期权期货分析报告范文第1篇
一、股价指数期货的现状分析
即股票价格指数期货的简称则是股指期货, 则也有人称它为期货或股价指数期货, 其实一种把股票价格指数作为标物的期货的一种合约, 范畴属于是金融衍生产品。在1982年的2月份内, 价值线指数期货合约在美国的堪萨斯期货交易所诞生了, 与此同时便是股指期货的起源点, 随着股指期货的诞生, 许多的交易所开始对股指期进行了尝试及探索, 在同一年的4月份上, 标准普尔500指数期货合约在芝加哥商品交易所内也相继推出。金融市场市场的不断进步, 买卖成本较低的股指期货, 抗压风险性能也比较强的一些优势下, 也逐步地受到了许多投资者们的喜爱, 然而股指期货的功能在此也就被认可, 与此同时, 在世界上股指期数的交易热潮变形成了。
二、国内股指期数存在的风险
股指期数存在着巨大的风险, 其是指股票与股票指数之间的变化让市场的参与者直接的或者间接遭到失去的额损失对利益之间的期待可能性, 因为股指期货衍生产品这种金融产品具有一定投机性的, 这种效应会引起一番有风险的投资, 面对这种风险人们应该高度的重视起, 一般情况下, 我国股票指数期货主要存在市场风险、流动性风险、法律风险、基差风险、市场上带来的不规则风险等等。 (1) 法律内存在的风险;在进行交易中的股权, 如果投资者在做股指期数的时候, 选择了那些不具备合理期货经营业务的公司, 来合法的经营股指期货的交易权, 这样会让那些投资者得不到正规的法律保护, 再者就是在所选择的死活公司中, 交易时存在了一些违规或者违法的经营理念行为, 这样也会给投资者带来同样的损失;在或者, 目前国内股权指数期货交易的法律还不完善的情况下, 发生一些高频的交易及电子设备故障等等, 这些都给投资者们带来一系列的法律中的风险。 (2) 市场内存在的风险;市场风险要用非系统的风险来形容, 其包括了交割波动和杠杆效应风险两个方面, 它是由市场要素之间的价格而发生了一定的波动变化, 导致给投资者们带来了一定的损失。 (3) 流动性带来的风险;在交易中由于没有交易对象, 导致成股指期货不能正常平仓或者是变现的程度是流动性风险, 在这一问题上, 很多的国家在期货交易所中, 制动了大户持仓制度或是持仓限额的制度, 出以此制度是为了防止一些违法的投资机构等一些大型的投资者利用一些资金来操控着市场; (4) 市场规则内存在的风险;据分析, 在国内的期货市场的交易情况来看, 在一些市场上的品种选择、合约设计及保证金等市场上的规则, 这些都极有可能给交易的活动带来一定风险的程度。 (5) 基差风险;基数风险是指被保值的商品和工具间的价格荡动有些差异所带来的一些风险, 是套期保值交易中的一种特殊的风险, 其中产生的源头就在于期货产品的自身差异。基数风险是指在某一种商品上在一个特定的地点与时间上, 现货价格和该产品在期货市场上的价格差距。此时期货价格和现货价格都会有些许的波动, 有效期内的期货合同中, 基数也是有些荡动的
三、股指期货存在风险的主要原因分析
发展比较迅速的股指期货中, 在我国股指期数也存有一定的风险, 现货市场和股指期货的市场两方根据投资的程度不同所导致的风险也就有所不同;在股票的市场中, 购买者们在购买股票的主要目的就是为了获得更高的股息红利和资本, 风险自然也就随着增加;在这着就是我国在股指期货中法律还不完全完善, 国债期货在国内曾开设过一段时间, 当是也出现了一些风险事故, 原因就是由于法律的不完善, 导致成国债期货的关闭, 在此次中金融衍生品在我国发展也受到了极大的阻碍;一些监管者对监管股指期货的经验不足加上监管措施不是很完善, 在国内由于股指期货是一个发展中的新产品, 在运用的过程中可能有些管理法律和机制不完善的一些原因, 可能会发生流动性。结算及交割的一些风险。
四、对国内股指期数的风险策略应对方法
金融行业在国内属于是存在最高的风险了, 经济安全的核心也就是是国家金融的安全, 如何使得国家金融地得到稳定, 使得金融更稳固, 必须要把持好金融监管及金融创新的关系所在, 更有把握的控制与预防金融的风险。由此可催段出, 目前最为重要的就是防范股指期货风险, 得出结论如下几点: (1) 更好的完善我国的一元三级监管模式并且健全市场监管的内部体系。 (2) 完善并且建立股指期货市场上的风险防范。 (3) 健全股指期货市场内的一些风险机制控制。 (4) 健全期货业内协会自律的监管制度。
摘要：股指期数是股票指数期货的简称, 它是一种把股票价格指数, 作为标的物的期货合约, 在目前看来股指期货的合约设计及品种的选择, 在市场规划上来讲有些不均匀, 有一定的原因是投资者对获得的信息有差异, 面临着我国股指期货的风险, 应及时的改善及提高市场的监管部门这一, 对一元三级的模式进行全面的改善监管, 对股指期货市场的风险进行提高。
关键词：股指期货,基差,风险
参考文献
[1] 虞堪, 王智奇.不同约束环境下的股指期货市场运行质量分析[J].中国证券期货, 2018 (6) .
[2] 邢春娜.股指期货对冲策略比较研究[J].郑州航空工业管理学院学报, 2018 (6) .
期权期货分析报告范文第2篇
摘要：股票期权制度具有激励经营者、吸引优秀人才的积极作用，但是我国现有的法律法规没有为这种制度留下空间，导致实践中股票期权制度的发展偏离了该制度的本意，不能有效发挥其应有的激励作用。本文拟对股票期权制度及其在我国的发展作一分析，愿能有所裨益。
关键词：股票期权；法律环境；激励机制
我国国有企业的“59岁现象”一度频发，不仅是因为我国现有的约束机制不完善，更深层次的原因是我国缺乏科学合理的激励机制。“59岁现象”并非我国所特有，在市场经济、商业伦理道德相对成熟的美国也曾出现过“64岁现象”（美国企业高级管理人员的退休年龄是65岁），在实行股票期权制度后，“64岁现象”得到了很大的改善。
一、股票期权制度概述
股票期权制度起源于20世纪70年代的美国，是一种旨在解决企业“委托——代理”矛盾，报酬和风险相对称的长期激励计划，已成为西方企业最富成效的激励制度之一。在1996年《财富》杂志评出的全球500家大工业企业中，有89％的公司已向高级管理人员采取了经理股票期权报酬制度，并且有继续发展的趋势。股票期权制度以其独特的魅力，在我国企业界掀起了一场“股票期权热”。1996年，上海纺织控股集团公司出台《企业经营者群体持股办法》，对总经理和党委书记实行股票期权，这开创了我国股票期权制度的先河。1997年，四通利方公司也开始引进股票期权制度。1999年，上海贝岭宣布赠与高级管理和科技人员股票期权，成为我国上市公司中最早推行股票期权制度的企业。紧接着，北京、上海、南京、武汉等地一些政府部门和国资管理机构纷纷出台股票期权实施办法，鼓励企业采用这种制度。
股票期权是用来激励公司的高层领导者或核心人员的一种制度安排。股票期权作为一种金融衍生工具，是指买卖双方在特定时间买进或卖出一定数量某种股票的权利。股票期权是一种选择权，期权买方支付一定数量的期权费，获得在未来特定时间内买进或卖出一定数量股票的权利，相应地卖方必须服从买方的选择，承担卖出或买进相应股票的义务。它的运行机理大致如下：企业在与高级管理人员（以下统称经理人）在签订合同时给予经理人在未来特定日期以签订合同时的价格购买一定数量公司股票的选择权。持有这种权利的经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票，此行为称为行权。在行权之前，经理人没有任何的现金收益；行权之后，经理人可以自行决定在任何规定的时间内出售股票，从而取得行权价与市场价之间的差价收益。一般来讲，期权的有效期是3~10年，如果经理人管理有方，公司业绩良好，从而公司股票攀升，那么经理人就可以原先约定的低价购买公司一定数量的股票，并通过出售获得差价收益。公司业绩越好，差价就越高。如果在规定的行权期内，公司业绩没有提升，股价也没有上涨，则经理人自动放弃行权。股票期权制度能够激励经理人克尽职责，全心全意为公司的发展而努力，实现股东收益最大化。
二、我国推行股票期权制度的法律障碍
1． 公司法上的障碍。股票期权制度需要宽松的公司资本制度。股票期权制度适用于授权资本制，授权资本制允许公司的注册资本和实收资本之间保持一定的距离，资本可以分期缴付，为股票期权制度提供了发展的余地。我国公司法实行法定资本制，公司资本必须在设立时有股东全部缴纳，这是实施股票期权制度的最大障碍。在西方国家，股票的来源有4种：预留、回购、转让、增发。我国公司法规定，公司不能留存股票，除了向发起人发售外，其余股票应当向社会公开募集。预留之路在我国行不通。公司除为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并外，不得收购本公司的股票，这也使得“回购”不可能。国有股和法人股不能上市流通，“转让”之路也是举步维艰。公司要增发新股，应当向原股东配售或向社会公开募集，公司不能为实施股票期权而“增发”新股。总之，我国公司不可能像外国公司那样按照法律的规定取得股票期权制度实施需要的股票。实践中，有的公司采用大股东出售或转赠股份包括国有股东减持股份的方式来解决这个问题，也有的以大股东名义从二级市场上购买，从而规避我国法律的限制。除了股票来源这重障碍外，我国公司法设置的另一个绊脚石是：公司董事、监事、经理持有的本公司股份在任职期间内不得转让。而经理人行权后，并没有获得任何直接收益，必须将低价购买的股票出售获得差价收益，股票期权制度的激励作用才能够发挥出来。
2． 证券法上的障碍。我国《证券法》规定，公司董事、监事、经理及有关的高级管理人员等知悉证券交易内幕信息的知情人员不得买入或卖出所持有的该公司的证券，否则就要承担相应的法律责任。公司的经理人即使获得公司的股票，但是属于内幕信息的知情人员，所以他们不能出售股票获利。实践中为了避免和法律规定相冲突，经营者持有的公司股票一般在离职后方能出售，即经理人的股权收入必须在离职后方能兑现。
3． 税法上的障碍。在我国，国家税务总局1998年专门就股票期权中涉及个人所得部分颁布了国税发009号《关于个人认购股票等有价证券从而雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》，该通知规定：在中国负有纳税义务的个人执行股票期权认购股票等有价证券，以不同形式取得的折扣或补贴，属于该个人因受雇而取得的工资、薪金所得，在雇员实际认购股票等有价证券时，应按照《个人所得税法》及实施条例的有关规定以5％~45％的税率计算缴纳个人所得税，如果以后雇员转让出售股票有所得，还应适用20%的税率征收个人所得税。换而言之，当经理人取得期权时 ，就应当按照超额累进税率纳税，当经理人实现期权时，还必须缴纳证券交易印花税。这两类税的征收，加大了股票期权制度的成本，降低了经理人的实际收入，削弱了股票期权制度的激励效果，也违背了股票期权制度税收优惠的本意。股票期权制度最初是为了规避法律规定的高个人所得税率设计的，因为薪酬证券化后，在会计上所得就转变为投资，从而可以起到避税的效果。美国税法规定，在满足一定条件后，对经理人因股票期权发生的个人所得税和资本增值税可以推迟到出售股票时再缴纳，其中个人所得税甚至可以免缴。
4． 会计法上的障碍。我国会计法规关于股票期权制度至今仍然是一个空白。股票期权制度的实施必然会设计一些会计问题，因此需要相应的会计准则和规定来规范。美国会计委员会1972年颁布的25号意见书“员工股票核算规定”和1995年颁布的的123号公告“以股票为基础的薪酬核算规定”对实施股票期权的公司的会计处理做了明确的规定，使公司的会计操作具有统一的可遵循的原则。我国目前尚无这方面的规定，公司难以对这类行为作出恰当的会计处理，从而影响股票期权制度在我国的实施。
三、我国实现股票期权制度的现状和对策
我国股票期权制度不仅适用于上市公司，还适用于非上市的股份有限公司和国有独资公司，有限责任公司不能发行股票，因此在这种情形下称为“股份期权”，与国外股票期权主要适用于上市公司不同。股票期权本是一种选择权，权利人可以行使，也可以放弃，主要是一种激励机制，但我国在实施这一制度时更多偏重其约束功能。经营者必须自己掏钱实际购买本公司股票，经营者行权获得的股票必须在离职后才能兑现，有的公司对经营业绩不达标的经营者还要扣罚一定比例的“期股”，从而使股票期权带有浓重的约束性质。经理人购买股票带有经营担保的色彩，笔者认为出现这种偏离主要在于以下两个原因：第一，我国的法律法规并没有为股票期权制度的发展预留空间，《公司法》、《证券法》等相关法律都没有将股票期权制度纳入其调整范围，导致企业界在进行制度设计时不得不规避法律，将标准的股票期权制度改头换面，使股票期权实际上变成了一种经营担保制度。第二，为了有效控制经营者的经营行为，我国在引进股票期权制度时，就本着激励与约束并存的指导思想，将股票期权制度改造成经营者自己出钱买股票，实际上就是以个人财产为经营行为作担保，使得原来以激励为主要目标的效果不复存在。
要使股票期权制度发挥其应有的激励作用，必须对我国法律制度进行系统的重构，解决法律上的发展障碍。如果公司法、证券法、税法、会计法等相关法律不能为股票期权制度提供发展的空间，股票期权就无法登堂入室。具体而言，首先，《公司法》应改变现有的法定资本制，参照其他国家的授权资本制，允许公司在实行股票期权时改变资本状况。其次，应明确规定股票期权制度实行所需的股票来源。例如：公司在发行新股时可以预留一部分股票作为将来经理人行权的股票来源，允许上市公司为实施股票期权计划而回购本公司股票。《证券法》在遵循内幕交易条款的原则下，可对经理人股票流通作出例外规定，允许经理人在满足一定条件的前提下将所持股票入市流通。修订《税法》时，改变对股票期权制度征税的现状，重点是税收优惠政策。经理人行权时应免交个人所得税，只有在出售行权所得的股票时对差价收益缴纳股息所得税。在会计制度方面，尽快建立一系列公司可以统一遵循的原则性规定，以推动股票期权制度在我国的规范化发展。
股票期权制度的实施必须要有一个成熟的证券市场，证券市场的成熟和规范化是实行股票期权制度的前提。股票期权制度将经理人的薪酬体现为股票期权，其工作业绩主要靠证券市场来评估，公司股票价格的高低决定着公司经营的好坏和经理人的经营能力，但是其先决条件是证券市场上的股票价格能够实际反映公司的经营状况，证券市场必须是有效的。证券市场的有效性可能受到多方面的影响，而成熟和规范化的证券市场是维护其有效性的根本保障。在成熟规范化的证券市场上，一般情况下股票价格与公司的经营状况呈正相关关系。我国证券市场起步较晚，到现在也只发展了10年，各方面的制度还不完善，基本上处于发展培育阶段，股票价格还不能基本反映公司的经营业绩和发展前景，受到许多投机性因素的影响。在这种不成熟的证券市场环境下，股票价格不能反映出经理人的经营能力，失去了对经理人的激励和约束作用，股票期权制度没有运行良好的证券市场为依托，激励作用大大降低。证券市场的成熟发展非朝夕之事，股票期权制度的发展在我国是一项任重而道远的工程。
参考文献：
1．倪建林著．公司治理结构．法律出版社，2001．
2．胡俞越著．经理层革命．中国财政经济出版社，2000．
3．滨田道代，吴志攀．公司治理与资本市场监管．北京大学出版社，2003．
作者简介：南京大学法学院硕士生。
收稿日期：2004-03-23。
期权期货分析报告范文第3篇
摘要：亚式期权作为一种强路径依赖期权，在经理股票期权激励机制中有重要的意义。在国内外的管理层中，经理股票期权激励机制占了很大部分的比例。而作为实施的具体期权也在向多样化发展。本文通过模拟创业板中股票亚式期权激励机制以及引入百慕大式的亚式期权验证了亚式期权激励以及百慕大式亚式期权激励的有效性。
关键词：激励机制；经理股票期权；亚式期权；百慕大
一 、引言
2005年12月31号，证监会《上市公司股权激励管理办法（试行）》出台，这就为我国上市公司实施股权激励改革提出了政策指导，使我国上市公司实施股权激励成为可能，以股票期权制度为主的薪酬体系基本取代了传统的年薪加奖金的薪酬制度。股票期权作为企业高管人员的激励方式，已经渐渐的走进了企业的管理中。本文以信息经济学的委托-代理理论为基础，通过理论与实证相结合的方法，对中国上市公司经理人员的股票期权激励机制进行解析，应用亚式期权的方法对创业板中的21支股票期权的价格进行定价，并且引入了百慕大式亚式期权做分析对比，得出创新后的亚式期权能够更好的激励经理人。
二 、经理股票期权激励机制简析及相关文献回顾
经理股票期权（ESOs），又称为认股权计划或股票选择权，实际上是一种选择权，其基本内容是给公司高管人员（经理人）在未来某一时间，按契约约定的价格购买本公司股票的权利。
豪尔和雷曼（1997）采用B-S模型对1980-1990年478家美国大公司的首席执行官薪酬与股票市值之间的实证分析说明：股票期权对公司价值的变动更为敏感，与工资和奖金相比，公司期权是一种比较有效的激励方式。保罗和斯科特（2002）研究发现：授予员工股票期权是基于给员工以激励，诱导员工分类一级留住优秀员工三种潜在原因。唐清泉、朱瑞华和甄丽明（2008），选取在2002年以前上市的152公司、456个样本，从多个角度，研究中国上市公司薪酬激励的有效性，结果说明我国上市公司高管人员内部的“大锅饭”仍未打破，对主要高管人员的倾斜相对报酬较小，对主要高管人员未能提供足够的激励。陈计专（2008）选定了截止到2006年6月30日为止的17家在股改同时已实行了股权激励机制的A股上市公司作为研究样本，对股票期权激励效性和股票期权激励机制与公司绩效关系进行分析，研究结果表明，从横向比较上看，实施股票期权激励的样本公司业绩要好于上市公司的整体业绩；从纵向比较上看，70.59%的样本公司2006年的净资产收益率要高于2005年，由此可见，实施股票期权激励机制，在一定程度上确实可以激励公司绩效的增长,二者之间存在显著的正相关关系。
三 、基于亚式期权的激励机制模拟
由于创业板市场相对于沪深两市的上市公司其市值更小，更加易于操纵。因而相对于欧式期权来说，亚式期权具有明显的抑制经理人投机行为的意义，基于亚式期权的期权激励机制更加重要。因此本文选取了创业板市场上的21家上市公司。为了保持时间的一致性和比较的统一性，日期选取均从2010年8月份的第一个交易日即2号开始，到期日为2011年3月18日，持续半年多的时间。实行平价期权，分别根据当天的股票价格S作为到期日的执行价K，即K=S0。假设年利率为2.25%，根据各个股票的数据，设定半年的贴现期，我们得到了算术平均价格的亚式期权的价值，如表一所示。
从上述模拟结果可以看出，有10家公司的经理从自己的经营业绩中获得了更多的收益，因此如果这些公司真的实施亚式期权激励机制的话，这些公司的表现力应该会更加好。即有将近5成的几率可以使得经理股票期权机制有效。并且其他没有获得获益的公司在实施了亚式期权激励机制后，可能也会获得收益。
四 、基于百慕大亚式期权的激励
百慕大期权（Bermuda option）一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。。介于欧式期权与美式期权之间。因此将百慕大式和亚式期权结合起来，即可以充分发挥二者的长处。利用百慕大的特点，为了验证百慕大式亚式期权，我们同样模拟了上述21支股票，并且设定提前7天可以执行，其他参数和上述一样。
从上表可以看出，百慕大期权比欧式亚式期权价值更大，并且提前执行使得经理人能够获得更好的收益，也更加有利于激励经理人。在21家公司中，有11家提前执行，并且改进后的激励机制有12家公司可是使经理人获得正的收益，比欧式亚式期权多了2家。从激励机制中获益，从而更好的发挥激励机制的作用。
五 、结论
本文通过模拟市场来得到了21家创业板市场的亚式期权的经理人股票期权激励机制，结果表明有10家公司能够得到正的效应，让经理人能够收益，就能激发其与股东之间价值共享的目标，更好的服务公司，从来得到了其有效的结论。引入百慕大式亚式期权后，让经理人能够发挥其才能，灵活运用其权利，在金融危机，政治危机等外部因素不利影响下，更好的实现其价值，从来更大的激发其斗志和完善激励机制。（作者单位：西南财经大学经济数学学院）
参考文献
［1］ Brian J.Hall,The Pay to Performance incentives of Executive Stock Options,National Bureau of EconomicResearch,1998,NBER Working Paper
［2］ Paul Oyer and Scott Schaefer,Why Do Some Firms Give Stock Options to All Employees An Empirical Examination of Alternative Theories,NBER,2002，Working Paper
［3］ Banz R W.The Relationship between Return and Market Value of Common Stocks,Journal of Financial Economics,1981
［4］ 陈国富,委托－代理机制设计―激励理论前沿专题,南开大学出版社，2003
［5］ 唐清泉，朱瑞华，甄丽明，我国高管人员报酬激励制度的有效性－基于沪深上市公司的实证研究,当代经济管理，2008
［6］ 陈计专，浅析股改中股票期权激励效果，财会通讯，2008
［7］ 孙武斌,股票期权的激励机制、激励效应与绩效研究,西北工业大学，2003
［8］ 陈宏辉,贾生华,经营者股票期权的激励机理及其在我国的适用性分析,经济师，2001
［9］ 张树德，金融计算教程——MATLAB金融工具箱的应用，清华大学，2007
［10］ 约翰•C•赫尔,期权、期货和其它衍生产品（第三版）,华夏出版社，2000
期权期货分析报告范文第4篇
本次实训中，我们在老师的指导下下载了专用的期货软件。刚开始我们对期货只是懂书上的一些理论知识，缺乏实践，面对真正的要模拟时我们都很无措，不懂得如何分析。在老师的指导下，我们懂得了该如何买入卖出。起初都没半点经验买入或是卖出都是一直亏损。后来慢慢懂得该如何分析均线、K线图。看着期货市场上的商品时涨时跌，我们的心也跟着起伏不定。看到自己的判断正确心里也沾沾自喜。看着判断错误又会责怪自己没能正确分析，感叹风险大种种因素。 通过本周的期货投资实训商品期货模拟，我从中懂得了商品期货交易是指只需支付定金，通过商品交易所买进或卖出期货合约，这种期货合约已是商品交易所规定的标准化契约，通常期货交易并不涉及实物所有权的转移。只是转嫁与这种所有权有关的由于商品价格变动带来的风险。买卖双方在期货交易所内通过公开竞价方式，买卖标准数量的商品合约的交易。商品期货的种类包括金属期货、农产品期货、能源期货等。
其次，商品期货模拟实训交易我深切地体会到了商品期货存在的风险。期货的风险是多样的，所谓风险，是指遭受损失或损害的可能性。就期货投资而言，风险就是投资者的收益和本金遭受损失的可能性。从风险的定义来看，期货投资风险主要有两种：一种是投资者的收益和本金的可能性损失;另一种是投资者的收益和本金的购买力的可能性损失。从风险与收益的关系来看，证券投资风险可分为市场风险和非市场风险两种。市场风险是指与整个市场波动相联系的风险，它是由影响所有同类证券价格的因素所导致的证券收益的变化。经济、政治、利率、通货膨胀等都是导致市场风险的原因。市场风险包括购买力风险、市场价格风险和货币市场等。非市场风险是指与整个市场波动无关的风险，它是某一企业或某一个行业特有的那部分风险。例如，管理能力、劳工问题、消费者偏好变化等对于证券收益的影响。由于市场风险与整个市场的波动相联系，因此，无论投资者如何分散投资资金都无法消除和避免这一部分风险;非市场风险与整个市场的波动无关，投资者可以通过投资分散化来消除这部分风险。不仅如此，市场风险与投资收益呈正相关关系。投资者承担较高的市场风险可以获得与之相适应的较高的非市场风险并不能得到的收益补偿。
虽然期货投资有一定的风险，但通过专业性的分析大多数是可避免的。例如，较好的掌握如何分析k线图。如果我们将每天的K线都画在一张图上，则称之为日K线图，同样也可以画出周K线图和月K线图。在电脑软件的帮助下，在计算机中我们还可以看到5分钟、15分钟、30分钟和60分钟的K线图。通过对K线图的实体是阴线还是阳线，上、下影线的长短等的分析，常可以用来判断多空双方力量的对比和后市的走向。 一般来说，阳线说明买方的力量强过卖方，经过一天多空双方力量的较量，以多方的胜利而告终。阳线越长，说明多方力量胜过空方越多，后市继续走强的可能性就越大。 相反，若是收成阴线表示卖方力量强过买方力量，阴线越长，说明空方力量胜过多方越多，后市走弱的可能性就越大。课本是基础，学好课本才能打好基础。否则对一些专业术语，我们并不会明白。但课本知识毕竟是有限的，最终还得实训，运用到实际当中。本次实训，只进行了商品期货的买卖，对其他的交易还不是很了解。而且，在实训中也发现了自己知识的不足，必须进一步了解更多的知识才能做好期货行业。通过本次实训，对证券业有了更深层次的了解。买卖期货并非一件简单的事，很多复杂的
东西参与其中。进行期货交易，态度和基本知识是最重要的，态度决定一切，应该以端正的态度去做每一件事，才可能得到收获，我们只有正确认识期货软件的基本知识才能进行期货投资，还应掌握好技术分析和了解基本面分析。
通过学习，我们对期货市场有了一定的把握，了解了期货分析的基本方法，如何进行技术和基本面的分析。系统的学习了如何把握投资理论和实践操作的结合，提升了自己在期货方面的投资理财观念和能力，尤其是懂得如何去操作期货等。其次，通过自己的操作，深刻的感受到了期货市场风险性。在感受风险的同时，让我们懂得了投资于期货市场要懂得规避风险、注意安全。再次，让我们明白了投资于期货市场要具备良好的心态，不能急于求成。扎实学好相关知识，提高自信心。短暂的实训已经告于段落，但从中学习到的期货投资方法、理财观念，证券分析方法，期货操作要点，我们将受用一生。
最后，在实训过程中我们还分享了企业人士的成功经验和证券领域包括保险、期货、证券业的发展和如何正确定位自己如何择业有了较好的了解。从中我们也了解到了我们的不足和优势，在不足处进行改正。
把理论和实践相结合，在本次的实训中为我们为以后要从事期货行业有了进一步的提升，对于即将毕业的我们在实践上多了一些经验和对于所学只是有了更好的应用，为我们迈向社会做了更好的基石。
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期货实训报告2
1知识目标
了解期货的基本知识，掌握期货交易的基本方法与投资策略，理解期权市场(股指)的投资渠道
2能力目标
了解期货市场的运作，能进行简单的股指期权分析
3素质拓展目标
理性对待期货市场的发展，理性投资
期货学习重点
1、影响期货价格的基本因素分析
2、期货套期保值
3、期货投机和套利交易
4、金融期货与期权
5、开户流程
期货学习难点
1、期货套期保值
2、金融期货与期权
一、期货基础知识
(一)什么是期货交易
(二)期货市场
二、期货交易方法
期货交易流程:
(一)开户
(二)交易指令的下达与执行
三、影响期货价格的基本因素分析
1.期货商品供给分析
(1)期初存量 (2)本期产量 (3)本期进口量
2.期货商品需求分析
(1)国内消费量(2)国际市场需求分析。(3)出口量(4)期末结存量
3、经济波动周期
4、金融货币因素(1)利率(2)汇率
5、政治、政策因素
6、大户的操纵和投机心理
(1)大户操纵(2) 投机心理
四、期货套期保值
1、套期保值的目的：回避价格风险
2、套期保值的类型
3、基差分析
4、 套期保值的基本做法
五、期货投机和套利交易
(一)投机交易
(二)、套利交易
六、金融期货与期权
(一)期货合约：
(二)、金融期货的种类
(三)、目前国际市场上有哪些主要的股指期货(期权)合约
(四)、股指期货套期保值一般应遵循原则
七、总结
理论课上，我们具体的学习了期货的基础知识，了解了证券市场的一些内容，并且学习了期货投资的宏观经济分析，以及技术分析的主要理论和方法。在随后的实验课上，老师让我们在模拟炒期货的软件上自己操作体会，慢慢的也做到了将理论和实践的统一。
在模拟软件上，我注册了一个帐号，可用资金是2000000元，因为对行情并不怎么熟悉，只是对老师讲的比较好的商品期货合约和看起来走势较好的商品期货合约进行了一定量的委托购买，虽然仅仅是一个虚拟的环境，虚拟的资金，但是毕竟还是希望做好的想法，于是在之后的时间里，竟然也开始提高了对股票走势的关注度。
最开始学习证券投资学的时候，对于理论知识不太看重，感觉它讲的很枯燥，可能也并不实用，可是经历了网络模拟交易后，我觉得任何事情都不是单独的，学习了理论知识可以用它来指导实践，期货市场肯定不会是单靠运气来盲目支持的，需要掌握一定的技术分析能力和理论知识。因为对理论知识的生疏，在刚开始进行模拟交易时，技术分析一点都不懂，每次都是一边看着书上的知识，一边对着电脑进行技术上的分析。尽管这样但还是不懂的如何去运用，也不懂其中的一些投资技巧。在逐步的学习中，我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态去选择期货，再结合当天的成交量，来判断是否有升的可能。不知不觉间，竟然有了一定的改进和提高。
接下来就开始关注它的走势和相关信息，根据资料显示，在行业的调整期内，
公司致力于提升公司的专业能力，并进一步巩固和强化自身的优势。为保障经济增长，国务院提出了实行积极财政政策和宽松货币政策的方针，这有利这是我的操作中其中一只合约的简单分析，在买合约的实践中，我懂得了在实战中要运用技术分析的同时还要有应变能力，有时市场会发生与你预测的方向相反的走势，此时就要懂得应变，这就是顺应趋势。运用技术分析时，要考虑到市场的多种可能性，并且逐一分析各自的概率大小，并做出相应的应对策略，要有多种心理准备，当市场向其中的一个方向运动时，你才能做到应对自如，处变不惊 。另外一点，其实我觉得股市的涨跌有它的整体趋势，但是毕竟也有一些个别的不同趋势，要学会把握和分析，具体的合约具体的分析，而不要盲目的随大流。
其实通过这次的实训及期货的模拟操作，虽然还是有很多没明白，还是有很多的不足，关于知识点的掌握也不是那么深刻，但是至少敢于实践了，最重要的是，有了一点自己的体验和所得，有了一些进步，对自己也是一个提高。
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期货实训报告3
实训目的：1要求学生掌握期货交易的基础知识以及行业术语，2要求学生掌握期货开户流程。熟练掌握期货交易的交易流程，掌握期货客户的确认条件，熟练掌握常用的交易指令。3要求学生掌握我国主要期货商品的合约内容。4要求学生掌握期货商品基本因素分析方法。5通过技术分析模拟，要求学生掌握期货商品技术分析方法6要求学生掌握期货投机的基本技巧。
实训内容：
一、基本概念
1、期货市场
2、期货合约
3、期货市场的两大基本经济功能。
4、套期保值，如何进行套期保值?
5、期货投机，如何进行期货投机?
二、行业术语
三、经常用到的交易规律：
如果一个新的买家和新的卖家进行交易，持仓量就增加一个单位。
如果已经持有多头部位的交易者将其转给另一个想要拥有多头部位的新的交易者，持仓量将保持不变;
如果持有多头部位的交易者与试图了结原有空头部位的交易者对冲，那么持仓量将减少一个单位。如果成交量和持仓量都增加，那么趋势将按照目前的方向持续下去;
如果成交量和持仓量出现下滑，就可能是目前的趋势将走向尽头的一个信号。
四、期货开户流程
1、基本程序
开户入金申请编码交易结算撤户出金
2、具体流程：
(1)“期货风险揭示书”
(2)与期货经纪公司签订委托交易协议书
(3)“期货交易登记表”，(期货交易代码)
(4)填制“帐户卡”，期货交易帐户，期货交易帐户号码和期货交易代码。
五、期货交易流程
(一)、 期货交易的基本操作程序
期货交易的完成是通过期货交易所、结算所、经纪公司和交易者这四个组成部分的有机联系进行的。
交易过程：当客户与经纪公司的代理关系正式确立后，
1、向经纪公司发出交易指令。
2、经纪公司接到客户的交易定单后，须立即通知该公司驻交易所的出市代表，并记下定单上的内容，交给该公司收单部。
3、出市代表根据客户的指令进行买卖交易。结算所每日结算后，以书面形式通知经纪公司。经纪公司同样向客户提供结算清单。
六、期货基本因素分析。商品供求状况分析
七、期货技术分析：1波浪理论，2缺口理论.3 成交量与持仓量的关系分析， ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
八、总结：首先，要养成自己的交易习惯;其次，要能不断地了解自己的错误，研究和改正自己的错误。要做好自己的交易记录，对于自己的操作，每条都应该有理由。大胆操作，分批建仓，以免建仓位置不好，因小的市场波动而爆仓。还要在重大消息公布前制定详细的交易计划，准备不好，匆忙迎战，好事可能成了赔钱事件。不要总是不停地看盘做交易要学会放松自己，在交易的间隙给自己一个喘息休息的机会。心态一定要平稳，要善于调整自己的心态，期货交易面临的敌人很多时候不是市场本身而恰恰是你自己，了解自己，管好自己，相信胜利就离你不远了。
这次实训课的锻炼，是我接触社会，了解社会的第一步，是寻找差距，进一步认识自我的良机，更是了解对口专业的有利契机。这次实习，为我今后踏入社会打下了良好的基础。
一个星期的亲身经历使我对商品和股指期货有了初步感性的认识。我觉得，商品和股指期货不同于股票，他通过资金的杠杆作用原理，以小博大，收益高，风险也大。在这项投资中，基本面的分析和技术面的分析紧密相连。最重要的是对价格走势变动的预测。期货与全球经济紧密相关。而近期走势不仅与此相关，还受大额基金一举一动的直接干预。
没有正确的投资理念、没有好的投资策略，没有良好的心态，是绝对不可能有好的投资收益的。
一个星期过去了。我从对期货的一无所知，渐渐开始了解和熟悉这个行业，在实际应用中，发现了理论知识和实践的确是两者不可分离。理论知识可看做是入门的铺垫和相关专业知识的准备。实践操作，则是对理论知识的一种灵活应用，并且更重要。因为它是工作的具体内容。一个星期的亲身体验中，我总结出了个人在以下几个方面的心得：
一、 专业能力
在校只知道准备专业课程，却从没想过专业课程学习的真正应用，到了实训课，才知道应用的重要性。金融投资是个十分重视资讯和信息的专业，第一手资料是以快速形式率先公布的，为抢得先机，必须能够很快的拿到和看懂诸如摩根斯坦利等著名投资银行的商业报告，所以，以后的专业学习，要主要着重于专业实际阅读能力和思考能力的提高。在实训课期间，我还有幸参与了一次课堂讨论，在今后这个国际一体花的社会里，我们与外商直接交流和贸易的机会必将大大增多，这就对我们的听说能力提出了更高的要求。
二、 专业知识
金融行业是个专业性较强的专业，由于我在本科阶段学习的并不是这个专业。故很多专业术语和操作包括整个行业对我而言都比较陌生。使得自己花了不少时间在熟悉行业上，这直接影响了社会实践的进程和效果。这在以后的实践中随着专业课的逐渐开设，我想会尽量避免这类问题的。同时需要我们更深更广的了解所学专业知识。“面”要广，“点”要专。
三、 学习能力
现在的社会日新月异，新事物，新观点层出不穷，必须具备快速学习的能力，并要以一种终身学习的心态来积极吸收新知识和新观念，以开放的姿态面对未来的变革。同时，要注意理论学习和实践能力的结合。要以理论指导实践，并在实践中不断检验和提高理论可信度，深化认识。以后我们面对社会的选择，所学专业与从事的工作很可能不一致。那时就应该调整心态，找准个人定位，及时充电，更快更好地适应新工作发展的需要。
期权期货分析报告范文第5篇
实验名称
班
级
学
号
姓
名
实验时间
评阅人 成绩 评语：
实验报告撰写说明：
1.学生根据指定品种进行模拟投资实验内，记录实验步骤，投资过程及明细，实验结果，收集分析实验数据，从而完成实验报告;
2.可以以截屏的方式保存实验过程，实验原理的学习或者实验步骤。如每笔投资交易明细，盈亏情况等。
3.关于粘贴模拟投资明细、行情走势、技术分析图等方法。一种简单的粘贴图表的方法是：用“Alt+PrintScreen”组合键“复制”电脑屏幕上当前活动窗口的图像，然后“粘贴”到实验报告文档中(或者先粘贴到Windows的“画图”之类的软件中添加一些箭头、方框、文字后再粘贴到实验报告文档中)。为了使图表打印出来更加清晰，建议在复制图表前将技术分析软件的配色方案改成“绿白”(在软件的“查看”-“系统设置”中)。
4.期货模拟实验每个人独自完成实验报告，小组组长对组员总体实验情况做实验总结另写小组综合模拟实验，姓名处填写组长名字。
5.实验报告提交。例如：文件夹命名，实验5：铝期货模拟投资-第9组-刘培勤;文件内包括：
个人实验报告，命名格式：学号-姓名-实验名称，文件包括： 1封面.doc 2实验论文名称-姓名.doc 3期货交易表-姓名.xls 4实验数据分析-姓名.xls
期货模拟实验撰写内容包括
一、期货品种
二、交易品种
包括：期货合约、基本交易规则、交易品种影响因素等
三、基本面分析
包括：国外、国内市场的宏观分析、产业分析、市场分析、价格分析等等做出投资策略。
四、技术面分析
包括：日线、K线、交易量、换手率等技术指标分析，判断价格走势和投资策略。需抓行情走势图、成交量、K线图等。
五、模拟投资交易过程明细和盈亏情况分析
包括：每次投资明细、持仓情况、盈亏情况，需从软件中抓图，或者做好记录后整理处投资明细和盈亏分析表。
交易前后图形、图形分析、技术分析等，可以用EXCEL表记录交易，用Word 结合图形具体分析交易理由、判断、结果等。
-你要把你的进仓点抓图下来 -交易日期/时间 -多/空 -仓位 -进仓价格 -进仓理由
-做这笔交易的时候感觉(心态)如何 -止损放在那里
-为什么把止损放在那个地方
-风险多少(就是如果被止损了，是资金的多少%) -出仓价格 -出仓理由 -出仓时间 -盈利多少 -手续费 -拍下出仓点 -滑点
期权期货分析报告范文第6篇
摘 要:期货市场聚集了大量买方和卖方及相关的交易信息,发生垄断的几率是较小的。但如果这些要素流动发生阻塞或集中在少数人手中,期货市场就存在被操纵的可能。逼仓事件是期货市场最常见、最典型、造成损失最大的操纵事件。简要分析了逼仓行为产生的主要原因以及从中得到的启示,并在此基础上提出了一些防范措施。
关键词:逼仓行为;原因分析;防范措施
文献标识码:A
期货市场是市场经济发展到一定程度的产物,是一种高级的市场组织形式。由于期货交易实行高度杠杆化操作,投资者所买的期货合约只需付5%-10%的保证金即可从事大额买卖而获得高额回报,但也可能因操作不当而血本无归。期货交易的高度杠杆化也往往吸引一些市场大户,他们利用期货市场监管漏洞或是期货合约的某些缺陷而操纵市场。这些操纵行为破坏了期货市场完全竞争的格局,使期货市场丧失了其基本功能,严重扭曲了市场价格信号,造成资源的极大浪费。
1 期货市场逼仓行为的原因分析
1994年以来,中国期货市场的“逼仓”现象屡禁不止,所谓“逼仓”,就是脱离基本面,凭借资金实力或所掌握的资源优势逆大势而动,并造成期货价格和现货价格的严重背离,对市场产生很大的负面影响,给交易者信心造成严重打击的。这种“逼仓”现象主要有两种方式:即“多逼空”与“空逼多”。其具体操作手法是:在“多逼空”时,一些大户在某些品种的现货市场上,大量吸纳可用于交割的实物后,再到期货市场上建立大量的多头头寸,推高价格,迫使空头无法交出实物从而被迫高价平仓及交割违约认罚;在“空逼多”时,有些生产大户利用自身在现货流通领域的行业垄断地位及与交割库一起伪造仓单,制造虚假仓单或利用交割仓库不完善,使得多方即使低价接下实物也因运出交割仓库所在地区成本过高而不得不放弃,从而牟取暴利。而造成期货市场逼仓现象的原因主要有以下几个方面:
1.1 市场经济体制不完善
我国目前的市场体系还不完善,期货市场赖以生存的制度基础比较脆弱,尤其是缺少大量真正有避险要求的市场主体。期货市场没有充分发挥价格发现与分散市场风险的功能,有时还会成为风险高度积聚的场所。
1.2 期货市场制度建设落后,监管措施不科学,给市场操纵以可乘之机
期货市场功能还没有被人们充分认识,传播渠道也不正规,加上监管经验不足,政策信息还有不确定性,这都增加了操纵成功的可能性。而一旦市场发生风险,主管当局不是取消交易品种,就是宣布某段时间交易无效、进行协议平仓,损害了市场规则的严肃性和权威性。
1.3 存在限制交割的做法
我国多数交易所采取了限制实物交割的办法,或限制交割总量,或进行个量限制。实行交割量限制对抑制过度投机、保护正常实物交割、便于交易所核定库容等方面起到了一定的积极作用,但是在实行中带来不少负面效应,一些投机大户仍然可以采取分仓、借仓形式达到操縱市场的目的,当交割需求大于限仓总量时,限仓内持仓仓位就可能成为一种稀缺资源而被少数人垄断。
1.4 交割手续繁琐,增加了交割成本
实物交割比起合约的对冲平仓来说,既繁琐又复杂,纠纷时有发生。同时,空方交割相对于多方交割难度更大,空方客户需解决实物的运输、入库、质量检验并取得仓单等一系列问题,相对而言,多方只要按规定的限期将货款打足即可。当多方资金足够,控制大量的未平仓合约时,而空方交割成本过高,多逼空成功的概率就会大大增加。
1.5 交割品的质量要求不尽合理
商品质量是否符合标准,是否能顺利完成是交割的关键,当合约规定的交割品质量标准及包装要求与现货市场实际相差太远,就会引起纠纷。
1.6 交割仓库布局及管理中存在问题
我国目前的交割库布局仍显过分集中,覆盖面不够广,有的交割库既不在产地又不在销地,也不在集散地;仓容不足或库位不定,难以应付突发事件;各交易所之间交割库重复设置;异地仓库升跌水标准制定不合理,客户又必须按交易所指定地点交割,造成事实上不平等。同时,交割库服务意识薄弱,缺少约束机制,甚至一些交割库参与期货交易,以权谋私,出售库存信息等。一旦交割库在期货市场上散布谣言,直接参与交易,市场就极易被他们操纵。
2 我国期货市场防范逼仓行为的政策建议
(1)改善投资者结构,使投资者队伍实力较为均衡,市场信息来源较为充分。
(2)适时推出大品种,制定合理的升跌水标准
(3)建立规范的期货品种开发制度,科学开发期货合约。
(4)合理布局交割仓库,促进统一市场的形成,使现货市场和期货市场之间货物的流动更加顺畅,减少交割成本
(5)实行仓单交割和现金交割制度,以实物交割为基础,以现金交割方式为补充,保证到期合约的顺利履行,降低交割费用。
(6)建立完善的风险控制体系,为期货市场功能的发挥奠定制度基础。
参考文献
[1]杨波.期货逼仓及其防范的探析[D].华中科技大学,2006.
[2]杨志英.期货市场逼仓行为研究[D].华中科技大学,2006.