人民币升值困境论文范文第1篇
摘要：本文在分析汇率对产业结构调整的三大影响机制的基础上，通过建立向量自回归等计量方法对1994—2010年的季度数据检验人民币实际有效汇率升值对我国产业结构调整的影响，并进一步考察我国服务业贸易进出口与人民币汇率的相互关系，据此提出合理运用人民币汇率调整优化我国产业结构的政策建议。
关键词：人民币 汇率变动 产业结构
一、问题的提出及文献回顾
改革开放以来的三十多年，中国经济一直保持高速增长，以至于成为当今世界的第二大经济体。又由于连续多年巨额的贸易项目和资本项目的双顺差，中国持有的外汇储备快速增加，成为世界第一外汇储备国，人民币汇率也出现了持续升值的状况。中国参与和影响世界经济的深度与广度正日益增强。在此背景下，如何进一步保持经济的持续健康快速发展，自然成为世人所关切的重要问题。产业结构调整升级和汇率水平问题是这重大关切中的重中之重。
20世纪90年代以后，我国的产业结构持续得到优化。主要表现为第一产业的增长相对较为缓慢，第二产业得到快速发展，第三产业尤其是金融、保险、研发、咨询等行业得到极大发展。但是，我国的产业结构仍存在优化的空间。通常，在发达国家的GDP构成中，第一产业所占比重一般不超过5%，第二产业一般不超过30%，而第三产业所占一般为65%以上。截至2011年底，我国第一、第二、第三产业占GDP比重分别为101%、468%、431%，而我国的服务业相对其他发达国家来说，则显得较为落后。可见，在产业结构上还需要优化升级，要推动经济增长由主要依靠第二产业带动向第一、第二、第三产业协调发展转变，大力发展第三产业，并以此保持经济的持续发展。
从人民币汇率水平的变动看，自1995年起，人民币的名义有效汇率进入持续升值期。1994年的汇改之后，人民币汇率缓慢升值。面对1997年的亚洲金融危机，中国政府承诺人民币对美元的名义汇率不贬值，这一举措直接导致人民币的名义有效汇率出现了持续大幅度的升值现象。人民币名义有效汇率指数由1995年4月的8031急剧上升为2002年2月的11693，升值幅度达到了456%。自2005年汇改以来，人民币的名义有效汇率进入持续升值期。世界银行在2010年6月发布的《中国经济季报》中指出，人民币名义有效汇率从2005年7月汇改至2010年第一季度间升值1433%，实际有效汇率升值1828%。人民币对美元汇率累计升值2124%，对欧元汇率累计升值934%，对日元汇率累计贬值049%。在2008年发生的世界经济危机期间，人民币非但没有贬值，实际有效汇率反而升值了145%。
中国“十二五”规划指出，我国的经济已经进入到从数量扩张向结构转换、效益提高的关键阶段。我国产业结构的战略性调整与转型升级是保证我国经济在未来能够持续健康发展的关键。产业结构的升级已经成为衡量一国经济发展的重要标志，更是影响一国经济能否得到进一步发展的重要因素。
产业结构的相关理论表明，通过市场机制的引导实现产业结构的调整是一条重要途径。在开放经济条件下，汇率作为一种重要的价格指标，是本币与外币之间价值联系的桥梁，在本国物价和外国物价之间起着纽带作用，对国际贸易、国际资本流动和生产结构都会产生影响。可见，一国货币汇率变动对该国的产业结构的调整发挥着重要作用。
亚当·斯密和大卫·李嘉图较早地注意到一国内部资源的配置效率会随着该国与外部发生经济往来而改变，最终产业结构也受此影响发生显著性的变化。H钱纳里等人（1989）通过分析以色列、日本、韩国等国家20世纪50年代到70年代的统计数据发现，制造业这类加工部门的增长明显依赖于出口的增长，对于规模较小的经济实体表现得更为明显H钱纳里等：《工业化和经济增长的比较研究》，上海三联书店，1989。。Obstfeld和Rogof（1995）假设存在这样一个开放模型：所有的企业在出口商品时只能采用生产者货币定价，而不能采用消费者货币定价，那么进口商品的价格就会伴随名义汇率的波动而变动，汇率的传递机制是完全的。泰勒（Taylor，2000）则分析了汇率的传递效应在发生通货膨胀时可能产生的影响。泰勒设定了一个交错定价模型，由于成本的变化不易被厂商发觉，厂商对通货膨胀的预期由于在低的通货膨胀环境下而降低了，因而企业对于价格的调整行为不再那么频繁了，汇率的价格传递效应也因而降低了。
关于汇率升值对产业结构的影响，国内对这方面的研究也在进行之中。孙咏梅与祝金甫（2005）认为回归有管理的浮动汇率制度，是我国汇率改革的目标。人民币的适当升值有利于我国产业结构的调整。李铁男与祝金甫（2005）则认为，因为长期实行人民币的固定汇率制度，导致人民币的汇率被长期低估，国内产业结构的协调性也在一定程度上遭到了破坏，如果想有序调整我国的整个国民经济结构，人民币的汇率水平就必须向均衡汇率水平进行调整。李天栋与姜波克（2006）则认为，如果本币发生升值时，生产要素将会更多地流向非贸易品部门，从而使非贸易品部门相对于贸易品部门能够以更快的速度发展。而本币贬值的作用则恰好相反，它会促进本国贸易品部门的发展。莫涛（2007）认为，人民币升值有利于提高我国出口产品的附加值、促进我国经济向内涵型增长、有利于推动我国出口产业的升级，并能够保证我国经济可以长期得到可持续增长。
黄先军和曹家和（2011）通过构建中国产业结构调整的汇率驱动模型，通过实证分析汇率对中国产业结构调整的影响，发现人民币汇率的变动对中国的第二、第三产业影响较大。刘芝江（2011）选取了2000—2009年的数据，从正面和负面分别说明了人民币升值对中国三大产业的影响。谭小芬和姜媌媌（2012）分析了人民币汇率升值的产业结构调整效应，发现人民币实际有效汇率对我国产业结构的调整具有显著的影响，人民币汇率的低估加剧了我国经济的内外失衡。李利（2012）通过构建汇率与产业结构调整关系的计量模型，从影响渠道的角度考察了汇率变动的产业结构效应，发现实际汇率变动可以通过外商直接投资流入和贸易渠道影响资本密集和技术密集产业产值比重，但是资本密集型产业受汇率变动的影响弱于技术密集型产业，而FDI渠道的作用强于贸易渠道。
因此，无论是从实现我国“十二五”期间产业结构调整升级的要求，还是从深化人民币汇率改革的目的出发，研究人民币汇率对我国产业结构调整的影响都具有很强的现实意义。
本文在分析汇率对产业结构调整的三大影响机制的基础上，通过建立向量自回归等计量方法对1994—2010年的季度数据检验人民币实际有效汇率升值对我国产业结构调整的影响，并进一步考察我国服务业贸易进出口与人民币汇率的相互关系，据此提出合理运用人民币汇率调整优化我国产业结构的政策建议。
二、影响机制的简要理论分析
经济学理论表明，汇率会影响一国的产业结构及其调整。那么它是怎样实现其影响的呢？本文主要分析汇率影响产业结构的三条渠道。
汇率变动影响产业结构调整的第一条途径是通过汇率的价格传递效应来发挥作用的。在开放的经济条件下，汇率的变动能够影响到国内商品的消费价格，汇率能够调整外部经济的失衡。一国货币升值后，对于该国各个生产部门的影响是不同的，有的受益，有的受损。对于那些获得收益的部门来说，他们生产的商品被市场广泛认同，价格提高，分配到的社会资源和生产要素也会相应增加，这又进一步提高了他们的要素使用效率，使得他们可以得到更多的收益。而对于那些遭受损失的部门而言，他们生产的商品不被市场认同，如果不及时提高对要素的使用效率，那么迟早会被市场淘汰。经过这样的过程，社会资源与生产要素在不同部门、不同产业之间进行了重新分配，新的产业结构也由此形成。
汇率影响产业结构调整的第二条途径是通过改变国外产品与本国产品的相对价格与竞争力，来改变该国的进出口贸易结构，继而一国的产业结构也能得到调整。
从贸易结构效应的视角来分析，尽管汇率变动会导致国内各种贸易产品的价格调整幅度相同，但是汇率变动对各种贸易产品需求的影响程度却是不同的。如果出口弹性比1大，出口贸易受汇率变动的影响则相对较大；如果出口弹性比1小，出口贸易受汇率变动的影响就相对较小。
具体而言，本国货币贬值会造成进出口商品的国内价格有不同的上升倾向，出口商品和进口代替商品的价格可能会随之提高，这会吸引资源投入到进口代替产业、出口产业和与出口相关的产业，而且促使资源从非贸易部门向贸易部门和与生产贸易品的相关部门转移，使国内资源进行符合所需要的分配。如果贬值前汇率是高估的，那么在扭曲的价格信号下资源配置未能最优化，贬值能够使资源向进口替代或出口的部门流动，或者说使资源向生产率较高的部门流动，从而使资源配置更合理。相反，本国货币升值则会促使资源从贸易部门和与生产贸易品相关的部门向非贸易部门转移，促进服务业等第三产业的发展。如果升值前汇率是低估的，本币升值同样使资源配置趋于合理。
汇率变动影响产业结构的第三条途径是通过外商直接投资（FDI）实现的。其一，FDI流入东道国后，最直接的作用就是丰富了东道国当地的资本要素比例，为生产要素提供了新的更高水平的结合机会，从而为产业结构的升级作出物质上的铺垫。其二，汇率水平的变动影响了FDI的投资成本，如果东道国货币贬值，那么外国投资者的成本降低了，FDI继而增加了流入部门的资本，最终影响了东道国的GDP，再加上FDI的资本效应与技术外溢效应，东道国获得了先进的生产技术或管理水平，有利于优化该国的产业结构。其三，汇率变动会改善FDI的投资结构，汇率升值尽管会对FDI的投资总量产生负的影响，但是货币升值能够改善FDI的投资结构，通过降低对劳动密集型产业的投资，增大对资本密集型产业的投资力度，最终达到鼓励外资参与国内产业结构调整与优化的目的。
三、实证分析和结论
（一）人民币实际有效汇率对我国产业结构影响的实证分析
1变量选取和数据说明
本文一共选取了六大变量来进行数据分析。考虑到人民币与各国货币的双边汇率都会在一定程度上影响我国的产业结构，所以本文选择反映一国货币在全球货币市场地位的实际有效汇率REER数据来作为实际汇率的指标人民币实际有效汇率指数上升代表本币升值，下降代表贬值。。人民币实际有效汇率这一指标剔除了通货膨胀对于货币本身价值变动的影响，还考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况，能够较为综合地反映人民币的对外价值和相对购买力。对于我国产业结构的衡量，选择SDP（第二产业占GDP的比重）、TDP（第三产业占GDP的比重）这两个指标，用产业占GDP的比重变化来表示产业结构的变动。本文不考虑农业部门，主要是因为农业部门长期存在低下的劳动生产率，对资源的吸引力基本上可以忽略不计。另外，本文还选取了外商直接投资FDI、进口总额IM、出口总额EX等指标作为影响产业结构的解释变量。
其中人民币实际有效汇率的相关数据来自于BIS数据库；其他数据来自于巨灵金融平台与中经网统计数据库，样本空间取自1994—2010年，因为我国GDP数据只有季度数据，所以本文所选数据皆为剔除季节性因素调整后的季度数据。
考虑到对变量进行自然对数变换不会影响原变量之间的协整关系，而且能使数据的趋势线性化，同时还可以避免出现序列之间的异方差问题，但因为SDP、TDP皆为0～1的数值，取对数后其值为负，因此仅对人民币实际有效汇率、外商直接投资、进口总额、出口总额这四大变量取自然对数，分别得到四个处理后的变量，lnREER，lnFDI，lnIM与lnEX。
2对第二、第三产业影响的模型分析
分别建立两个模型，模型1分析汇率对第二产业的影响，模型2分析汇率对第三产业的影响。
（1）单位根检验
下面将依据ADF法来检验各个变量的单整阶数。
表1
单位根检验
注：在表的检验形式一栏（c，x，t）中，c表示时间序列存在截距项，如果c=0，说明没有截距项，根据AIC准则所给出的滞后阶数来决定x的取值，t表示存在时间趋势项，t=0表示该时间序列没有时间趋势项。结果中用*来表示在5%的水平下平稳。所有的结果均由Eviews60软件得出。
表1中的结果表明，所有的变量都是一阶单整，因而满足对相关变量做协整检验的前提条件。
（2）协整检验
本文选用序列有线性趋势项而协整方程只有截距的检验形式，利用Eviews60得到如下的结论：
表2
模型1序列协整检验的结果
从表2与表3的结果可以看出，在5%的置信水平下，第二产业占GDP的比重与lnREER、lnFDI、lnIM、lnEX之间存在1个协整关系；第三产业占GDP的比重与lnREER、lnFDI、lnIM、lnEX之间存在1个协整关系。
（3）格兰杰因果检验
由表4与表5可知，检验结果表明在5%的显著性水平下，lnREER、lnIM、lnEX是变量SDP的格兰杰原因，而lnFDI对SDP的作用不强，lnFDI与TDP之间不存在格兰杰因果关系；因此模型1将建立SDP、lnREER、lnIM与lnEX这几个变量之间的模型，模型2将建立TDP、lnREER、lnIM与lnEX这几个变量之间的模型。
（4）VAR模型
利用计量分析软件Eviews60建立以上四变量的VAR模型，模型滞后期的选择见表6：
由于评价指标的值越小越好，所以根据表6与表7的结果，两个模型都将建立VAR（2）模型。模型1的参数估计及检验结果见表8至表9；模型2的参数估计及检验结果见表10至表11：
表8
模型1的VAR参数估计值
注：表中参数估计值下面的第一个括号内的数字是估计系数标准差，第二个括号内的数字是t检验统计量值。
表9
模型1的VAR整体检验结果
从表8可以看出，以SDP作为因变量，其他变量作为自变量的方程拟合效果较好，可以看出对SDP影响最大的是其自身的一阶滞后值，其次是其二阶滞后值，lnREER对SDP产生负向影响，但其影响较小，lnIM与lnEX对SDP产生正向影响，影响效果也较小。由表9可知，VAR模型的整体检验中AIC和SC分别为-1971739和-1852303，说明这个模型整体来说拟合得比较好。
表10
模型2的VAR参数估计值
从表10可以看出，以TDP作为因变量，可以看出对TDP影响最大的是其自身的一阶滞后值，其次是其二阶滞后值，lnREER、lnIM对TDP产生正影响，但其影响较小，lnEX对TDP产生负影响，影响效果也较小。由表11可知，VAR模型的整体检验中AIC和SC分别为-2003729和-1884294，说明这个模型整体来说拟合得比较好。
（5）脉冲响应分析
首先对刚才建立的两个VAR模型进行单位根检验，根据AR图显示，两个模型都是稳定的。
对VAR系统模型采用Cholesky分解方法得到脉冲响应，图1中横轴表示冲击作用的滞后期数，纵轴表示变量的波动幅度，实线表示脉冲响应函数，虚线表示正负两倍标准差偏离带。
由图1可以得到以下的结论：
人民币汇率升值对第二产业产生负向的影响，从第一期到第四期，影响逐渐变大，随后保持这一趋势持续下去，说明人民币汇率的升值对第二产业所占比重的影响是负向的，存在着一定的制约作用。进口对第二产业产生正向的影响，在第二期时其正向影响最大，而后逐渐减弱，说明在短期内，增加进口，有利于改善第二产业的产业结构。从第一期到第四期，出口对第二产业产生微弱的正向影响，第四期后，出口对第二产业逐渐产生渐渐变大的负向影响。
由图2可以得到以下的结论：
人民币汇率升值对第三产业产生正向的影响，从第一期到第七期，响应效果越来越大，随后保持这一趋势持续下去，说明人民币汇率的升值对第三产业所占比重的影响是正向的，说明人民币汇率的升值有利于提高第三产业所占的比重。
综上所述，人民币升值有利于我国第三产业的发展，因此，第三产业应当把握好人民币升值的大好时机。
前面的大部分实证分析只分析了人民币升值对我国制造业贸易的影响，所以下文将专门分析人民币升值对我国服务贸易的影响。
（二）人民币汇率波动对我国服务贸易进出口影响的实证分析
1变量选取和数据说明
本文对于服务贸易的进出口，采取了先总量分析后结构分析的方法。由于我国国际收支统计的历史原因，在结构分析部分，本文采用1997年以后的国际收支平衡表的数据来进行相关的实证研究。按照我国国际收支平衡表中的分类，本文也将服务贸易分为：运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、咨询、广告与宣传、电影与音像、其他商业服务、别处未提及的政府服务这十三个服务类别，并分别用编号1～13表示，用大写字母Xi，Mi，（i=1，2，…，13）来表示服务贸易各项的出口额与进口额。
2模型分析
本文用Sx来表示服务贸易的出口额，用Sm来表示服务贸易的进口额，因为我国服务贸易的数额都用美元来计价，因此本文用字母e来表示美元对人民币的年平均汇价。另外，yf表示外国的实际收入，yd表示本国的实际收入，g是一个与汇率有关的虚拟变量。
本文准备用GDP来衡量本（外）国的实际收入，数据来源于世界银行的数据库，均按现值美元来计算。
关于虚拟变量g的设定，是根据我国的特殊国情，将2005年汇改前的g设置为0，汇改后的g设置为1，从而来分析汇改对于我国服务业贸易进出口的影响。
使用Eviews60作为工具，采用简单的最小二乘估计法OLS模型来进行检验。并对各变量取自然对数。贸易方程模型变为：Xi=α
3实证结果分析及结论
通过观察R-squared这个指标，说明此模型对于总量的拟合度很好，也就是说，用本（外）国的国民收入、人民币汇率与虚拟变量能够很好地解释服务贸易进出口的情况。无论是本国还是国外的收入的符号均为正，这符合现实的实际经济情况，即增加国外的收入，本国的出口也会随之增加；增加国内的收入，则会带来本国进口的增加。在出口贸易的公式中，汇率的符号为负，说明人民币的贬值将带来我国出口的增加，而在进口贸易中，汇率的符号为正，说明人民币的升值使我国的进口增加。以上这些实证结果都是与我国的实际情况以及传统理论相符的。
从结构上来分析，在出口方面，如保险服务、金融服务、电影与音像在模型的拟合上并不是很理想，这主要说明我国保险和金融等服务业的出口与我国的良好的宏观经济并不是同步地发展，而且这些行业受到其他因素如政府政策、出口贸易壁垒等的影响也比较大。而进口方面，金融服务、别处未提及的政府服务模型的拟合度不及其他项高；这些都说明我国对于金融服务、政府服务的进口还需进一步放开，积极地引进国外这些发达的服务，来改善我国的服务贸易，最终促使我国产业结构升级转型。
四、几点启示和建议
1保持汇率升值的主动性和小幅渐进原则，继续完善人民币的汇率形成机制。作为一个国家维持其国内外经济均衡的一种手段，汇率对一国经济结构的影响巨大。现阶段，稳中有升的人民币汇率与渐进式的汇率制度改革，为结构调整、经济转型争取到了有利的时间，起到了促进的作用。经济结构的调整通常是缓慢的，这一缓慢性与保持我国宏观经济的稳定性双重地决定了人民币汇率升值应当保持小幅渐进的原则。近年来，人民币汇率屡创新高，所以人民币也不太可能再出现大幅度升值现象。因此，有必要坚持有管理的浮动汇率制度。
人民币保持小幅度地升值有利于维持我国对外贸易的比较优势，可以促进资源要素由劳动密集型产业流向技术密集型产业，最终使得国内的产业结构向高度化方向发展。渐进式的汇率制度改革则使我国拥有确定人民币汇率水平更加自主的选择权。人民币汇率水平不出现较大的变动，使得我国在现阶段调整与优化经济与产业结构时，可以拥有一个健康良好的外部环境。
2实施积极的产业政策，促进产业结构优化升级。人民币的升值必将使我国进出口行业受到不同程度的影响，这就为我国实施积极的产业政策提供了条件。对于出口行业，政府除了需要给予政策扶持外，还要引导它们积极开拓国内市场，为扩大内需增加商品供给。对于进口企业要利用人民币升值引致企业成本降低的机会，加速技术升级，实现经济增长方式的转变，做大做强。同时，大力推进科技创新与制度创新，增强我国企业的自主创新能力，树立我国自己的民族品牌，从而提高我国商品在国际市场上的竞争能力。
3鼓励FDI对我国技术密集型行业的投资，着力培育新兴产业。相关数据表明，外资比较青睐投资技术密集型行业，国内有很多行业急需对技术投入的资金供给，而FDI的流入，无疑有利于解决这个问题。同时，由于FDI的资本与技术的外溢效应，先进的生产技术与管理方法都有助于我国企业提高自身的生产能力与效率水平。FDI能够改善我国的产业结构，促使企业有更多的机会去参与国际市场上的竞争，提高中国企业的竞争能力。另外，FDI的流入也为各类技术与管理人才的培养提供了良好的机会，能够为我国的人才储备提供更为新鲜的血液，对我国今后的经济发展提供了用之不竭的原动力。
4优化货物贸易结构，促进产业结构调整。目前我国的支柱产业依然是工业，优化我国的货物贸易结构依然很有必要。我国是一个贸易大国，但却称不上是贸易强国。伴随着人民币的升值，我国产品的出口在世界市场上不再具有那么明显的价格优势。我国的制造业与加工业，很有必要通过技术改造，提高它们的科技含量，改变我国贸易产品低附加值的这一状况。因此，借助人民币升值之势，我国的外贸结构也应当进行优化与转变。优化货物的贸易结构是指增加高附加值产品的出口比重，多生产资本密集型与技术密集型的产品。选择性地引进能源与高附加值类产品，由此优化我国的产业结构。
5推动我国服务贸易发展，优化产业结构。前面的实证部分我们发现，我国的服务贸易需要进一步的发展。服务业的发展，已经成为衡量一国现代化的标准之一。第一要完善我国服务贸易的立法，为我国服务业提供健康发展的法制环境；第二要积极培育服务贸易增长点，一方面大力推进旅游业、文化产业和娱乐业的对外发展，另一方面大力推进金融服务业对外开放，既要重视引进来，同样要重视“走出去”；第三要加大对服务业人才的培养，积极开展服务业人才的职业与技能培训，造就一批高素质的服务类人才，以适应服务业的国际化。
参考文献
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人民币升值困境论文范文第2篇
如何解读目前中国经济，是经济学者和决策者最困扰的难题。主要数据人人皆知：（1）真实经济之趋势：2006年GDP增长率达到10.7%，预计2007年至少可达9.5%，物价指数（CPI）上涨幅度只有1.5%，预计2007年不会超过2.6%；（2）资产市场价格（或虚拟经济）之趋势：2006年中国股市平均涨幅超过130%，股市市盈率平均超过25倍，银行、地产股之涨幅尤其惊人。无庸置疑，真实经济之走势和虚拟经济（资产价格）之走势，已经严重背离。问题是怎样解释。
关于真实经济之GDP增长率，我有不同看法。衡量真实经济增长最可靠的指标其实不是GDP增长率，而是生产率增长率、人均真实收入增长率和人均真实GNP增长率。三个数据还没有准确统计数字可资借鉴，然而笔者个人最近到多个地方与企业家、官员和普通朋友倾谈，印象是：三个数据之增长实际低于GDP增长率。此外，我国GDP统计结果是逐级上报然后汇总，由于各地区经济相互关联度越来越大，譬如一个企业同时在多个地方设立分公司，劳力流动尤其普遍，那么是否会由此引起GDP的重复计算和夸大？
举例而言，2007年1月6日《南方都市报》报道：广州2006年人均GDP超过1万美元。几位朋友看见报道，立刻讨论起来：关键是这里的人均包括哪些人？是广州市户籍登记人口？常住人口？还是包括外来打工者？三个数字分别是700万，920万和1350万。显然，广州人均GDP超过1万美元，只包括了户籍登记人口数。但是，外来打工者是创造广州经济增长绝对不能忽视的重要力量，计算人均GDP又怎能剔除？外来打工者的收入或创造的GDP在广州计算了一次，他们将钱汇回老家，老家是否也要计入当地的收入或GDP？
对于我国各个地区人均收入或GDP是否存在严重重复计算，笔者没有深入研究，但生产率、人均收入和人均GNP增长率可能远小于GDP增长率，或许是站得住脚的推测。还有一个佐证：美国2006年真实GDP（Real GDP）增长率不到4%，但美国制造业的“绝对和相对生产率增长却居于国际领先，美国制造业具有非常强大的国际竞争力”（见美国财政部2006年12月《国际经济和汇率政策报告》）。中国GDP增长率比美国高那么多，生产率增长率却没有排在世界前列，这怎么解释？
有一点可以肯定：我们不能过于看重GDP数据，应该重视生产率、人均真实收入或GNP增长。以此衡量，中国真实经济走势与资产价格（虚拟经济）走势之脱节或背离趋势更加严重。中国真实经济尤其是生产率增长速度已经开始放缓，或增长速度并没有人们想象的那么快，而中国资产价格（主要是股市和房地产）则已经出现严重泡沫。
什么是泡沫？中国股市是否已经形成泡沫？有关辩论热闹非凡。的确，经济学至今没有为资产价格泡沫给出一个严谨的、众所认可的定义（事实上，几乎所有经济学的指标——比如货币供应量或货币——都有类似问题，此乃经济学的基本困难，非独资产泡沫如此，此处不详论）。然而，假若我们愿意从历史的角度进行冷静的观察和思考，我们实在无法否认中国资产价格存在严重泡沫。好些人天真地认为：中国与别国不同，我们例外。难道中国真的能够例外，能够独善其身？
真实经济之生产率、人均真实收入增长相对放缓，资产价格却直线上涨；或者说，真实经济相对通缩（对中国这个亟待快速发展的国家，不到2%的物价涨幅算是通缩了），虚拟经济疯狂扩张（人们喜欢谈论的股票市值，已经接近GDP总量的50%）。二者趋势严重背离，实乃中国经济面临的最大危险。我称之为“人民币升值预期综合症”。
人民币升值预期怎能有如此强大的力量？基本逻辑推理如下：人的一切经济活动，都是在不同资产之间进行选择，我们可以将人的所有经济活动简单地都看作投资，消费也是投资，储蓄当然是投资（为未来消费投资）。除了消费以外（“消费投资”的收益就是你消费产品和服务所获得的“享受”，是我们一切经济活动的最终目的），你可以投资购买金融资产，包括股票、债券、地产、货币（投资美元或人民币或欧元或任何其他货币）等等；你可以投资真实经济之资产，比如投资办厂、开公司、上学（积累人力资产）、搞发明创造和科学研究（积累知识专利和技术秘诀）。显然，金融资产本质上是对真实资产或真实经济资源的要求权，即它们最终要反过来购买真实经济之资产（产品和服务），以便消费享受。然而，个人投资决策，取决于各种资产的相对收益。如果金融资产之相对收益大于真实资产之相对收益，投资者自然会追捧金融资产，抛弃真实资产。金融资产需求旺盛，价格上涨；真实投资需求萎靡，价格下降，真实经济与虚拟经济就背道而驰。正常经济发展过程里，金融资产与真实投资之收益（平均而言），大体相若，不会严重背离。
人民币升值预期从多个渠道改变金融资产和真实投资的相对收益：一，以美元计算，人民币升值提高持有人民币的收益。将1美元兑换成人民币，若人民币一年升值5%，一年后将此人民币再兑换成美元，仅汇率升值一项就获利5%（你只需要做两次兑换动作，其他什么也不要做）。此乃外国投机者大规模汇入美元、兑换人民币的基本动因。
二，投资者或投机者当然不会只坐等汇率升值赚钱，若将人民币存入银行、或购买能够容易变现的流动性资产（股票、债券、地产），既能赚汇率升值，又能赚资产价格上涨，何乐而不为？事实上，投资者或投机者就是如此办理的。
三，金融资产与真实经济投资有一个极其重大的区别：前者可以化整为零（单位投资资金规模要求非常小），几乎人人皆可以参见投资或投机；后者则必须要求一定的投资规模，小到一个理发店或街边小店，投资也要数万乃至数十万。金融资产容易变现；真实投资一旦下注，要变卖不易。因此，一旦市场预期金融资产投资收益高于真实投资，大规模的资金就会争先恐后跑到金融资产市场，甚至每个人都会加入到“博一手、赌一把”的行列。
四，金融资产化整为零、容易变现之特点，导致金融市场非常容易出现“牛群跟风行为”，也就是金融市场著名的“5%-95%理论”。那就是说，金融市场上5%的资金可以引导或左右95%的资金。国际或国内著名的银行、基金或个人投资者或许只控制了整个金融市场5%的资金，然而，数之不尽的散户或小投资者无非“跟风起哄”，唯大户马首是瞻。大户开始买入，过了一段时间，小户忍耐不住，也开始进场，等到大户开始出货，小户还蒙在鼓里。所以金融市场上，规模巨大的投资者往往呼风唤雨，赚得盆满钵满，小户不过为人抬轿，最后血本无归，是可怜的牺牲品。
人民币升值预期导致中国股市、地产暴涨，推动力量（那个5%）就是那几家国际投行、商业银行以及国内几家大金融机构或其中的一些个人。早在2003年，国外大投行（比如高盛、摩根斯坦利）的内部人员就直言不讳：他们已经兑换了大量人民币，等待升值。有好些官员和学者说：国外投机资金进入中国数量不多，不足为虑；国内股市、地产大幅度上涨不是升值预期、不是国外热钱刻意炒做之结果。这些人不明白金融市场简单的“5%-95%理论”，没有深刻理解“牛群跟风行为”。
五，金融市场之价格变化，还有一个极其著名、极其重要的现象：“预期自我实现”。诸如汇率、股价、期货价格等等，其日常价格变动，与所谓真实经济之“基本面”，几乎完全脱节。一些领头的市场“大鳄”，一边发布各种报告或讲话，一边自己开始买卖，迅速吸引其他资金进场，很容易将股价、地产价、汇率等等推倒他们“精确预测”的那个水平。资产市场价格非常容易受各种消息或政治家言论的左右。人民币升值预期，其实就是美国总统、议员、财长、国际金融机构（它们配合政府言论）炒起来的。升值预期一旦触发，各种资金就会跟进买卖，预期有可能很快自我实现。有人拼命论证：人民币升值、中国股市、地产暴涨是中国真实经济之内在要求，是“基本面”力量的推动，甚至与美国各方巨大的压力也没有关系。我仔细拜读过相关论著，他们实在是难以自圆其说。
总结一下。2002年11月，日本财长最早开始强烈指责中国人民币汇率低估，要求大幅度升值，美国政府强力跟进，人民币升值压力从此一发不可收拾，2005年7月21日中国允许人民币升值并且浮动，人民币升值预期“自我实现”，美国政府和国际大金融机构信心大增，升值压力进一步升级。2005年7月21日改革之后，中国国内投资者亦坚信人民币“守不住”，遂迅速开始投机金融资产，股市、地产一路高歌猛进，资产价格（虚拟经济）与真实经济走势就天壤之别。
此乃“人民币升值预期综合症”：虚拟经济与真实经济严重背离，资产价格与经济基本面严重脱节，资产价格出现严重泡沫，货币政策进退两难、无能为力；一旦资产价格泡沫破灭，则数以千万乃至亿计的小民将血本无归，银行坏账堆积如山，大量公司资不抵债，失业问题雪上加霜，虚拟经济和真实经济都将陷入长期萧条。
困难是：今天的经济学，还没有能力推测泡沫破灭的准确时间！
人民币升值困境论文范文第3篇
中国5月出口同比仅增长1.0%，远低于上月的14.7%以及市场预期的7.4%；贸易数据的泡沫破灭，在很大程度上是因为近期中国海关收紧了对“热钱套利”的监管人民币的升值趋势将难以持续
中国5月贸易数据今晨公布，数据显示，中国5月出口同比仅增长1.0%，远低于上月的14.7%以及市场预期的7.4%，进口则同比下滑了0.3%，也远低于4月的16.8%以及市场预期值6.6%。进出口相抵，中国出现贸易顺差为204亿美元，高于上月的182亿美元。
贸易数据的泡沫破灭，在很大程度上是因为近期中国海关收紧了对“热钱套利”的监管，我们的研究也显示，在过去的几个月中，中国贸易数据的异常走高，在很大程度上是因为境内外套利导致的。
分类数据显示，中国从美国的出口同比下降了1.6%，上月为-0.1%，对欧盟的出口下降了9.7%，上月为-6.4%。对香港、东盟以及台湾的出口分别同比上升了7.7%、10.5%以及26.7%。
从进口总量来看，铁矿石进口同比上升了7.4%，尽管上月的16.4%，但总体表明中国从澳大利亚的进口保持平稳。原油和铜进口分别下滑了6.0%和14.5%。大豆进口则下降了3.4%，而上月则下滑了18.4%。
经过季节调整的数据显示，5月出口环比下滑了8.2%，进口则环比下滑了8.6%。
在未来的一段时间内，我们认为中国的外贸行业仍将面临较为严峻的挑战，这主要是因为人民币的不断升值以及贸易摩擦的加剧。欧盟近期对中国的太阳能制品采取了征收高额关税的惩罚手段，而作为报复，中国也对从欧盟进口的红酒采取了惩罚性关税。尽管这些产品占整体贸易总量的比例较小，不断上升的贸易摩擦对于中欧两方来说都不会是一件好事。
与此同时，尽管央行将人民币的中间价一直设定在强端，但境内市场上人民币兑美元的即期汇率却出现了走弱的趋势。我们此前的研究表明自去年第四季度开始的资本流入导致了人民币的中间价的走强，通过将人民币设在强侧，央行也避免了对外汇市场进行干预，否则过度干预则会增加市场的人民币流动性。伴随着即期汇率的走弱，央行也可能开始保持人民币中间价的稳定，甚至将中间价设在弱侧，这也可能降低市场对于人民币升值的预期。
我们也维持此前的观点，认为人民币的升值趋势将难以持续，今年以来，人民币兑日元的升值幅度已经超过20%，同时本区域很多央行也在通过降息和货币贬值的方式来保持出口的竞争力，我们认为，这些政策的影响将在未来几个月的出口数据中得到显现，这也意味着中国的就业市场将受到更大的压力。
即便这样，我们认为境内外的利差是造成强劲资本流入的重要原因，因此，中国应该通过降息来收窄境内外的利差，从而减少热钱流入，同时通过让本币贬值来保持出口行业的竞争力。
人民币升值困境论文范文第4篇
摘 要:本文从国际收支、国内物价、国民收入、产业结构和就业水平等角度来分析人民币对我国经济的影响,并总结了人民币升值后的会给我国带来哪些好处以及会带来哪些弊端。由此得出,我国应该顶住人民币升值压力,短期内保持汇率的稳定。
关键词:人民币;升值;影响;利弊
文献标识码:A
1 人民币升值对我国经济的影响
1.1 人民币升值对国际收支的影响
1.1.1 对进出口的影响
首先人民币升值会给我国出口贸易带来压力,出口成本增加,原來一样价钱的东西,在人民币升值后换算成国外价格就将要涨价,这样就会削弱产品的竞争力。如果要降低价格,生产者就要降低利润,这样严重影响了我国大量生产劳动密集型出口产品的企业,使得我国中小型出口贸易的企业利润下降甚至濒临破产。
对于进口来说,人民币汇率升值会使得进口增加,国外的消费品和生产资料的价格会比以前要便宜,这样就降低了进口的成本,人们购买国外进口的产品数量增加。所以人民币升值将会刺激进口,抑制出口。但是实际上国际收支的情况还是要受进出口商品需求弹性大小的制约,只有进出口商品的需求弹性之和大于1,中国的国际收支的经常项目顺差才会有所减少(马歇尔-勒纳条件),否则只会让顺差更加严重。
1.1.2 对国际资本流动的影响
对于长期资本投资,人民币汇率升值会使得国外投资者用同样的钱购得的生产资料和劳动减少,这样可能不利于国外投资者到中国进行投资或追加投资。不过,汇率上升,也会使得外国投资者在中国挣到的钱兑换回其本币的数额增加了,这样又会吸引投资者在中国投资。所以对于人民币升值是否会吸引更多的外国投资者,影响的因素有很多,不能做出明确的判断。
而可以确定的是人民币升值会吸引到短期资本流入,短期资本多是国际游资,具有投机性和趋利性。一旦市场上人民币升值,大量资本将涌入中国,通过汇率上升赚钱。这样国际收支中的资本与金融项目的顺差短期内将会扩大,而且大量的投机热钱进入中国容易造成中国金融市场的动荡。在我国金融监管体系还不够完善的情况下,短期资本的通过各种渠道大量流入,可能会引发我国的货币和金融危机。所以这样看来人民币升值还有待商榷。
1.2 人民币升值对国内物价的影响
汇率上升使进口商品价格下跌,这样生产所需的生产资料价格下跌,成本减少,国内物价也应该下跌。可是我们看到的是人民币在升值,而国内物价也在上涨。我认为主要原因人民币升值后大量的国际游资涌入国内,而资金进入中国市场的前提是将外币兑换成为人民币。这样中国政府就要发行大量的人民币来兑换外币,这也是我国的外汇储备为何如此之多的原因之一吧。市场上流通者过多的人民币,当然会造成一定的通货膨胀,使得物价上涨。现在中国政府一面在用人民币兑换外币,一面又在马不停蹄的发行国债收回流通在市场上的过多的人民币,来控制物价和汇率的上涨压力。所以在我看来,汇率制度和金融市场监管体系的完善才是至关重要的。
1.3 人民币升值对国民收入的影响
人民币汇率上升对国民收入的影响取决于对国际收支的影响。我们都知道国民收入是由储蓄、投资、政府购买和进出口差额决定的。如果人民币升值导致出口减少进口增加,则国民收入将会下降,反之则会上升。
1.4 人民币升值对产业结构和就业水平的影响
由于人民币升值给出口贸易带来一定的压力,国内的出口商就会转移自己的资金,将其投入一些非出口部门或从事一些进口行业,改变了产业结构。而更多的出口企业可能面临着更大的问题,比如资金链断裂,企业濒临破产,这样就会裁剪员工,影响了整体就业水平。
2 人民币升值的利与弊
就目前来看,人民币升值将给我国经济带来巨大的影响,当然其中有好的一面也有坏的一面。从国内角度考虑,升值会增加进口,改善国际收支顺差。并且可以改善产业结构,使得由于人民币升值带来出口压力的劳动密集型企业思考如何自主创新增加竞争力。这些都是人民币升值对我国的有利影响。可是人民币升值后的负面影响显然更多,例如上面考虑到的一些影响:首先,会给我国出口企业带来压力,而且这个影响对我国经济来说是巨大的。我国经济增长很大一部分是依赖出口,如果出口贸易受影响,我国整体经济也要受到重创。其次是人民币升值并没有为我国带来低物价,反而近几年来物价飞速上涨,人民的生活并没有因汇率上升而改善。再加上在人民币升值期间,江浙一带很多中小型出口型企业纷纷裁员甚至倒闭,导致我国就业压力增大。
从国际角度考虑,美国一直以来强烈要求人民币升值,主要考虑的是其自身的经济利益。金融危机以来,美国经济发展一直低迷,本国企业竞争力减弱,便针对中国的贸易顺差大作文章。长期的持续贸易顺差让中国看上去是应该调整汇率,让人民币适度升值。可是就我国目前来看人民币升值弊大于利。升值后带来的经济不稳定因素太多了。这些都不是我国现行的金融体制可以应付的了的。因此,在这种情况下,我以为中国应该顶住压力,保持汇率的稳定。而最重要的是要加快金融监管的建设,加快金融市场的发展,完善汇率制度。在金融市场更成熟后,我国就可以放开手,大胆的将我国汇率调整到与我国经济相适应的程度。
参考文献
[1]朱孟楠.国际金融学[M].厦门大学出版社.
人民币升值困境论文范文第5篇
关键词：
人民币升值;日元升值;升值压力
文献标识码：A
从国际经验看，伴随着后进国家经济起飞，往往会出现经常项目收支顺差加大，外汇储备增长较快，汇率升值压力较大等情况。从2002年开始，国际上就开始施压人民币升值，尤其近来奥巴马政府总是以中美贸易巨额顺差为借口不断要求人民币升值。2005年7月-2008年9月期间，我国实行汇改，采取浮动汇率，人民币兑美元汇率累计升值约21%。2011年4月29日，美元兑人民币汇率再创新低，跌破6.5大关。无独有偶，日本在20世纪60年代末期到80年代末期，同时经历了经济快速发展所带来的汇率升值内部压力和贸易逆差国施加的外部压力。本文以下部分将对人民币升值和日元升值的相同之处和不同之处作出深入比较。
1 文献综述
关于人民币升值的原因，国内外学术界已做过很多这方面的研究并且取得了丰硕的成果。总的来说，大致可以归结为内外两方面的原因。首先，人民币升值的外因。李苗苗、王婧、丁琳(2007)曾指出，美元的贬值，全球跨国资本的大搬家和全球资产的重估是人民币升值的主要原因。张小雪、张小双(2010)指出，国际收支的双顺差、热钱的大量流入以及美、日、欧等国强大的压力都是人民币升值的外部原因。段瑞君(2010)指出外汇市场的供求情况和国际政治因素是人民币升值的外因。其次，人民币升值的内因。张琦(2008)指出，我国目前的货币政策也是造成人民幣升值的原因。刘犇、刘西葵(2009)指出中国经济的高速增长是人民币升值的主要内因，人民币汇率机制形成的缺陷也造成了人民币的升值。侯廷媛(2010)认为我国经济发展要求人民币升值，人民币升值的预期也施压人民币升值。张淑怡(2010)分析认为人民币升值的根本原因是中国经济基本面表现的最终结果。
关于日元升值的原因，自二十世纪七十年代初开始的日元升值，在国内以及国际学术界中的讨论已经比较成熟。白仲林、耿伟(2005)年将日元升值分为三个阶段，第一阶段升值的主要原因是由于日本外需主导型的经济结构和日本政府为了避免美国通货膨胀的输入而采取的紧缩性货币政策。第二阶段升值的主要原因是“广岛协议”的签订。第三阶段升值的主要原因日本实行的宽松的货币政策和原油价格的降低。高长春、臧庆福(1995)认为经济实力的差异是造成日元升值的主要原因。而是日元升值的影响及应对策略的研究。周克(2009)分析日元持续升值的原因包括美国经济内外失衡的影响。
而把日元升值原因与人民币升值原因进行系统对比的文章相比之下则显得的不多。孙少岩(2008)对比日元升值的历史得出中国应对人民币升值的几点启示。王自力(2007)对比了日元升值和人民币升值的不同路径。而将人民币升值与日元升值原因进行系统对比的文章很少。
2 人民币升值原因与日元升值原因的相同因素
2.1 国内经济飞速发展，保持经济高速增长
从1978年中国改革开放以来，中国30年来GDP的平均增长率为9.92%，而近10年世界经济平均增长速度仅在2%-4%范围内。2010年中国的GDP增长率为10.1%。远远超过同时期美国、日本等发达国家。1955-1973年日本国民生产总值年平均增长率高达9.8%,期间实际国民生产总值增长了4.2倍。国民生产总值占世界的比重以及在世界的地位分别从第六位跃升到第二位,成为仅次于美国的第二经济大国。两国经济增长率的差异必然给经济增长相对较快的国家的货币带来升值压力。
2.2 外需主导型的经济结构，国内经济结构失衡
众所周知，改革开放以后，在出口创汇的政策引导下，中国重点发展出口产品生产力，导致可贸易部门的经济增长速度比不可贸易部门的经济增长速度要高。日本在二战以后提出了“贸易立国”的口号，将扩大出口作为基本国策，也导致相同的结果。在Balassa-Samueson效应的作用下,致使实际汇率升值,这需要名义汇率的大幅升值来恢复实际汇率的均衡。同时，两国居民都有高储蓄和谨慎消费的习惯，导致国内高储蓄率和低消费率，国内消费的发展跟不上经济增长速度。根据国民收入核算恒等式，一个经济的净出口应该等于其储蓄和投资之间的差额，巨额贸易顺差，说明储蓄大于投资，储蓄额越大，贸易盈余也就越大，投资偏热的产能过剩也只能通过出口来消化掉，进一步加大了货币升值的压力。
2.3 对外贸易巨额顺差
2001年至2009年，我国持续巨额的国际收支双顺差和居高不下的外汇储备给人民币升值带来了较大压力。1968年，日方同美国出现贸易顺差5.59亿美元，此后，逐年增加。日本在“贸易立国”战略期间也积累了大量外汇储备，成为助推日元升值的压力之一。巨额外汇储备一直是美国等西方发达国家施压人民币升值的主要原因，认为中国压制人民币升值，长期低估人民币，是导致巨额贸易顺差的主要原因。
2.4 大量热钱的流入
日元升值的同时，伴随着大量热钱的流入，热钱投资于日本房市、股市，直接推动了房地产泡沫的产生和破灭。根据中国外汇管理局披露的外汇储备数据，用“外汇储备增加额-贸易顺差-FDI-汇率变动造成的估值效应”的方法计算，2009年第二季度热钱流入879亿美元，第三季度热钱流入规模为596亿美元，规模庞大。而同期中国各大沿海城市的房价也是节节攀升，其中热钱的推动因素不容忽视。
2.5 美国政府的压力
由于美国希望能够借助中国分担美国经济的调整成本以及满足美国国内相关利益集团的需求，美国政府在过去的几年中，积极推动人民币升值，在国际舆论以及国际政治经济中对中国及世界各国施压，一定程度上也成为了人民币升值的导火索。值得借鉴的是，日元升值也可谓是美国一手推动的结果。1985年9月美国压日本签订了“广场协议”，日元在此后的17个月内升值了57%。促使日本不断开放金融市场，施压日元加快国际化。
3 人民币升值原因与日元升值原因的不同因素
3.1 升值幅度不同
1985年至1995的10年间，日元对美元一度升值达3倍;2005年7月-2008年9月期间，我国实行汇改，采取浮动汇率，人民币兑美元汇率累计升值约21%，到目前为止，人民币兑美元汇率升值约24%。很显然，人民币升值幅度远远低于当时日元的升值幅度。
3.2 外部环境与压力不同
日元升值面对的压力很大，美国要求日本开放商品市场，降低进口壁垒，迫使日本将日元大幅升值，1985年9月美国压日本签订了“广场协议”;英美等国于1987年2月迫使日本签署了以利率调整为主的“卢浮宫协议”;迫使促使日本不断开放金融市并积极推动日元国际化。人民币升值目前来看基本属于温和性质的升值，升值速度比较缓慢，并且美国施压多是通过会议或者领导发言，施压人民币升值的同时还伴随着政治利益的斗争，未来趋势更加不确定。不过人民币升值并没有形成类似“广场协议”的法律文件。
3.3 内部经济结构不同
日本80年代后期被称为内需主导型的经济增长并没有扩大消费需求,而是转向投资品,实际上是依赖土地、股票价格的暴涨才得以实现的泡沫经济。而中国的股市在政府的强力干预下泡沫已经提前破灭，房地产政策虽然一紧再紧，但只是放慢了增长速度，不至于马上破灭。同时日本泡沫破灭之后经历的长期的通货紧缩，而中国目前正面临着相当程度的通货膨胀。
4 结语
在当今的国际经济中，双方制衡已经演变成为各国博弈、相互牵制的局面，人民币升值也正是在这样的国际环境中一步步被推进，演变成为各国政治经济势力的战场。对比日元升值的原因看待人民币升值，会得出一些有益于中国的启示，以期避免历史的悲剧再次上演。
人民币升值困境论文范文第6篇
【摘要】文章针对人民币升值来论述其对于我国制造业的影响，从长期影响跟短期影响分别论述，并提出我国制造业存在的问题以及改善方法。
【关键词】人民币升值；制造业；长期影响
一、引言
中国人民银行于2005 年7 月21 日发布公告进行人民币汇率形成机制改革后，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，形成了更富弹性的人民币汇率机制，实现汇改以来，人民币汇率循序增加。人民币升值问题已经成为大家关注的焦点，人民币汇率存在升值压力的原因与国际间错综复杂的社会、政治、经济利益相糅合，既有内部推动，又存在外部压力。从国内看来，我国对外贸易经常项目与资本项目的长期双顺差，以及国外热钱的不断涌入，使我国外汇储备数额巨大，对外汇需求较少。从国际看来，金融危机后美国采取宽松货币政策使得美元贬值，人民币相对升值；美、日、欧盟等国家一直以“不公平的低价”抨击我国的出口品，给人民币升值施压；我国从发达国家进口先进技術与产品受到一定限制也扩大了贸易顺差，外部压力迫使人民币升值。
二、人民币升值对我国制造业的短期影响
人民币升值，同样数量的美元只能换取更少的人民币，以美元标价的进口商品的人民币价格下降了，而以人民币标价的出口商品的美元价格升高了。我国内资制造业主要有对原料进口依赖度很高的石油及天然气开采、钢铁、石化等重工业，以及对产品出口依赖度很高的轻工制造业。人民币升值后，前者由于对进口原料的刚性需求，进口价未因汇率变动而明显的下降，企业没有从升值中获得多少实惠。而对于轻工制造业，一方面国内原材料成本价上升和劳动力成本上升；另一方面外国进口我国轻工制造品主要看重其低廉的价格，出口价的上升必然严重影响其销量，导致利润下跌。据统计，人民币每升值1％，棉纺织品的利润约下降12％，毛纺织品下降约8％，服装业下降约13％。因此人民币的大幅升值会导致大量低利润企业倒闭，工人失业。对于外销的企业，它们面临和国内出口型企业一样的问题，成本上升而销售利润下降。为优化资源配置，实现企业价值最大化，当中国的廉价原材料及劳动力优势消失后，投资方便从中国市场撤资，而选择投资成本低的国家设厂。但对于内销的企业，我国经济自改革开放以来，一直处于高速发展阶段，国内生产总值不断增加，人均收入不断提高，中国蕴藏的巨大市场潜力。人民币升值使得他们在国内销售的商品收入可以转换成更多的美元，国内销售带来的利润远大于人民币升值带来的成本负担，内销型外资企业反会增加在华投资，这使内资制造业面临的竞争更大了。
三、人民币升值对我国制造业的长期影响
（1）促进技术和产品创新，加快产业发展。人民币升值，对内资出口型企业而言，成本上升，产品价格下降。制造行业的全面提升，使中国出口品不再只依赖低价优势，从而增强了中国产品的国际竞争力。（2）减少能耗，节约能源，缓解能源压力，给行业发展更大的空间。原材料、燃料和动力价格伴随人民币升值而上涨，将会使企业越来越注意能耗问题，从而使我国制造业摆脱高能耗低产出的状况。（3）提高工人收入，改善中国廉价劳动力现状。人民币升值使劳动力成本上升，迫于成本压力的中小企业在竞争中被淘汰，而完成创新取得发展的企业在上升的成本下仍能保证自身利润的取得，实现企业和工人的双赢，有利于改变中国廉价劳动力的状况。（4）优化招商引资结构，促进内资企业的发展。部分中小外资企业考虑在中国投资的成本上升，为追求利润最大化而撤出中国市场，将改变中国当今投资泛滥的局面，为内资企业提供更大的生存和发展空间。（5）增加国内消费，拉动内需，减小我国轻工制造对出口的依赖。人民币升值，出口品实际价格下降。出口企业和外资企业减少出口，而增加在中国国内的销售，将会增加中国居民的消费，促进内需。一方面改变中国GDP的不合理结构；另一方面也减小了轻工制造品对出口的依赖。（6）以短期失业换取长期就业空间的扩大。人民币升值可以降低我国制造企业引进先进技术和设备的成本，这有利于我国制造行业加速产业升级，促进制造业的良性发展。长期看来，中国有很大的投资和就业的空间。
我国制造业过分依赖出口和低价优势，长期采用高消耗高投入的生产模式，势必阻碍其长远的发展。人民币升值对我国制造业而言，既是挑战也是机遇。政府作为宏观调控者，应该推进人民币的国际化，合理调整产业结构，整合产业链，为企业的发展和工人的保障提供政策环境。企业更应把握契机，自主创新，优化生产与销售模式，在挑战中成长，因为优胜劣汰一直就是我们的生存模式。
参考文献
[1]李永宁，郭玉清，赵钧一．人民币汇率升值对我国制造业影响[J]．国家行政学院学报
[2]孙博凯．人民币外汇衍生产品市场及其风险分析[J]．企业导报．2009（7）：36
[3]孟猛，郑邵阳．人民币实际汇率和汇率错位对中国制造业出口贸易的影响[J]．世界经济研究．2008（5）