企业负债筹资风险防范论文范文第1篇
摘要：市场经济的快速发展促进了企业财务管理从财务导向型到管理导向型的转变，财务管理问题因而日益成为企业经营管理的核心，如何有效防范财务风险，完善财务管理，最终促进企业战略发展目标的实现对现代企业生存与发展而言至关重要。文章详细分析了企业财务风险的特征及分类，在此基础上详细介绍了如何识别与分析财务风险，最后有针对性提出了相应的财务风险防范策略。
关键词：企业财务风险；风险防范；风险控制
一、引言
财务风险是企业整个的资金运营过程中存在的各种不确定性，财务风险防范是企业风险管理的重要组成部分。随着市场经济的持续发展和资本市场的逐步完善，我国多数企业的管理模式逐渐由财务型转向管理型，同时企业面临的风险也日益繁多，其投融资、股利管理、资金运营等经营管理过程中存在诸多无法完全规避的财务风险，这就对企业财务管理也提出了更高的要求。如何有效防范与控制财务风险已成为现代企业维持稳定发展和实现战略目标的重要研究课题。要想使企业财务管理措施行之有效，就必须全面识别、估量和预测所面临的现实及潜在风险，有针对性地采取控制措施加以防范，将财务风险降至最低，为企业创造良好的经济效益。尤其是在金融危机背景下，研究财务风险的防范策略有利于企业全面有效地对财务风险进行防范，加速企业资金周转，稳定财务活动并为资金的盈利性、安全性与完整性提供重要保障，为企业创造了一个相对稳定安全的经营环境，最终促进了企业的持续健康发展。
二、企业财务风险的特征及分类
企业财务风险是一种可度量的可能性，一般而言风险程度与风险报酬高低呈正向关系，财务风险贯穿于企业投融资、筹资等财务关系与活动的整个过程，构成了企业资产重组、投融资决策、股利决策等财务决策的核心要素。财务风险是客观存在的，其发生概率也存在诸多不确定性且发生原因、表现形式及影响因素极其复杂，财务风险并非一成不变，随着条件的转变而变化。随着企业内外环境的日益复杂化，企业的风险防范与控制难度也在不断加大。
从不同角度可将财务风险分为不同类别，一般从风险防范与资金运营过程角度看，财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。其中，筹资风险指的是与企业筹资活动有关的财务风险，一般有负债和资金风险两种，同时资金的使用、分配与回收不佳也会影响企业的筹资风险；投资风险指的是企业所投资项目的实际收益偏离预期收益的可能，具体包含购买力风险、投资额度风险、收益与变现风险；资金回收风险依赖于国家财政与经济政策和企业自身财务管理水平，具体是指企业生产经营过程中，其成品资金、结算资金与货币资金三者相互转化的金额与时间存在诸多不确定性；收益分配风险，顾名思义是因收益分配而给企业的生产经营活动造成的不利影响，其风险形成原因可能是没有准确把握投资者收益分配的金额或时间，也可能源于收益确认的不准确，如多种因素影响下的少计成本费用、多计收益利润等，导致资金不合理地大量流出企业。
三、企业财务风险的识别与分析
防范财务风险首要步骤是识别与分析风险，确定财务风险的损害程度及发生概率，为企业日后的风险处理与预计明确范围及方向，从而为防范决策的制定提供有效支撑。
一方面，全面识别财务风险。具体可分为两点：一是识别财务风险成因。实际操作中，很多企业财务人员风险管理意识较为薄弱，对风险的存在性认识不足，片面认识风险全部源于外部环境，而没有考虑到企业内部财务关系不明晰和权责混乱、财务决策缺乏科学合理性等企业自身的原因。如企业存货周转率低、应收账款大量占用企业资金、负债比例过高、投资项目缺少可行性分析等；二是识别财务风险类别。从现代企业制度下企业所有权与经营权相分离的角度看，财务风险可分为经营者和所有者财务风险两类。其中，所有者财务风险具体可表现为对外投资风险、资本经营财务风险、资本减值风险等，而经营者财务风险则包含筹资（自有资金和借入资金）风险、资金使用流转、回收偿还及收益分配风险等，这是从资金周转与循环的角度识别企业潜在的财务风险。
另一方面，整体分析财务风险。具体也可分为两点：一是定性分析。企业可运用头脑风暴法、德尔非法、专家会议法等对企业财务风险进行性分析；二是定量分析。企业可通过分析权益资本风险与杠杆收益的债权融资影响因素，如负债利息率、资产负债率、资产报酬率等，对企业财务风险进行定量分析，同时可通过财务杠杆（每股收益随息税前盈余变化而变化的幅度）、经营杠杆（息税前盈余变动率相当于销售额变动率的倍数）等系数以衡量企业杠杆利益水平、筹资风险、经营风险的大小。此外，还可从财务报表中获悉流动比率、速动比率、负债比率、经营净现金比率、综合支付能力、已获利息倍数等财务信息，以分析企业的偿债能力、支付能力、营运能力等，最终对企业财务风险做出全面有效的分析
四、企业财务风险的防范策略
（一）企业筹资风险的防范对策
企业所筹集的资金不宜过多但须满足生产经营的需要，综合考虑产品销售情况与生产计划，防止资金过剩和存货积压，生产周期较短的企业，其债务性筹资可多一些，销售利润较低的企业，其债务性筹资可略少些，即企业资金筹集量应与需求量密切匹配。确定资金投向是企业筹资的首要前提，如资金用于固定资产投资，那么就不适合用短期银行借款进行筹资，为提升企业效益，务必要将资金筹集与投放结合起来，且筹资结构要与资产结构保持平衡。如流动资产与固定资产之比较大时，就可以多进行债务性筹资。
具体来说，企业应做到以下几方面以防范筹资风险：一是确定科学合理的筹资结构。应全面分析比较不同筹资方式，使筹资结构匹配企业现金流量及负债到期日，为企业选择最适用的方式从而在降低财务风险的同时减少筹资成本；二是安排最佳筹资规模。企业财务人员应认真分析生产经营情况及企业投融资计划，合理确定筹资额度，避免资金闲置或不足，灵活适用企业不断变化的资金需求量；三是把握利率走势选择有利筹资时机。应认真分析利率发展趋势及资金市场供求现状把握有利筹资时机，如当利率由高走低时应尽量避免多筹资，可选用浮动利率计息方式筹资；四是制定合理的筹资期限。根据企业固定资产与流动资产购置的不同用途，有针对性地选用短期贷款、商业信用或长期融资方式；五是最大化提升资金使用效率。预测并比较分析企业的平均资金利润率及项目投资报酬率，强化资金管理提升资金使用效率以有效降低筹资风险；六是结合以上几点完善可行性筹资方案。
（二）企业投资风险的防范措施分析
企业投资风险可细分为系统性风险与非系统性风险、金融投资风险与实业投资风险等，由于现实情况下企业投资过程存在各种不合理使得投资控制难度日益加大。企业应当审慎确定风险额度，运用情景分析、压力测验等方法评估企业所能承受的投资风险，在借鉴国内外先进管理经验的基础上制定可行性投资风险控制策略，将投资风险按项目进行分割，坚持风险与收益相匹配原则，实施风险转移或分散。
具体来说，企业可运用以下技术工具防范投资风险：首先，利用资金组合保险（Delta动态套期保值），依据风险资产的价格变化（Delta被用来标的价格变化，它是股权价格变化与标的价格变化之比），对无风险资产与风险资产的配置比例进行动态调整，构造一个与买权具有相同损益结构的资产组合。作为投资者，可通过期权定价软件，录入执行价格、标的市场价格、利率及估计的波动率等信息后，就可算出Delta和期权理论价值等风险参数；其次，运用B-S期权定价模型进行投资风险防范，目前美林、麦肯锡、波士顿等全球顶尖咨询公司已经开始为各跨国企业提供基于B-S期权定价的战略决策工具，该模型在许多企业广泛应用于管理决策中。
（三）企业资金回收风险的防范对策
减少资金回收风险的首要前提是企业必须生产或销售满足市场需求的产品，努力降低成本提升产品质量，进行有效宣传，深刻把握市场需求动向并尽量予以满足。同时，加强评估客户的资信与财务情况，成立货款催收班组，使企业产品资金顺利向结算资金转变，再由后者向货币资金转化。尽快使产品出手避免存货积压的同时，要平衡赊销额度，切实减少资金回收风险。
具体来说，企业应从以下几个方面加强资金回收工作：第一，企业应结合自身实际，科学运用现金折扣、商业折扣等折扣手段，促进贷款的及时收回；第二，对客户的资信状况加强合理评估，审查客户是否严格遵守合同，付款是否及时与足额，信誉是否良好，以评判其资金收回风险的高低；第三，成立专门的销售货款催收班组，依据应收账款账龄分析表和偿还期限长短，对超过规定还款期限的应收账款采取相应的上门催收、去函催收等催收措施，尤其要关注大宗购买客户的还款情况，全面预防企业坏账损失的发生；第四，财务部门应定期对客户的财务运营状况进行合理评估，尤其要关注财务状况不良的客户，尽量不用商业汇票等远期结算方式，争取有利的收款条件，如汇兑、银行汇票、支票等即期结算方式，全面促进企业资金的及时回收。
（四）企业收益分配风险的防范控制
科学合理地制定收益分配管理办法是企业有效规避收益分配风险的关键，应重点关注企业长远发展利益，而不能过分损害投资者利益或追逐企业短期的发展利益，要在充分调动企业投资者的投资热情的同时切实降低资金筹集与使用成本。
企业收益分配主要的风险控制点有以下三点：首先，企业应在全面考虑通货膨胀、投资者心理期望、企业长远发展目标等因素的基础上合理确定收益分配额度，不能过度分配既有收益，以免影响企业的再生产及长远战略发展目标的实现，但也充分保障投资者收益分配的最低限度；其次，为切实降低企业收益分配有关风险，企业应严格依据企业财务管理规章制度及会计核算管理办法的有关规定，科学制定合理的利润分配及会计核算管理办法，使收益分配过程及结果能够满足企业预期财务收益的相关要求；最后，为了增强投资者的投资热情，应当使投资者每年都能分配到看得见的收益，一般企业可选用按年度对投资者进行收益分配。同时，企业应努力改善管理提高经济效益，尽量让投资者每年能分配到的收益呈现一个递增的趋势，进一步培养巩固投资者的投资忠诚度。
参考文献：
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企业负债筹资风险防范论文范文第2篇
负债经营是指企业利用债务资本来满足生产发展所需资金的经营模式。其既是保证企业生存发展的重要经营方式, 更是推动市场经济发展的重要途径。负债经营能最大程度地发挥资金的使用效率, 将社会闲散资金投入到生产经营最需要的地方, 提高其增值功能, 进而保证经营活动顺利进行。负债作为一种重要的融资方法, 将对企业运营产生不可缺少的作用。如何把负债最大可能地使用, 对于任何企业来说都是需要综合考虑的。
从20世纪70年代开始, 国外就开始了企业负债经营方面的研究。岳红梅通过财务杠杆原理分析, 论述了企业在负债经营过程中应该兼顾财务杠杆效应和债务风险, 正确把握负债的量与度, 剖析了债务风险的预防措施[1]。马洪娟分析了企业负债经营的风险和优势, 以及采取何种措施才能将风险降到最低, 保证企业适度负债经营, 实现企业利润最大化[2]。国内外学者研究视角不尽相同, 研究结论也有所差异。
2 企业负债经营的必要性
负债经营, 亦称举债经营, 是指企业为扩大生产规模, 以自有资金为基础, 通过合法途径, 如银行借款, 资本市场拆借, 债券投资, 商业信用等方式来筹集债务资本[3]。通过有偿利用外来资本进行生产、经营、管理等日常企业运转活动以获取利润。负债经营是现代企业的一项重要经营策略, 更是现代企业经营的基本特征, 因此企业负债经营有其存在的必要性。
第一, 弥补资金短缺, 促进企业扩大经营。竞争市场环境里的任何企业, 随着生产规模的扩大和业务量的增长, 对资金的需求也会日益增长。若仅依赖于企业内部积累的自有资金, 不仅在时间方面不可取, 在数目上也很难配合企业的快速发展需要。负债经营方式并不仅仅只针对那些急需资金的企业, 在那些资金充足的企业中也会根据情况采取负债经营。通过这种模式, 企业能够更有效地获得可用于自由支配的资金去技术更新、设备, 改进工艺, 进而提高企业的竞争力。
第二, 获得财务杠杆正效应。财务杠杆效应是指公司由于负债经营会产生固定的利息支出, 从而引起息税前利润的变动, 会使企业普通股每股收益发生更大幅度的变动。具体说来, 当企业借入一定数额资金, 必然会按照某一利率计算利息费用并且无论公司的利润总额的多少, 债务利息都是固定不变的。因此, 产生的经济效应就是, 当企业利润增多时, 每一元利润所需分摊的债务利息就会相对变少, 因此企业所有者能够获得的收益就会有更大程度地提高。但是这种效应却无法给资金贷款方带来增值效益。反而, 若企业经营不善, 每一元利润 (或亏损) 所分摊的债务利息就会很明显地增加, 资金贷款方的债权风险会大大加剧。
第三, 降低企业综合资本成本率。通常, 若企业采取股权筹资, 财务风险相对较小, 但资金成本则相对较高。这源于投资者通常会要求较高的报酬, 因其承担的投资风险较高, 并且股利是从所得税后利得中支付。而负债筹资方式的债权人风险会相对减少, 企业是税前扣除利息支出, 不需承担所得税。此外, 企业不需负担税后股利支出, 这在一定程度上降低了企业的现金支付压力。故比较可以得出, 股权筹资的资本成本率要高于债务筹资的资本成本率。企业在选择筹资方式时, 合理加大债务资本的比例, 有利于降低企业的综合资本成本率。
第四, 获得节税效应。根据现行的会计准则和税法要求, 企业的利息支出可作为一项费用在计算应纳税所得额时抵扣。当企业借入资金所获得的收益高于利息支出时, 借入资金越多, 税前收益更大, 而扣除的利息费用也越多, 这就是实际利率低于名义利率。因此, 在企业利润总额一致的情况下, 负债经营与自有资金经营对比而言, 上交的所得税额更少。
第五, 防止企业控制权分散。企业在进行筹资时, 会综合考虑多方面影响因素后作出最佳方案。若选择股票筹资, 必然会稀释股权, 消弱部分股东的控制权, 影响企业的经营决策。与股权资本相比, 负债筹资的债权人因只拥有要求还本付息的权利, 无权参与企业管理, 无权享有股权收益。故负债经营既能够增加企业资金, 又没有减少现有股东的持股比例, 损害其控制权。
第六, 有利于企业避免通货膨胀。在复杂多变的市场中发展, 任何企业都会受到市场周期性变化带来的影响。通货膨胀导致货币贬值, 金钱购买力下降。负债经营模式一般是到期偿还本息, 因此在发生通货膨胀率上升的情况时, 原有负债数额的实际购买力将大打折扣, 有所下降, 此时企业只需根据降低后的数额偿还本息。故负债经营将本应债务人负担的通货膨胀风险转嫁到债权人方, 在一定程度上则减少了企业自身的损失。
3 企业负债经营的风险
负债经营对企业固然有其存在的必要性, 但若没有进行科学完善的计划, 也会给负债企业带来一定程度的风险, 总结起来有以下几点。
第一, 财务风险。财务风险是指企业因债务而增加的财务负担, 并由此导致企业可能丧失偿债能力, 最终使企业面临破产的风险[4]。企业要想确保负债经营的成功必须做到投资收益率高于资本成本率, 否则会严重降低企业的偿债能力, 使得收不抵支或发生严重亏损。在负债数额一定的情况下, 企业亏损越大, 企业偿还债务的能力就越低, 财务风险就越大。过度负债, 企业不仅需要支付巨额的债务利息, 并且大大降低了在市场中的竞争地位, 严重威胁着企业的稳定生存与进一步发展, 最终使企业到期因无力偿还而破产倒闭。企业的终极财务风险则是破产清理后的剩余财产甚至不足以支付债务。
第二, 债务风险。对于负债性筹资, 企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业过度负债, 导致债务负担过重, 而用负债方式筹集的资金来进行的生产经营或是投资项目未能达到企业预期的收益率, 就会使企业遭遇无力偿债的境地。此外, 如果企业对营运资金管理不良, 致使现金流量不畅, 则即使企业收益较高, 也有导致当债务到期时, 企业无货币资金偿还债务的可能性。
第三, 财务杠杆负面效应风险。前面已经提到过, 财务杠杆正效应能提高普通股每股收益。但是若企业处于经济发展的低谷时, 当企业的利润快速下降时, 企业因存在固定的利息费用负担, 权益资本的收益会随之以更快的速度下滑。当企业息税前利润下降时, 财务杠杆反而会带来负效应, 即每一元息税前利润所负担的债务利息相对就会增多, 权益资金利润率便会降低。
第四, 利率变动风险。企业利率水平的高低直接决定着负债筹资资金成本的高低, 并进一步影响企业的加权平均成本。当国家实行紧缩的财政政策和货币政策时, 社会货币供应量减少, 贷款利息率因此提高。在企业筹资额不变的情况下, 若利率提高, 企业加权平均成本也会提高。当加权平均成本超过投资利润率时, 企业成本增加, 盈利减少或亏损, 都会使企业面临资不抵债而破产的风险。
第五, 再筹资风险。企业过度负债, 会导致债务负担过重。当企业债务到期时, 若不能按期足额的偿还本息, 就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业, 可以很容易地举新债还旧债;若是信誉不好的企业, 金融机构或其他企业就不愿再为其提供资金, 再筹资能力也就降低了。
第六, 增加经营成本, 影响资金周转。企业在负债经营情况下, 必须按时向债权人还本付息, 因此首先就直接导致了企业经营成本的增加。另一方面, 如果企业负债结构安排不合理, 短期负债较多且还款期限比较集中, 若债权人短期内要求企业筹资巨额资金还债, 就有可能破坏企业资金既定的正常循环周期, 导致企业运转不良, 对企业的日常营运起到负面作用。
4 企业负债经营风险存在的原因
鉴于企业负债经营存在以上风险, 对其面临的风险的原因做出了分析, 大体可以将这些原因归结为内因和外因。
4.1 风险形成的内因
第一, 负债规模。负债规模反映企业借入资金与自有资金的比例大小关系或在资产总额所占比重的高低。企业负债越多, 借入资金与自有资金比例越高, 企业权益资本收益率也就越低。企业的负债规模大则企业相对应的筹资成本——利息支出就要增加。此时, 企业由于收益率降低而导致丧失偿债能力或破产的可能性也增大。
第二, 负债结构。负债结构是指企业采用不同的筹资方式所筹集来的资金的比例关系, 从大的方面来说, 即贷款、发行债券、筹资租赁、商业信用这四种方式所筹资金所占的比例之间的关系[5]。负债结构不合理是指企业负债与权益资本的比例不合理。在财务杠杆作用下, 企业可以扩大负债规模, 适当提高借入资金与自有资金之间的比例, 这样就能够提高企业的权益资本收益率。反之, 企业的投资利润率低于负债利息率时, 企业负债数额越多, 借入资金与自有资金比例越高, 企业权益资本收益率也就越低, 严重情况会导致企业亏损甚至破产。
第三, 利率变动。企业在筹集资金时, 很大程度上会遭遇利率变动而带来的风险, 而利率水平的高低在一定意义上又直接决定着企业资金成本的大小。在一定的负债规模条件下, 企业负债的利息率越高, 企业所负担的利息费用支出就越多, 企业发生财务危机的可能性也就越大, 企业破产危险的可能性也随之增大。同时, 利息率对股东收益变动幅度的影响也加大, 因为当息税前利润一定时, 负债的利息率越高, 财务杠杆系数越大, 股东收益受影响的程度也越大。
第四, 期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期负债的相对比重。债务期限的安排合理与否也会影响企业的筹资风险[6]。通常而言, 长期负债利息率高但相对稳定, 短期负债利息率相对会低但波动较大。若长, 短期债务比例不合理, 还款期限过于集中, 就会使企业在债务到期日还债压力过大, 资金出现暂时性短缺, 影响企业的正常经营活动。
第五, 内控制度。企业的内控制度旨在控制企业经营风险, 包括授权审批、资金管理、成本费用管理等制度。如果企业有一套行之有效的内控制度, 便能有效维护企业的财产和资金安全, 杜绝不合理的开支和不合理的负债, 从而提高财务杠杆效率, 增加企业收益。
第六, 资产变形能力。一般来说, 流动资产的获利能力与固定资产相比偏低。如果企业持有大量流动性较强的资产, 企业获利能力显然就会下降, 到期不能偿还债务支付利息的风险就越高;反之, 若资产的流动性较弱且持有数额较少, 企业丧失现金偿付能力就较小。
4.2 风险形成的外因
第一, 企业盈利的不确定性。因为在市场经济条件下, 经营环境、市场的供求关系和价格是经常变化的, 这些因素对企业的盈利水平都产生一定的影响。而且它是难以分散和控制的。假如材料价格上涨, 这样产品的成本增大, 相对盈利减少。如果供求关系发生变化, 企业盈利水平也相应变化。当供应大于需求时, 产品滞销, 企业必须降低产量, 从而企业盈利水平也下降, 反之亦然。
第二, 企业筹资能力。一个企业筹资能力的强弱表明企业应付财务风险能力的强弱。企业经营状况好, 它的筹资能力强, 应付风险能力也强;反之, 如果企业经营不善, 发展恶化, 它的筹资能力就会减弱, 则风险的应对能力也会受到很大程度的影响, 相应地减弱。
第三, 金融市场状况。金融市场的风险是指由通货膨胀、利率、汇率及市场变动等引起的企业负债风险的不确定性。负债利息率的高低就直接取决于企业借款时金融市场的资金供求状况, 而金融市场里利率和汇率的波动都会带来企业的负债风险。在目前欧美各国大多采用浮动汇率的制度下, 当借入的外国货币在借款到期之前升值时, 企业到期偿还本息的实际价值就要高于借入时的价值。
5 企业负债经营风险的防范措施
针对企业负债经营存在的风险, 现提出如下防范措施, 以提高企业负债经营的效益。
第一, 树立风险意识, 建立防范机制。企业是以盈利为目的的经济组织, 但往往收益是与风险并存, 市场经济的环境和企业自身的经营环境瞬息万变, 每一天都会存在未知情况。负债经营的企业, 企业必将面对的首要问题就是财务风险。若企业没有完善的风险防范机制, 那么财务风险一旦出现, 势必会给企业带来更严重的后果。为了减少此类风险带来的影响, 企业必须从市场角度出发, 建立一套合理的风险防范体制和风险规避方案, 及时地对财务风险进行预测和防范, 使企业根据市场需求组织生产经营, 尽量消除由于人为失误而带来的财务危机, 将风险减少到最低限度。
第二, 适度负债。企业进行负债经营, 必须考虑负债经营的度。企业只有把握好了这个度, 才能降低企业风险, 最大限度地发挥负债经营的优势。企业负债到一定程度时会出现财务杠杆负效应, 这就要求分析负债的效果, 找到借入资金对自有资金的比率与投资收益率及资金成本之间最佳结合点, 即寻找借入资金的最佳规模, 使企业获得比较低的资金成本, 得到理想的负债效果。企业应根据实际经营情况, 合理确定负债规模。
第三, 确定合适的筹资方式。企业在负债经营时, 首先要确定负债经营规模, 跟着就需要选择合理的负债规模。其次, 企业要考虑资金的来源结构, 选择最适合企业生产发展的负债模式。由于不同筹资渠道的借入资金成本均有所不同, 所承担的风险也不尽相同。因此企业在进行负债筹资时必须从自身经营情况出发, 选择合理的筹资方式。
第四, 优化资本结构。企业在不同的发展阶段, 都应选择适合自身发展的最佳资本结构, 使综合资本成本率最低, 资金的使用效率尽可能的提升。当企业资产净利润较高且债务资本成本较低时, 企业可以考虑适当提高债务资本的比重。但企业债务资本也不宜过多, 当债务资本比重过高时, 企业所有者和债权人便会积极要求提高投资收益率, 保障自己的利益。这样会导致企业资本成本加大, 进而陷入资金不足的财务危机中。这就明确要求企业综合分析历史数据以及预测市场的发展情况, 确定出企业的最佳资本结构。
第五, 加强营运资金管理。企业借入资金如何使用, 使用多少, 都会对企业效益产生的时间和水平有影响。负债投入一般用于两种情形:第一种是长期投入, 如对固定资产的投入。对于此种投资期限较长, 获益缓慢的投入, 企业应该进行决策分析研究其合理性和可行性;第二种是短期投入, 如采购预付货款等日常性经营活动。这时企业需要考虑的则是市场风险和价格走向。
结语
负债经营既是一项财务策略, 又是一种经营战略。采取负债经营方略的企业在享受负债经营带来的好处的同时, 也必须承担其所带来的风险。企业在受益于负债经营方式时, 必须正确认识负债经营的风险, 进一步充分掌握风险的防范措施。使得企业既可以获得负债经营带来的一系列好处, 同时又可以将风险降至最低, 在一定程度上提高企业的市场竞争力, 使企业价值达到最大化。防范策略需要负债企业随着经济形势的不断变化而不断改进与完善, 以更好地为我国企业的发展服务, 进一步发展并壮大市场经济。
摘要：负债经营是现代企业筹措资金的一种重要手段, 适度的负债规模及合理的筹资安排等能使企业获得负债经营带来的财务杠杆正效应, 扩大企业的生产经营, 进一步促进企业的发展。本文通过分析负债经营的必要性、风险性及风险产生的原因, 有针对性地对其防范措施进行了探讨。
关键词：负债经营,风险,防范措施
参考文献
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企业负债筹资风险防范论文范文第3篇
[摘 要]企业在市场经济中生存与发展面临的重要风险之一就是筹资风险。文章对筹资风险的类型和形成原因进行了分析，分别从筹资风险的控制和筹资风险的防范两个角度提出了可行性策略，旨在为企业筹资风险的防范与控制提供理论依据。
[关键词]财务管理;筹资风险;控制策略
筹资是指企业通过各种各样的方式向企业内部或企业外部的个人或单位筹集生产经营资金的活动。事实上，若企业在使用该笔资金的过程中无法获得超出债务成本的收益，就会使企业陷入债务危机。[1]因此，企业必须在筹资之前就资本结构和债务比例方面进行全面的把握，从根本上杜绝财务管理中筹资风险的发生。
1 筹资风险分析
1.1 财务管理中筹资風险的形成原因
第一，财务管理中筹资风险的内因。首先，缺乏完善的筹资战略计划。企业在生产经营过程中需要根据整体发展战略安排资金的筹措活动，例如需要筹集的资金额度、何时筹资、向谁筹资以及筹资所需要的时间等问题，这些都是要有计划来进行的，又叫筹资战略计划。[2]许多企业在筹资前没有正确认识目标资本结构而盲目筹资，就会引发融资金额与实际需求偏差大、企业资产负债率结构不合理、筹资成本高等一系列问题，进而引发财务管理风险。其次，缺乏对企业资金现状的了解。企业财务部门如果不能在筹资前做好资金预算和管控工作，那么就会给企业管理层对资金现状和资金需求量带来不利影响，进而无法制订科学合理的筹资计划，导致急需资金无法到位、资金偿还期限不合理、资金使用成本增加、资金利用率低等一系列问题。最后，企业缺乏完善的筹资授权审批制度。企业的筹资方案需要在执行前由专人进行审核，如果没有将审批人与方案起草人分离开来，方案的决策就无人把关，无法规避其中可能存在的风险，给日后的经营活动带来无法避免的风险。
第二，财务管理中筹资风险的外因。企业筹资过程中，自然环境、政治环境、经济环境等外部因素的不断变化，在给企业带来发展机遇的同时也会带来一定的挑战。首先，政治环境的不断变化。通常情况下，国家的政治环境都处于比较稳定的状态，企业的经济增长率也会不断提高，企业会采取设立子公司等方式开拓国际市场，在这一过程中企业就会面临一定的政治风险，一旦企业所在国家的政治环境发生变动，政府就会采取一定的过激行为，比如征用或没收投资企业，就会给企业带来巨大损失;[3]其次，经济环境的不断变化。不同的经济体制会带来不同的政府与企业关系、不同的企业产权关系、不同的企业与市场关系，不同经济运行状况同样会造就不同的企业环境和不同的企业发展机会。不同的国家在产业结构、国际收支与汇率、税收、利率、货币政策等方面更是存在巨大的差异，这些都会给企业的筹资带来或多或少的影响。
1.2 财务管理中筹资风险的类型
第一，银行贷款筹资风险。通过银行贷款的方式进行筹资，是企业筹资活动的主要方式之一。由于银行贷款筹资会有固定还款截止日期，同时企业向银行贷款筹资有还本付息的义务，若企业在一些不确定因素的影响下无法及时还清本息，轻则会使企业的运营陷入困境，重则会给企业带来破产的危险，这就是银行贷款风险。银行贷款风险特点主要是可估性、可控性以及短期性。[4]可估性指的是银行贷款风险可以通过对宏观经济形势、货币政策走向等进行分析来估计利率和汇率的变化趋势;可控性是指企业可以在主观上控制自有资金和借贷资金的比例;短期性是指如果利率发生变化，就会具有一定的客观性。
第二，债券筹资风险。债券贷款具有必须偿还本息的义务性、规定性和难以展望性。所以，企业在通过债权进行筹资时，需要具备偿债能力和获利能力的基础上才能够获得债券筹资。因此，与股本的无偿性、股息红利支付的非义务性、非固定性相比，通过债券筹资的方式存在的风险较大。债券筹资风险主要是由债券发行单位的信誉、债券发行总量和债券发行实际等因素造成的债券风险。比如，企业花费了大量的成本来宣传和发行债券，结果却没有筹集到充足的资金，在通货膨胀影响下导致债券到期、债券出售时所获得的现金购买力下降等通货膨胀风险。
第三，商业信用筹资风险。企业通过商业筹资是相对比较容易的筹资方式，办理商业信用筹资只需要依靠企业的信用度，不需要进行复杂的筹资手续办理，同样地也不会付出代价，资金的使用期限都是由双方来决定的。即便是这样，商业信用筹资也是有缺点的，即筹资期限较短，在制度不健全的情况下会给企业带来较大的还款压力。但许多企业都看中了商业信用筹资的优势从而选择这种筹资方式，长期通过商业信用筹资会给企业或其他金融机构造成企业资金紧张的假象，企业若是再向银行或其他金融机构进行筹资就比较困难。而且由于商业信用筹资的短期性，一旦出现差错就会给企业带来无法挽回的信誉损失，甚至会阻碍企业的继续发展。因此，商业信用筹资风险包括企业赊购商品多，付款集中，企业生产经营所需资金周转困难造成的无法及时付款的风险，还有由上述风险进一步引发的企业信用度降低的风险。[5]
2 控制措施
2.1 改善企业外部筹资环境
第一，国家应强化法治建设，完善资本市场。要建立健全规范的市场经济制度和法律法规，对信贷管理体制进行改革与完善，确立银行的主体地位和企业自身的筹资主体地位。赋予银行在对企业的投资项目进行评估、放贷以及承担坏账风险方面的自主权，赋予企业在筹资方面的独立权，真正实现政企分离，政府不得对企业的经营活动进行过多的干预。
第二，加速债券市场的发展。首先，对企业债券发行程序进行改革，促进法治监督的完善，对企业债券发行审批程序进行合理简化;其次，对债券发行规模和使用方向进行调整。逐渐取消传统的计划规模管理，企业可以在能够对投资后果自行负责的前提下进行债券自主发行，促进企业自主筹资形式的实现，便于企业投资规模的扩大;再次，实行利率市场化，使企业能够结合自身实际情况制定合适的利率。企业债券市场应同时具有等级高的债券和等级低的债券，以此来满足市场上不同投资者的需求，充分发挥市场调节的作用;最后，对债券信用评级制度和债券中介机构进行完善。债券信用评级机构要对发债企业实施实时动态跟踪，对评估结果进行实时更新，将企业的真实情况提供给投资者，便于投资者进行投资调整。
第三，建立健全企业筹资监督机制。企业筹资监督机制的建立要有明确的目标体系作为前提，使有限的社会资金能够得到合理的利用，进而获得更多的社会财富。针对企业的筹资监督机制既要实现企业内外的同时监督，又要保护投资者与企业的利益。具体的企业筹资监督应包含三个方面，即管理民主化、管理行业化、审计专业化。全面地对企业筹资活动的整个过程和后续资金的使用情况进行监督，银行、证监会、工商管理部门等部门在为企业筹资创造便利，简化各种审批手续的同时，还要科学进行企业未来发展前景与资信状况的评价。
2.2 转变企业自身筹资观念
第一，建立正确的资本成本观念。企业要形成将筹资活动视作服务企业财务目标的观念，使企业价值得到最大程度的提高。筹资的过程中，各个环节都要充分考虑资本结构对企业价值的影响，运用一切技术和方法制定最适合企业发展的资本结构，实现企业价值的提升。
第二，建立符合企业发展的筹资战略计划。建立符合企业发展的筹资战略计划是从根本上促进筹资全局性和远大性战略目标的关键。首先，企业的筹资规模要依据投资的需求来确定，筹资的数量也不能盲目;其次，企业在筹资前应对现有的收益状况和债务偿还能力进行综合考量，切忌蚍蜉撼树;再次，企业要在充分考虑现有生产条件的情况下对筹得资金进行合理的划分，避免资金的浪费;最后，做好资金期限结构计划，对筹得资金的偿还顺序进行计划，避免多种债务同时还款情况的出现，为企业资金周转创造良好的条件。
第三，建立健全企业经营责任体制。企业应建立健全有关筹资与投资决策的责任制度，让企业所有者参与到企业重大事项的决策中来，建立科学的领导体制、规范的决策程序、完善的责任制度与考核制度。企业应分别建立权力结构、决策机构和执行机构，在权责分明的前提下形成权责相互激励、相互制约的责任机制。另外，企业应提高信用意识，建立市场信用意识，为企业树立良好的行业市场形象。
3 防范措施
3.1 强化筹资风险意识
企业的生产经营过程中存在诸如筹资风险、投资风险等风险，企业管理者必须强化风险意识，对各种可能存在的风险进行全面的认识和科学的评估，制定高效的防范措施。另外，企业要从市场发展的角度，建立健全企业筹资风险预警机制，对企业的筹资活动进行实时监控，制定规范的规避筹资风险的方案，做到及时止损，最大限度地降低筹资风险给企业带来的不利影响[6]。
3.2 优化资本结构
优化资本结构的前提就是要确定符合企业自身情况的负债额度，确保负债比率的合理性，在有效降低风险的同时确保利润的最优化。企业要对资本结构中的权益资本和债务资本比例进行科学的调节，制定最优的资本结构，实现企业筹资风险最大程度降低。
3.3 科学投资，使负债资金的使用效益得到提升
企业在负债经营的过程中最关键的就是该项资金的使用效益，不同的投资方向会带来不同的收益。因此，企业要在投资之前对投资项目进行全面的分析与研究，确定项目的可行性，在资金投入之后，要进行严格的监督，保证负债资金的使用效益最优化。
4 结论
现阶段，市场经济体制背景下，企业面临的风险与机遇是并存的，必须要充分认识到筹资风险形成的原因以及筹资方式带来的不同风险，在完善外部筹资环境的前提下，结合自身发展需求制订筹资战略计划、健全企业经营责任体制，制定筹资风险的防范措施，最大限度地降低筹资风险，促进企业的可持续发展，进而提高企业在行业内的竞争力。
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[6]王雨萌.淺谈企业筹资风险应采取的防范措施[J].营销界，2019（29）：47-48.
企业负债筹资风险防范论文范文第4篇
[摘要]目前国内各类企业纷纷热衷于负债筹资方式。对于企业来说，通过增加负债节税的确能减轻企业的税负，增加企业的利润，但这只是在一定的条件下可行的，当负债超过一定的界线时，就会使企业的收益减少，起到相反的效果。同时，对于企业来说，由于经营的环境会变化，所以筹资渠道的税收筹划也要随之变化。
[关键词]税收筹划；债务筹资； 企业价值目标
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.29.165
1 企业债务性筹资的主要方式
第一种方式是从金融机构中借款，由于该种方式具有融资速度快、灵活的使用方式，同时利息的税前抵扣也可以减轻税负、降低筹资利率的特点。所以，筹资的总成本比较低。由于该种筹资到期時会偿还本息，所以会形成企业的负担。
第二种方式是发行债券，这种筹资方式同借款差不多，其利息都可以在税前扣除，用以递减企业的应税所得额。但是，用债券筹集资金，企业必须在规定的时间偿还本金和利息，这会使企业有财务风险甚至破产的危机。同时，企业发行债券相对其他负债筹资方式来说限制条件比较多，这对企业采用债券方式筹资具有一定的约束作用。
2 税收筹划在负债筹资中的应用
一般来说，负债筹资都是税前付息，所以，资金成本相对来说会比较小。但是，不同的负债筹资方式也会有不同的效果。其中，向金融机构借款所支付的利息、费用相对来说都比较高；公开发行债券属直接筹资，发行费较高，但利息没有经过中间商，所以，在相同的条件下和银行贷款相比，资金成本会比较低一些；向非金融机构借款和企业间拆借资金涉及的机构和人员比较多，所以，企业习惯用还本付息的不同方式、利息计算、资金回收期等一些弹性来寻找税收筹划的最佳途径；对于企业内部集资来说也具有拆借的特点，相对来说操作更为灵活一些，资金的风险和税负也都比较低。
3 筹资活动中税收筹划的案例分析
3.1 案例背景
XY公司是一家生产电气控制和电力设备的高科技企业，该公司成立于1997年，在2004年年初的时候成为股份有限公司并在2004年年底的时候在深圳证券交易所上市。该股份有限公司的注册资本为8000万元人民币，其中固定资产为2000万元人民币，企业适用的所得税税率为33%，行业的平均利润率为10%。
为了提高企业的竞争力，企业决定再筹集3600万元元人民币，投资建设一个新的项目，该项目的建设期为1年，预计使用年限为20年，该项目经过可行性论证之后，预计每年可为企业带来的息税前利润为360万元人民币，为了使该项目能够运作，企业制订了以下几种筹集资金的方案：
方案一：发行股票1200万股，每股3元人民币。
方案二：发行股票600万股，每股3元人民币，同时发行5年期的30万张企业债券1800万元人民币，负债成本率为6%
方案三：发行股票400万股，每股3元，同时发行5年期的40万张企业债券2400万元人民币，负债成本率为7%。
方案四：发行股票300万股，每股3元，同时发行5年期的45万张企业债券2700万元人民币，负债成本率为9%。
方案五：发行股票240万股，每股3元，同时发行5年期的48万张企业债券2880万元人民币，负债成本率为10%。
方案六：向银行借入五年期的借款，2400万元人民币，年利率为5.85%，筹资费用率为0.4%。
方案七：发行五年期的债券40万张，总金额为2400万元人民币，票面利率为6%，发行费用率为1%。
3.2 负债筹资方式对企业收益及税负的影响分析
负债筹资最常用的是借款和发行债券（如方案六和方案七），对于负债筹资来说最主要的成本是利息费用。而我国的税法中规定：借款利息可以在税前扣除，所以，企业可以通过贷款来减轻税负。因此，对方案六和方案七对企业前两年的收益及税负影响的分析结果如下，表1和表2为方案六和方案七对企业权益和税负的影响呈现的数据。
负债成本=负债总额×（负债利率+负债费用率）（1）
税前利润=税前利润总额-负债成本（2）
所得税=税前利润×所得税税率（3）
税后利润=税前利润-所得税（4）
由下图可知，企业在进行负债筹资时采用方案六时获得的税后净利润会比较多，造成这种差异的原因主要是企业在筹集资金时借款和发行债券支付的利息造成的。通过比较，我们可以看出方案六更适合企业生产经营和发展的需要。同时，我们还可以看出，企业在负债筹资过程中，主要考虑：一是筹资中的成本费用；二是对于成本及费用的现金支付能力；三是资金成本的减税程度。
两种方案下应纳所得税的比较图
对于企业来说，发行债券是最重要的方式，同时，企业在发行时既可以选择折价发行也可以选择溢价发行，但无论采用哪种方法，都要在发行期内对其折价或溢价进行摊销并计入财务费用。目前，对于企业来说实用的比较多的方法是，当企业采用溢价发行时，由于货币有时间价值，通常会采用实际利率法，当企业采用折价发行时，通常会采用直线法摊销。无论采用哪种方法企业都是处于自身的利益考虑而选择的最优方案。
4 结 论
现在的市场竞争比较激烈，要想在市场中生存，企业就必须增强管理水平，同时也要对企业的经济活动进行合理的筹划。这样企业才能适应不断变化的市场。而筹资活动作为企业资金的来源，是企业能持续经营和得到长远发展的关键因素，所以，企业做好筹资过程中的税收筹划工作，至关重要。
同时，企业在做好筹资活动中的税收筹划工作时，要注意以下两点。
第一，在企业中由于筹资方式有很多种，但是企业都不会只是选择一种单一的税收筹划方案，通常是将几种筹资方法结合使用。这时，企业在进行筹资时的选择方案就会更多，更加的困难。因此，要以企业价值最大化为目标制定出最适合企业的资本结构。
第二，对于企业来说，通过增加负债节税的确能减轻企业的税负，增加企业的利润，但这只是在一定的条件下是可行的，当负债超过一定的界限时，就会使企业的收益减少，起到相反的效果。
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企业负债筹资风险防范论文范文第5篇
摘要：由于规模小、制度不健全等原因，中小企业管理者往往忽视了企业财务风险的防范和管理。本文对中小企业防范财务风险的制度设计进行了系统的研究。
关键词：民营企业 财务风险 制度设计
1 民营企业财务风险概述
1.1 民营企业财务风险的概念
民营企业，简称民企，公司或企业类别的名称，是指所有的非公有制企业。除“国有独资”、“国有控股”外，其他类型的企业只要没有国有资本，均属民营企业。
民营企业财务风险是指民营企业的各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业的实际财务收益与预计财务收益发生背离，因而存在的蒙受经济损失或获取超额利润的机会或可能性。
1.2 民营企业财务风险产生的原因
民营企业财务风险产生的根本原因是负债经营和资金周转慢，外部环境的复杂多变是企业财务风险产生的重要外因。源于主观决策和经验决策的财务决策失误成了企业财务风险的催化剂，而内部财务控制不合理又加剧了企业财务风险。
1.3 民营企业防范财务风险的重要性
2008年以来的全球范围的金融危机让我们看到世界经济动荡不定,危机四伏。纵观欧美很多“巨人”企业如英国的巴林银行、韩国的大宇集团、美国的安然公司、美国雷曼兄弟集团等企业相继破产。我国数家上市公司也沦为ST行列直到退市，有的在濒临破产边缘徘徊。这一切让我们意识到民营企业自身潜伏的财务风险与危机遇到外界环境因素的推动就会爆发。前车之鉴，使我们对企业财务风险防范的研究显得更加紧迫与必要。
2 民營企业财务风险的具体表现形式
2.1 筹资风险
筹资风险是因企业筹集资金而给企业财务成果带来的不确定性。目前企业所筹集的资金主要有所有者权益和债权人权益两类。所有者权益是股东对企业净资产的要求权，包括企业的实收资本、资本公积和留存收益。这部分资金属于企业的自有资金不用还本。负债是企业的借入资金，包括企业从金融机构和非金融机构借入的短期借款和长期借款。这部分借款需要在一定时期还本付息。无论是企业的股东还是债权人等把资金投放于企业都是为了获得满意的报酬。企业有偿使用这些资金，必须从其经营收益中拿出一定数量的资金支付给投资者，还必须在财务支出中拿出一定数量的资金偿还到期的债务。如果企业筹资活动组织不当，企业财务状况恶化，经济效益下降，就会引起不能及时向投资者支付报酬或不能按期偿还债务的风险。
2.2 投资风险
投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中是为获得不确定的预期效益，会可能有收益受损甚至蚀本的风险。它也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。只有风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效的调节。目前我国民营企业的投资类型主要是相关固定资产、流动资产和无形资产的投资，这些投资有共同的特点就是金额大、变现能力差和投资风险系数高。所以民营企业在投资过程中投资决策失误、投资会形成不合理的资产结构，预期的投资效益就会达不到，从而影响民营企业的运营，这种影响可以让企业发展倒退几年或者几十年，严重的会使企业濒临倒闭。
2.3 资金回收风险
资金回收风险是指在结算资金向货币资金转化过程中，由于时间和金额的不确定，致使应收账款无法全部收回而蒙受的经济损失。资金回收风险由客户超过规定信用期限付款而产生的拖欠风险和应收账款无法收回而产生的坏账风险。资金回收风险的产生将严重影响企业的财务状况，不仅使企业再生产资金相对不足而且使应收账款成本增加，更会使企业的税收负担和现金支出增加。当然，风险和收益同在，应收账款在给企业带来风险损失的同时，也会扩大销售和增加盈利，从而带来风险收益。因此，民营企业应权衡风险损失与风险收益，在利用应收账款扩大销售增加利润的同时，注重对资金回收风险的控制，以实现企业价值最大化目标。
2.4 收益分配风险
收益分配风险是收益分配不当导致的财务风险。收益分配风险包括虚盈实亏、过度分配的风险，降低企业偿债能力的风险和股东、员工积极性降低的风险三种。虚盈实亏、过度分配的风险是指民营企业由于会计政策选择的不当或处于通货膨胀时期，企业虽然账面盈利，但由于会计政策的选择不当或通货膨胀的影响，企业的现金流实际上是不能够维持企业的简单再生产。降低企业偿债能力的风险是指民营企业过度发放盈余或选择以现金形式发放盈余，会影响企业的流动资金，加大不能到期偿还债务的风险，降低企业的偿债能力。股东、员工积极性降低的风险是指过度保留留存收益，会引起股东及员工短期利益与长期利益的冲突，当企业保留盈余时，其假设前提是能够获得更多的未来收益，但由于企业规模的扩大，市场竞争的激烈，其投资报酬率长期是逐渐下降的趋势，当企业的投资报酬率无法满足股东和员工的最低要求时会挫伤他们的积极性。
3 民营企业防范财务风险的制度设计
3.1 针对筹资风险的制度设计
避免筹资风险需要考虑的方面是。一是提高企业信用。企业的信用等级越高，越为社会公众所信任，发行债券筹集资金也就越容易反之，若企业的信用等级较低，社会公众对该企业的还本付息能力表示怀疑，则企业通过发行债券来筹集资金就比较困难。企业只有积极参加信誉等级评估，提高信用等级，才能增强投资者的投资信心，及时有效地筹集到所需资金。二是合理确定借款额度和还款期限。对一个企业来讲，资金不足固然要影响企业生产的顺利进行，但资金过剩也会影响资金的使用效果，因此，企业筹集资金的数额必须根据企业实际需要来确定。对于还款期限，企业应尽量使之分散化，这样，就可能用实现的利润逐期偿还债务，避免还债高峰，从而降低企业筹资风险。
3.2 针对投资风险的制度设计
从预防角度来考虑，企业应在投资项目开始以前，通过加强可行性研究对企业投资项目进行分析。主要分析国家经济政策，社会政治经济形势，资源供给情况等内容，从而正确选择投资的最好时机并通过各种分析方法，测算各种投资的预期收益率和现金流量，来选择正确的投资方案。从分散的角度来考虑，由于风险是未来经济活动中不确定性因素引起的，可以通过多元化的投资组合来控制财务风险的发生。另外，要合理选择各种投资工具和应用金融工具和手段来防范财务风险。投资于外币资金时，应尽量选择硬货币，减少外汇汇率变动带来的经济损失，还可以应用金融工具和手段，将外汇汇率变动带来的风险转移给银行或其他金融机构。
3.3 针对资金回收风险的制度设计
企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，企业必须注意以下几个方面：应注意评估对方企业的财务状况，尤其是对大宗购买的客户，要预防坏帐损失的发生。对财务状况不佳的企业，要慎重选择结算的方式，最好选择即期结算方式。注意评估对方的资信状况。资信状况是指一个企业在经济交往中，贷款的结算与支付是否足额及时，遵守合同，格守信誉。一般来说，资信状况良好的企业，资金收回的风险较小，资信状况不好的企业，资金收回的风险较大。加强销售货款的催收。企业财务部门应定期编制应收账款账龄分析表，对于超过期限的应收账款，应区别超期的长短，采取相应的催收措施。
3.4 针对收益分配风险的制度设计
要避免收益分配风险，关键在于民营企业能否制定合理的分配方案，不能过分强调民营企业的利益，而损害投资者的利益，也不能忽视企业的长远利益，既要控制资金成本，又要调动投资者的积极性。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。
总之，对于任何一个民营企业，财务风险的防范是其经济活动中一个重要的方面。我们应及早采取措施，防范财务风险于未然，以保证企业财产的安全和完整。
参考文献：
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企业负债筹资风险防范论文范文第6篇
[摘 要] 建立并实施有效的内部控制,是防范企业财务风险的关键所在。本文从企业内部控制环境建设的基本要求出发,阐述了企业内部控制环境现状,并提出优化内部控制环境的若干措施。
[关键词] 内部控制环境 企业财务风险
财务风险通常是指由于企业财务结构不合理、融资不恰当而导致投资者预期收益下降的一种可能性，即筹资风险。企业财务风险可能引致的结果有很多，比如：企业不能偿还到期债务；在负债经营期间受到利率调整、汇率变动带来的不利影响；无法满足再融资条件；资不抵债导致破产清算等。
目前我国企业财务风险的产生，有其外部环境的影响，也有企业内部自身的原因。从企业内部的角度分析，内部控制无疑是重要的影响因素，尤其体现在大多数企业尚缺乏一个良好的内部控制环境，未能实施有效的内部控制，从而导致财务风险的发生。这种薄弱的内部控制与财务风险形影相随的关系，可以通过大量的财务管理失败案例得以体现。如近年来发生在国外的巴林银行破产案、世通公司造假案，以及国内的银广夏、蓝田股份事件等，这些案例无不与企业内部控制环境有关。因此，企业要防范财务风险，就必须在企业内部营造一个良好的控制环境。
一、企业内部控制环境的内涵及基本要求
内部控制环境，是指对建立、加强或削弱特定政策和程序效率发生影响的各种因素，它反映了治理层、管理层,以及其他人员对内部控制的态度、认知和行动。内部控制环境是企业组织的基调，它主导着组织内成员的控制理念，决定着内控的结果和成效，是内部控制五要素中的一个重要要素，是企业内部控制的基础。
我国《会计法》对建立健全内部控制提出了原则性要求，随后财政部相继发布了《内部会计控制规范》，2008年7月又发布了《企业内部控制规范—基本规范》，这些法律法规均要求企业建立健全内部控制。企业内部控制包括控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督五个方面，其中控制环境包括如下内容：
1.治理结构、内部机构设置与权责分配。企业应该有健全的治理结构、科学的内部机构设置和权责分配体制，这是建立并实施内部控制的基本前提，是影响、制约内部环境的重要因素。在治理结构方面，企业应当依据《中华人民共和国公司法》和其他相关法律法规的规定，结合企业章程和实际情况，建立规范的法人治理结构，如“三会”制度、重大事项的科学决策制度等，以促进企业内部控制的有效运行。在内部机构设置方面，企业应遵循科学合理的原则，机构设置能够适应企业经营管理的实际需要和外部环境的变化，有利于减少管理层级和提高管理效能。在权责分配方面，企业应当根据经营目标、职能划分和管理要求，明确包括董事长、董事会成员、经理、总会计师等在内的高级管理人员，以及各职能部门和分支机构、基层作业单位的职责权限，将权利与责任分解到具体岗位，为内部控制的有效实施创造良好条件。
2.企业文化。企业文化，是指企业在经营管理过程中形成的、影响企业内部环境和内部控制效力的精神、意识和理念，主要包括企业的整体价值观，高级管理人员的管理理念、经营风格与职业操守，员工的行为守则等。企业文化在很大程度上决定企业的战略目标定位，在控制环境的建设中起着一种思想导向的作用。
3.人力资源政策。主要包括员工的聘退与培训；员工的薪酬、考核、晋升与奖惩；财会等关键岗位员工的轮岗制衡要求；对掌握重要商业秘密或核心技术等关键岗位员工离岗的限制性规定等。人是控制环境的主体，而企业人力资源政策的优劣，激励与惩罚机制是否得当，决定着人力资源能否发挥应有的作用。
4.内部审计机制。内部审计是指组织内部的一种独立客观的监督和评价活动，它通过审查和评价经营活动及内部控制的适当性、合法性和有效性来促进组织目标的实现。通过内部审计，可以评价企业经济活动的合法性及其效率、效果。我国的审计监督体系，分为政府审计、社会审计、内部审计。从内部审计的基本职能看，内部审计属于企业内部控制的一个组成部分，内部审计是对企业内部控制的再控制，在控制环境建设中起着保证作用。
5.反舞弊机制。有效的反舞弊机制，是企业防范、发现和处理舞弊行为、优化内部环境的重要制度安排。企业应当建立健全反舞弊机制，明确有关部门在反舞弊工作中的职责权限和协调机制，规范反舞弊调查处理程序，建立情况通报制度，及时防范因舞弊而导致内部控制措施失效、影响内部控制目标实现的风险。
二、控制环境存在的主要问题
1.公司治理结构不完善。公司治理结构是公司制的核心，虽然不少公司在形式上建立起了由股东（大）会、董事会、监事会、经理层所组成的法人治理结构，但在实际运行中却存在诸多缺陷，比如：股东（大）会往往流于形式，难以发挥其应有的作用，该由股东（大）会表决的事项董事会说了算，该由董事会决定的事情董事长说了算，独立董事、监事独立性较差，不能起到监督的作用，这就形成了所谓的董事不“懂事”、独立董事不“独立”、监事不“监事”的反常现象，甚至出现总经理指挥董事长的怪象。
2.权责分配不合理不明确。目前有的企业在权责分配方面没有按照权责对等的原则进行权利分配，权利大于义务，甚至只有权利没有义务，或者存在权利过分集中影响企业的运行效率，如有的企业集团规定，下属子公司的所有支出均需要集团公司审批，下属单位的每个事项自下而上的审批时间至少超过半个月。有的企业权责分配不明确，如对于董事长、总经理的授权审批范围和审批限额不明确，从而出现越权审批、乱审批的现象。
3.不重视企业文化建设。不少企业只重视生产经营业务的开展，以利润为中心、以财富最大化为目标，忽略对员工爱岗敬业、诚信经营、社会责任等基本素质的培养，不重视对管理人员风险理念的灌输，使企业整体缺乏财务风险意识，造成财务决策在程序上出现一些不合法不科学的决策，如对重大的借款、投资、担保项目不进行科学论证和风险分析，从而造成乱借款、乱投资、乱担保的“三乱”现象，形成相应的债务风险、投资風险、担保风险。
4.用人机制不科学。在内部控制执行过程中，每个员工都是活动的主体，各人的表现都在影响控制环境。有的企业在人员的使用上，未能制定科学合理的人力资源政策，如奖罚不分明、考核无依据，无法调动员工的积极性。另外有些企业不注重员工的技能培训，不重视业务知识的及时更新，使企业不能适应市场发展的需要。
5.监督检查机制不健全。在企业的内部控制环境建设中，监督检查是保证。目前多数企业已经建立起了一套内部控制制度，而且有的还是比较完善的制度体系，但却无法有效实施。究其原因，关键就是对内部控制制度的执行情况，缺乏一套监督检查机制。由于没有监督和检查，导致制度流于形式。
三、优化企业内部控制环境的措施
1.完善公司治理结构。企业应按照公司法等法律法规的规定，建立完善的公司治理结构。科学合理的公司治理结构能够发挥其固有的相互监督、相互制约、相互牵制的功能。因此要优化企业内部控制环境，一是要设置科学合理的组织结构，明确职责范围。二是要实行权责明确、管理科学、激励和约束相结合的内部管理制度，调节所有者、经营者和员工之间的关系，并根据经理层的经营绩效，建立一套行之有效的激励机制，同时还要通过产品市场、资本市场及经理人员市场，建立起相配套的经理约束机制。
2.建立健全内部监督和反舞弊机制。在内部监督方面，企业应充分发挥监事会、内部审计委员会、内部审计机构的作用，特别是内审监督方面，应设置专门的内审机构，配备专业的内部审计人员，明确其监督检查、评价反馈等职责，并保证其独立性和权威性。同时，企业应建立反舞弊机制，明确有关部门在反舞弊工作中的职责权限和协调机制，规范反舞弊调查处理程序，完善投诉、举报管理制度，必要时可考虑设置舞弊举报热线，明确投诉、举报处理程序、办理时限和办结要求，确保投诉、举报成为企业反舞弊和加强内部控制的重要途径。
3.建立约束与激励相结合的用人制度。在人力资源政策方面，企业应建立约束与激励相结合的用人制度，真正体现奖优罚劣。首先，在用人制度上应明确各层级人员的任职资格标准、能力要求、职责范围、晋升晋级等规定，并严格执行；其次，在激励员工方面，应该从制度上规范考核机制，建立科学合理的考核指标并尽可能予以量化，增强考核结果的客观性和公正性，避免主观臆断，以达到充分调动员工工作积极性的效果。
4.加强企业文化建设。良好的企业文化氛围，可以提高员工的凝聚力和向心力。企业文化氛围的建设绝不是一蹴而就之事，一定文化氛围的形成需要经过相当的时间阶段，而且跟企业领导层的思想意识有关。因此企业应从治理层、管理层的高度出发，从文化建设导向方面给员工做出表率，同时应使其与公司战略目标趋于一致。在企业文化建设过程中，应该避免短期行为，不能急功近利，也不能形式主义，而要将企业的文化理念贯穿于员工的工作实际当中，这样才能发挥应有的效果。
参考文献：
[1]财政部:企业内部控制规范——基本规范，2008
[2]侯英妮 吴 辉:从“三九悲剧”看企业内部控制环境的重要性.财经界，2007，10