托管申请书范文第1篇
摘要：美国证券市场的多级托管体制是应对纸处理危机的过渡方案，是特定历史背景下的被动选择，不代表先进经验。与一级托管相比，传统多级托管在安全、效率和成本方面都存在一定弊端，给证券市场带来一些负面影响。随着市场不断发展，传统多级托管体制需进行改良，以适应监管和投资者的要求。基于市场对安全和效率的要求，穿透式托管体制已成为未来发展趋势。我国证券市场自成立之初就利用信息技术后发优势，建立以一级托管为主的托管体制，历经二十多年实践，运行良好。未来，需坚持制度自信和道路自信，坚持一级托管为主的托管体制不动摇，对于某些跨境业务中多级托管的需求，以中央确权、穿透监管为基本原则，兼容多级服务，建立合作共赢的金融生态。
关键词：多级托管 一级托管 穿透式监管 结算效率
证券市场是金融要素配置的重要市场，证券托管体制对市场的高质量发展起到基础性支撑作用。我国证券市场已形成以一级托管1为主的托管体制。在证券市场不断开放、金融改革不断推进的新形势下，有观点认为，我国需借鉴美国等传统证券市场的做法，采用多级托管2体制。本文认为该观点不可取。美国等国家实行多级托管有其特定的历史背景，并不代表先进的经验。在多级托管出现之初，美国就已认识到其弊端，将其视作通往一级托管的过渡阶段，并不断深化和拓展一级托管体制，为投资者提供更多选择，以弥补多级托管固有的制度缺陷。
美国证券托管体制概况
美国证券市场目前以多级托管为主，也存在一级托管的实践。
美国证券市场的一级托管主要有以下两种形式：一是财政部开发的国债直连系统（Treasury Direct System）3。在该系统中，投资者可以直接向财政部购买国债，国债由财政部直接托管，保存在以投资者名义开立的账户中，财政部掌握证券最终持有人信息。二是全美证券托管公司（DTC）开发的直接登记系统（Direct Registration System，DRS）。通过该系统，不管是从经纪人，还是直接从发行公司或其过户代理人处购买证券，投资者名字都直接登记在发行人的持有人名册上。
美国证券市场的多级托管主要有两种形式。一是美国记账式国债托管在国库/储蓄自动存储系统（TRADES）。TRADES在实践中即Fedwire系统（Fedwire Securities Service），由美国联邦储备银行（简称“美联储”）管理。TRADES是一种分级系统，投资者对证券的所有权仅反映在中介机构的账户上，美联储并不为最终持有人保留所有权记录。二是DTC的多级托管体制4。DTC为银行、经纪自营商等中介机构开立托管账户，这些中介机构将其自有及代持证券最终集中托管于DTC，并以Cede&Co.5作为DTC的别名在发行人的持有人名册进行登记，中介机构客户的名字并不出现在发行人的持有人名册上。
美国多级托管体制的产生
美国的多级托管起源于20世纪60年代的纸处理危机（The“Paper Crunch”）。在市场发展早期，投资者需持纸质证券及各类证明文件（包括背书签名文件和税务证明等）到过户代理人处办理登记。随着证券市场的发展，交易规模持续扩大，纸处理工作给证券交易的安全性和便利性带来重大挑战。20世纪60年代末，美国证券市场高度繁荣，交易结算量快速增长，经纪人无法处理与之相关的文书工作，最终爆发“纸处理危机”。一些证券在传递过程中出现丢失，证券红利无法按时支付，一些证券公司甚至挪用客户资金以弥补其他客户损失，多家公司因赔偿问题濒临倒闭或被大公司收购。在美国金融发展史上，纸处理危机是自1929年经济危机以后，美国金融业面临的最大挑战。
多级托管成为应对纸处理危机的过渡方案。1971年，美国证监会召开会议讨论如何解决纸处理危机，并提出两种解决方案。一是建立一个无纸化证券登记系统，由各过户代理机构通过账户记录方式对证券进行登记结算，不再需要实物券的物理转移。在此方案下，证券投资者仍然列示在证券持有人名册中，且证券交易效率将大幅提高。二是由中介機构保管证券，证券转让通过中介机构变更账簿记录实现。在此方案下，证券投资者不再列示于证券持有人名册，取而代之的是中介机构的名称。最终讨论认为，方案一最为理想，随着信息技术的提升，未来的证券交易可以实现完全无纸化，证券投资者可以直接列示在证券持有人名册中。但是，在当时情况下，因为信息技术不发达，以及证券无纸化的实现尚需时间，所以暂时采取方案二。
尽管受当时客观条件限制，美国政府仍认为证券多级托管是过渡方案，并希望建设证券直接持有体系。美国证监会（SEC）的研究报告称，多级托管“使发行人与其股东之间的沟通更加迂回，更慢，实际上更昂贵”6。此外，尽管存在间接关系，但大多数市场参与者更喜欢允许直接沟通的系统。7美国银行及证券业委员会（The Banking and Securities Industry Committee，BASIC）将多级托管视为通向未来“无纸化社会”的临时措施8。
多级托管的利弊及持续存在的原因
（一）多级托管的特征
在证券多级托管体制下，证券实际持有人不直接列示于证券持有人名册，且实际持有人与发行人之间的沟通和互动需通过中介机构9实现。多级托管呈现出名义持有、混同账户和分级参与的特征。
名义持有是指证券以中央证券托管机构（Central Securities Depository， CSD）或中介机构的名义列示在发行人保有的证券持有人名册中。投资者和发行人之间直接的法律关系被“名义持有”割裂了。美国法律体系很长时间都未明确证券多级托管下的法律关系，直到1994年，美国才通过对《统一商法典》第八条的修订，在法律上确认间接持有和证券权益的概念。根据该法，证券的法定所有权归属于名义持有人，实际投资者保留证券受益权，并只能通过中介机构向发行人间接主张相关的证券权益。
混同账户是指在多级托管体制下，某一级托管机构将自营证券与其客户的证券混同托管至上一层托管机构中。混同账户有两层含义。一是各个客户证券的混同。对于中间某一托管机构来说，其客户的证券共同构成一个证券池，混同记载于上级托管机构，上级托管机构无法辨别实际的证券权益。二是自营证券与客户证券的混同10。托管机构将其自营证券和客户证券均托管在上级托管机构的名义持有账户中，导致上级托管机构实际无法真正将托管机构的自营证券与客户证券区分开来。
分级参与是指实际投资者通过一层或多层中介机构持有证券，各中介机构层层参与信息传递、利益分配与证券结算。发行人如与实际投资者沟通，信息需经各级托管机构层层传递。证券交易双方如将证券托管于不同的托管机构，则托管机构需将信息上报至上级托管机构，由上级托管机构进行结算，如有必要，还需追溯至CSD。
（二）多级托管的弊端
多级托管是纸质化时代的产物，在当时发挥过一定的历史作用，为中小投资者提供了某些便利。但随着市场的发展，其在安全、效率和成本方面的弊端逐渐显现，具体体现在以下几方面。
一是增加穿透式监管的难度。在多级托管体制下，监管机构难以有效获取实际投资者交易信息，难以实现穿透监管。从监管层面来看，账户体现最终权益，真实反映证券和资金运动情况，是监管的核心环节。多级托管形成若干混同账户，监管部门会受制于不同司法辖区的法律、市场规则和中介机构的配合程度，只能获取经层层汇总后的信息，难以及时准确掌握实际投资者的证券和资金运动情况，增加了对证券交易穿透式监管、实时监测的难度。
二是增加托管机构的道德风险。在多级托管体制下，实际投资者的证券记载在托管机构的名义持有账户中，中介机构有空间利用客户资金虚假买卖证券，或直接挪用客户资金，从而侵犯实际投资者权益，给市场运行带来负面影响。例如，2008年雷曼公司在破产前挪用托管客户资产做担保，向银行获得授信，导致托管客户损失，加剧了破产处置的混乱程度。2011年，老牌经纪公司曼氏金融（MF Global）破产时也被发现挪用客户保证金。此外，境外某些托管银行利用不穿透的多级托管违规进行三方回购业务，超出了监管部门的实际管控范围，带来较大的市场风险隐患，不利于维护投资者权益。
三是增加运行风险和流动性风险。分级参与通常在直接参与者和间接参与者之间产生运行风险和流动性风险。在多级托管模式下，账户体系层层嵌套，投资者的证券结算及资金支付也需要层层传递。托管链条越长、参与者越多，产生运行风险和流动性风险的概率就越大，即因中介机构系统问题或操作不当而无法正常提供服务以及投资者无法及时获得支付结算服务的可能性就越大。
四是降低市场结算效率。在无纸化时代的多级托管体制下，结算的证券在由CSD进行划拨时，需要通过中介机构层层传递，其结算时间取决于最低效的那一层，这不仅使得结算资金出现沉淀，也使得证券市场效率受到影响。为提升结算效率，各国也曾试图进行改革，但固有的中间托管层级使得改革出现滞后。例如，1995年，美国证监会修改《证券法》，只是将结算周期从T+5日缩减至T+3日;至2017年9月，美国等主要金融市场仍采用T+2日结算周期。2018年5月，日本经过多年改革，仅将境内证券结算周期缩减至T+1日，跨境证券结算周期仍保持T+2日。正如支付结算体系委员会（CPSS）和国际证监会组织（IOSCO）联合发布的《金融市场基础设施原则》（PFMI）所指出的，“直接参与金融基础设施通常有许多好处，其中有些是间接参与者无法获得的好处，如实时全额结算、券款对付或使用中央银行货币。”
五是增加信息传递成本。多级托管实际增加了证券市场的信息传递成本。学者 Donald对美国多级托管引起的信息沟通问题进行了梳理，主要总结为两方面问题：一是投票延迟。实际投资者需通过投票方式参与公司经营决策，由于信息传递链条较长，实际投资者可能收不到投票消息，或者其投票主张未能及时传递至发行人，造成公司治理缺位。二是证券利益分配延迟。发行人在分配证券利益时需通过中间托管机构传递给实际投资者，由于托管层级较多，相关利益可能出现分配迟滞。
（三）多级托管持续存在的原因
美国证券市场已进入无纸化时代，实行一级托管已没有技术层面的障碍。多级托管作为纸处理危机的过渡阶段目前仍持续存在，主要有以下两方面原因。
一是路径依赖。在纸质化时代，由于信息技术受限，投资者暂时选择由中介机构托管实物券，各中介机构再层层托管至CSD，形成多级托管。实物券在美国证券市场存在较长时间，CSD、中介机构、投资者共同参与的格局尚需时间转变，证券市场存在历史路径依赖。
二是利益固化。中介机构提供的托管服务为个人投资者参与证券市场提供了一定的便利，且已是其收入来源之一，这些机构通过托管业务还衍生出其他一些业务，有相应的利益诉求。证券托管体制的转变需兼顾中介机构的利益诉求。
总之，证券市场早期的多级托管只是特定历史时期的被动选择，并不代表先进经验。随着市场不断发展，传统多級托管的弊端逐渐显现，需对其进行改良以更好地适应监管和投资者的需求。
多级托管的改进方向——穿透式托管体制
（一）总体趋势
基于市场对安全和效率的要求，穿透式托管体制日益成为发展趋势。穿透式托管体制是指CSD为终端投资者开立明细账户并掌握投资者情况，其形式包括一级托管和辅以穿透式设计的多级托管。其中，一级托管是穿透性最强的托管体制，因其安全、高效、简洁的特点，受到监管部门和市场的青睐，是新兴市场（如中国）及部分发达国家（如芬兰、挪威、瑞典、澳大利亚）的主流托管模式。并且，以美国为代表，以多级托管为主的传统证券市场也在深化和拓展一级托管、直接持有模式。这一安排不仅客观上弥补了多级托管的缺陷，而且起到对多级托管的制衡作用，即一旦多级托管出现问题，可以马上替代其维系证券市场继续运行，这在已实行多级托管的市场不失为一种亡羊补牢的举措。
（二）美国的实践
1.国债市场
美国财政部门在国债市场主导建立了一级托管体制。尽管美国在1975年《证券法》修正案中夯实了多级托管的法律基础，但随着市场的发展，这一体制的弊端已为政府部门和市场所熟知。因此，鉴于计算机技术的发展和节省成本的目的，美国财政部门于1986年推出了电子化的国债直接登记系统11，即后来的Treasury Direct系统。Treasury Direct系统广泛适用于个人和各类实体机构，包括公司、合伙企业、信托等，投资者直接购买并持有美国国债，无需经纪人或其他中介服务。
与多级托管相比，Treasury Direct系统具有安全、高效和低成本的明显优势。一是安全性更高。在该系统中，投资者账户由美国财政部直接维护，其权益确定性更强。而通过多级托管的TRADES持有证券的个人客户则对美国财政部或美联储没有直接追索权，投资者权益需要层层追溯，存在一定的不确定性。二是操作效率更高。以付息兑付流程为例，在Treasury Direct系统中，财政部直接向投资者支付利息和本金，无需中间环节。但在TRADES中，国债的本金和利息可能会通过多家机构流向投资者。例如，一笔款项可能从美联储转到一家大银行，再到一家小银行，再到投资者的银行或经纪人，最后才交付给投资者12。三是成本更低。在Treasury Direct系统中，投资者直接开立账户，无需中介费用。但在TRADES系统中，投资者和财政部之间可能存在多层机构，因此投资者需要维护中介机构（金融机构、经纪人或经销商）的关系，并支付服务费用。
2.其他证券市场
对于除国债以外其他证券的托管，美国政府部门在无法迅速变革多级托管的情况下，要求增加一级托管的制度安排，为投资者提供更多选择。
随着市场的发展，证券间接持有体系暴露出种种劣势。为满足投资者对于证券直接登记确权的需求，SEC在1994年要求美国证券业界为投资者设计一种新的无纸化证券持有方式。DTC于1996年推出证券DRS，实现对终端投资者所持证券的登记确权。发行人或者代理人定期向投资者发送账户报告以反映证券持有情况，并直接向投资者发送证券收益、委托投票征集文件和发行人年报。美国大力推动直接持有模式的发展，美国证监会规定自2008年起，在纽交所、纳斯达克或全美证券交易所（AMEX）上市的证券要全部允许通过DRS登记13。
（三）其他国家的实践
国际上囿于种种因素无法直接推动一级托管的市场，纷纷对其多级托管体制进行改良，辅以穿透式的设计安排。例如，欧盟的《中央证券托管机构管理条例》（CSDR）提出独立隔离账户（individual client segregation）的概念，CSD在为下级托管机构开立代理总账户的同时，也为其客户开立独立隔离账户，实现不同客户的证券隔离，以保证客户资产安全，并使CSD能够完全掌握实际投资者的账户明细。CSDR明确提出，CSD和其直接参与机构应向投资者提供“客户单独隔离”服务，并要求在欧洲开展业务的托管银行修改客户协议，为传统上只能接受混同賬户的投资者提供开立混同账户和隔离账户的选择，并提示不同账户的成本和风险。国际货币基金组织（IMF）在2017年对明讯银行的评估中提到，明讯银行对任何间接客户或分级客户（tiered participants）既没有开立账户，也没有相应的识别程序，这可能会给明讯银行带来消极影响。因此，为预防多级托管模式下潜在的风险，明讯银行要求当混同账户中任何单一权益超过托管在该账户资产总价值的25%阈值时，必须将相应资产分离到客户隔离账户，并且在每年KYC（“了解你的客户”）审查期间都对阈值进行评估14。
对我国债券托管体制的启示
通过对美国多级托管体制的由来、利弊及其改进方向进行分析可知，西方证券市场多级托管是历史演变形成的，并不代表先进经验，一级托管是最现代的托管安排，在机制和技术上是先进的，以一级托管为代表的穿透式托管体制是未来的发展方向。我国需守正创新，健全维护适合我国国情、兼顾安全与效率的托管体制。
我国债券市场成立之初，充分汲取国际经验，利用信息技术的后发优势，在全球率先推行以一级托管为主导的托管体制，历经二十多年的实践，这一体制运行良好，成为债券市场稳定运行的基石。但近期市场中出现拟在个别业务场景推行名义持有、混同账户等模式的声音，不仅违背了历史发展规律，也影响了市场安全与效率。面对新形势、新要求，我国债券市场提出以“中央确权、穿透监管”为原则的“中债方案”。对于境内机构投资者，坚持一级托管为主流模式不倒退、不妥协;对于国际证券市场存在多级托管的客观现实，“以高版本兼容低版本”，兼容市场多层级服务。通过CSD对终端投资者进行登记确权，既可以规避传统多级托管体制的弊端，又兼顾中介机构提供多级服务的需要;既支持穿透监管的政策安排，又满足国际投资者多样化的需求，实现安全与便利、风险与效率的平衡。
中共中央、国务院于2021年10月印发《国家标准化发展纲要》，要求推动国内国际标准化协同发展，推进中国标准与国际标准体系兼容。一级托管体制和“中债方案”是符合市场规律和中国国情的行业标准，也是讲好“中国故事”的成功实践。未来，我国需坚持“以我为主、兼容并蓄”，一方面坚持以一级托管为主不动摇，同时适应债市开放和多层次债券市场发展的需要，对于境外一些多级托管的业务场景，以中央确权、穿透监管为原则，以兼容并蓄、开放包容的态度推动多级服务共存，共建健康的金融生态;另一方面推动一级托管体制和“中债方案”走出去，成为引领国际托管体制的金融创新典范，提升中国标准在国际证券市场的话语权和影响力，助力促进高水平开放、构建国内国际双循环格局。（本文为中债研发中心“债券市场登记托管结算问题研究”课题的部分研究成果）
注：
1.一级托管是指终端投资者以自己的名义将证券托管于发行人或中央证券登记托管机构（CSD），由发行人或CSD直接管理投资者证券权益。
2.多级托管是指最终持有人将证券托管于上一级中介机构，直至CSD，中介机构是托管证券的名义持有人，终端投资者只能通过中介机构主张证券权益。
3.按照美国联邦法规（Code of Federal Regulations，简称CFR）Title 31-Part 357的规定，美国国债托管在国库/储蓄自动存储系统（Treasury/Reserve Automated Debt Entry System，TRADES）、传统国债直接登记（Legacy Treasury Direct）系统、国债直接登记系统（Treasury Direct System）之一（参见31 CFR. Chapter Ⅱ. Part 357.§357.0-Book-entry systems.）。 其中，Legacy Treasury Direct系统为美国财政部于1986年开发的非基于互联网的登记系统，现已被Treasury Direct System取代。
4.美国的市政证券、公司证券等由DTC集中托管，具体包括股票、认股权证、权利、公司证券和票据、市政证券、资产支持证券、存托机构收据和小额信贷凭证。参见DTC Disclosure Framework 2020. https：//www.dtcc.com/-/media/Files/Downloads/legal/policy-and-compliance/DTC_Disclosure_Framework.pdf.
5.Cede中的“Ce”代表 Central（中央），“de”代表 Depository（托管）。
6.SEC. Final Report of the Securities and Exchange Commission on the Practice of Recording the Ownership of Securities in the Records of the Issuer In Other Than The Name of The Beneficial Owner of Such Securities . （以下简称“Street Name Study”） .
7.SEC. Street Name Study.
8.U.S. Securities and Exchange Commission. Study of Unsafe and Unsound Practices of Brokers and Dealers， 1971：186.
9.本文的中介机构是指CSD以下的各层次级托管机构。
10.美国既存在自营证券与客户证券分立账户的情况，也存在自营证券与客户证券混同的情况。DTCC允许托管行将自营证券与客户证券托管于同一账户。
11.“美国在冷战期间背负了巨额债務，因此考虑在各个环节节省支出……1983年，第一批由新的IBM大型计算机系统（1986年）支持的‘个人计算机’在财政部门问世。新‘计算机时代’给美国政府的人员配备（导致人员减少）及文书处理（由新技术推动）带来了重大变化。1986年，财政部门引入了国债直接登记系统，这一系统允许投资者以账面记录的形式购买国库券，并通过电子方式直接持有国库券，无需经纪人或其他中介机构的服务。”参见http：//www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/histdebt/histdebt.htm.
12.参见http：//www.treasurydirect.gov/insit/research/faqs_basics.htm#td_features.
13.Direct Registration System Eligibility Deadline Quickly Approaching for Issuers of Exchange-Listed Securities. https：//www.skadden.com/insights/publications/2007/11/direct-registration-system-eligibility-deadline-qu.
14.参见IMF Monetary and Capital Markets Department： Detailed Assessment of Observance of the CPSS-IOSCO Principles for Financial Market Iinfrastructures - Clearstream Banking Luxembourg.
作者单位：中央结算公司中债研发中心
责任编辑：刘颖 鹿宁宁
参考文献
[1] 彼得·诺曼. 管道工程师与梦想家：证券结算和欧洲金融市场[M].董屹，卓贤译. 北京：中国发展出版社，2016.
[2] 支付结算体系委员会，国际清算银行和国际证监会组织技术委员会. 金融市场基础设施原则[M]. 北京：中国金融出版社，2013.
[3] Donald D C. The Rise and Effects of the Indirect Holding System - How Corporate America Ceded its Shareholders to Intermediaries [J]. Social Science Electronic Publishing， 2007.
[4] IMF Monetary and Capital Markets Department： Detailed Assessment of Observance of the CPSS-IOSCO Principle for Financial Market Infrastructures - Clearstream Banking Luxembourg [R]. Washington D.C.： IMF Country Report， 2017.
托管申请书范文第2篇
一、 学生放学后，托管班老师到学校指定位置接到托管学生，并带学生回到托管班教室。
二、 电话通知学生家长，学生已安全接到托管教室，请家长放心。
三、 托管班老师监督学生完成作业，并核对学生记事本，检查作业完成情况。
四、 指导学生修改作业中的错误内容，加强对易错知识点的认识。
五、 带领学生复习当天所学内容，根据学校老师安排，有计划的预习新课。
六、 托管过程中，托管班教师严格纠正学生的错误坐姿、书写、用眼方式等。
七、 学生在大教室或院子里游戏、读书。
托管申请书范文第3篇
一、教师是辅导中心教学工作的执行者。用现代科学文化知识武装学生，努力把学生培养成为德才兼备、素质全面、适应未来社会需要的社会主义的建设者和接班人。
二、教师要加强自身的学习和修养，努力使自己成为工作勤奋、能力突出、作风扎实、品德高尚的合格教师。在工作中教书育人，为人师表。
三、教师在整个教学过程中应遵循八大原则：整体性原则;教育性原则;理论联系实际的原则;启发性原则;因材施教原则;循序渐进原则;巩固性原则;直观性原则。
四、本辅导托管中心教师的教学工作分为备课、批改作业，辅导、学业成绩考核与评定四个基本环节。对教师在几个重要环节中的基本要求是：
1、辅导：以前节课中检测出的漏洞为基础，换角度为学生讲解，努力让学生消化每个知识点。任课教师要负起对学生进行课外辅导和答疑的责任，要做到满腔热忱，认真负责;承认差别，区别对待;形式多样，注重实效;耐心启发，积极引导。特别要加强对后进生的辅导。辅导后应写辅导记录。
2、考核：(1)教师要加强对学生平时学习情况的了解，要举行出题、押题、模拟等考试活动。(2)考试命题应从大纲要求和教材内容出发，着重检查学生掌握基础知识及应用基础知识去分析和解决问题的能力。
五、教师必须熟练掌握几个基本环节：(1)熟悉教学大纲和教材，掌握好教学内容。(2)明 确教学目的要求和重点难点。(3)全面了解学生选择正确的教学方法。(4)编写辅导教案， 熟悉教案和教具。
六、教师应热爱青少年校外教育事业，以培养“四有”新人为已任，具有一定的业务工作能力 和组织协调能力，对事业具有奉献精神。
七、努力钻研业务，积极参加教研、科研、创作活动，认真制订和实施教学计划，做好教学 工作小结，不断总结经验，学习、实践新的教研成果，保证培训出成果，教学上台阶。
八、教师应以身作则、为人师表，体现良好的师德和教育风范，努力做到教学育人、思想育 人、行为育人。积极主动的了解学生学校有关事宜，并向辅导中心报告。
九、遵守国家法纪法规，遵守本辅导中心各项规章制度，严于律己,积极参加各项集体活动。 做到关心集体、团结互助。自觉维护辅导中心的社会声誉。
托管申请书范文第4篇
关键词：券商;资产管理;业务
一、中国券商资管业务的现状
2011年后，中国逐步走出金融危机阴影，同时证监会逐步放松了对券商资管业务的管制，券商资管业务迅速发展。按发行对象来划分，中国券商资管按主要经营集合资产管理业务(分为大、小集合)、定向资产管理业务(定向专户)和专项资产管理业务截至2013年底，115家证券公司受托管理资金本金总额为5.2万亿元，同比增长了175.13%;证券公司资管总收入为70.3万亿元，同比增长了162.58%;受托客户资产管理业务净收入70.30亿元，同比增长了232.70%。
二、中国券商资管存在的问题
(一)券商资管业务缺乏核心竞争力
券商资管未形成自身核心竞争力。客观分析目前券商资产管理业务结构，2012年底的1.89万亿元的受托资产管理规模中，91.65%为银证、银信、证保等通道类业务，通道业务处于绝对主导地位。证券公司通过和银行、信托的合作提升了自己的受托资产管理规模，但是业务模式决定了证券公司只拥有较大资产管理规模，在实际业务层面并没有太多话语权，原因是资产(投向)和资金(客户)都在银行端，证券公司并不实际掌握这些珍贵的资源。业务模式决定了目前证券公司资产管理业务只是处于“虚胖”状态，核心竞争力依然很弱，甚至处于缺失状态。
(二)券商理财起步晚、规模小
从总体规模上来讲近年来，券商理财虽然迅猛发展。截至2013年年底，券商理财达到5.2万亿。但是相比较于银行、信托、与保险的理财规模。券商理财的规模还是太小。在与其他类型的金融机构的竞争中，缺少资源优势与规模优势。
与美国相比，中国券商资管在证券公司中的占比也比较少――资管在美国投行业中普遍占比为20%，如2012年，摩根斯坦利年报披露，资管业务收入占全部收入的34%;而中国资管收入占券商总收入却不足5%。这主要源于相比较于银行理财，当前市场对券商理财的热情不高，而券商理财渠道有限，导致券商理财在整个券商业务占比不高。券商理财需要提高自己的产品质量。
(三)券商理财产品的创新程度不够
近两年来年，券商理财突飞猛进，新产品层出不穷。虽然证券公司资产管理业务规模实现了质的飞跃，但这些资管业务中大多是技术含量不高的通道业务，真正能展现主动管理能力的并不多，且这些产品多是利用“银证合作”进行“监管套利”的产物。如果未来的“银证合作”遭到管制，券商理财将再度跌入低谷。券商应加强创新、提高设计产品的能力、提供优质理财产品。
券商创新不够深入一方面受制于券商资管本身的实力，另一方面也存在部分制度限制，以目前的创新前沿资产证券化为例，资产证券化创新就受制于以下四个方面的制约：目前可操作的基础资产范围依然较为狭窄;发行利率高;项目周期较长;关于资产证券化的配套制度目前还不够健全。
三、对证券公司的建议
(一)以资产管理部门为核心、建立综合式服务的财富管理平台
中国的证券公司应以资产管理部门为核心，可以仿照美国的模式，重组设立一个集投资管理与客户服务为一体的部门。在前台，实行财务管理顾问制度，负责收集整理客户的各种投资需要，推荐适合投资需要的公司理财产品，然后指定相应的投资计划;在后台，对接相应的资管管理服务，根据投资产品设置相应的投资经理岗位。投资经理的业绩定期向投资者公布，由监督部门和投资者共同监督。
(二)扩大资管业务占券商总收入的比重
中国证券公司的主要业务是经济业务和投行业务，资管业务收入占总收入的比重较少，2013年平均占比为5.74%。随着互联网金融时代的到来，投资者可以进行多种渠道的投资，券商经纪业务的利润空间会被逐步侵占，发展资管业务是证券公司未来的发展趋势之一。中国的证券公司应当增加其资管业务的投入。
(三)扩大集合理财计划规模，提高券商资管的投研能力
2011～2013年，中国券商资管总规模增长很快，但是集合理财计划的规模增长较慢，管理费用甚至有倒退的趋势。中国券商资管的集合理财计划、定向理财计划和专项理财计划中，集合理财计划是最能体现券商资管的财富增值和保值能力的资管业务，也是三类资管业务中管理费率最高的。集合资管计划的发展要慢于券商资管的整体发展，表明了中国券商资管的财富增值和保值能力发展较慢，其根本原因在于券商资管投研能力不足，中国券商应尽快提高投研能力。
同时，与美国的资管业务相对比，中国资管业中的量化产品和另类投资产品较少。量化产品和另类投资收益率要高于传统的理财产品。目前，中国的券商的集合理财计划主要为传统的理财，应加强量化产品和另类投资产品的研发。
(四)鼓励创新大力发展衍生品市场
证券公司之所以无法向客户提供期限固定、收益稳定的资产管理产品，本质上是因为投资工具的匮乏，特别是金融衍生品市场不发达，缺少风险对冲工具影响了证券公司资产管理产品开发;相比之下，银行依靠掌握非标准化债权资产通过期限错配的方式向机构客户和零售客户提供收益预期稳定、期限固定的理财产品，这对证券行业资产管理产品开发形成巨大挑战。
在发展金融衍生品市场时，我们要充分借鉴美国等发达国家成功的经验，吸取失败的教训。次贷危机爆发根本原因是美国金融创新过度，金融监管不力，信息不透明。为了推动国内证券公司金融创新。国内监管机构可以限定证券公司产品和业务创新中的杠杆比率上限;证券公司应当将产品和业务创新风险纳入公司全面风险管理体系;证券公司金融创新的性质、种类和范围应当与其公司净资本规模相适应，继续严格实施净资本管理;证券公司应当对复杂的金融衍生品结构和标的定期向监管部门报告，保证证券公司金融创新时刻置于监管之下，提高金融监管的透明度和有效性。
四、结语
综上所述，中国的资产管理者要想提高竞争力，就必须以资产管理部门为核心、以客户需求为导向整合公司内部资源，必须转变经纪业务发展方式、建立综合式服务的财富管理平台，必须鼓励创新，借鉴国外经验，大力发展衍生品市场。(作者单位：中央财经大学)
参考文献：
[1]罗秋菊、周培胜.美国券商资产管理业务研究及对中国的启示[J].江西财经大学学报，2002，(20)：11-14
[2]吴琴伟、冯玉明.中外资产管理业务的比较与启示[J].证券市场导报，2004，(8)：56-61
[3]宗宽广.美国投行资产管理业务发展启示[J].中国金融，2012，(03)：25-27
[4]Ai-GekBeh and George Abonyi，“Structure of the Asset Management Industry：Organizational Factor in Portfolio investment Decisions”，ISEAS Working Paper 0219-3582，June2000.
托管申请书范文第5篇
(高校经办工作人员参考)
到中心领取人事代理协议书 发放人事代理协议书(一式两份，学生留存一份、中心留存一份)
收取人事代理协议书一份、填写人事代理登记名单并收费
(收费标准240元/人〃年)
交人事代理登记名单、协议书一份及人事代理费到中心
根据人事代理登记名单送交档案到中心
注意：
① 人事代理档案中必须含有毕业生登记表、成绩单、报到证(白色联)。
② 为方便办事，提供优质服务，请毕业生在办理人事代理后主动加QQ：800049888 ③ 党员如需挂靠组织关系请通过七一党建网()将组织关系转至“中共重庆市流动人才市场委员会——一总支——61支部”。一总支61支部QQ群号：96519578，请已办人事代理并在我处挂靠组织关系的毕业生主动加入。 ④ 学生不需持报到证到中心报到。
2011年毕业生档案托管办理流程
(高校经办工作人员参考)
填写档案托管登记名单
送交档案及免费档案托管登记名单到中心
注意：
① 档案托管不接收党团组织关系，请不要将党团组织关系转至中心。 ② 档案托管费用为毕业两年内免费，两年后按30元/年收取费用，在档案转出时统一结算，托管期间不需交费。 ③④
2011年毕业生户口托管办理流程
(高校经办工作人员参考)
填写户口托管名单、收取相关材料及费用(收费标准60元/人〃年+4元工本费)
①《重庆市社会人才集体户落户申请表》(一式两份)(贴一寸免冠登记照，双面打印，用黑色签字笔填写)
②《江北区公安分局户口办理人员信息登记表》 ③《常住人口登记表》原件 ⑤ 重庆市社会人才集体户口落户协议书》(一式两份)未找到 ⑤《户口受理单》 ⑥身份证复印件 ⑦《报到证》复印件 ⑧《毕业证》复印件
交户口托管名单、以上相关材料及户口托管费到中心
注意：
① 户口托管必须同时办理人事代理，否则不接收。 ②③ ，凭本人身份证到华新街派出所领取，工本费8元。 ④ 所有表格须填写规范、完整，否则不能上户。 ⑤ 《结业证》、《常住人口登记卡》均不能通过审核。
网址：
联系电话：(023)8851738
8、88517399
托管申请书范文第6篇
住所：_________
电话：_________
传真：_________
乙方：_________
住所：_________
电话：_________
传真：_________
一、概述
甲、乙双方根据《中华人民共和国合同法》的规定，本着真诚合作，互惠互利的原则，经过友好协商，就乙方向甲方提供idc业务服务达成以下协议：
二、乙方的权利与义务
1.在签订本协议时，乙方需向甲方提供其营业执照副本、乙方经办人身份证、国家主管部门核发的有效许可证。由甲方审核后，对上述有效证件以复印件方式留存。
2.乙方为甲方提供服务器、_________的专用机房(_________机房)、标准机架、标准电源、网络端口及ip地址等网络资源，用于甲方的网络设备(服务器等)接入国际互联网(internet)，服务品质需满足相应《服务品质保证协议》的标准。
3.依照本协议，在乙方向甲方提供任何服务时，若乙方或其代理商需移动、使用、复制、修改、翻译、分发或是与其他的物品(软件、硬件及其他物品)组合使用甲方的软件、硬件和其他物品(此三项以下统称为物品)时，需得到甲方的书面同意后方可执行;但若遇到紧急情况可在甲方知情的情况下，乙方提供相应的服务，但是必须保证甲方委托管理的物品能正常运行，并在事后24小时内书面通知甲方。
4.如果乙方由于使用这些物品而造成的侵权行为，乙方承担全部的法律责任。
5.服务器在机房托管期间，如因碰撞、静电、偷盗、供电不稳定等管理不善的原因对甲方造成了损害，乙方承担全部损失并赔偿甲方。
6.乙方消除非甲方人为操作失误或错误所出现的故障。
三、甲方的权利与义务
1.甲方租用乙方的专用机房，标准机架，通信端口及ip地址并对其拥有使用权，甲方对其自行购买的设备拥有所有权。
2.甲方在签约后应及时将其托管设备的清单、资料及相应的技术参数，提供给乙方。
3.甲方按照本协议规定的条款及时足额向乙方支付有关费用。
4.甲方需遵守《数据中心客户管理制度》(见附件二)。
5.甲方应以与因特网服务有合理关联的一切合法方式及商业目的使用idc服务，如因违反国家现行规定而导致乙方受损失时，甲方应承担全部责任。
四、服务项目及费用
1.甲方采用如下方式进行主机托管业务。
2.服务器托管：服务器台数_________;空间(u)_________;端口_________;服务期限(月)_________;总价(大写_________)。
3.端口配置：乙方免费提供给甲方_________个共享端口。
4.ip地址：乙方免费提供给甲方个固定ip地址，ip地址为：_________(此ip地址也许会有变化，以实际分配的ip为准)。
5.本协议有效期限内甲方向乙方支付的费用总计为_________元人民币(共计大写人民币_________元整)。
五、支付方式
自本协议生效后，甲方以支票方式向乙方支付费用，甲方采用如下方式作为其费用的结算和支付方式：甲方一次性向乙方支付_________元。
六、协议期限
本协议有效期(即乙方向甲方提供服务期)：自_________年_________月_________日始，至_________年_________月_________日止，总计_________个月。
七、协议的变更与终止
1.在协议有效期限内，双方均应严格遵守协议文本中的各项条款，不得无故终止协议，否则将由协议终止方承担相应的法律责任及由此造成对方的相关经济损失。
2.签约双方可在协议到期前_________个月协商续签主机托管协议。
3.在协议有效期限内，甲方若需变更其主机托管服务的内容，该行为所涉及的服务内容、费用以补充协议书的形式签订，补充协议书与本协议具有同等的法律效力。
4.协议终止后，甲方所欠乙方的所有费用仍应按协议规定支付。
八、联系人
甲、乙双方应指定专人负责协调，接发信函、发票及双方互通的其他材料和备件，负责书面通知乙方改变已约定的项目等工作;同时甲方应指定联系人负责服务器及其他网络设备的安装与调试。甲方变更联系人应当及时通知乙方。
甲方联系人：_________;电话：_________;传真：_________;电子信箱：_________。
乙方联系人：_________;电话：_________;传真：_________;电子信箱：_________。
九、违约责任
1.任何一方未履行本协议中的任何一款均视为违约。任何一方在收到对方的具体说明违约情况的书面通知后，如确认违约行为实际存在，则应在二十日内对违约行为予以纠正并书面通知对方;如认为违约行为不存在，则应在二十日内向对方提供书面异议或说明，在此情况下，甲乙双方可就此问题进行协商，协商不成的，按本协议争议的解决条款处理，违约方应承担因自己违约行为而给守约方造成的直接经济损失。
2.在协议期间，双方均应遵守协议并不得无故终止，否则违约方应向对方支付违约金，并承担由此引起的对方的损失，具体违约金额为本协议金额未履行部分的20%。
3.在协议期间，甲方逾期未交纳本协议约定费用，乙方有权要求补交费用并可以按照所欠费用每日收3‰的违约金。甲方如超过收费约定期限30日仍不交纳本协议约定费用及违约金的，乙方可以暂停向甲方提供idc业务服务。甲方在乙方暂停服务60日内仍未补交本协议约定费用和违约金的，乙方可以单方面终止本合同，并可以依法追缴欠费和违约金。
4.由于乙方服务中断或其他对甲方造成的损害，乙方赔偿金额最多不超过_________元。
十、免责条款
甲、乙双方明确因地震、台风、水灾、火灾、战争以及其他不能预见并且对其发生和后果不能防止或避免的不可抗力，导致甲乙双方或一方不能履行或不能完全履行本协议的有关义务时，遭遇不可抗力的一方不承担违约责任;同时因不可抗力引起电力、通信不稳定等因素而造成的设备故障及损失乙方不承担违约责任。但遇有不可抗力的一方或双方应于不可抗力发生后15日内将情况书面告知对方，并提供有关证明。在不可抗力影响消除后的时间内，一方或双方应当继续履行合同。但若在台风、水灾和火灾发生时，一方明显的抢救不力而给对方方造成的损失，不在免责条款内。
十一、保密
1.双方同意在本协议期限内或之后，
(1)只为本协议目的而使用属于对方的保密资料，
(2)在未得到对方书面同意之前，不将对方的保密资料披露给第三方，否则视为违约，违约方应向对方支付违约金，并承担由此引起的对方的损失，具体违约金额为额最多不超过_________元。
2.本协议中，保密资料是指任何一方所有的与披露方现有的潜在的业务、运营或财务状况直接或间接有关的书面、演示、电子、或其他形式的资料(包括：价格、市场营销计划、客户名单、相关数据等);但不包括以下资料：
(1)为公众所知的;
(2)接受方通过没有保密义务的独立渠道合法获得的资料;或
(3)接受方在本协议保密条款签订之前已经知道的资料。
十二、争议的解决
对于因本协议而发生的任何争议，双方可协商解决，协商不成的，任何方有权向本协议签约地人民法院提起诉讼。
十三、适用法律
本协议的订立、效力、解释、履行和争议的解决均适用中华人民共和国法律。本合同一共两份，附件具有相同的法律效力。
甲方(盖章)：_________乙方(盖章)：_________
法定代表人(签字)：_________法定代表人(签字)：_________
_________年____月____日_________年____月____日