融资模式分析论文范文第1篇
在目前经济高速发展的时代, 人们生活水平的也同步提高, 与之相配套的生活环境和城市市政基础设施势保证生活品质和推动经济中起着重要作用, 同时也成为经济发展的瓶颈。一个城市的市政基础设施的健全和完善程度在一定程度上影响着城市人民的生活, 同时也反应出一个城市的经济和生活水平。
城市市政基础设施的建设需要投入大量的资金, 尤其像重庆这种山城, 城市立交桥和跨江大桥等大型基础设施的造价高, 工程费用小则几亿, 大则几十亿, 这些设施的投入单纯靠政府的财政资金进行建设就显得力不从心了。在这种背景下, BT投融资模式渐渐的被凸显出来, 应运而生。
2 BT投融资模式的运行机制
根据国家现行的有关规定, 项目的建设必须实行法人制、招标投标制、监理制和合同制。项目的启动首先由政府背景大型的国有投资公司承担项目法人, 作为项目的发起人, 组织项目的建设。为保证拟建项目建设完成后及时进行回购, 政府通常需要在项目启动之前给项目法人配置一定的资源。配置的资源在项目建设时期逐步变现, 项目建设完毕后一定时间内 (通常是质保期结束后) 再进行回购。以项目建设时期的“空间”, 换取了资源变现的“时间”, 实现工程项目建设的可持续发展。
3 BT投融资模式的启动
以BT投融资模式进行建设的工程, 前期审批手续和文件基本由项目法人办理完成, 包括立项、可研、初设和施工图。为减少项目法人和BT投融资人的风险, 本人认为工程在施工图完成之后再进行BT投融资人的招标比较合理。由于在可研阶段, 工程实施的模式还不能确定, 可研批复中对工程实施时施工、监理、勘查和设计的招标方式一般都核准为公开招标, 但BT投融资模式的招标不在其核准之列。项目如以BT投融资模式实施, 招标需重新报项目审批部门核定并报批, 经同意后方可启动BT投融资模式的招标工作。
4 BT投融资单位的选择方式及优缺点
4.1 纯BT投融资单位的选择 (二次招标)
BT模式即“融资—建设—移交”, BT投融资人可以是自然人、企业和外资机构。其承担的重要任务和负责的主要内容是筹集项目建设资金, 并成立专门的项目管理公司, 对工程的实施进行管理。并在取得BT投融资中标资格后进行第二次招标, 选择工程的施工、监理及重要材料及设备的供应单位, 接替项目法人在管理建设期间对设计单位的管理, 履行工程建设期间建设单位的职责。
优点:此种方式管理层次明显, 管理结构和程序简单, 符合现行法规的要求。
缺点:此种方式只选择了BT投融资人即出资单位。首先, 由于BT投融资人可能不是从事建设管理及相关工作的企业, 在成立项目管理公司时可能缺乏项目管理的专业人才, 在项目实施时缺乏管理经验, 不能对工程进行有效的管理和推动, 特别是工程外围环境的协调能力, 可能使工程建设受阻且不能有效的推动, 难以顺利完成工程建设任务;如BT投融资人专门聘请项目管理人才组建项目管理公司, 工程在日常工程技术管理过程中遇到的问题能解决, 但在有一些大问题上由于其不是决策层, 而处于决策层的人又对工程建设的相关法规和管理经验比较欠缺, 往往对有些事情难以推动和开展, 不利于工程的推动。其次, BT投融资人作为企业, 其必须追求一定的利润, 而项目法人给予BT投融资人投资的资金利息只略高于银行同期利率, 不给予或给予很少的投资回报 (投资回报一般低于或等于其投资机会成本) 。则其利润部分肯定会从下一步的施工中获取, 在公开招标选择施工单位时候, 其发包价格将会很低。施工单位进场为控制成本将会牺牲工程的质量和安全, 且索赔和扯皮的事情将时常发生, 此时工程质量、安全和进度将受影响。如其不压低施工价格, 赚取施工利润, 则其投资回报比较少, BT投融资人往往不愿意参与项目的投融资, 而提高投资回报又不利于控制项目的总投资, 节约本已紧张的建设资金。
4.2 BT投融资单位带施工 (一次招标)
BT投融资人可以是有资金实力和资质的建设代理单位、施工单位、设计单位或监理单位, 在工程BT投标时, 其在投标文件中明确满足资质和业绩要求的施工单位作为工程后期的施工单位, 一旦中标施工单位不能变化。其作为一个利益共同体参与工程投标, 为能顺利进行投标, 在BT投融资人选择施工单位时他们必须达成意向。此时能一起参与工程投标, 表明BT投融资人和施工单位在工程实施价格和利益分配方面各方都在能接受的范围之内, 中标后只是对施工合同进行进一步的细化。
优点:第一, 在选择BT投融资人时, 要求BT投融资人是有一定的资质和业绩的单位 (通常为建设代理或设计或监理或施工单位) 。选择的BT投融资人具备了一定工程项目管理经验和能力。第二, 在选择BT投融资人的同时选择了施工单位, 与二次招标相比, 节约了工程建设的时间, 能使项目早日实现投资及社会效益。第三, BT投融资人往往是具有施工能力的大型的国企和央企单位, 具有较强的经济实力和技术实力, 项目管理经验丰富, 推动工程建设得心应手, 遇到复杂的问题能快速解决, 且外围协调能力强。第四, BT投融资人通常选择具有独立法人资格的子公司或长期合作的单位作为施工单位, 其为利益共同体, 工程实施期间索赔事情比较少, 有利于项目的推动。
缺点:传统建设制度下, 在工程办理施工许可证时, 因前期工作由项目法人完成, 而BT投融资人为实施期间建设单位, 施工许可证上不能得到有效体现工程相关方的职责 (目前项目法人和BT投融资人合并填为建设单位) ;在工程相关费用缴纳时, 由于施工单位与BT投融资人签订的合同不能在BT投融资人招标时体现, 缴费基数往往不好确定, 合同备案和施工手续办理困难, 行政质量和安全监督介入比较延后。
5 BT投融资模式相应行政制度的完善
BT投融资模式作为城市快速发展的一种产物, 为城市的发展做出了很大的贡献。BT投融资模式在全国已实施多年, 但都没有统一的实施模式和相应的制度支持, 建设程序还没有得到详尽的规范。另外《建设工程质量管理条例》中只规定了建设五方 (建设、勘查设计、施工和监理) 的职责, BT投融资模式下工程参建各方的责任和义务还没上升到法律层面上来, 对于BT投融资人的职责还停留在合同的约定上, 致使在办理手续和行政监管时出现定位不准确的情况, 目前急需政府层面进行规范, 完善相应的制度。
摘要：在目前城市化建设中, 市政基础设施建设速度加快, 而建设资金与工程需要又不匹配。文章详细介绍了BT投融资模式在城市市政基础建设中的运行机制和特点。
关键词：BT投融资模式,运行机制
参考文献
[1] 张水波, 何伯森.FIDIC新版合同条件导读与解析.北京:中国建筑工业出版社, 2002.
[2] 全国一级建造师执业资格考试用书编写委员会.建设工程法规及相关知识.北京:中国建筑工业出版社, 2007.
融资模式分析论文范文第2篇
目前普遍采用的方式是各大汽车厂家做担保, 经销商、银行、汽车厂家捆绑的方式, 为经销商办理融资。据统计, 有七成汽车经销商需要办理此类融资。
1 合格证抵押贷款是汽车经销商普遍采用的融资方式
经销商4S店是各大厂家销售的最前线, 经销商的销量和经营状况直接关系到各个品牌厂家的经营业绩及未来的发展。经销商每月向厂家进货直接以现金支付, 所以库存资金是汽车经销商很大一块运营成本。经销商自有资金不足且自己筹措资金能力有限则会成为经销商发展的瓶颈。为解决经销商融资难的问题, 各大厂家通常会采用通过经销商、银行、厂家签订三方协议, 以厂家作为后盾帮助经销商融资, 及通常所说的库存融资。目前各大银行以及金融公司都提供此融资服务。汽车4S店资金短缺想要融资, 没有不动产可以抵押, 又不愿意拿股权换贷款, 于是用合格证做抵押向银行或者金融公司贷款成了各个经销商首选的方法。
虽然此项业务已经普遍采纳而且比较成熟, 但是, 如果风险监控不到位或者在遭遇如2008年经济危机等事件后, 经销商脆弱的资金链可能会断裂, 甚至导致破产。经销商无法偿还贷款, 损失的承担者不仅仅是经销商和银行, 也包括汽车厂家和当地的客户。经销商倒闭, 在所在城市出现真空期, 当地的客户的购车和维修都受到影响。以下将探讨汽车经销商融资的风险点, 以及如何防范及减少此类风险。
2 汽车经销商库存融资的风险点
2.1 合格证抵押风险
“车辆合格证质押信贷”经营模式下的金融风险是显而易见的。汽车经销商在车款回笼后是否“赎回”合格证, 有充分的选择权, 这就为不法经销商挪用购车款, 甚至进行欺诈行为提供了极大便利。尤其对于一些投资扩张速度过快的汽车经销商, 当其资金不足时, 就会利用该合格证继续在银行质押贷款, 而用卖车所得的现金不立即去赎合格证, 而是继续周转使用。而客户交了钱却不能及时拿到合格证, 没有合格证新车无法上牌照。而临时牌照的有效期很短, 当这些所持的临时牌照失去效力而无法从4S店拿到合格证的新车车主, 无奈之下往往采取两种方式:一是使用假临时牌照, 一是无牌证驾驶。而这两种方式都将面临巨大的风险和不良后果。
经销商这种延迟赎证挪用车款行为不仅侵犯了客户的切身利益, 也会影响汽车品牌的客户满意度。
在“车辆合格证质押信贷”经营的最初阶段, 汽车合格证没有任何防伪标识, 许多经销商为了用合格证到银行或者金融公司贷款, 不惜到一些不法商贩处去印制假的汽车合格证, 然后到多家银行或者金融公司贷款。
为防范这一风险, 可以采取合格证带芯片以防止造假或合格证直接由厂家寄给银行。对于银行应该严格合格证的监管, 防止经销商“以证换证”。
2.2 资金链断裂风险
资金链, 资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。现金——资产——现金 (增值) 的循环, 是企业经营的过程, 企业要维持运转, 就必须保持这个循环良性的不断运转。资金链是否濒临断裂的危险, 一般考虑企业的资产质量, 即资产负债率、融资的能力、宏观经济的情况等。
资金链是一个企业的血液, 对于汽车4S店而言, 顺畅的资金周转更是必须的。而汽车4S店的资金需求是巨大的, 目前大部分4S店的资金需要“车辆合格证质押的信贷”支持, 需要经销商向银行交存10%~30%的保证金, 例如:经销商如果需要1000万的资金去向厂家进车, 只需向银行交100万~300万的保证金即可。这看似对经销商非常有利, 但是这种专款专用的融资的期限一般非常短, 通常为90天最长不超过180天。汽车业界普遍认为, 一家汽车专卖店的合理库存周期应该在35天左右, 对于库存会超过60天的资金链是非常紧张的。但是如果在90天内仍无法销售出库存车, 也没有足够的自有资金去偿还到期的融资贷款, 对经销商而言, 遭遇的损失可能是巨大的。根据“车辆合格证质押信贷”业务的三方协议, 一旦经销商出现融资逾期或即将逾期, 厂家会马上介入, 会把该经销商未销售的车辆调剂销售或回购以帮助经销商偿还部分贷款, 另一部分剩余贷款还得需要经销商自己去筹集。但是, 在处理此类事件通常耗力也耗时, 而且此阶段, 银行的融资和厂家的供货将会暂停, 经销商业务停顿使得促弱的资金链更加雪上加霜, 甚至可能会导致破产。在2008年至2009年, 先是两家国内大型的经销商集团——山东华达和浙江中汽也遭遇资金断裂的危险, 然后是北京众义达四家4S店因资金链断裂进行重组;龙运汽贸集团旗下的东风标致和雪铁龙4S店也因资金断裂公司无法继续经营, 这些并不是汽车流通领域的个案。
2.3 股东连带法律风险
4S店的投资人往往不止一家4S店或者在其他行业领域也有投资, 一个投资人在多家公司拥有股份在汽车行业中是很普遍现象。投资人在业务扩张时需要大量资金, 在融资时需要寻求担保公司或对外担保。但是公司在对外提供担保时, 由于承担了相应的法律和经济责任就成为潜在的债权人甚至是全部和部分财产的所有人, 这可能给公司带来较大风险, 实践中, 公司的担保行为是引发债务纠纷的“高危因素”。投资人不当的对外担保, 可能因为连带的法律诉讼, 波及到本来正常运作的4S店, 严重的会导致破产清算。
汽车经销商应该加强经营者和决策者的风险管理意识, 提高风险防范管理水平, 建立有效的风险监控处理管理体系, 健全对外担保风险预控制度及责任追究制度。例如, 有限介入受保企业的治理, 向受保企业派驻财务总监, 监控企业财务, 或者定期了解企业经营管理、财务状况, 比提出意见和建议, 及时采取风险防范措施, 企业资产处理等可能影响到担保人权益的行为, 必须先征得担保公司的同意;再如, 为他人提供担保, 应当采取反担保等必要的防范措施防范风险。反担保可以保证其追偿权的实现, 要求债务人提供担保。现实中, 很多公司采用互担保, 这些公司不仅把相互担保作为一种融资手段, 其中更深层次的意味则是期望对等信用担保可以形成一种制约机制, 可以起到类似反担保的风险防范作用。
3 汽车库存融资风险的控制
(1) 作为银行, 可以采用货物质押或驻点监管的方式代替简单的合格证质押方式。
所谓的“货物质押”指银行把钱贷给经销商, 经销商到汽车生产商那里买到商品车, 银行的货管员就直接从厂商那里把新车的钥匙、汽车合格证拿到银行监管。之后经销商每卖一辆车, 就要还给银行相应的贷款, 银行才会把车钥匙和合格证交给买车人。为了防止汽车经销商私自转移库存车辆, 银行货管员定期要到4S店‘盘库’, 按照厂家提供的钥匙和合格证一一与库存车辆进行比对。
目前还有很多银行采用派专人驻店监管, 虽然银行会向经销商收取相应的监管费用, 但是经销商领取合格证非常便利。从风险控制角度, 这是最直接的而且也是行之有效的风险监控手段。
(2) 作为厂家, 可以通过“控制给经销商的融资额度、定期跟踪经销商融资使用资金与其销量的相匹配、通过客户对经销商拖延交付合格证的投诉来获知风险预警”等方法控制风险。
经销商得银行融资的过程如下:首先由汽车厂商与银行 (包括汽车金融公司) 签订“总对总”合作协议, 并由银行给予汽车厂商一个总授信额度, 由汽车厂商根据经销商的实际情况向银行推荐具体的融资额度, 该授信额度专项用于经销商向汽车厂商购置新车。对该业务控制风险的一个重要的环节就是, 汽车厂家在向银行推荐某个经销商的融资额度时, 额度大小的确定要适当, 不仅能满足经销商正常的销售的资金需求, 而且也不能给额度太大, 以防止经销商利用多余的额度, 套现挪作他用。
作为汽车厂家对经销商的销量数据以及其在合作银行的融资数据都比较容易获得, 如果能定期进行比对, 可以检验经销商的融资使用是否异常, 能够提前发现一些潜在风险。
客户合格证的投诉也能反映出经销商资金链是否出问题。如果连续有客户反映某一经销商总是延缓交付客户合格证, 说明该经销商有可能资金最近比较紧张, 应该着手调查以及时发现潜在风险。
从大的层面来讲, 厂家应该保证所有的经销商都能够盈利并维持生存, 不亏损才能保证更好的服务, 这是最根本的问题。及时掌握经销商财务状况、股东变动情况、对外投资情况等数据, 如果经销商的财务状况出现恶化, 应该及时发现并及时调查并制定相关应对政策。其他方面, 如厂家任务量保持合理库存系数、合理制定4S店布点计划、给经销商提供一个公平竞争的环境等等都是有助于多数经销商保持盈利。
(3) 作为经销商, 应该提高自身的“造血机能”以增强抗风险能力。
经销商缺资金, 就好像人贫血一样, 不能一味只靠输血。汽车经销商要保持连续健康发展, 具有较强的风险抵抗能力, 提高自身造血能力才是最根本的办法。提高造血能力应该通过提高单店赢利能力, 将自己的留存盈利转化为投资。
经销商可以通过提高服务质量及开拓汽车增值服务, 提高单店赢利能力。众所周知, 如今卖车利润越来越薄, 车市已进入微利时代。主要表现在, 汽车整车产业利润逐步降低。2003年以来, 整车平均利润从9.11%下降到4.3%, 有的不到1%;不过整体利润看, 国外成熟汽车市场中整车的销售利润约占整个汽车业利润的20%、零部件供应的利润约占20%, 而50%~60%的利润是在服务领域中产生的。从中可以看出零部件市场及售后服务市场无疑将成为中国汽车产业链上的两颗明珠, 并完全融入全球汽车产业链。而且在汽车车增值服务空间拓展业务, 譬如开发汽车金融业务、二手车市、汽车租赁市场等, 帮助经销商增加盈利能力。中国汽车市场已经从“产品时代”过渡到“服务时代”。
另外, 经销商应该加强财务管理, 保证利润的稳定性。采取财务和业务紧密捆绑, 使资金和合理库存相匹配, 每花一笔钱都采取财务公开制度, 并随时让各部门经理以及分公司总经理知道资金流运转的情况, 以便最大限度的在最短的时间内提高资金利用率, 保证利润的稳定性。
摘要：本文主要通过介绍汽车经销商的融资模式, 针对其主要的模式“合格证抵押贷款”方式, 探讨汽车经销商融资的风险点, 以及如何防范及减少此类风险。
关键词：汽车合格证质押,库存融资,资金链,风险控制
参考文献
[1] 王再祥.汽车金融[M].中国金融出版社, 2004.
[2] 财务与金融[J].湖北省一级社科期刊.
[3] 金融论坛[J].中国人文社会科学核心期刊.
融资模式分析论文范文第3篇
关键词：政府融资平台公司;融资模式
城市化建设是衡量一个城市物质生产和居民生活水平的标准之一，为了改善城市整体形象，各地政府对城市建设的资金投入在所不惜，但却存在财力不足，融资难度大，资金使用效果不好的种种现象。地方政府融资平台正是在这种形势下应运而生，通过对城市土地、基础设施、城市特许经营权的整合，为各地公共基础设施的建设与完善筹集资金，并且为保持城市经济平稳发展起到了举足轻重的作用。但自2010年来，国家宏观调控力度不断增大，各大金融机构不同程度上收紧对融资平台的贷款规模，在这种新形式下，融资平台公司就必需在融资模式、融资渠道、融资理论等多方面进行创新以解决城市建设资金需求的问题。
一、政府融资平台公司的融资作用及现状
十余年来，政府融资平台公司利用自身的政府背景及信用优势，通过创新投融资管理模式，加大投融资工作力度，加强项目管控模式，实现资金的最优价值，为城市建设提供了源源不断的资金。政府融资平台公司的发展，有效地缓解了地方政府的财政及市政建设过程中的资金供需矛盾，充分提高资金的使用效能，促进了地方基础建设的快速发展。根据2011年全国审计结果，全国政府融资平台公司共有6576家，其中省级165家，市级1648家，县级4763家。
实践证明，政府融资平台公司通过有效运用市场化动作方式筹集资金，提高了资金使用效率，弥补了地方政府财力不足的缺陷，大大推进了我国城市化进程，我国的城镇化率已从2000年的36.22%提高到2011年的51.27%。各地基础设施建设明显改善，创造了就业，增加了财政收入，大大提升了经济发展质量和效率。
二、新形势下政府融资平台公司突现的问题
(一)政府融资平台公司引发的政府债务问题
随着城市化进程的加快，新型城镇化已成为新一轮的国家战略，各地的基础设施建设不断扩大，而政府的经济实力及财政能力都不能满足城镇化建设的速度，只有全力通过政府融资平台公司进行投融资业务，来实现政府的城镇化建设需求。在这种情况下，一是各级政府涌现了大量的政府融资平台公司，二是政府融资平台公司的融资规模急剧扩张。所以近几年地方融资平台公司的债务规模急剧攀升，且部分债务政府负有偿债责任。根据《全国地方政府性债务审计结果》，截至2013年6月底，全国地方政府性债务余额108859.17亿元，其中通过政府融资平台公司借款余额为40755.54亿元，占比为37.44%。由于政府融资平台的盈利能力都很低，且地方政府财力有限，因此未来政府融资平台公司和地方政府都将面临严峻的偿债压力。
(二)新形势下政府融资平台公司融资面临的问题分析
新形势下，特别是2012～2014年政府出台的相关政策，使政府融资平台公司面临了许多融资问题。
2010年6月10日，国务院发布的《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(19号文件)，这一文件全面总结了政府融资平台发展现状，对平台业务提出了新的要求。2012年11月5日，国土部、财政部、人行、银监会共同发布了《关于加强土地储备与融资管理的通知》(國土资发〔2012〕162号)，这一文件明确要求建立土地储备机构名录，严格控制土地储备总规模和融资规模，并且要求专款专用、封闭式管理，不得用于城市建设。2012年12月24日，财政部、国家发改委、人民银行、银监会共同发布了《财政部、国家发改委、人民银行、银监会关于制止地方政府违规融资行为的通知》。2014年9月23日，国务院发布的《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(43号文件)，这一文件建立了规范的地方政府举债机制，并对地方债务实行规模控制和预算管理，完善了相关的配制制度，妥善处理了存量债务和在建项目后续融资问题。这一系列文件的陆续颁布，降低地方地方政府的债务风险，同时国家对进行政府性债务的融资也明确制定了由政府为发债主体进行融资，剥离了政府融资平台公司的部分融资职能，同时也就增加了政府融资平台公司的融资难度。
三、政府融资平台公司融资模式的思考
目前，国家出台各项政策和文件，其主要目的就是为了完善政府预算体系，积极推进预算公开，加强财政收入管理，优化财政支出结构，规范地方政府债务管理，防范化解财政风险，用机制来约束政府债务，用思路来解决融资难题，同时界定好各类债务的责权主体。作为城市建设的主体，政府融资平台公司应结合城市建设的特点，用新的理念重新审视自身的发展目标、规模和思路。一要充分发展城市规划的引领作用，为其安排自身的发展目标、总体框架和具体项目，制定自身发展的战略规划、投融资规划、资本运作规划等，保障公司的可持续发展。二要充分利用各项资源，努力实现资源的效益最大化。三要探索和实践多种市场化的、创新的融资模式和融资手段，继续在国在的经济发展中发挥重要作用。
(一)统筹规划，加强项目差异化投融资策略管理
根据项目的经济属性不同，可以分为经营性项目、准经营性项目和公益性项目三类，每一类项目也应分别采取不同的融资思路、模式及渠道，有效的提高融资能力，结合项目特点，选取最优的融资方式实现资金效力。对不同属性的项目，在有条件的情况下，也可以将公益性项目和经营性项目统筹规划，采取公益性项目的基础设施投入列入经营性项目的经营收入平衡，同时以经营性项目的开发理念，对公益性项目的前期进行干预，以提高商业项目的价值空间，实现“双赢”。
例如：江苏镇江某片区投融资规划项目，总占地面积3500亩，对整个片区进行土地一级开发。
1. 不同的项目进行可经营性分析
对片区内所有项目按项目性质进行分类，并对每一类项目的经营能力及现金流量进行预判断，并按经营性高低进行排序。如表1所示。
2. 投融资规划方案设计
根据对投资项目的分析，按项目区分理论，确定投融资模式和运作主体，对土地开发成本建设测算模型，设计区域开发模式，建立开发时序，规划实施与项目启动、土地取得与出让、融资与资金平衡的方案。
其中：开发收入=土地出让收益+税收、规费，开发成本=土地取得费+资金占用和利息+管理成本和费用。
本项目是根据开发时序，对产生的资金缺口以融资、公私协作的方式解决，对取得的开发收益用来偿还贷款、滚动开发和持续经营，实现了不同性质的项目的统筹运作。
(二)引入市场化主体，吸引社会资本进入基础设施市场
融资平台公司作为市政基础设施的建设主体，应积极参与基础设施和市政公用产业的市场化改革，在政策允许的范围内，加强制度创新，大力建设市场化的投融资环境。融资平台公司还应创新盈利模式，引入市场化主体参与基础设施项目，由市场化公司提供资金保证以支持基础设施建设的需求。
例如：湖南省某水利综合整治项目，总投资27亿元，贷款19亿元。实施过程中，以工程总承包模式由深圳某公司作为借款人，与湖南某水利投资公司签订委托代建BT协议。合同约定，深圳某公司投资建设水利综合整治工程，该公司同时取得水利项目的堤防、排涝、撇洪渠、水利整治的施工权，项目竣工验收合格后湖南某水利投资公司回购该项目。
本项目虽是无收益的水利建设项目，但项目的借款人不是政府平台也不是金融机构，而是通过市场招投标方式确定项目的总承包商，并通过BT协议方式由政府对项目进行回购。
(三)积极创新融资方式，努力拓展融资渠道，同时做好融资转型
政府融资平台公司在继续做好银行类项目贷款、土地融资等融资的同时，还应积极探索新的融资途径，如股权融资、发行债券、融资租赁、产业基金等，充分发挥市场资源的优势，以多渠道的资金来源满足城市建设的需要。
多元化融资模式分为四类，分别为股权融资、债权融资、夹层融资和项目融资。其中：股权融资包括上市融资、非上市股权合作和股权信托;债权融资包括银行贷款、公募市场债券融资(企业债券、中期票据、短期融资)和私募市场债券融资(保险资金、融资租赁、信托产品、产业基金);夹层融资包括资产证券化和可转换债券;项目融资包括BT融资、BOT/TOT融资和PPP融资。
同时政府融资平台公司融资转型的方向与应从融资向经营(产业化发展、市场化经营、规范化管理)转变，从整理土地向经营土地转变，从项目融资到片区开发融资转变，从间接融资向直接融资(债券、ABS、基金、股票)轉变，从业务合作向股权合作、混合私有制转变，从投融资主体独立融资向财政、土地、国资联合融资转变。
例如：湖南省某铁路建设项目，项目总投资403亿元，采用产业基金与PPP模式相结合方式，其中：基金规模100亿元，PPP贷款规模303亿元。
基金参与方及出资情况：湖南省某平台公司出资25亿元(占25%)，国开行等5家商业银行累计出资74.99亿元(占24.99%)，基金管理人(国开行与省基础投共同设立)出资0.01亿元(占0.01%)，组成100亿元铁路建设基金。
项目公司参与方及出资情况：铁路建设基金投入100亿元(占99%)，某平台公司出资 1亿元(占1%)，项目公司总股本101亿元。
银行融资：项目公司资本金101亿元(占25%)，向银行申请银团贷款303亿元(占75%)。
年限及成本：基金年限8年(可以接续的方式延至和贷款期限相匹配)，贷款期限 20年。
贷款还本付息要求及基金退出机制：以PPP项目获得的政府付费向各家银行支付利息及本金，基金到期后，由政府安排资金回购银行持有的基金份额。
本项目创建政府性项目投融资新机制，实现对融资总盘进行统筹，即减轻了政府的资金压力，实现了融资杠杆的作用，同时采用PPP的模式，没有增加政府债务，化解了政府债务危机。
参考文献：
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[3]曹大伟.关于地方政府融资平台公司融资的分析与思考[J].商业研究，2011(04).
(作者单位：长沙市水利建设投资管理有限公司)
融资模式分析论文范文第4篇
小微苗族文化创意企业的发展不仅进一步激发苗族聚居区民间投资活力, 更对苗族聚居区经济发展、扩大就业、精准脱贫工作等具有重要意义。所谓小微苗族文化创意企业就是指从事以苗族文化知识为元素、利用先进技术再造与创新出适应现代消费需求的苗族特色文化产品的小微企业。由于小微苗族文化创意企业规模小、融资艰难等的新生劣势, 使其面临生存和发展的困境。从众多小微苗族文化创意企业失败案例看, 大多都与缺少资金相关。因此, 有必要研究小微苗族文化创意企业的融资模式, 探索合适的融资模式, 对促进小微苗族文化创意企业的健康发展具有一定意义。
二、文献回顾
文化创意产业成为战略性新兴产业之后, 学者们从宏观与微观等方面对小微文化创意企业逐渐深入。Choi Young Ho (2005) 研究认为, 韩国文化创意产业的迅速发展, 主要得益于韩国政府和企业每年对文化创意产业给予巨额资金投资。王远志 (2008) 调查研究了中国文化创意企业的融资方式, 认为“民间借贷、股权融资、债券融资”是文化创意企业主要三种融资方式。黄茉莉 (2017) 认为众筹融资是解决联网背景下小微文化企业融资难得问题。沈晨昊 (2018) 分析了小微文化企业在互联网金融背景下的融资状况, 提出了互联网金融是小微文化企业获得融资的有效途径。综上所述, 本文将从融资模式的视角研究小微苗族文化创意企业的融资问题, 探索合适其发展的融资模式。
三、小微苗族文化创意企业融资模式现状
本文采用调查问卷的方式获得研究数据, 本次总共发放调查问卷160份, 收回问卷145份, 剔除无效和不符合要求的问卷, 获得有效问卷112份。问卷内容包含企业基本信息、融资渠道、融资方式、融资主要困难等项目。调查对象包括广告设计、工艺美术等行业。
第一, 银行贷款是小微苗族文化创意企业获得融资的主要渠道。本文调查数据统计表明, 69.2%的企业表示曾获得银行贷款, 17%的企业是通过民间借贷获得发展资金, 12.8%的通过向亲朋好友借款获得发展资金, 不到1%的企业表示通过互联网众筹方式获得部分资金。可见, 银行是小微苗族文化创意企业最主要的融资渠道。
第二, 小微苗族文化创意企业融资渠道依然狭窄。调查发现, 在苗族聚居区专注服务小微文化创意企业的金融机构偏少, 部分金融机构发展定位、经营理念存在一定错位, 忽视对小微文化创意企业融资服务。其次, 在苗族聚居区, 针对小微苗族文化创意企业的融资担保机构、融资租赁机构很少, 发挥作用非常有限, 本文调查发现, 97.4%的小微苗族文化创意企业表示没有与融资担保机构、融资租赁机构开展业务来往。再次是民间融资市场良莠不齐, 规范性不足, 小微苗族文化创意企业民间融资成本很高且可持续性较低。
第三, 信用和抵质押产品创新依然不足。本文调查发现, 由于小微苗族文化创意企业内部管理不规范, 财务制度不健全, 使金融机构对小微苗族文化创意企业的资产评估价值比较低;同时, 小微苗族文化创意企业有形抵押资产很少, 无形资产难以评估, 金融机构在主要以商标权、专利权等作为质押的同时, 还要求追加传统抵押担保。
第四、支持小微企业的政策尚未有效落地。近年来, 中国政府加大了文化信贷和文化产业基金的支持力度, 但在担保、税收优惠等部分政策传导落地还存在梗阻, 同时, 地方政府对小微文化创意企业重视不够, 政策过多地倾向于大中型企业。调查数据显示, 约45.8%的企业表示获得过银行文化信贷和税收优惠, 54.2%的企业表示由于申请贷款程序复杂、抵押担保繁琐而放弃向银行申请贷款。
本文梳理文献发现, 中国小微创意企业的融资方式主要有股权融资、责权融资等, 具体有十多种, 如发行股票、天使投资、商业信用、银行信贷、民间资金、文化产业基金、风险投资、众筹等, 结合小微苗族文化创意企业的主要融资方式, 本文着重分析以下四种融资方式:银行信贷、民间资金、商业信贷、众筹。
四、小微苗族文化创意企业融资模式适用性分析
(一) 银行信贷资金融资
银行信贷资金融资有信贷融资方便快捷、还款时间灵活、银行授信时间不长等特点, 小微苗族文化创意企业本身资产实力较弱, 主营业务利润较低, 破产率高, 同时缺少有担保资质的第三方机构担保, 小微苗族文化创意企业难以获得银行贷款。即使是这样, 小微苗族文化创意企业在整个企业生命周期内非常迫切获得银行信贷, 所以银行信贷融资是目前小微苗族文化创意企业获得融资成本最低、最便捷的模式。
(二) 民间资金融资
民间资金融资有手续简便、资金到位及时、民间借贷利率较高等优点。目前, 城乡居民储蓄存款余额增长较多, 这笔资金通过民间借贷流入小微苗族文化创意企业, 能满足小微苗族文化创意企业资金需求短、快、急的特点。同时, 小微苗族文化创意企业主要以个体工商户、家庭作坊为主, 由于规模小, 企业对资金需求的总金额一般较小, 在融资渠道并不通畅的情况下, 民间资金融资模式是有效缓解小微苗族文化创意企业融资难的问题。
(三) 商业信用融资
商业信用融资模式主要表现为操作简单、成本低、非付息、自主性较大等。由于小微苗族文化创意企业自有资金不足, 其可以利用商业信用融资缓解资金紧缺和加快企业资金周转速度, 刺激企业生产, 增加企业市场竞争力。同时, 商业信用融资可以通过债务抵税来降低财务杠杆系数, 降低投资者对小微苗族文化创意企业投资的权益风险, 规范小微苗族文化创意企业的财务管理。
(四) 众筹融资
众筹融资是指项目发起者通过互联网的方式向关注该项目的人群, 筹集启动及运行的资金。众筹融资是小微苗族文化创意企业获得融资的有益补充。目前, 尽管小微苗族文化创意企业通过众筹获得的资金非常少, 但从企业的生命周期来看, 众筹融资对小微苗族文化创意企业的融资具有重要意义。无论是在创业初期, 还是成长阶段, 小微苗族文化创意企业众筹获得发展资金, 以促进企业发展。
五、建议
基于小微苗族文化创意企业的自身特点、发展规模和融资现状, 对小微文化创意企业的融资提出以下四点建议:
(一) 企业应加强经营管理与财务制度建设
小微苗族文化创意企业主要以个体工商户和家庭作坊为主体, 由于其经营管理方面能力低、财务制度不健全等导致了企业难以获得融资。因此, 小微苗族文化创意企业应该练好内功, 积极完善内部管理制度, 同时, 小微苗族文化创意企业要努力规范财务制度, 提高企业财务报表的透明度, 按期向银行等金融机构归还贷款, 形成良好的信用记录。
(二) 政府应有效落实政策支持与税收优惠
目前, 部分地方政府对小微企业重视不够, 政策过多地倾向于大中型企业, 服务小微文化企业的税收优惠等部分政策落地还存在梗阻。
所以, 要切实为小微文化创意企业发展减负, 直接降低税率, 减少企业生产经营成本, 实现免交企业所得税。此外, 加强相关部门协调, 有效发挥针对小微苗族文化创意企业的货币政策、金融监管、财政税收等政策合力, 积极鼓励小微苗族文化创意企业发展。
(三) 在苗族聚居区尝试建立小微苗族文化创意企业创业贷款基金
由于小微苗族文化创意企业起步较晚, 创业初期常遇到资金的不足, 企业难以从金融机构获得足够的创业资金, 导致了不少企业由于资金的不足而阻碍其发展步伐。为此, 地方政府可以把中央和省里下拨的小微企业资金分出部分资金, 建立针对小微苗族文化创意企业的创业基金, 为小微苗族文化创意企业创业资金, 激励其健康成长。
(四) 地方政府积极拓展小微苗族文化创意企的融资渠道
地方政府根据小微苗族文化创意企业的融资特点, 引导银行金融机构创新出更多的文化贷款产品, 鼓励民营银行、小额信贷公司、担保公司、典当行、互联网金融、民间借贷组织等服务小微苗族文化创意企业;充分发挥地方银行、农信社、村镇银行等服务小微苗族文化创意企业, 拓展小微苗族文化创意企的融资渠道。
摘要：融资问题一直是制约小微苗族文化创意企业发展的瓶颈。本文在对中国部分地区小微苗族文化创意企业融资现状调研的基础上, 概括了目前小微苗族文化创意企业的融资模式及特征, 结合小微苗族文化创意企业的特点, 对其融资模式的适用性分析, 探索小微苗族文化创意企业的融资渠道和融资效率。
关键词：小微苗族文化创意企业,融资模式,适用性
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融资模式分析论文范文第5篇
一、互联网金融下小微企业融资模式
（一）电商小贷模式
电商小贷模式又称互联网小额贷款模式，指由电商在自身平台上针对电子商务领域小微企业融资困境而建立的小额贷款公司，并通过审核企业在平台的信用后给予融资贷款的模式。小额贷款机构需要利用大数据对企业资质进行审核和比较，利用网络平台评分、风险控制系统和现金流监控系统解决信用资质审核问题。电商平台的互联网金融小贷模式在资金配置效率、渠道、交易成本、数据信息、系统技术五个方面具有优势，是一种更普惠、更易得的融资模式。
（二）众筹模式
众筹(Crowd funding)这一词语开始于美国，是一种互联网金融的新兴模式，是指项目筹资人利用在网络社交平台和互联网上发布需要筹资的项目等手段向社会大众募集资金，最终用项目所生产的产品、股权等方式来回馈给项目筹资人众筹的大众筹资或者群众。从国外发展看众筹一般包括四种模式：一是产品或服务回报式众筹，二是股权众筹，三是债券众筹，四是捐赠众筹。众筹平台通过互联网信息技术使得项目的发起人和投资人之间的信息得到了互通，降低融资双方信息不对称，提高了融资速率，减少了融资成本，这种模式可以有利于小微企业在创立初期的融资困境的缓解。
（三）P2P网贷模式
P2P网贷是指由P2P平台作为中介，借助互联网技术撮合借款人和投资人线上交易，实现点对点小额借贷的一种新兴金融模式。P2P网贷作为一种典型的互联网金融业态，是互联网金融的重要组成部分。P2P网贷不但有助于优化我国多层次融资服务体系，引导民间金融走向规范化发展，还能有效促进普惠金融的实现，为普通大众提供投资理财的新渠道。
（四）供应链金融模式
供应链融资是企业在进行商品交易时产生的应收应付、预收预付和存货融资遵循一定规律形成的组合融资方式。供应链金融的发展经历了1.0、2.0、3.0三个阶段，1.0是传统的线下模式，2.0则由线下转移到线上，3.0阶段供应链金融与电子商务紧密结合。该融资模式不仅能够提升融资贷款效率，更可以有效地降低金融机构的贷款风险，极大缓解了中小型企业的融资约束。
二、互联网金融模式下小微企业融资路径分析
（一）电商小贷融资的运行机理：以阿里小贷为例
阿里小额信贷是指在发放贷款时，借款人不必要通过担保直接以自身的资信状况获得贷款。在这其中债务人不提供抵押物或不需要通过第三方提供担保是最大的特点，仅凭自身信用取得贷款，以借款人的信用等级作为还款担保。阿里小贷根据电子商务企业的日常交易量、购物行为习惯、投诉纠纷等等进行数据计算，评价小微企业的还款能力。
如图一此类贷款的最终成型需要经历三个过程：1.平台信用评分：小微企业先向阿里小贷平台提案小额贷款申请，按照平台的要求提交相关材料，阿里平台利用大数据比对，根据比对的结果决定贷款额度。2.控制现金流：小微企业成功获得贷款后，平台会不定期的抽查小微企业的资金账户，主要是防止贷款最终无法收回。3.风险控制：阿里会对小微企业的项目实施情况实时监督，防止小微企业没有按照合同协定将资金投入其他高风险项目。
（二）众筹融资模式的运行机理：以京东众筹为例
京东众筹是京东公司以一种审核简单、即发即筹的众筹模式，专门针对用户在移动端发起的众筹金融产品。如图三京东众筹的运行机理。1.筹资方发起项目：筹资人首先在平台发起项目筹资，并且与平台签订协议承诺项目成功将给予投资方收益。2.平台审核项目：京东平台会根据小微企业提交的信息审核筹资方的资质以及生产产品的能力，得出结果并且将此结果放在平台上。3.项目成功投资商获得收益：当项目获得成果时，投资方会获得额外的收益，但是当项目一旦失败，投资商只能收回本金。
（三）P2P网贷模式的运行机理：以拍拍贷为例
作为我国第一家真正意义上的P2P模式融资企业，拍拍贷的经营模式可以代表我国P2P模式融资平台整体的运作风险与发展状况。拍拍贷对于监察和审核资金这些方面在网贷平台中名列前茅，这就更加确保了网络借贷平台融资的安全性。
图二是拍拍贷网贷平台的运行机理。1.第三方资金托管：当网贷平台投资人投入资金时都要进入第三方银行托管账户，资金的安全有保证。2.电子合同认证：资金双方在网络平台签订合同必须要有电子签章，可以保证合同的法律效应和真实性。3.借款方基础：平台需要对借款人的信用进行审查，剔除信用不合格的借款人。4.P2P平台安全：需要采取风险监控方式保障资金平台资金的安全性。5.发布融资信息：当融资者通过各项审核，平台帮助融资者尽快找到投资商。6.投资者投资：投资者投资后把投资情况及时转告平台，让平台实时监控。
（四）供应链金融模式的运行机理：以京东供应链金融为例
京东金融作为我国大型的电商平台之一京东开发的金融服务平台，其依据京东商城积累的交易大数据，京东平台拥有自建的物流系统，使得供应链金融领域发展速度飞快。京东在其平台上拥有大量供应商购销的财务数据，以及此前与银行合作的应收账款融资数据，运用大数据、云计算等技术可以对数据池中的数据进行集成和分析，初步建立了该平台的信用风险控制体系。
图四京东供应链金融模式的运行机理：1.平台与供应商签订采购协议，以此来保证稳定的合作关系和双方信息的真实性;2.供应商需要提供融资所需的申请材料由供应商，并签订具有法律效用的协议书;3.通过历史交易数据和物流数据，平台会根据所制定的规则计算出不同的供应商对应的融资额度;4.供应商线上填写材料申请融资;5.大数据系统自动化处理申请并且对应不同融资额度发放贷款;6.京东商城完成商品的销售后，清算结算单，向京东金融还款。
结束语：
互联网金融模式并不是将先进的互联网技术和传统的金融服务机构简单叠加，而是将云计算，大数据等技术集成起来，通过减少信息不对称、降低融资成本以及提高风险管理和控制来扩展金融服务边界。互联网金融的出现和不断进步为我国金融市场的发展提供了新的动力源泉，它还增加了许多遭遇“融资难”“融资贵”的小微企业的融资途径，并为小微企业长久发展需解决的现实发展问题提供可行性的解决方案。
摘要：大数据和云技术等高新技术的发展拓宽了互联网金融交易的空间范围，为小微企业提供了更加便捷的融资方式，为金融领域进步提供了创新。本文对目前互联网金融下小微企业融资模式分类分析的前提下，通过以阿里小贷为例的电商小贷模式的运行机理、以京东众筹为例的众筹模式运行机理、以拍拍贷为例的P2P网络借贷平台运行机理、以京东供应链金融为例的供应链金融模式运行机理进行分析，以期为众多中小企业摆脱融资困境提供借鉴意义。
关键词：互联网金融下,小微企业,融资模式,路径分析
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融资模式分析论文范文第6篇
【摘要】小额信贷公司作为一种新型金融组织，是向农户和中小微企业等提供贷款的公司，也是促进民间资本阳光化和加快“三农”发展的主要途径。但伴随小额信贷公司信贷规模的不断扩展，小额信贷开始遭遇“无钱可贷”的境地，故如何解决融资难课题的研究迫在眉睫。鉴于此，本文首先从国内外对小额信贷的研究现状入手，分析温州商业化小额信贷公司融资渠道现状，提出思考建议，以期对温州商业化小额信贷公司的发展有所借鉴。
【关键词】小额信贷公司 温州 融资模式
一、引言
时值2013年3月31日，温州金融改革一周年，温州市金融综合改革与区域经济发展学术论坛召开，各位专家学者皆对温州金融改革当下的情况与未来发展进行探讨。作为新型金融组织之一的小额信贷公司在一年的改革中发展迅速，截至2012年温州已设立35家小额信贷公司，为中小企业提供贷款高达180亿元。然而，在温州多家小额信贷公司享受风光的背后，显现不同程度的问题，尤其是融资渠道狭窄、资金短缺等，已经严重影响小额贷款公司的可持续发展。本文试图通过对温州商业化小额信贷公司融资渠道分析，提出解决小额信贷公司融资困难的建议，促进温州金融改革的健康发展。
二、国内外研究现状
自穆罕姆得·尤努斯于1976年在孟加拉首先推行小额信贷以来，小额信贷的发展已有30多年的进程，国内外对小额信贷的相关研究日益多样化，主要涉及其定义以及资金来源的研究等方面。
（一）关于小额信贷起源与定义的研究
小额信贷于1976年由尤努斯发起并在孟加拉广泛推行的业务，解决了孟加拉的经济危机和贫困者的处境。由于小额信贷在服务对象、运营模式和运行目的等方面在不同国家和地区都有较大的区别，故对于小额信贷的定义研究还没有统一的定论。Morduch（1997）认为小额信贷是一种提供给贫困农户，不需要资产担保的高利率小额贷款，主张这种贷款可以维持高偿还率①。雷格伍德（2000）认为小额贷款是一种改变低收入者和处于贫困地位的人的状况，进而促进经济发展的一种途径②。此外，CGAP认为小额信贷是指向贫困者提供贷款等金融服务，从而满足其资金需求，使其在生产和消费等过程得以顺利进行③。
小额信贷在被引入到中国的初期，主要集中在“福利主义小额信贷”，杜晓山（1998）对于小额信贷的定义为：专向中低收入阶层提供小额度的持续的信贷服务活动，以贫困或中低收入群体为特定目标客户并提供适合特定目标阶层客户的金融产品服务④。随着小额信贷在中国的发展和不断实践，对小额信贷的定义也有所改变：为贫困、低收入者和为企业提供较小额度贷款的信贷服务（中国人民银行小额信贷课题组，2006）⑤。
（二）关于小额信贷融资渠道研究
在历经一段时间的发展，小额信贷业务从“福利主义”转向“制度主义”，且伴随小额信贷发展规模的逐步加大，国内外学者对于小额信贷公司的融资的研究也提上日程。
Jacob Yaron（1994）提出：“小额信贷机构的可持续发展和其财务状况有极大的关联，通过分析小额信贷机构的各项成本，可以得出其是否实现了财务的可持续，并且能够找到实现小额信贷机构财务可持续的方法”⑥。尤努斯（2006）获得若贝尔和平奖时，提出小额信贷机构应有吸储能力。
我国学者对于小额信贷融资渠道的研究，仍处于初级阶段。章方（2010）提出小额信贷的资金来源有市场化和非市场化两方面，其中市场化渠道主要包括批发贷款、引入商业资本、资本市场融资等渠道⑦。郭田勇（2011）主张小额信贷公司应注重资金来源，提高其资本收益率，是的小额信贷获得可持续发展⑧。徐睿（2012）提出通过逐步放开存款限制和增加银行融资比例等方式，扩宽小额信贷公司的融资渠道。
（三）简单述评
综上所述，关于小额信贷界定和融资渠道的研究，相较于国外学者，国内学者对小额信贷健康、持续发展的研究仍处于初级探索阶段。本文研究的商业化小额信贷，即向贫困者、低收入人群或向小微企业提供借贷、储蓄、保险、汇款等业务的民营企业。小额信贷的持续发展必然依赖于资金流动性好、融资渠道宽，国内外学者对此有较为一致的观点，通过增加储蓄能力、增加银行融资比例等途径扩宽小额信贷融资渠道。
三、温州商业化小额信贷融资问题
自从2005年小额贷款公司试点以来，温州贷款公司数量剧增，贷款余额逐年增加。截至2012年底，温州已开业35家小额贷款公司，其中有6家小额信贷公司支持204个项目发展，累计资金达7.18亿元⑨。尽管小额贷款公司发展迅速，然而由于国家政策的限制以及法律法规的不完善，小额贷款公司的融资渠道狭隘，严重阻碍小额贷款的可持续发展。
（一）政策规定的小额信贷公司融资来源
根据《指导意见》规定，小额贷款公司的主要资金源于“股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金”⑩。在我国，自有资金是小额贷款公司最主要的资金来源，包括股东决定合伙成立公司时所缴纳的初始注册资金以及在经营过程中股东所追加的资本金。而我国小额信贷机构接受的捐赠资金很少，目前本文还未掌握相关材料。根据规定，小额贷款公司可以从银行业等金融机构获取融入资金，“不得超过资本净额的50%{11}”。所以，小额贷款公司纷纷向银行业等金融机构融资解决小额信贷公司的资金不足问题。例如，2009年3月，温州市的永嘉瑞丰以及平阳恒信两家（注册资金各1亿元）分别从中国农业银行温州市分行获得5000万元的贷款；鹿城捷信小额贷款公司也从上海发展银行温州分行获得5000万元的融资。
此外，小额信贷公司可通过股东增资扩股、票据贴现、资金转让、向银行拆借资金、上市融资等方式获得后续发展资金，但目前小额信贷公司仍无法完全充分利用这些渠道进行融资。
（二）温州小额信贷公司发展现状
目前，温州小额信贷公司已有35家，为中小企业提供贷款高达180亿元，上交税收4亿多元，缓解了中小微企业融资困境，促进温州金融改革的良好发展。
总的来说，温州小额信贷公司的发展特征主要表现在两个方面。第一，温州小额信贷公司数量增长较快。2009年，温州小额信贷公司新增5家，2010年新增8家，2011年新增15家，2012年全市小额信贷公司新增26家。从新增数据可知，温州市小额信贷公司呈增速较快的势头。第二，温州的小额信贷规模增速迅猛。据统计，温州小额信贷公司的可贷资金由2011年的111.96亿元增至2012年的125亿元；贷款余额由107.02亿元增至121.7亿元。
（三）温州小额信贷公司融资存在的问题
1.融资渠道狭窄。根据银监会和中国人民银行联合出台的《指导意见》的规定，我国小额贷款实行“只存不贷”的运行机制，小额信贷公司不能吸收存款，融资渠道只有自有资金、接受捐赠、从银行业接受贷款三种方式。小额信贷公司的贷款到达一定规模后，就会出现“无钱可贷”的困境。截至2011年末，温州市26家小额贷款公司的合计注册资本69.2亿元，可放贷资金111.96亿元，贷款余额为107.02亿元，贷款余额占资本金的154.65%，可放贷资金占资本金的161.79%，融资严重阻碍着小额信贷公司发展的步伐。
2.缺乏完善的风险防范机制。在我国，一直没有一个符合我国国情和特色的模式来解决资金短缺造成无法长足发展的问题。由温州模式走向破产，导致大量私企老板跑路，温州的信用体系也随之瞬间破产。尽管国家出台政策支持温州金融改革，但小额贷款公司仍然无法接入人民银行的征信系统实时查询借款人信用记录{12}，还有市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风险等银行风险{13}对小额信贷公司的融资也造成了不明确的影响。
3.组织制度不健全，无法获得长足发展。根据CGAP和花旗资助完成的Microfinance Banana Skins 2008调查显示，糟糕的管理和企业治理结构的缺乏是世界各国微型金融最大的威胁{14}。温州的小额贷款公司还处在试点的阶段，相应的组织制度和专业人才都处在匮乏阶段，公司的内部管理不规范，从业人员大多没有接受系统的专业培训，为公司的管理和治理带来难度{15}。此外，实际流转资金和公司规模的限制限制了小额贷款公司有效收集风险等操作。
4.身份定位模糊。银监会虽然将小额信贷定义为一般金融机构，但是目前国内还没有一家小额信贷公司获得银监局的金融许可证。这也在一定程度上使得小额信贷公司融资带来困难。温州小额信贷公司面临同样的困境，由于无法取得金融机构的经营许可证，在法律层面仍然无法成为金融机构，在社会上的承认度低，影响其业务运行。
四、思考与建议
针对温州商业化小额信贷公司运营中出现的融资难问题，从政府、公司两个角度提出改进意见。
第一，加强政府支持。首先，透明全国贷款者的信用状况，出台政策明确小额信贷的身份，为小额信贷公司融资提供良好的环境。其次，鼓励、引导小额信贷公司拓展更多业务，比如设立区域型保险公司、完善借贷业务调查业务等，缓解小额信贷公司融资难的困境。最后，加快市场利率化的改革进程，促进资本的合理配置。目前温州正致力于构建民间融资综合利率指数，这将大大加快市场利率化的进程。
第二，提升小额信贷公司的内部治理。首先，对商业化小额信贷公司做准确的市场定位。温州小额信贷将市场定位为第一、第二层次的农户16和中小企业，为其提供资金以及保险等业务，促进温州金融体系的持续发展。其次，加强小额信贷内部管理。温州小额信贷公司可以通过完善治理结构，加强内部管理，为小额信贷融资做好服务支撑和准备。最后，加强风险防范机制的建立。建立贷款者的信用评级系统，贷款发放时严格规范执行手续，把贷款审批和发放分开，贷款后做好跟踪和使用记录，对于信用级别不高的客户，派遣专业人员给予指导。
注释
①Jonathan，Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment，2000，28（4）：617-629.
②Jonathan，Morduch.The microfinance schism[J].World Develop ment，2000，28（4）：617-629.
③Elizabeth Littlefield，Jonathan Morduch，Syed Hashemi.Innova tion in Finance and Movement to Client-centered Credit[J].Journal of International Development，2003：339.
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⑨周晓玲，“金改”中不可或缺的力量[J].金改周年特刊，2013（1）：29.
⑩摘自《关于小额贷款公司试点的指导意见》第三部分“小额贷款公司的资金来源”.银监发（2008）23号发.2008.5.4.
{11}摘自《关于小额贷款公司试点的指导意见》第三部分“小额贷款公司的资金来源”.银监发（2008）23号发.2008.5.4.
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作者简介：李婷（1987-），女，贵州财经大学国际贸易学硕士研究生，研究方向：国际贸易理论与政策。