来，我国经济与国际市场的依存度日益提高，企业在把握国内外巨大市场带来的发展机遇的同时，也面临着诸多竞争对手及瞬息万变的经济环境所带来的挑战。企业的实践一再证明，只有不断创新才能赢得生存和发展的机会，创新是企业立于不败之地的关键。缺乏创新能力的企业将难以适应市场的变化，难以在激烈的竞争中生存，最终沦落到灭亡的境地。面对全球金融危机的挑战，我国企业必须树立创新意识，提高产品创新能力，在控制企业风险的同时，获得较好的经济效益。通过技术创新，提高产品的科技含量，不仅可以控制产品生产成本，还能符合危机下人们的产品需求，从而扩大销量，取得利润;通过结算方式创新，改进信用证结算，可以降低企业坏账风险，维持与进货商的合作关系。总之，创新是企业防范金融危机所带来风险的必要手段。

摘要：全球金融危机严重冲击了我国正常的经济秩序, 给我国企业的生存与发展带来了巨大的不确定因素。金融危机给我国企业带来的风险, 主要有现金流风险、贸易风险、坏账风险和利率汇率风险。面对着金融危机带来的诸多风险, 企业应建立有效的风险管理制度, 规划和完善企业内部控制体系, 提高全员风险管理意识;与此同时我国企业还应树立创新意识, 提高产品创新能力, 增强企业创新能力, 从而在控制企业风险的同时, 获得较好的经济效益。

关键词：金融危机,企业风险,对策

参考文献

[1]韩家平.全球金融危机下企业的风险管理[J].中国经贸, 2009, (2) .

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金融危机防范分析 第9篇

一、金融危机趋势及河北省未来金融业发展环境及发展趋势

(一) 金融危机趋势预测

我们认为, 目前全球金融危机作为一个急风骤雨的风波已经过去, 但一些中小企业机构仍处在危机之中。因此, 全球的金融体系开始进入一个长期的、艰巨的修复、调整和改革之中, 这一过程将会持续3—7年, 甚至更长。尽管各国政府联合刺激经济, 到2009年底全球经济出现了轻微回升迹象, 但是全球经济将不可能在两三年之内进入一个10%以上的增长速度, 金融危机尚未真正见底, 形势依然严峻。

(二) 金融危机对河北省地方金融业的影响

近年来, 河北省主要城市的商业银行通过“河北省城市商业银行合作组织”及“河北省城市商业银行合作组织框架协议”等组织形式和协议, 获得了快速跨越式发展。但随着全球金融危机的爆发, 使其发展受到的阻力空前增加, 相关调研数据显示, 2007年6月至2009年9月, 金融危机对河北省地方银行业的影响逐步显现出来, 仅就银行业来看, 主要表现为存贷比的下跌、利息收入损失的迅速增加和不良贷款的增加。可以预计, 到2010年, 随着金融危机相关风险的充分释放, 存贷比还会有10-20个百分点的下跌, 利息收入损失有可能增加2-3倍, 不良贷款总额和比例都还会有一定程度的增长, 其中, 企业不良贷款的总额和所占比例增长将更加明显。尽管金融危机对我省保险、证券市场的影响相对较小, 但其传导作用仍在继续。

(三) 河北省未来金融行业发展的整体环境及发展趋势

由于金融是经济的反映, 经济出了问题, 金融肯定要出问题。目前, 金融危机对于实体经济的影响, 已经明显反作用于金融业。从业务拓展、风险防范、盈利情况等方面来看, 我省银行业正面临着不断加大的风险、经营与盈利压力。2010-2011年将是我省金融业最艰难的两年。对银行而言, 考虑到贷款从投放到呆坏账出现的平均滞后为2年, 在经济高速增长期以及利率较高时投放的贷款, 其带来的不良贷款反弹已经在2009年下半年开始显现, 预计这种趋势可能在2010年上半年到2011年持续。这些因素将使银行的资产质量面临考验。在如此严峻的形势下, 保险业、证券业所面临的市场风险也逐步加大。

二、目前我省金融业面临的风险

(一) 资本性风险。资本性金融风险表现为金融企业资本充足率不够, 无法发挥最终清偿职能的可能性。从商业

银行分析, 尽管商业银行是总行一级法人, 但作为以行政区域设立的商业银行, 必须有相应的资本充足率来支撑其存款的支付。分析研究反映, 我省部分商业银行资本公积、盈余公积、未分配利润、贷款呆账准备均较低, 资本构成成分相加远低于7%。商业银行如无总行对资金的调剂支持, 清偿能力明显不足。合作金融机构按上述资本构成成分相加也达不到7%, 若剔除实收资本中的虚假股金, 这个比例会更小。无疑, 资本充足率超常不足, 资本性金融风险显而易见。

(二) 支付性风险。

支付性风险表现出两个明显特点。一是商业银行支付性风险大于合作金融机构整体支付性风险, 一些商业银行储备额总体低于7%的备付金比例要求, 而存贷款比例高于《商业银行法》规定的75%标准。从这两个指标衡量, 商业银行流动性资金有所不足, 在无外界因素 (商业银行上级行) 支持下, 存在一定区域支付性风险。二是部分合作金融机构支付性风险特别严重, 一些地方单个法人合作金融机构的支付性风险到了一触即发的状况, 高风险法人机构风险率较高, 如果稍有少许金融风波, 便会出现局部性支付风险。

(三) 信用性风险。

如果不作技术处理, 金融机构新增不良贷款占比还是比较大的, 如果按贷款五级分类划分, 实际不良贷款还要多些, 一些贷款投放之初便成为可疑或损失类贷款。尤为严重的是一些债务人对“两呆”贷款不是积极主动地配合银行盘活, 而是想方设法逃废悬空银行债务, 使银行资产损失雪上加霜, 信用风险加剧。分析研究显示, 改制企业逃废悬空银行债务的现象时有发生, 信用风险有进一步扩大的可能。

(四) 财务性风险。

金融机构盈利能力不足, 其中地方性法人金融机构亏损面比较大, 亏损占用的存款不仅不能流动生息赚钱, 而且因所占用存款利息的刚性支付 (存款按一年期定期存款计付利息) 增加财务成本。另一方面, 商业银行和合作金融机构总资产中生息资产所占比重不高, 若剔除绝大部分收不到利息的呆滞呆账贷款, 非生息资产月均达到三成, 显见, 不能赚钱的资产比例过高。金融企业财务状况不佳, 潜在的财务性风险巨大, 一些金融企业日常经营费用吃紧已敲响了警钟。

三、我省金融风险防范体系构建

金融风险的形成既有特定因素也有普遍原因, 不是短期内形成的, 而是长期积累后逐渐在市场经济发展中暴露出来的。防范化解金融风险是经济生活中的一个系统工程, 不可能一蹴而就, 必须在政府统一领导和协调下, 以金融部门为主体, 其他经济部门相配合, 有效构建金融安全体系。

(一) 启动河北省金融风险防范体系工程

首先, 在未来1—3年内组建我省金融风险防范机构。该机构由省政府垂直领导。其主要任务有三:一是整合省内各金融机构和金融研究科研单位的科研力量, 有计划有步骤有组织地开展横向合作, 充分利用国内外各种现有信息技术和信息资源, 构建多层次、非线性、立体交叉的、可操作的金融风险防范体系;二是协调省内各行政部门拆除人为设置的信息壁垒, 在不设及国家、省信息及商业机密的前提下通过省级信息架构实现资源共享和集中, 以便省政府最高领导层能够全面地掌握实时、动态的金融资产状况;三是把握国内外金融市场状况, 熟悉国内外科研单位和金融机构的人才分布, 通晓金融方面的法律规则, 一旦突发事件来临或国外对冲基金来犯, 能够迅速地根据当前政治经济形势和可以调度的资源, 向领导层提出具有操作性的意见和可供选择的应对方案。

(二) 建立金融信息产业基地, 保证“河北省金融风险防范体系”工程质量

充分利用我省科技金融的科研力量和先进成果, 成立河北省金融信息产业基地, 开发自主知识产权的相关软件和技术, 直接为“金融风险防范体系”工程服务。

金融信息产业不仅有重大经济利益, 而且涉及我省金融安全等多方面因素, 因此必须开发具有我省自主知识产权的应用软件系统。在严格保密的条件下, 有组织地攻关, 高效率地开发涉及金融信息安全的系列应用软件项目:首先, 应当从金融监管机构及各金融机构、证券公司、基金公司、保险公司、商业银行、财税总局、海关等抽调业务骨干, 由金融产业基地的软件专家对他们进行“软件需求分析”培训, 以利于他们与软件开发人员的规范交流。由于上述人员提出的需求分析来自真实的应用环境;充分考虑到了特殊金融行业的文化习惯、制度、历史、产业特点等, 因此有更紧密的亲和力。如果他们参与软件需求设计, 可以保证软件质量和面向一线应用, 从而保护本土化金融软件逐步成长。其次, 统一采购国内外系统软件和标准数学工具。为避免重复建设, 应当有计划地开发插件、控件、中间件等, 可以实行基地内部源代码公开、资源共享, 对外实行有偿转让。基地内统一管理, 对涉及金融安全的分析数据和实证研究的结果严格保密。第三, 运用现代软件工程管理方法, 高效率地组织相关科研单位的软件集成, 大规模地开发软件产品, 建立模型库、算法库、工具软件库、数据库、知识库、产品库, 并以此带动相关金融信息科技产业, 促进信息工业发展。

(三) 河北省金融风险防范体系框架

1、构建金融风险预警体系。

立足于防、着眼于化是防范化解金融风险工作的重点, 我省金融系统要建立风险预算管理组织机构, 专事预测预报金融风险。按照信贷资金“三性”原则, 制订符合我省经济特性的风险管理指标, 并运用这一指标, 分析各金融机构经营状况, 对金融运行中出现的敏感性问题、潜在的风险、苗头性风险和即将暴露的风险, 作出准确判断, 及时向有关机构发出预警信号供有关部门提前介入处置。

2、建立政府主导的金融危机应急处理体系。

金融监管不健全, 一方面是缺乏完善的监管体系包括法规、制度和实施机制, 使个人和机构有违法或违规操作的可乘之机, 另一方面是金融机构本身缺乏风险意识, 缺乏应有的进行风险管理的机制、技术和能力。首先, 我省应当根据有关法律规定并参照国际惯例, 进一步建立健全对金融机构接管、合并、兼并、收购、破产等法律和法规, 以加强对金融风险和经济危机的预警与监管。同时, 从长远考虑, 我省还应该建立一套较为完整的、适应面广泛的金融危机应急管理机制。由省政府统一领导设立金融危机应急处理委员会, 制定应对金融危机的应急处理预案, 构建我省金融业信息数据库管理平台, 加强对金融机构的监管力度。

3、构建信贷资金严管体系。

首先要建立科学规范的、各层次相互制约的信贷资金管理制度, 严格按照有关担保、抵押和质押贷款操作程序办理贷款。二是要建立贷款担保中介机构, 尝试成立的由财政出资或其他组织出资注册的中小企业信用担保中心, 既保全银行信贷资产又为中小企业发展服务。三是对已发放的贷款, 要建立跟踪监管和服务制度, 银行客户经理对企业的贷款使用跟踪引导, 及时掌握企业的现金流。

4、构建金融债权管理体系。

建立金融债权管理机构, 由省政府和相关经济管理部门组成, 明确各成员职责, 对确定的维护银行债权的决议要落到实处。审计部门要加强企业账户管理, 建立企业账户年审制度, 防止企业逃废银行债务。要充分利用企业信用信息和个人信用信息数据库, 建立企业和个人逃废银行债务通报制度, 抑制逃废银行债务和恶意欠息的现象发生。金融部门要主动与政府汇报, 加强与相关部门的协调和沟通, 特别是对法院判决生效的维护银行债权的诉讼案件, 想关部门要支持强制执行, 形成维护金融债权合力。

参考文献

[1]刘辉、杜姝一:“美国次贷危机对金融业的影响”, 《新金融》, 2008年。

[2]河北金融网.河北省农村信用社存贷款规模保持较快增长[EB/OL]。http://www.hb261.com/news/xys/2008219/16455785016.html。

试论金融危机下企业的风险防范 第10篇

一、企业风险与风险管理

风险是指不确定性对目标的影响。而企业风险, 根据《中央企业全面风险管理指引》的定义, 是指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。在企业的生产经营中存在许多不确定因素, 有来自外部的, 如汇率波动、国家的宏观调控政策、贸易壁垒、战争等;也有来自内部的, 如:新产品研制开发、技术革新、员工的能力、成本等。由于各种不确定因素的存在, 企业的经营活动难免存在各种各样的风险, 如战略风险、财务风险、市场风险、运营风险和法律风险等。可以说风险始终伴随着企业的成长历程。

企业对风险如果没有足够的认识, 不能及时有效地识别、评估和管控风险, 将给企业带来巨大损失, 甚至灭顶之灾。如TCL集团2005年度的巨额亏损, 主要原因就是对对外扩张的风险准备不足, 受累于手机巨头阿尔卡特、彩电巨头汤姆逊的合资公司的不良运行所致。又如有233年历史的英国皇家银行巴林银行轰然倒闭, 主要原因就是对风险很高的金融衍生产品的交易缺乏内部控制。因此, 企业风险管理对于提升企业生存能力、增强企业核心竞争力具有不可替代的作用, 是企业管理的重要内容。COSO于2004年9月提出了《企业风险管理——整合框架》为企业的风险管理奠定了理论基础。企业风险管理是指一个过程, 它由一个企业的董事会、管理当局和其他人员实施, 应用于战略制定并贯穿于企业之中, 旨在识别可能会影响企业的潜在事项, 管理风险以使其限制在该企业的风险容量之内, 并为企业目标的实现提供合理保证。

企业风险管理主要发挥以下作用:衔接风险容量与战略;增进风险应对决策;抑减经营意外和损失;识别和管理贯穿于企业的多重风险;抓住潜在发展机会;改善资本配置。

二、金融危机下企业的风险分析

当前国际金融危机仍在扩散和蔓延, 对全球实体经济的冲击和造成的损失将进一步扩大, 要想及时有效防范风险, 企业应对金融危机下面临的发展环境及其蕴藏的风险有充分的分析和认识。金融危机下, 企业面临的风险主要体现在以下几方面:

1、外部需求持续减弱, 严重影响出口, 导致企业发展环境恶化。

随着金融危机不断蔓延和深化, 中国的主要出口对象美国、欧洲和日本等经济发达国家的经济出现衰退, 消费需求大幅下降, 从而严重抑制我国企业的出口。主要产生的影响:一是使许多外贸型企业的业务量锐减, 资金严重不足, 不少企业最终倒闭, 这一现象在珠三角和长三角地区发生较多。二是为出口企业提供能源、矿产、钢材等上游产品的企业也难以避过产能过剩的困境, 企业利润下降。三是由于出口受阻, 出口企业转向国内市场, 加剧国内市场竞争。四是未来各国为了挽救和保护本国经济, 会采取更多的贸易保护措施, 不排除贸易保护主义抬头, 出口环境将更恶劣。

2、企业面临的信用风险加大。

由于本次金融风暴引发的经济危机是系统性风险, 各国的生产需求和消费需求普遍衰减, 导致外国进口商进口后销售受阻, 有的甚至破产, 无法偿还货款, 从而使我国出口企业面临较大的信用风险, 甚至蒙受损失。与出口企业同处一个价值链上的其他国内企业也因此面临连锁信用风险。

3、国际汇率及大宗商品价格大幅波动带来的风险。

对企业的影响主要体现在三方面:一是企业收入的不确定性。因为很多外贸订单都是数月甚至数年后交货, 汇率的不确定使得进出口双方定价争议很大, 使未来收入具有不确定性。二是企业成本的不确定性, 主要体现在石油、钢铁、铜等价格的变动导致企业生产成本的不确定性。三是对企业投资的影响, 主要体现在对金融衍生产品的投资上。不少企业出于降低成本或盈利的目的, 投资国际金融衍生产品。由于全球金融市场对衍生产品缺乏监管, 投机氛围浓重, 加之, 我国企业对金融衍生产品的估值, 对如何计算与控制风险, 所知不多, 因此很容易在赌博心态和前期利益的诱惑下, 低估了其潜在风险, 蒙受巨大损失。比较典型的案例有:中信泰富杠杆式外汇合约事件、深南电与高盛子公司杰润的油价对赌、中国国航和东航的航油套期保值、中国远洋的远期运费协议F F A投资等, 这些优秀的公司在主业上都是佼佼者, 但都在金融衍生产品的投资上折戟沉沙, 损失惨重。

4、企业未来可能面临通货膨胀风险。

在本次金融危机中, 为了挽救本国经济, 各国政府被迫在短时间内采取了很多刺激经济的投资计划, 如我国政府推出了四万亿的投资计划, 加上各省提出的配套计划, 多达约20万亿。这些投资无疑会加大我国财政赤字, 造成通货膨胀。通货膨胀会增加企业的生产成本和资金成本, 使企业的应收账款大幅贬值, 增加企业长期投资风险。

三、企业风险的防范建议

1、积极谋变, 变危机为良机, 做强主业。企业应将危机作为升级转型的良机, 在主业上, 加大研发力度, 通过加快技术创新, 提高产品技术含量和附加值, 创立自主品牌, 提高品牌影响力等措施来拓展利润空间和增强国际竞争力。对外, 加大国际市场开拓力度, 走市场多元化道路。针对全球金融危机导致发达国家市场需求萎缩的新情况, 努力拓展中东、东南亚、东欧、中南美、非洲等受金融危机正面冲击的影响小新兴市场。对内, 以内需市场为导向, 主动调整结构, 抓住国家扩大内需的机遇, 积极拓展内销市场。

2、审慎投资, 稳健理财, 将巩固资金链, 防范财务风险作为企业财务工作的重中之重。从不少案例中, 我们可以看出:不少企业不是在主业的竞争中倒下, 而是在对金融产品的过度投机中一败涂地, 甚至殃及全局。因此, 我们从中汲取深刻的教训, 应统筹规划生产经营和投融资活动的资金供求, 坚持量入为出, 不留缺口, 稳健理财, 谋求长期的资金动态平衡。具体来说, 应充分考虑资金的承受能力, 合理安排资本性支出的规模与结构, 严格控制资金来源未落实、投资前景不确定、不符合主业方向的投资, 严格控制短贷长投, 严格控制对外担保, 把巩固资金链, 防范财务风险作为企业财务工作的重中之重。

3、从战略的高度, 加强企业风险管理系统建设, 做实风险管理工作。本次金融危机的爆发, 一方面, 是由于金融监管不力, 导致高风险的金融及衍生产品泛滥;另一方面也是投资者在一个个金融创造财富的神话面前, 不顾风险, 沉迷金融投机的结果。可以说, 风险伴随企业发展的全过程, 对风险的防控事关企业的兴衰, 因此, 我们应从战略的高度做好风险管控工作。一是要树立和风险管理意识;二是要建立一个与企业业务、战略及业绩目标结合起来的风险管理目标;三是探索建立风险评估体系、双向风险信息传递系统、预警系统和应对措施;四是加强风险管理的制度控制, 对重大风险投资, 制定系统的决策过程, 明确决策程序、决策层级和决策权限, 避免使重大的风险投资决策由个别人说了算, 建立一个由全企业层次集体支持的风险管理过程;五是加强内部审计的风险管理职能。

4、加强信用管理, 做实企业收入。针对违约风险, 企业要注意对客户进行资信调查和资信跟踪, 尽可能选择资产实力强、信用评级高的贸易伙伴;缩短赊销期, 提高预收款比例, 加速资金回笼;引入信用保险、担保, 达到降低和分散风险的目的。通过上述措施, 降低信用风险, 做实企业收入, 为企业提供稳定的现金流。

5、采取多种措施, 降低汇率波动风险。针对汇率波动风险, 企业应采取:在专业金融机构或人员的指导下, 根据实际需要适度参与外汇衍生产品的交易;长期订单分拆;将汇率浮动条款写入合同等方式, 降低汇率波动风险。

6、强化成本费用管理, 降低成本费用上涨带来的风险。目前, 国际国内环境发生了重大变化, 企业经营面临的不确定因素增多, 成本压力持续增加。企业的利润空间受到严重挤压, 资金普遍趋紧, 经营风险加大。因此, 企业应大力加强费用管理:一是要实施全员、全要素、全过程成本费用的预算管理体系, 积极挖掘内部潜力, 大力开展增收节支工作;二是要切实推进精细化管理;三是要落实成本费用管理的目标与责任, 加大考核与奖惩;四是积极推行集中采购、定额管理、供应链管理和重要资源集中管理等管理方法。

随着时间的推移, 金融危机对全球经济的影响由点及面, 由表及里, 由金融及实体……。企业的经营环境面临极大的不确定性, 企业在面临宏观经济下滑带来的系统风险的同时, 也承受着因自身管理欠缺带来的经营管理风险。因此, 对风险的防范和管控已成为事关企业生存和发展的重要课题, 企业必须给予高度重视。

摘要：风险广泛存在于企业的经营活动中, 对企业实现其发展目标产生重要影响。在金融危机环境下, 企业的风险防范工作具有特殊的意义。本文简要介绍了企业风险和风险管理知识, 通过分析金融危机环境下企业面临的风险, 提出风险防范建议。

关键词：金融危机,企业风险防范

参考文献

[1]、美国COSO制定发布　方红星　王宏译　企业风险管理——整合框架　东北财经大学出版社　2005

[2]、周春生　企业风险与危机管理　北京大学出版社　2007

金融危机防范分析 第11篇

应收账款作为企业流动资金的重要组成部分，其能否如期顺利回收直接关系到企业的经营活动能否进行。由于应收账款并没有实物形式，因此很容易在回收过程中遇到问题，最终导致其难以回收而形成坏账。从而给企业带来巨大经济损失。

在经济危机背景下，企业应加强对境外应收款的审计力度，运用各种审计方法和手段对企业会计信息及相关资料进行审查，并对审查中发现的问题进行处理，及时将错账、假账进行更正和调整，以保证企业应收款的顺利回收。

二、加强应收款审计的方法和手段

1、严格控制应收账款流程，全面做好审计工作

(1)结合市场情况制定合理的赊销政策

首先，要根据境外企业的具体情况确定合理的信用期间。企业应针对每一个具体将要赊销的客户的经济实力和其所在国的经济环境制定合理的赊销期间；其次，要制定严格的赊销标准，企业应结合自身情况制定本企业赊销的标准，境外客户只有达到这个标准才可对赊销，具体的可根据境外赊销企业的品质、能力、资本等来综合分析，最终选择综合实力强的境外企业进行合作。此外，可以通过制定折让和折扣制度缩短应收账款的回收期。

(2)严格按照审计目标做好审计基础工作

企业内部审计人员开展应收账款审计工作时，要运用审阅的方法检查被审计单位应收账款明细账的设置是否按企业会计制度的规定设置，运用计算、分析性复核的方法对应收账款余额情况、在流动资产总额中所占比重、应收账款周转率等进行评价，对应收账款从形成到回收的全过程进行综合控制。

(3)完善企业应收账款内部控制

企业应在内部建立独立于销售部门之外的赊销审批部门，严格地按照企业的赊销政策执行赊销审批职能，防止因盲目提高销售额和销售利润给企业带来的应收账款回收风险。

(4)做好应收账款的核对，制定恰当的收款方法

对于应收账款的核对，可采用由有关部门按月寄出对账单的方法，对于不符金额可及时进行核对，找出不符原因。对于应收账款回收，一般应确信大多数客户都能按照合同或协议履行偿还所欠贷款的义务。对于境外应收账款，著客户在约定的期限没有付款，企业管理当局应针对不同的欠款原因进行追索，做到账款回收效益最大化。

2、采取灵活多样的方式来规避和防范应收账款风险

(1)及时掌握市场情况，选择适当的结算方式

经济危机背景下，企业应最大限度降低企业应收账款风险，最好采用信用证结算方式。但是在进行这种方式支付的过程中，企业必须谨慎甄别开证行资质，优先选择资产实力强、资信评级高的银行，以防因开证银行破产而给企业带来的信用风险和经济损失。要及时掌握境外银行的各种异常变动，及时全面的了解国际评级机构对这些银行信用评级的调整情况以及与银行自身经营相关的负面信息，提前采取措施最大限度的规避来自于开证银行方面的信用风险。

(2)充分借助银行产品防范应收账款风险

从我国出口贸易的现状来看，企业出口贸易中采用货到付款的方式占了较大比重，因此在不得不以放账方式结算的情况下，企业要化解应收账款风险，就需要通过介入银行的各类金融产品来进行防范应收账款风险和规避汇率风险。因此，企业要防范应收账款风险，应与国内银行多进行沟通，充分借助金融机构的产品和服务，为企业降低坏账风险，规避金融危机对企业的负面影响。

(3)借助保险专业机构防范应收账款风险

信用保险是对应收帐款的保险，企业购买信用保险后，可预防已经交货或已经提供服务而客户拒不付款的情况，只要保险公司同意，债务也可投保。通过信用保险可以将企业债权的信用风险降低到最小程度，并解决银行的信用额度问题。当一项已投保的债务未付款或成为坏帐时，保险公司将赔偿损失，这样一来企业的销售利润可以提前确定，也就从根本上防范了金融危机带来的应收账款回收风险。

(4)积极应对应收账款不良

一旦企业在回收应收账款过程中出现不良情况，出口企业应积极与国外客户、结算银行取得联系，掌握尽量更多更详尽的信息，结合实际情况。借助金融机构的各项服务和保险专业公司的专业实力，及时研究和制定相关应对策略。并不断提高自身在海外维权中的能力、拓宽维权的途径和方法。

三、结束语

企业要最大限度的规避境外应收账款回收风险，必须针对企业自身的具体情况采取灵活多样的方法和手段，从多个方面人手，将应收账款回收过程中的各种风险控制在一个有限的范围内，从而减少企业的呆账和坏帐比例，盘活企业资金，加速企业流动资金的周转速度，确保企业的持续经营和不断发展，在世界经济大环境中占据有利的竞争地位。

参考文献：

[1]李风英，应收账款的全程信用管理，科技情报开发与经济，2004(01)

[2]郭红梅，加强外贸企业应收账款的科学管理，商业经济，2006(03)

论金融危机下的财务风险防范 第12篇

关键词：财务管理,金融危机,财务风险,防范

0 引言

随着美国次贷危机的蔓延, 导致世界性的金融危机, 致使产品出口下降, 库存产品积压, 资金周转困难, 财务状况恶化, 融资相当困难, 财务风险存在于财务管理工作的各个环节, 因此, 防范企业风险, 加强财务管理, 是当前企业作为重点防范的管理要素。

1 我国企业财务风险的成因

1.1 企业财务管理的宏观环境复杂多变, 而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。

企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外, 但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理的环境具有复杂性和多变性, 外部环境变化可能为企业带来某种机会, 也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境必然会给企业理财带来困难。

1.2 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足, 财务风险是客观存在的, 只要有财务活动, 就必然存在着财务风险。

在现实工作中, 我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识, 认为只要管好用好资金, 就不会产生财务风险, 风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

1.3 财务风险决策缺乏科学性导致决策失误。

财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因, 避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前, 我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主管决策现象, 由此而导致的决策失误经常发生, 从而产生财务风险。

1.4 企业内部财务关系混乱。

企业内部财务关系混乱是我国企业产生财务风险的又一重要原因, 企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间, 在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象, 造成资金使用效率低下, 资金流失严重, 资金的安全性、完整性无法得到保证。

2 金融危机下财务风险的防范

对于财务活动来说, 不确定性风险是司空见惯的现象, 一般情况下财务运作人通过多元化经营、多角化投资来分散市场风险, 或以合法的手段转移风险等办法来降低财务风险, 提高投资报酬率;通过建立企业监督控制制度;运用概率分析、资本资产定价模型等技术进行风险决策。面对金融危机的财务管理环境, 财务风险的防范还应从以下几方面着手。

2.1 通过认真分析财务管理的宏观环境及其变化, 提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。

建立和不断完善财务管理系统, 以适应不断变化的财务管理环境。即是说, 应制定财务管理战略。面对不断变化的财务管理环境, 企业应设置高效的财务管理机构, 配备高素质的财务管理人员, 人是生产力的第一要素, 财务管理者的知识水平、管理能力将决定着企业的财务管理水平。一个拥有一批较高知识水平、较强管理能力财务人才队伍的企业财务管理水平就高, 抗风险能力就强。因此, 在纷繁复杂的经济环境中特别是经济的全球化、一体化对财务运作提出了更高的要求。重视培养高级财务人员, 一方面依赖于社会高等教育, 另一方面更依赖于企业。企业财务更高负责人要将高级财务负责人的培养作为财务战略的重要组成部分, 通过选拔、培训、轮换、晋升保证企业财务人员不断适应变化的环境, 通过一批高素质的人才将企业的财务风险控制在最低水平。同时健全财务管理规章制度, 强化财务管理的各项基础工作, 使企业财务管理系统有效运行, 以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险

2.2 建立预警系统管理机制无论是美国次贷危机, 还是20世

纪末亚洲爆发了自二战以来经济最剧烈动荡的金融危机———“亚洲金融风暴”。从宏观角度分析, 金融危机主要表现为货币危机, 从微观角度分析, 危机形成的基础是企业过度负债, 财务结构不稳定, 抗风险的现金支付能力极差, 即企业的现金流量和现金支付能力的危机。一些大企业不可思议地落马, 不少大财团一夜之间倒闭, 严酷的现实再一次警告我们, 财务风险无时无处不在, 对企业财务的监测与预警, 非常必要且十分迫切。对外部金融环境需要监测与预警, 企业内部控制制度同样需要进行监控与预警。郑州亚细亚集团创造了一个神秘的“亚细亚现象”, 然而, 当亚细亚的财务控制失灵, 内部控制制度失去监督, 终于在1998年8月15日悄然关门。导致亚细亚倒闭的原因是多方面的, 而财务控制失去监测与预警, 是最主要的原因之一。因此, 建立对现金及其流量的监测和控制上的财务预警系统, 从方法、识别分析等程序建立起适合企业内部财务管理的预警系统管理对于正在走向集团化、国际化趋势的公司来说是防范财务风险的有效途径。

2.3 不断提高财务管理人员的风险意识。

应通过会计政策和会计策略来解决现阶段和未来的企业财务风险问题。而财务风险存在于财务管理工作的各个环节, 任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险, 财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

2.4 提高财务决策的科学化水平, 防止因决策失误而产生的财务风险。

财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败, 经验决策和主观决策会使决策的可能性大大增加。如在筹资决策过程中, 企业首先应根据生产情况合理预测资金需要量, 然后通过对资金成本的计算分析及各种筹资方式的风险分析, 选择正确的筹资方式, 确定合理的资金结构, 在此基础上作出正确的筹资决策, 以降低成本, 减少风险。

2.5 理顺企业的内部财务关系, 做到责、权、利相统一。

为防范财务风险, 企业必须理顺内部的各种财务关系。首先, 要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责, 并赋予其相应的权力, 真正做到权责分明, 各负其责。另外, 在利益分配方面, 应兼顾企业各部门利益, 以调动各方面参与企业财务管理的积极性, 从而真正做到责、权、利相统一, 使企业内部各种财务关系清晰明了

综上所述, 面对席卷全球的金融危机, 企业必须加强财务管理, 强化财务约束, 优化资本结构, 加强资产管理, 开源节流, 建立科学的财务预警系统, 规避财务风险, 防范和化解财务风险。在金融危机中站稳脚跟, 寻找“冬天里”的机遇, 实现企业效益最大化。

参考文献

[1]中华人民共和国财政部会计资格评价中心, 《财务管理》, 中国财政经济出版社.2008.