债务融资论文范文第1篇
摘要：基于信息不对称，梅耶斯提出了优序融资理论，即企业融资时会优先选择内部融资、然后是债务融资，最后才是股票融资。本文探讨了债务融资的主要方式，即银行贷款、企业债券和融资租赁的融资次序问题。实证分析了我国企业债务融资现状，发现我国企业债务融资次序是银行贷款、企业债券和融资租赁。依据理论债务融资次序，分析了形成该种不同融资次序的原因和提出了相关政策建议。
关键词：信息不对称 债务融资次序 优化
注：“本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文”
债务融资论文范文第2篇
一个企业的总资产规模、资产负债率、总资产周转率对债务融资成本影响显著, 而内部控制信息质量则与债务融资成本呈显著的负相关关系, 内部控制更多关注的是融资方式。近年来, 内部控制质量越好所获取的银行债务融资成本越低。目前, 我国的资本市场发展依然不够完善, 一些企业管理者对内部控制审计的意义认识不足, 导致企业内部信息不对称问题并没有得到真正缓解。为了深入地研究内部控制审计质量与企业融资成本的关系, 需要明确内部控制审计费用, 建立内部控制审计意见类型及会计师事务所规模及盈余管理等指标的替代变量模型。内部控制审计意见类型要选择高于内部控制审计意见类型的企业, 会计师事务所进行内部控制审计, 能够降低企业的债务融资成本。
2 内部控制、审计质量、债务融资成本三者之间的关系
债务融资会为企业注入新鲜活力, 也会增加企业的经营压力。内部控制能给企业带来财务报告可靠性、经营合规合法性以及提升经营效率效果的基本效应。高质量内部控制不仅给企业带来财务报告可靠性和经营合规合法性, 而且也对企业所有部门、流程以及企业整体产生规范效应。内控质量更的企业可以提高会计信息质量以及企业经营效率, 而提高内部控制能够降低债务融资成本。内部控制与债务融资成本呈显著的负相关关系。在金融环境发达的市场中, 使得投资者更加关注和依赖企业提供的信息进行决策, 因此, 研究内部控制对债务融资成本的影响至关重要。
3 提升内部控制、审计质量与控制债务融资成本的有力措施
3.1 明确企业环境成本控制的目标与原则
(1) 建立企业环境成本控制的目标。企业环境成本控制的目标是全面核算环境成本。作为对环境污染应负主要责任的企业必须将生产经营过程所发生的能源资源消耗和生态环境损耗计入成本, 并实施有效控制。
(2) 遵循企业环境成本控制的原则。企业环境成本控制目标的实现:一是企业环境成本控制及其效果必须遵循国家环保法规;二是企业环境成本控制不能为实现环境成本控制而控制。
3.2 继续完善体制机制, 为企业环境成本控制提供制度保证
(1) 建立并完善环境成本控制体制机制, 有利于实现企业环境成本的有效控制。企业在执行相应的内部控制技术的同时应该最大程度的提升企业审计的真实效率。如果内部控制过低, 就会加剧企业投资行为的不足。因此, 内部控制的质量会在一定程度上影响企业以及债权人的银行之间相应信息的对称状况。企业与银行之间所签订的债务融资契约不仅会受到企业财务报告质量对其产生的影响, 同时也对企业整体的业绩产生影响,
(2) 建立联动机制, 建立规划环境影响跟踪评价机制。按照法律法规规定建立规划环评与项目环评的联动机制。与实施, 引导“低碳技术”的研发与运用, 发展“低碳经济”, 引导“绿色”消费。
(3) 建立健全企业环境成本控制体系, 确立环境成本控制长效机制。企业环境成本具有明显的外部性和成本锁入效应。因此, 需要注重从筹建到生产与回收的多空间维度的全面性、确立了超前控制的思想观念和全面控制, 以有效地克服传统控制模式下的“时滞”现象、成本锁入效应, 形成环境成本控制的长效机制。债务融资会为企业注入新鲜活力, 也会增加企业的经营压力。内部控制能给企业带来财务报告可靠性、经营合规合法性以及提升经营效率效果的基本效应。高质量内部控制不仅给企业带来财务报告可靠性和经营合规合法性, 而且也对企业所有部门、流程以及企业整体产生规范效应。内控质量更的企业可以提高会计信息质量以及企业经营效率, 而提高内部控制能够降低债务融资成本。内部控制与债务融资成本呈显著的负相关关系。在金融环境发达的市场中, 使得投资者更加关注和依赖企业提供的信息进行决策, 因此, 研究内部控制对债务融资成本的影响至关重要。
(4) 科学规划, 从源头加强控制。当前企业环境成本控制是从源头加强环境成本控制并取得实效的前提。因此, 应鼓励企业克服环境成本锁入效应给企业环境成本控制带来的窘态, 实现环境成本的超前控制。
从企业财务管理活动来看, 内部控制、审计质量与债务融资的创新主要源自网络经济环境的知识性、国际性和动态性。企业要将筹资的重点转向“筹知”。一是拓宽筹资渠道, 将筹资范围扩展到全球;利用风险市场和新的金融创新品种融资。二是在内部控制活动中, 适应动态多变的债务融资环境, 实行财务柔性管理。三是充分利用网络信息资源, 最大限度地降低企业的控制成本。四是从内部成本出发, 投资要发挥审计作用, 从企业内部环境的时效性出发, 时刻关注成本控制, 及时捕捉治理机会。如:运用互联网技术, 对跨地区、跨国界的投资项目进行远程实时监控, 产品那个人提高融资效益。在分配活动的创新中主要表现出内部控制、审计质量的特点, 针对企业的特殊性, 其利润分配政策要改变以往保留盈余的做法, 而予以悉数分配。
摘要：企业在进行外部融资时大多会选择债务融资的方式, 债务成本的多少对于企业的经营发展有着重要的影响, 债务成本过高会导致企业经营困难。实践表明, 有效的内部控制和高质量的外部审计可以降低债务成本。内部控制可以最大程度的提高企业财务内部报告的有效性, 提升经营效率。因此, 高质量内部控制的企业降低了企业的融资成本。本文内部控制、审计质量、债务融资成本三者之间的关系, 阐述了提升内部控制、审计质量与控制债务融资成本的有力措施。
关键词：内部控制,审计质量,债务融资成本
参考文献
[1] 钱颖一.市场与法治[J].经济社会体制比较, 2013 (21) .
[2] 郑军, 林钟高, 彭琳.货币政策、内部控制质量与债务融资成本[J].当代财经, 2013 (21) .
[3] Kim, J-B., B.Y.Song, and L.Zhang.Internal Control Weaknessand Bank Loan Contracting:Evidence from SOX Section 404Disclosures.The Accounting Review, 2011 (4) .
债务融资论文范文第3篇
一、土地储备融资的现状及地方债务情况
（一）土地储备融资的情况
城市用地的规划、征收、开发和储备需要大量的资金储备作为支持，而部分资金的来源，大致分为三个方面，一是来自地方政府拨款，作为该入地资源项目的启动资金;二是来自该入地储备机构的自有或自筹资金;三是来自该项目的银行贷款资金。一般而言，土地资源储备项目的负责单位在项目成立之初会获得来自政府的拨款，用以支撑项目启动所需的必要资金，而在项目运作的过程中，所需的大量资金一般都需要依靠银行贷款的支持。
土地储备融资的主要资金来源来自银行贷款，那么也就是说银行贷款在土地资源的储备过程中，构成了地方债务的主要组成部分，而土地储备融资工作也是地方政府为实现入地资源的获取、开发和利用进行资金筹措和债务扩充的主要手段。按照我国相关法律的规定，土地资源储备的负责单位可以采用抵押、质押或担保贷款的方式，获取银行贷款，在实际的土地储备融资中，这部分资金主要来自于使用土地进行抵押贷款。
在土地储备融资的项目当中，资金的循环利用是保障项目顺利进行的重要支撑，如果缺乏足够的资金保障土地储备项目的开展，那么会给项目本身带来极为严重的财政风险，影响项目的顺利推进，目前我国的土地储备融资渠道相对较为单一，土地抵押贷款占据了其中绝大部分，这就造成了贷款方式存在的问题和风险，很容易给项目本身带来风险。一般情况下，土地储备融资贷款的形式可以分为担保贷款和信用贷款，在这其中，信用贷款是风险较小、操作过程较为可靠的一种，因为信用贷款可以依靠政府作为委托进行担保，而地方政府的信誉较高，贷款难度相对较小，因此信用贷款是一种较为稳妥的贷款方式，但就目前的情况而言，我国的土地储备融资信用贷款，虽然有政府出面作为信用担保，但最终能够通过审批的贷款额度却有限，很难支撑土地储备项目的开展，因而制约了土地储备融资工作的进程。
另一方面，我国的土地储备融资呈现严重的区域不平等状况，从省级政府的融资力度来看，西部经济落后省份如甘肃、青海、宁夏等地，其土地储备融资规模在全国范围内处于落后水平，而东部及沿海经济发达地区，其土地储备融资的规模则相对较高，尤其是北京、上海、广东、深圳四地，其土地储备融资的规模远远领先于其他省份，呈现出较为不平衡的发展态势。这种差异的存在，既由于不同省份的经济发展水平存在差异，同时也是与当地房地产及土地开发市场的需求息息相关。
（二）土地储备融资的地方债务情况
目前，我国土地储备工作的开展积累了大量的优质土地资源，经过合理的开发和有效的利用，获得了较为理想的经营收入，并将其作为各地政府偿债的重要资金来源。但这其中也不乏一定的债务风险存在，土地储备融资的债务风险主要来自于土地开发项目的开展进程缓慢、周期较长、债务期限错配等问题的出现，导致地方债务到期但无法通过土地项目及时获得资金回笼进行偿债，从而造成了地方债务风险。
要实现科学有效的地方土地储备融资债务管理，就应从源头上严格控制地方土地储备的融资规模，将地方债务控制在一定的、可及时偿债的范围之内，避免过度融资，加快土地资源的开发和利用节奏，提升地方政府土地出让的能力，从而提升地方政府的偿债能力，实现地方债务的及时清偿，避免债务风险的出现。
二、我国土地储备项目所面临的形势
土地储备项目所需要的融资资金数量存在一定的不确定性，会根据土地储备项目在开发过程中所面临的问题发生一定的变化。近年来，针对土地储备融资，我国财政部门已经适当提升了贷款额度，但额度变化较少，且一般用于债务置换，对新增土地储备融资项目的帮助不大，另外，政府拨款一般由财政部门核定下发，与实际的地方土地储备工作的开展存在一定的时间及资金错配的情况，尤其是对一些项目规模较大、资金需求较高的项目，政府的财政拨款无法满足项目的资金要求，更无法实现资金的灵活使用。
土地储备项目是我国进行城市建设的重要手段，通过土地储备，可以实现城市规划、市政工程建设、基础设施完善及民生改善的作用。但就当前的形势而言，我国的土地储备项目在开发和建设当中仍在面临严峻的形势，仅依靠政府资金支持，远远不能满足其开发建设的需要，因此市场化的运行模式，土地资源的集约利用是我国土地储备项目在开发过程中所应严格遵守的项目运作方式，同时也是顺应我国国情及政策要求的土地储备开发形式。
三、土地储备融资与地方债务的关系
目前，地方政府针对土地征收、开发、储备和利用的形式，及土地储备负责单位与地方融资机构的关系，决定了土地储备融资与地方债务之间存在着紧密的联系，目前大部分土地储备项目的融资资金都来自于银行贷款，其占比大约在60%以上，土地储备负责单位已经成为地方政府进行土地储备项目的主要融资平台。
从我国各省份土地储备融资及地方债务比例的数据看来，土地储备融资与地方债务之间存在着正相关的关系，这就表明，地方的经济发展水平从一定程度上影响了该地区的土地储备融资规模，而土地储备融资规模，又决定了该地区的地方债务情况。一般而言，经济发展较为快速的地区，其政府在债务资金的投向方面，更偏重于土地储备项目，其原因主要是经济发达地区的城市建设水平相对较高，城市化速度和规模更大，因此对土地的需求量大，且对土地资源的开发力度较大，地方政府通过土地储备项目，增加土地的供应和开发利用，以合理满足市场的需要;同时由于发达地区的土地及房产的价格相对更高，政府通过土地出让所获得的财政收入也相对较高，土地融资的能力也相对较强，地方政府可以通过土地出让的资金进行债务偿还，并进行城市建设。由此可见，土地储备融资的规模也决定了地方债务的规模。
结束语
随着我国城市化进程的不断加速，对土地资源的需求不断增加，造成了土地开发和利用的资金及利益的不断提升。政府应注重合理看待土地储备融资与地方债务之间的关系，合理开发及出让土地，实行有效的宏观调控，提升政府偿债能力，从而确保土地储备融资项目的有序开展，为维稳经济发展、保障财政收入奠定基础。
摘要：土地储备融资是政府实现城市土地合理规划的重要手段，同时也是兴建保障性住房等设施的民生用地的主要来源，其作为城市土地出让制度的重要内容，在地方政府土地规划和市场土地需求调节方面发挥着十分重要的作用。在土地储备融资的过程当中，政府需要进行征地、拆迁和基础设施的拆除及改建等工作，需要大量资金储备作为基础，因此地方政府必须通过大量融资的手段进行资金的归拢，土地储备融资与地方债务之间存在着无法分割的重要关系，本文通过对土地储备融资与地方债务的关系进行探讨，为相关工作者提供参考。
关键词：土地储备融资,地方债务,关系
参考文献
[1] 刘慈，钟胜民.论土地储备融资与地方债务的关系[J].商讯，2019(05):57-58.
[2] 程晓波.新型城镇化背景下地方政府债务管理制度创新———土地储备专项债券发行的挑战与对策[J].中国经贸导刊，2017(31):35-37.
[3] 朱道林，谢保鹏.浅析土地储备融资与地方债务的关系[J].中国土地，2016,(02):32-33.
债务融资论文范文第4篇
随着社会经济发展, 债务融资的渠道更加广阔, 融资的形式也更加多样便捷, 房地产行业因为政府出台的一系列房屋限购政策, 资金缺乏严重, 提升融资效率, 加快融资速度是房地产企业急需解决的问题。本文通过分析房地产企业的债务融资现状, 找出债务融资存在的问题, 针对提出的问题制定相应的解决方案。
一、房地产企业债务融资现状
(一) 融资渠道减少
房地产企业的资金需求量大, 资金的投资期限长, 风险较大。在国家出台一系列限购政策之后, 房地产企业减少了一项融资渠道资金运转就出现了问题。企业的资金运转不顺畅, 极有可能导致房产开发暂停的现象, 不仅影响开发商的利益更加危害到工地承包商和劳动人民的利益。企业应该改变传统融资模式单一的融资渠道, 发展多元化融资模式, 从各个方面提升企业的融资能力。
(二) 融资成本高
企业不得不加大其他形式的债务融资, 通过银行借贷或者发放债券的形式融资, 融资的成本提升, 企业的压力也就更大。企业债务融资比重过高, 容易加大融资的风险, 盈利水平也会随之降低。企业不应该局限于国有银行贷款, 其他银行机构利率更低具有更加灵活的资金体系。
(三) 债权人管理不完善
债券融资是现代企业普遍采用的融资方式, 通过发放债券, 直接获取运营资金, 但是债券发放也存在一些弊端。债权人无法及时得知企业的发展趋向, 也无法为企业的发展带来积极作用, 企业也缺少对债权人的管理, 无法及时发挥债权人的效用。国家规定只有在公司发生重大改革时才有义务给债权人发放变更信息, 债权人不能随时关注企业的走向。债权人没有起到约束房地产企业的作用, 在企业面临破产时, 债权人的权益也不能得到保障。
(四) 债务过多
房地产行业由于其对资金要求量大, 有些企业大量的使用债务融资, 企业内部债务融资比重过大, 不仅破坏企业形象, 更是为企业运营带来风险。企业一味地借贷资金, 导致其负债累累, 在一定程度上限制了企业的发展。房地产企业应该适当调整债务融资比重, 通过改变内源资金提升企业的运行效率。
二、房地产企业债务融资结构优化策略
(一) 企业内部结构优化
企业通过增强营业能力, 提升企业内部对于融资风险规划能力。提升企业对融资理论的了解, 进而拓宽企业的融资渠道。在进行一系列的企业生产链研究的同时, 发现运营当中会出现问题, 做到防患于未然。企业内部合理规划企业的发展计划, 是企业得以长久运营的重要基础。
(二) 规模结构优化
企业大多过于依赖银行贷款, 企业负债率提升, 加大企业风险。随着国家政策颁布, 房地产企业的融资渠道减少, 企业要想获得长久稳定的发展, 需要规划新的融资渠道, 实施多元化的融资格局。企业运行过程中, 债务融资比重过高会导致企业信用度降低, 不利于企业运行, 需要通过加大其他融资形式的比重, 平衡这一现象。股权融资是通过出让一部分企业股权获得资金的融资方式, 股权融资筹措到的资金无须归还, 企业享有自由支配权, 应用这种方式, 可以大大降低债务融资比例, 平衡企业发展[2]。
(三) 期限结构优化
房地产行业的特点是, 开发时间长、资金需求量大, 企业融资方式也随着更加多样。债务融资由于它的来源不同, 归还期限也不一样。为了给企业创造更高的效益, 减低风险, 房地产企业应该根据不同的资金用途选择不同的借款期限。相比来说, 长期贷款可以减轻企业的偿还压力, 但是利率比短期贷款要高, 大量使用长期贷款可能会导致企业盈利减少。短期贷款灵活性大, 风险低, 却需要大量的资金成本周转。两种借贷模式各有各的优点, 房地产企业应该根据企业的发展需求, 选择更加适合房产开发的借贷期限。
(四) 来源结构优化
债务融资的来源包括银行、个人或者金融机构, 而房地产企业由于它的特殊性, 可以通过预售房屋、施工承包商垫资的形式进行融资, 国家政府的政策实行, 阻碍了一部分融资渠道, 企业应该开发新的融资渠道, 降低企业的运行压力。企业可以采取网络融资的形式获取资金, 不仅可以提升资金获取速度更可以灵活使用资金, 实现资金利用最大化。企业在选择债务融资渠道时, 应该充分了解每个融资渠道的优缺点, 进行债务风险管理。结合房地产企业的特点, 以银行借贷为主, 平衡债券发放量, 减少无形资产, 提升企业的运营水平。
(五) 加大政府管控
房地产公司具有资金需求量大, 投资时间长的特点, 在运行过程中极易被一些不可控因素影响, 造成一定的经济损失, 企业可能无力偿还借贷资金, 选择违约不及时还款的举措, 投资者和建筑承包商都会因此受到牵连。政府应该加大管控力度, 监督房地产开发, 完善管理机制, 监控地产开发的各个阶段, 就房地产违约的情况制定一系列的赔偿机制, 保障投资者和承包商的权益。另外, 加大政府管控, 政府机构可以及时发现企业的需求, 从而制定相应的扶持计划。
三、结语
债务融资是企业融资的重要方式, 通过优化债务融资的规模结构、极限结构和来源结构, 实现债务融资的效率最大化。企业更是通过优化内部管理提升企业的核心竞争力, 采用更加科学的方式为企业制定融资计划, 控制融资成本。企业通过合理融资, 获得运转资金, 适应社会变化, 改善融资模式, 不仅是提升了房地产公司效益, 更是保证了投资者和承包商的权益。
摘要：房地产行业是一个综合性较强的行业, 包括土地开发和房屋建筑, 资金需求量大, 运营存在风险。企业债务融资一般包括银行借贷、商业信贷和债券融资等等方式, 而房地产由于它的特殊性, 融资途径更加广泛, 可以通过房屋预售和施工承包商垫资的形式获得。债务融资可以在一定程度上提升企业的运行能力帮助企业顺利进行房产开发和建筑建设。
关键词：房地产企业,债务融资,结构优化
参考文献
[1] 陈凯燕.试析房地产投资房地产企业债务融资来源结构优化[J].财会学习, 2018 (08) :133-134.
债务融资论文范文第5篇
一、研究假设与检验模型
强大的会计信息要求公司更严格地确认损失, 在平衡债权人的风险和风险, 提供较低的贷款利率和降低公司债务融资成本方面发挥作用。积极承担社会责任的企业有利于形成良好的声誉, 使债权人更加关注企业的成长, 与企业互利共赢, 因而降低债务融资成本。从信息总量来看, 外部投资者所能收获的信息总量有限, 因此会计稳健性与社会责任作为大众可获取的信息, 在降低债务融资成本方面, 二者可能存在替代作用;对比社会责任履行情况较差的企业, 其履行情况越好的企业, 通过提升会计稳健性更能够显著的降低债务融资成本, 因此稳健的会计信息与企业社会责任的履行情况作为投资者可获取的信息, 对降低债务融资成本的影响可能存在互补作用。基于此, 提出以下三个假设:
H1:会计稳健性和债务融资成本呈反向变动。
H2:企业社会责任与债务融资成本显著负相关。
H3a:社会责任与会计稳健性在降低债务融资成本方面发挥着替代作用。
H3b:社会责任与会计稳健性在降低债务融资成本方面发挥着替代作用。
针对本文提出的三个假设构建模型。首先, 本文以非条件稳健性为基础建立一个以模型来衡量解释变量会计稳健性 (C-Score) 与被解释变量债务融资成本 (COD) 之间的关系:
其次, 为了检验假设二, 根据调节变量企业社会责任 (CSR) 与被解释变量债务融资成本 (COD) 的关系构建模型二:
其次, 为了检验假设三, 加入C-Score×CSR交互项构建作为假设三的模型。
各变量的界定如下, 将债务融资成本COD作为被解释变量;会计稳健性C-Score作为解释变量;企业社会责任CSR作为调节变量;债务结构LA、股权集中度BLOCK、现金存量CASH、盈利能力ROA作为控制变量。
二、实证检验分析
注: (1) ***为在1%的水平上显著, **为在5%的水平上显著, *为在10%的水平上显著。
根据以上模型的回归系数, 解释变量C-Score和被解释变量COD在1%的显著性水平上反向相关, 假设H1得到验证。调节变量CSR与被解释变量COD在1%水平上显著负相关, 表明企业社会责任与债务融资成本存在负向相关关系, 社会责任与会计稳健性在对企业债务融资成本的影响上呈现出替代效应。假设H3a得到验证。
结语
研究表明: (1) 会计稳健性程度较高的企业能够有效地通过降低信息不对称获得较低的债务融资成本。 (2) 社会责任履行情况较好的企业能够树立良好的企业形象, 降低债务融资成本。 (3) 企业社会责任的履行与会计信息稳健程度对债务融资成本的降低作用上, 是一种替代关系, 会计稳健性水平较低的企业, 可以通过履行社会责任, 树立良好企业形象的方式降低债务融资成本。
摘要：本文基于2014-2017年我国A股主板的财务数据, 实证分析了会计稳健性与债务融资成本、企业社会责任与会计稳健性对债务融资成本之间的交互影响。研究的结果表明, 会计稳健性和债务融资成本呈反向变动关系;社会责任替代了会计稳健性对债务融资成本产生影响。
关键词：企业社会责任,会计稳健性,债务融资成本
参考文献
[1] 曹亚勇, 王建琼, 于丽丽.公司社会责任信息披露与投资效率的实证研究[J].管理世界, 2012 (12) :183-185.
[2] 张圣利.产权特征、稳健会计政策与公司债务融资成本———来自中国证券市场的经验依据[J].经济与管理, 2014 (5) :45-50+64.