煤炭行业金融支持论文范文第1篇
[关键词]煤炭经济;产业链;产能过剩;新能源
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.076
1 引 言
煤炭作为当今世界经济中与石油、天然气并存的三大支柱产业之一，在世界经济运行中占有举足轻重的地位。当然，煤炭行业也是重要的基础企业，不论在国民经济发展还是在能源结构中都占有重要地位。
我国是煤炭生产和输出的大国，也是世界上最早开发利用煤炭资源的国家，新中国成立后兴起，改革开放以来得到了前所未有的发展，煤炭行业一直保持着平稳较快的增长，生产技术逐步提高，产业结构、煤矿安全生产有所改善，对我国的国民经济和社会的稳步发展起到了重要的作用。但是，2012年步入煤炭行业发展的转折年，这一年煤炭行业结束了2002年以来持续十年的黄金年，逐渐步入了煤炭行业的萧条时期。就目前来看，煤炭行业面临着诸多挑战(库存增加、价格下降、基础建设投资回落、出现产业亏损等)。
2013年全球工业生产和贸易疲软，中国经济增速放缓，煤炭市场弱势运行，延续了2012年供大于求的总体态势，产量增速放缓，2014年和2015年煤炭市场供大于求矛盾逐渐突出，整个行业运行形势越来越严峻，导致我国煤炭产能过剩愈演愈烈。
2 我国煤炭行业的供需状况
2.1 产能和产量的变化
2.1.1 产能变化
中国的能源资源分布极度不均衡，西多东少、北多南少，而煤炭的消费主要集中在东部。2013年年底整顿关闭770处以上落后的小煤矿，提升490多处小煤矿，兼并重组小煤矿达610多处。据不完全统计，陕西关闭煤矿30处;湖北关闭煤矿80处，产能240万吨/年;山东关闭煤矿61处，产能196万吨/年;安徽关闭产能30万吨/年的煤矿;湖北关闭65万吨/年的煤矿，产能在50多亿吨/年。2013年煤炭的新增产能为2亿吨左右，关闭的产能在其中占微乎其微的比例，淘汰落后产能主要还是为了整顿西南部地域的生产结构，因此，不会对未来的煤炭产能产生很大影响。
按省份看，我国新增产能主要集中在西部，从下表可知2014年四个煤炭产能主要省份增产约1.10亿吨，大约占我国新增产能的80%。在2013年基本把山西、内蒙古的小型煤矿整顿淘汰，陕西也将落后产能煤矿淘汰，但在2014年新建矿井89处，又注入投资能力;新疆属于新增的煤炭生产、发展基地，以新建矿井为主。
2.1.2 产量变化
由下图可知，在2013年的时候我国煤炭行业的产量达到了一个峰值，从2014年开始有小幅度的减产。在2013年开始受“十二五”规划的影响，整顿关闭一些落后的小型煤矿，防止产能过剩的情况进一步恶化。
2.2 进出口的情况
在2009年，我国由煤炭净出口国变为进口国，因为在近些年来面临诸多问题，煤炭行业进一步发展受到很大的阻碍，煤炭资源的大量采掘，生产成本高昂等因素使得我国大量从外国进口价格较低的煤炭以供需求。
3 现状分析
3.1 煤炭产业链下游行业的繁荣与萧条
煤炭的四大直接下游行业：火电、钢铁、建材和化工业，这四大行业对煤炭的需求量高达合计的80%，其中火电行业占煤炭消费合计的51%，钢铁行业和建材行业次之，分别占煤炭消费合计的11%、12%，化工行业占煤炭消费合计相对较少，占煤炭消费合计的4%。再对煤炭的下游产业进行剖析，可以追溯到煤炭消费的最终端：房地产和基础建设，这两者占煤炭消费合计的20%，其中房地产占较大比重。房地产和基础建设投资的变动会带动煤炭行业的变动，这些又和宏观经济密不可分。
在产业链的调控下，煤炭不仅受房地产、基础建设的最基本调控，还会受到一些指标的影响。基础建设的投资可以作为煤炭发展的同步指标，当国家宏观经济不景气时，国家依靠基础建设的投入走出经济萧条的低谷。在基础建设向煤炭传导的过程中会经历很多下游行业，下游行业的兴盛与衰退都会直接或间接的影响煤炭行业的发展;当基础建设加快传导时，从最终端传出，逐步带动煤炭下游行业的兴盛，最终使得煤炭价格增长;当基础建设传导速度放缓时，从最终端传出后，使得煤炭下游行业的滞留，最终阻滞煤炭价格增长，实现对宏观经济的调控。
3.2 产能过剩
自2015年以来，煤炭企业受国内需求疲软以及宏观经济下行压力的影响纷纷减产，产量回落的同时降幅有逐步收窄的趋势。煤炭累计产量同比下降3.3%，而煤炭产量占全球的47%左右，在未来很长的一段时间内，煤炭仍然占据我国能源消费的主要地位，但由于其他电源装机快速增长和控煤力度的增大，因此在未来的时间里，各大高耗能行业用煤量增速将呈现下滑趋势。到去年年底，全国煤矿总规模约为57亿吨，按照2015年煤炭消费量35亿吨估算，煤炭产能过剩22亿吨，产能利用率不足七成。而去产能成为了2016的经济重头戏，贯穿于不同的经济周期中。短期内，去产能将拉低GDP增速，影响宏观经济政策，但长期内，去产能将有助于将资源配置到效率更高的行业，从而有利于经济增长。
3.3 新能源的冲击
随着环境保护和资源保护上升为国家战略，尤其是近些年来我国很多地区出现大规模的阴霾，人们保护环境的意识更加强烈，与此同时，一些新能源、清洁能源、环保绿色能源日益推广，风能、太阳能、生物能等大量的新能源成为时代的热点，人们逐渐开始撇弃一些资源型能源，这样可以减少资源的浪费，也可以减少对环境的污染。面对我们对能源的依赖和恶劣的环境，我国出台一系列政策鼓励新能源的开发创造。新能源的出现代替了古老的资源型能源，使得以煤炭为首的行业日渐衰退，这也是煤炭行业不景气的重要原因。
4 挑战与机遇
4.1 “寒冬”中的挑战
纵观全球经济，仍然处在金融危机之后的深层调整期。在近年全球经济有所复苏，但是经济疲软太难改变。全球经济复苏还有漫漫长路要走，在发达国家已经呈现明显的复苏态势，而在欧洲等地仍然深陷其中。世界经济的低迷，导致整个社会的需求不旺盛，对能源的需求和供应造成一系列的连锁反应，石油、煤炭、钢铁三大支柱行业的价格持续下行，积累了大量的风险，能源行业的发展不容乐观。
再看国内经济，支撑经济发展的各种资源和政策发生了变化，我国由高速发展的经济转型为中高速增长。现在政策不要求高速增长，而是调整结构、优胜劣汰，像煤炭这种高污染、高消耗、产能过剩的行业不可避免地受到了很大冲击。
4.2 新常态下的机遇
从全球来看，主要面临三大机遇。一是全球经济向好发展机遇，自2008年全球经济危机以来，经济一直处于复苏状态，在“十三五”时期，全球经济将会进一步回温;二是科技飞速发展机遇，科技创新的速度超出想象，一波又一波的新型科技涌入市场，带动经济升温;三是化石能源需求量加大，在未来的一段时间内，化石能源仍然是世界能源供应的主力军。
从国内来看，宏观经济总体向好发展机遇;新的经济结构机遇，我国现行将产业结构调整为优胜劣汰，淘汰产能过剩企业，进行转型跨越式发展。
5 结 论
纵观煤炭行业的各方面，在煤炭行业黄金十年结束之后，煤炭行业的发展面临着极大的挑战。受产业链结构的调控;存在产能过剩、产量减少的问题;面对新能源的冲击，使得煤炭行业在最近几年呈现总体下滑趋势。
参考文献：
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煤炭行业金融支持论文范文第2篇
摘要：在我国国民经济中小企业占据的数量非常庞大，且对于国民经济的发展也具有重要的促进作用。但是分析我国小企业发展的现状，了解到这些企业在运行过程中普遍存在缺乏资金的情况，这也影响小企业的发展。本文分析我国小企业缺乏金融支持的原因，并提出研究小企业金融支持体系的意义以及构筑我国小企业金融支持体系的策略。
关键词：小企业;金融支持体系;原因;意义;策略
小企业的发展能够解决社会的就业问题，促进社会的稳定，实现经济的增长。但是在当下社会，由于小企业本身缺乏较为雄厚的实力，在市场中的竞争力也较差，只能够依赖政府的扶持。很多国家和地区逐步意识到小企业发展的问题，并开始为小企业营造良好的生存环境。我国在亚洲金融危机之后，也通过设置相应的鼓励机制对小企业进行扶持，但是仍然存在较多的问题。其中融资问题更为突出，也阻碍了小企业的稳定发展。因此必须要加强对构筑我国小企业金融支持体系的策略进行研究。
一、我国小企业缺乏金融支持的原因分析
（一）小企业资信差，信用等级低
小企业无论是规模还是竞争力都比较差，其在贷款的过程中能够用于抵押的物品以及资产较少。银行在给小企业办理贷款服务时，采用的就是抵押贷款的方式。小企业内部缺乏完善的设备，所引进的设备缺乏技术含量，往往比较落后。对于银行而言，并不可能将这笔资产作为贷款的抵押款项。而在交易的市场中，也没有形成完善的供抵押物转让。这就使得一些抵押物难以变现，银行不愿意承担相应的风险，此时也就给小企业的贷款带来了压力。其次像一些国有银行会通过评定贷款企业的信用等级，给予贷款。小企业因为规模小，常常会出现被低估的情况，这也使得小企业长期无法得到金融的支持[1]。
（二）银行不愿意为小企业服务
与大中型企业相比，小企业内部规模不完善，发展存在风险，贷款金额较少，银行更愿意为大中型企业服务。例如小企业在贷款时金额都不大，但是每一笔贷款都需要经受调查、评估以及监督等，这就会在无形中增加银行的成本。从经济性以及安全性角度来看，银行均不愿意为小企业提供服务。
（三）社会中缺乏专门为小企业贷款服务的金融机构
其实针对小企业贷款的问题，除了国家银行可以帮助其解决之外，还可以由一些民间性质的资本帮助其解决贷款的问题。但是就我国目前而言。可供小企业贷款的一些民间合作金融专业机构是非常少的。仅存在一些城市合作银行、农村信用社等。规模不大，只是划分在一些少数的大城市中。这也是未来金融领域需要不断完善的部分。
（四）小企业贷款担保难
小企业在进行银行贷款时，必须要进行担保。但是由于小企业在社会中的关系一般，并没有一些上级单位愿意为其担保，自身也缺乏抵押品，这也就导致即使一些小企业有发展的潜力，但是在没有担保的情况下银行仍然会按照流程不给予贷款。因此必须要建立小企业的贷款担保基金，逐步降低商业银行在向小企业贷款时的风险。
二、研究小企业金融支持体系的意义
在整个国民经济的发展中，小企业占据的数量是非常多的，其会直接的影响到我国经济的总体水平。而对于小企业而言，在发展过程中又离不开资金。通过研究小企业金融支持体系的建立方法，帮助小企业在发展过程中解决融资难的问题，不断的扩大小企业发展的规模，促进小企业的可持续性发展。其次小企业是为当下大批人提供就业的方式，是为国民经济增加财政收入的保障，是营造一个良好的市场竞争氛围的动力。通过研究金融的支持体系，可以促进小企业更好的发展，继而为国民经济注入力量。由此可见加强对小企业金融支持体系建立对于小企业的发展、金融结构的优化以及国民经济具有重要的作用[2]。
三、构筑我国小企业金融支持体系的策略
（一）设立专门为小企业服务的金融机构
就国外的一些发达国家而言，均有设立专门为小企业服务的金融机构，比如像日本，就设立了中小企业的国民金融公库、中小企业信用贷款公库等，这些金融机构是专门为中小企业进行贷款，或者建立一些信用的保障制度，便于其他金融机构可以放心的将贷款发放给中小企业。就美国而言设立了小企业的管理局，其直接参与小企业的一系列的贷款活动，为小企业提供资金帮助。德国以及韩国也皆有为中小企业服务的融资机构。就我国而言，目前银行并没有提供专门为小企业服务的部门，因此可以借鉴西方国家的金融发展方式，设立小企业的银行。具体可以根据我国的国情设立两种。第一种是商业性的，可以将城乡的信用合作社等进行改制，充分的发挥出这些银行在为小企业服务中的作用。就城乡的信用合作社而言，其比较熟悉地方的经济，可以借助这种优势，为小企业开展贷款的服务。第二种是政策性的小企业银行，该类小企业银行的资金可以通过发行政策性的金融债券的方式进行解决，为小企业提供低息甚至是免息的贷款服务。就目前一些大型的商业银行可以代行这种政策性贷款，等到成熟之后逐步组建地方小企业政策银行，实现扶持。当然除了构建商业性以及政策性的小企业银行之外，还可以鼓励民间资本积极的加入到为小企业服务中，为其提供一个多元化的金融市场，同时也要加强做好监管，保证整个金融领域的可持续运行。
（二）构建完善的小企业融资渠道体系
构建多元化的融资渠道体系，对于解决小企业贷款问题具有重要的意义。首先商业信用融资对于当下融资较为困难的小企业而言具有重大的帮助。商业信用融资主要包含两种形式，第一种是卖方的信用融资，对商品进行赊销。第二种是买方信用融资采用预付定金以及货款的方式。商业信用融资相比其他融资方式，及时、灵活，比较符合小企业的特征。其次扩大银行领域的信用融资，银行或者是其他金融机构采用存款或者贷款等方式建立信用关系。对于一些小企业而言其在融资时最主要的来源还是银行。这就需要商业银行加大创新金融工具，为小型企业提供专业的金融业务。比如工行就针对小型企业创设了流动资金等贷款的产品。银行业的不断创新和发展，是解决小企业融资难困境的重要措施。另外还应积极的发展证券信用融资，该类融资是企业发展债券时筹集资金建立的一种关系。就我国而言由于资本市场发展较晚，整体并不完善。比如在一定规模下的企业其资本金基本都是通过银行贷款，并不能够通过债券或者是股市的方式进行融资。因此则可以建立小企业债券市场融资通道，发展小企业的信用债券融资。最后发展租赁信用以及典当融资的渠道。租赁信用是一种通过融物达到融资目的的一种行为。通过发展租赁业，采用融资以及融物相结合的方式，解决小企业在资金方面存在的不足。典当融资是一种质押财产权利或者是特定物品的方式，向典当机构借贷的方式。这可以成为一种盈利性质服务产业，也可以达到为小企业提供贷款服务的一种方式。典当一般期限较短，资金的用途也不会受限，可以帮助小企业解决燃眉之急[3]。
（三）为小企业提供丰富的贷款类金融工具
小企业贷款难的问题一直是阻碍其发展步伐的一種重要因素。因此只有基于小企业本身的特征，加快对一些新型的产品进行研发和推出，比如像商业银行就推出了一些适合小企业进行贷款的产品，如收费权质押贷款、股权质押贷款、集合委托贷款等方式。这些新型的贷款产品对于银行而言，节省了搜索信息时不必要的成本，也避免了小企业缺乏抵押品的局限。其次可以拓展有价证券类金融工具，比如债券以及股票，通过发行股票的方式，帮助小企业在资本市场获得直接性的融资，在通过股票融资，帮助小企业获得稳定的资本资金，为企业的发展提供动力。债券实际上属于一种直接融资的工具。对于小企业而言，债券的期限是不同的，其需要根据自身所需要的资金选择期限。但是就目前的市场而言，小企业想要发行债券往往需要具备良好的创新能力以及发展的前景，达到一定的信用级别，还要求专业担保机构进行担保。
（四）制定扶助小企业金融支持的优惠政策
为了建立对小企业融资体系的支持，我国可以积极的研究国外的一些小企业融资的优惠政策。通过政策的优惠，对小企业的融资提供扶持。第一可以通过鼓励小企业创业的方式，为小企业提供一些政策性的贷款以及融资的担保。第二可以加大对小企业在技术创新方面的鼓励。比如针对小企业在技术方面开发的贷款问题积极给予补助。第三加强对特定行业的支持。比如目前的一些小新能源企业，就可以为企业提供资金以及设备的扶持。
小企业是我国国民经济发展的基本保障，必须要积极的解决小企业的融资问题，才能够帮助小企业快速的成长。比如通过设立专门为小企业服务的金融机构、构建完善的小企业融资渠道体系、构建完善的小企业融资渠道体系等方式，营造合理的金融结构，促进金融行业以及小企业的可持续发展。
参考文献：
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煤炭行业金融支持论文范文第3篇
【摘要】 市盈率在市场上被广泛提起，由于它使用方便并且相对来说比较容易理解，因此是证券分析师经常使用的证券估值方法。本文对市盈率的内涵、计算方法、使用范围进行了深度的研究，并在此基础上利用市盈率这个指标来重点关注2011年的煤炭行业具有可比性的上市公司，试图通过市盈率这种相对估值方法来挖掘中国的煤炭行业上市公司的投资机会。然而本文的研究表明，仅仅利用市盈率难以发现被低估的股票，还需综合利用其他方法。
【关键词】 市盈率 煤炭行业 证券估值 股票投资
一、引言
证券估值有多种方法，归纳起来有两种：绝对估值方法与相对估值方法，绝对估值方法包括股息贴现模型（DDM）及贴现现金流模型（DCF），相对估值方法包括市盈率估值法、价格/账面价值比率估值法、价格/销售收入比率估值方法等等。各种估值方法都有优缺点，都有各自的使用范围。所以，理论界及实务界在进行估值的时候很多情况下都是将各个方法进行综合，最后得出结论，但这也难免会存在偏差，这就是估值的魅力所在，所以估值是科学性与艺术性的统一。本文之所以选用市盈率方法对煤炭行业进行估值主要是基于以下几个方法的考虑：首先，市盈率是证券市场特有的财务指标，它是衡量一个上市公司是否有投资价值的很重要的依据；其次，市盈率在市场上被广泛提及，但是市盈率到底该如何计算，如何正确应用市盈率进行合理的投资决策，这些问题很多投资者并不清楚；最重要的是市盈率是个相对的指标，必须要在同行业里进行比较才有意义。煤炭行业从长远来说仍然是中国经济发展的支柱产业，而且该行业的需求比较旺盛，行业依然有增长的潜力，煤炭行业的进入壁垒使得行业的护城河很宽，在通货膨胀条件下煤炭行业有比较强的价格转嫁能力。所以煤炭行业是值得研究，并且值得投资的重要行业。
二、行业分析
1、行业运行态势
整个行业发展的态势分析：第一，煤炭行业集中度提高、话语权提升；第二，产区重心继续西移，煤种结构矛盾突出；第三，煤炭企业财务状况优异，产能控制能力强；第四，下游复苏趋暖，需求增长迅速；第五，上游资源属性强，资源税可以得到部分转嫁。行业集中度的提升以及地区和煤种的不平衡仍然可以对煤价形成较强支撑，因此煤炭行业的高盈利能力仍可以继续。煤炭行业经营状况正处于历史最好的时期，虽然业绩高峰期已随煤价的起落过去，然而较长时间的平稳经营，稳健的业绩表现仍然可以期待。煤炭行业所面临的风险：通货膨胀受到社会持续关注，国家约谈诸多企业，为了确保电价稳定，明确规定煤炭企业不得随意涨价，煤炭价格调控力度超预期；为了控制通货膨胀，国家不断控制市场上的流动性，紧缩政策力度或经济放缓幅度可能超预期；煤炭行业资源税改革，这也可能加重煤炭企业的经济负担。
2、资本市场状况
根据中国证监会的行业分类标准，从事与煤炭采掘、生产及煤炭产品加工等相关的上市公司被分割在煤炭采掘业、采掘服务业及煤气生产及供应业。总体来看，煤炭行业上市公司多分布在煤炭资源比较丰富的如山西、河南、内蒙古等省份，上市公司的盈利能力普遍较强，股价表现较好。尤其是2008年金融危机过后，随着中国经济的强劲复苏，对煤炭的需求也持续增强，煤炭股也经历了很长时间的上涨。同时，与其他行业相比，煤炭行业现金分红较多，投资者回报比较丰厚，市盈率大致在20倍左右。根据联合证券研究所的报告，2000—2009年中国A股市场上煤炭行业的每股净资产收益率保持在10%—15%，在整个行业里面煤炭行业的平均收益不仅很高，而且很稳定，表现仅次于金融服务业。
三、文献综述
国外关于市盈率的研究比较完善，Basu（1997）首次研究了股票收益率、风险与市盈率的关系，发现利用CAPM测算出来的期望收益率，在考虑风险因素后，超额收益与该公司股票的P/E比率呈负相关，并称为市盈率效应。Fuller、Huberts及Levinson（1993）则认为与低市盈率的股票相比，高市盈率股票具有较高的收益率。Beaver及Morse（1978）认为市盈率主要受公司收益的增长及股票的市场价格风险影响。
市盈率这个财务指标在中国被广泛提及，但是在学术领域深入探讨市盈率的文章非常有限。宋剑峰（2000）描述了P/B与/P/E这两个指标的内涵，认为与P/E相比，P/B是个更好预示公司未来成长性的指标。何诚颖（2003）对中国股市的市盈率计算方法进行了分析，在此基础上对中国股市市盈率分布特征行实证分析和国际比较研究。韩立岩、熊菲与蔡红艳（2003）则实证分析结果表明行业市盈率与行业自发投资增长之间没有显著关系，即行业市盈率不能反映反映行业成长性。
关于市盈率的影响因素，朱武祥、邓海峰（1999）认为公司股票市盈率高低受三项价值驱动因素的影响：由无风险利率和企业风险共同决定大的股权投资者要求的收益率（资本成本率）、公司确保的投资收益率和竞争优势的持续时间。卢锐和魏明海（2005）认为我国上市公司的市盈率与流通股比重或流通股股本显著负相关，受到行业市盈率的影响明显。
四、研究设计
1、样本及数据
本文依据证监会的行业分类，从煤炭行业中挑选出具有代表性的上市公司，为了满足在市盈率上的可比性，本文对样本公司的上市时间、资产规模、产品属性等进行控制，这些上市公司所属行业相同，资产规模接近，有利于进行市盈率的比较。本文所选数据全部来自Wind金融数据库。
2、变量定义
本文的具体变量如下表所示。
通过表2的估值报告可以发现，如果将两种市盈率所计算产生的理论价格与实际价格相比较，煤炭行业中股价被低估中的有平庄能源、煤气化、西山煤电、盘江股份、山煤国际、开滦股份与昊华能源，其余的股票被不同程度的高估。那么是否就说明这几家上市公司的股票就会有投资价值呢，其余上市公司的股票价值就没有投资价值呢？下面将给出本文的投资建议。
五、投资决策
在股票市场上，市盈率是一个反映股价与上市公司盈利能力之间关系的指标。在中国的新股发行定价市场上也一直利用市盈率定价法，投资者和财务分析师也把市盈率作为投资股票的重要参考指标。然而市盈率作为投资参考的重要指标，在具体的投资决策中有几点需要重点注意：第一，市盈率的非精确性。从市盈率的公式上面可以看出，分母是每股收益，具有相对静止的特征，而分子是股票价格，随着市场的变动而随时变化，这就决定了市盈率本身的固有缺陷，这实际上是以上期的收益代替本期的收益，由于市场的变化上期的收益可能会和本期的收益有较大的出入，由此计算出来市盈率可能会存在偏差。第二，市盈率的有限可比性。股票的市盈率高低只有在同一时间、同一股市及同一行业里面才会有比较的意义，市盈率的高低还容易受到公司会计政策的影响，因此简单比较同行业上市公司的市盈率也不尽合理，同时在企业的不同成长阶段，企业也会有不同的市盈率。第三，市盈率是个动态指标。企业业绩变化及股票价格变化都可以随时改变个股的市盈率及整个市场的平均市盈率，即便是某个行业的平均市盈率在不同的环境下也会发生变化，除了关注市场率本身的变化以外，还需要关注引起市盈率变化的原因。
所以，很多从事实务的工作者在进行股票估值的过程中，他们在出具定价报告时会以市盈率这个指标来解释他们定价的结果，但是具体的估值手段上却是在考察公司的行业环境、经营状况后各种估值手法的综合运用。以本文研究的煤炭行业为例，从公司单个基本面而言，各个公司情况不尽相同，譬如平庄能源，公司一季度的收益往往不如后面三个季度数据好，再加上受到政策紧缩，大盘震荡的影响，股价下跌不可避免。在被低估的股票里面，有些股票确实是值得关注的，譬如煤气化、西山煤电、开滦股份、盘江股份。煤气化（000968）在2012年龙泉矿投产，公司的煤炭产能会得到显著增加，西三煤电（000983）公司的产量在未来还可能高位增长，开滦股份（600997）煤化工产业链完整，未来几年产能释放较快，拥有海内外的煤炭资源丰富，盘江股份（6000395）集团响水煤矿有望注入公司……所以虽然市盈率这个指标存在多个缺陷，但它还是投资者在衡量股票价值时的重要参考指标，当然投资者除了参考市盈率这个指标外，还需综合公司的基本面。总之，股票市场上的投资决策需要的是惊人的胆识和锐利的眼光。
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煤炭行业金融支持论文范文第4篇
今年以来，朔州市农村信用社引深推进金融普惠工程，以朔州团市委“实施农村青年创业致富‘领头雁’培养计划”契机，以小额农户信用贷款为载体，通过扶持农村致富“领头雁”、评定农村青年信用示范户，大力支持辖内农村青年实现创业致富之梦。截至6月末，全市农村信用社共向1685名农村青年发放创业贷款7483万元，带动7362人实现就业，切实履行了农村信用社服务青年创业，以创业促进就业的社会责任。
一是通过评定农村青年信用示范户，倾力支持农村青年创业。朔州市农村信用社与团市委通力协作，积极推动辖内农村青年信用示范户的评选，大力扶持农村青年致富“领头雁”。根据农村青年信用示范户信用情况，各基层信用社办贷网点开通绿色办贷通道，简化贷款手续，向农村青年发放无担保、无抵押的小额信用贷款。针对部分创业青年资金需求量大等情况，采取多种担保方式，提高贷款额度与期限。在利率定价方面，各县区联社可根据辖内实际情况，实行差别利率；在授信额度上，农村青年小额创业贷款给予不少于五万元的授信额度。通过农村青年信用示范户、农村致富“领头雁”的信用带动效应，优化农村金融生态环境，鼓励和引导农村青年改变传统就业观念，实现多渠道的创业就业，初步形成了“共青团+信用社+农村青年”的金融支持模式。
二是打造巾帼创业示范点大力支持妇女创业。朔州市农村信用社以金融支持农村女青年发展为主线，积极打造巾帼创业示范点，为农村女青年搭建科技致富的平台。右玉县联社采取“合作社十农户”的模式，打造右玉县山宇农林牧妇女专业合作社为金融支持妇女创业示范点。该合作社地址位于右玉县白头里乡马莲滩村后洼，占用耕地面积60亩，其主要经营项目：畜禽养殖、苗木种植栽培，在2013年取得了山西省造林绿化工程施工资质贰级证书，入社农户（妇女）32户，今年合作社已经初具规模。今年上半年，右玉县联社为合作社的农户提供小额信用贷款，全力支持农村妇女创业，带动36名妇女实现就业，人均增加收入8000元。
三是加强信贷产品创新，大力支持个体工商户发展。随着农村经济的多元化发展及城镇化步伐的加快，农村青年创业逐渐转向个体工商户。今年以来，朔州市农村信用社持续实施富民惠农创新工程，鼓励各级农村信用社在实践中，因地制宜，积极开发创新信贷产品，大力支持个体工商户的发展。如朔城区联社创新推出的“商户通”贷款、怀仁联社创新推出“商互保”贷款产品，不仅缓解了青年创业商户短期资金周转的压力，也解决了商户贷款的担保难问题。商户信贷产品从推出以来，已累计为485户商户注入4020万周转资金，带动周边2253人就业
朔州市农村信用社通过大力支持辖内高校毕业生、待就业妇女、返乡农民工、大学生村官等农村青年就业创业，成为农村青年创业致富的坚强后盾，取得了良好的社会效益和经济效益。
煤炭行业金融支持论文范文第5篇
摘要：本文选取2011～2020年我国的省域面板相关数据，建立省际空间计量模型，对房价波动、挤出效应与金融服务肢体经济效率的影响区域差异和空间效应展开实证分析。发现金融支持实体经济效率在近十年来保持稳定且略微上升的趋势，有明显的地理聚集效应，房价的波动和金融支持实体经济效率二者负相关，正向波动带来负面影响，省际邻近地区的房价正向波动，对于本省金融支持实体经济效率并不利于提升。得出结论，未来应当持续以稳定房价作为重点抓手，将房地产税收比重不断降低，推动发展实体经济，加大科技创新金融扶持，多方面提高金融支持实体经济效率。
关键词：省际空间面板;房价波动;挤出效应;实体经济
在实体经济发展中金融支持作用至关重要，处于我国目前经济发展新常态，与供给侧结构改革关键阶段，提高金融支持实体经济效率已成必然所趋[1]。就目前来看我国实体经济，是否可以获得有效金融支持，主要受金融经济本身发展水平，以及金融资源配置实体经济是否有畅通渠道这两点的影响。现阶段国内外学术界研究者对此，认为我国金融支持实体经济效率不高，依然有很大的可发展空间[2]。有文献认为房地产业发展及其价格波动，会直接影响实体经济的运行效率。那么在房地产行业持续火热，导致实体经济发展金融资源配置方向改变这一现象下，对房价波动、挤出效应与金融支持实体经济效率的实证研究有重要意义[3]。通过建立省际空间面板计量模型，运用DEA-Malmquist指数展开下面实证分析。
1房价波动、挤出效应对金融支持实体经济效率内在机理
房价涨速过快，经政府、企业、个人三主体，提高了财政税收占比，降低了居民消费投资效率，所致金融资源配置向房地产市场倾斜，导致对金融支持实体经济效率产生影响。具体内在机理过程（见图1），在个人渠道上主要表现为个人消费与投资，在企业渠道上主要表現为宜投资渠道为主，与消费这两种方式，在政府渠道主要集中为税收[4]。
2实证分析
2.1数据选取与建模
本研究所选取全部数据均为内陆面板数据，基于国内房地产业发展基本历程，与部分数据指标的可得性相结合，选取《中国统计年鉴》与《中国金融统计年鉴》2011-2020期间数据[6]。
2.2建立省际空间计量模型
为了可以对金融支持实体经济效率（用表示）进行有效测度，采用DEA-Malmquist指数进行测算，结合以往研究分解DEA-Malmquist指数，为了分析影响金融支持实体经济效率的主要因素，以李根忠研究成果为参考，设定基本省际空间面板模型，公式如下[6]：
（1）
式中：第i个省份在第t年的金融支持实体经济效率与房价波动率，分别用、表示;其他的控制变量用表示;随机项用表示;常数项用表示;区域内虚拟变量用表示，j取值1，2，3，4，分别代表东部、中部、西部、东北部四个地区。
3实证分析与检验
3.1金融支持实体经济效率变化
通过运用MAXDEA7.0软件选取内陆31个样本省份，自2011-2020年间数据计算Malmquist指数（见图1）。据图可以发现金融支持实体经济效率保持稳定且略有增长趋势，我国近年来在金融领域监管改革工作力度上也整体有所加强，进一步强化了金融支持实体经济效率发展这一重要导向，极大的提升了金融支持实体经济的整体强度，因此极大程度提升了金融支持实体经济效率。可是也所受金融管理相关规章制度、技术创新各方面因素，导致金融支持实体经济效率在技术进步这一关键要素上有明显下降。但是在技术效率保持平稳的同时期内，市场环境优化、政策导向等因素的提升，作为提高金融支持实体经济效率的关键药引。
3.2变量检验
为了在本次实证研究中对不同变量单位检验情况进行分析，减少方差影响对各变量因素数化处理，并对各变量因素检验后代入模型参数预估。之后依据省际空间面板Hausman检验结果，建立固定效应模型预估各影响因素的参数，并将变量代入回归方程结果发现，空间相关性系数基本达到1%置信水平，表明此模型有一定空间依赖性与模型稳定性（见表1）。
根据分析发现房价波动与金融支持实体经济效率之间呈负相关，在10%房价波动系数时，置信水平为负，证明房价的正向提升会降低金融支持实体经济效率。这是因为房价波动正向趋势下，房价不断增加扩大了经济获益空间，会吸引个人、企业将更多资金投入房地产市场，导致对发展实体经济的信贷投资规模不断缩减，尤其对于科技创新类实体经济，这类项目往往研究周期较久，资金投入较大，再加上投资风险较高，因此很大程度影响金融支持实体经济效率。临近省份房价的正向波动，通过示范带动效应，推高本省份房价水平，吸引本省份更多金融资源向房地产行业配置，挤占实体经济所需投资，导致实体经济发展缺乏后劲。
实证结果表明房地产税收与金融支持实体经济效率之间呈负相关，在5%房地产税收系数时，置信水平为负，这说明越高的房地产税收占比，就会降低金融支持实体经济效率。这是因为在房地产税收占比的不断提高，长期以往政府就会过度依赖，一旦形成土地财政依赖，就会减弱其他行业的社会发展比重，自然降低了金融支持实体经济效率，对于发展实体经济十分不利。临近省份房地产税收比重提高，表明房地产等虚拟经济在当地的发展规模逐渐扩大，挤占大量的金融资源而拖累本地实体经济发展，从而导致本地金融、人才等资源要素向本省份流动，从而有利于本省份金融服务实体经济效率的提高。
本次实证发现科技研发强度与金融支持实体经济效率之间呈正相关，在10%科技研发强度系数是，置信水平为正，这说明越高的科技研发强度，就会有效促进提升金融支持实体经济效率。这时由于在加大科技研发强度时，会同步扩大科技创新型人才引入与培养，增加高科技技术设备的投资，来保证我国科技创新稳定发展，从而推进我国实现以制造业为主高质量发展实体经济。通货膨胀率系数在 10%的置信水平上显著为正，表明通货膨胀率的提高有利于金融服务实体效率的提高。通货膨胀率的适度提高，有利于扩大实体经济发展所需的消费需求，从而吸引金融资源向实体经济配置，推动实体经济的发展，而实证结果显示空间滞后项不显著，人口城镇化率系数也不显著。
结语
总之，通过本次基于省际空间面板，对房价波动、挤出效应和金融支持实体经济效率之间关系的实证研究，发现金融支持实体经济效率在近十年来保持稳定且略微上升的趋势，有明显的地理聚集效应，房价的波动和金融支持实体经济效率二者负相关，正向波动带来负面影响，省际邻近地区的房价正向波动，对于本省金融支持实体经济效率并不利于提升。未来应当持续以稳定房价作为重点抓手，将房地产税收比重不断降低，推动发展实体经济，加大科技创新金融扶持，多方面提高金融支持实体经济效率。
参考文献：
[1] 赫国胜， 燕佳妮. 财政分权下金融支持实体经济发展效率及区域差异研究——基于省际面板数据的实证分析[J]. 2021（2020-3）：78-89.
[2] 李沛先. 金融支持实体经济发展效率的实证研究--基于贵州省地级市面板数据[J]. 区域金融研究， 2021（5）：7.
[3] 潘红玉， 周永生， 赵慧，等. 房价波动与制造业升级：基于省际面板数据的空间计量分析[J]. 科学决策， 2020， No.273（04）：26-53.
[4] 郭晓旭， 张忠俊. 金融产业集聚与实体经济发展动态关系研究——基于省际面板数据的PVAR模型分析[J]. 西部金融， 2020（1）：8.
[5] 李根忠， 朱洪亮， 周荣荣. 金融服务实体经济的效率研究：基于DEA-Malmquist模型——以江苏省为例[J]. 西部经济管理论坛， 2021， 32（5）：12.
[6] 谭本艳， 刘茜. 房地产泡沫对制造业投资的挤出效应研究——基于面板门槛数据模型的实证分析[J]. 三峡大学学报：人文社会科学版， 2021， 43（5）：8.
王志聪，男，1990，民族：汉族，籍贯：山东济南，学历：大学本科、在读研究生，专业：世界经济学，学校/单位：中国人民大学经济学院，北京市西城区中国民生银行 100032
煤炭行业金融支持论文范文第6篇
近年来，宜宾市围绕产融互动，突出中小企业主体，强化金融供给侧结构性改革创新，切实优化民营经济发展金融环境，推动民营经济持续高质量发展，民营经济增加值连续2年居四川第3位、增速连续5年居四川第1位，2020年民营经济贷款余额居四川第4位、增速居四川第1位，助力地区生产总值连续2年居四川第3位，宜宾市于2020年首次进入全国GDP百强城市。近两年，先后被确定为全国产融合作试点城市、国家财政支持深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市。
一、專门设立民营经济融资担保公司，进一步健全担保增信体系，解决民营企业信用不充分、信息不对称的问题
2019年，出资10亿元成立四川长江民营经济融资担保有限责任公司（以下简称长江担保公司），专门为民营小微企业提供担保增信和资金支持。2020年，在疫情缓解后的6个月，担保发生额月均增速保持在10%以上;全年累计为182户经营主体提供担保服务，实现担保发生额5.5亿元，在保余额5.3亿元，业务增加值和增长率均处于全省前列，服务企业资产规模达74亿元，创造年产值达76亿元，确保1万余个就业岗位稳定。以长江担保公司为带动，带动5家政府性融资担保公司累计为1864户“三农”和小微企业提供23.99亿元贷款。一是明确两个目标。即坚持扶微助小、坚持非营利性两个目标。坚决贯彻落实国办发〔2019〕6号等政策要求，重点支持单户担保金额500万元及以下的小微企业，目前小微企业在保余额占比86%。同时，为抗击疫情共克时艰，全年实行担保费减半政策，年平均担保费率低至0.48%（全省最低），累计降低担保费800余万元。二是破解三大难题。为解决企业“融资难”，创新推出批量化担保产品“宜惠贷”，以信用或保证为反担保措施，提供最高200万元融资额度，成为银行信贷“减压器”，有效激发了银行放贷动力，今年宜宾各银行普惠贷款增速普遍高于40%;为解决企业“融资贵”，深入贯彻落实国家支农、支小政策，为中小微企业降费让利的同时，积极协调银行降息，企业平均贷款利率降低约2.6%，贷款平均综合成本仅5.57%（单笔最低4.16%）。为解决企业“融资慢”，优化审批流程，简化固化担保资料，开通绿色通道，最短可在24小时内实现审批放款。特别是坚持服务下沉，通过搭建“银担”“政担”交流平台，“零距离”对接企业，全年举办“政银担企交流会”“送金融到企业”等活动52场次，打通企业融资“最后一公里”。三是构建“4+1”分险体系。一方面，积极打通中省分险通道。目前，长江担保公司已加入到国家融资担保基金、省再担保分险体系。另一方面，努力构建银政担分险网络。目前，已与工行、中行、宜宾市商业银行、农商行等16家银行签署了银担合作协议，建立3：7分险机制。同时，与宜宾市四区七县签署政担合作协议建立5：5分险机制。通过三方面措施，成功搭建起“中央省市县”四级加银行的“4+1”担保分险体系，将风险责任比例最低降到20%，做到担保风险共担化。
二、充分发挥考核导向作用，进一步完善考评体系，解决金融机构不敢贷、不愿贷的问题
在四川率先制定《宜宾市银行业金融机构支持地方经济发展、防控地方金融风险评价体系》，评价结果作为调配市直机关、事业单位及市属国有企业存款中可调控的资金依据，发挥考评指挥棒作用，切实调动金融机构服务民营经济发展的积极性、主动性。2020年，评价体系建立后，宜宾新增民营企业贷款余额154亿元、增速26.8%。评价体系总分100分，重点评价本年新增贷款（55分）、贷款余额（10分）、存贷比（10分）、综合贷款利率水平（10分）、不良率压降（10分）和税收贡献（5分）等6个方面的指标。其中，本年新增贷款方面包含5个具体指标，即表内新增贷款总额及同比增速、民营经济新增贷款、普惠型小微企业新增贷款、重点产业新增贷款、表外业务总量。整个100分中，涉及民营经济的一级指标和二级指标有民营经济新增贷款、普惠型小微企业新增贷款、重点产业新增贷款、综合贷款利率等4项指标共40分，占评价体系总分的40%。
三、探索无形资产有效运用，推动知识产权质押融资，解决融资抵押物不足的问题
积极推进知识产权金融领域改革，强化技术与金融有机结合，搭建无形资产融资平台，2020年宜宾市知识产权质押贷款5项、质押贷款金额1.1亿元。一是积极深化改革。2015年，率先在全国开展了专利权质押融资改革创新试点工作，探索了“贷款+保险（担保）+财政风险补偿”知识产权质押融资模式，该模式成为国务院首批确定推广支持的创新举措。二是设立补偿基金。在全省率先建立市、县两级政府科技贷款风险补偿资金池，出资3亿元建立四川双创投资基金宜宾子基金，针对专项科技型企业提供初创资金支持。三是搭建服务平台。设立知识产权金融服务窗口，实现“一键式”对接金融机构、“全方位”享受扶持政策、“一站式”获得金融服务;建成全国首个基于区块链技术的知识产权融资服务平台。