股市投资方法范文第1篇
(一) 行为金融学的相关理论
行为金融学区别于传统的金融学, 在传统金融学的基础上融合了心理学、社会学的有关理论。在行为金融学的发展过程中, 主要有以下三种理论作为基础来进行分析: (1) 前景理论。该理论是2002年的诺贝尔得奖者心理学家卡尔曼所提出的, 前景理论又被称为“预测理论”, 它认为人们的选择是可以预测的。 (2) 期望理论。该理论描述了人们在面临亏损时更加厌恶风险, 在收益超过一定程度时对于行为人的满足感会越来越低。用公式表示为:M=ΣV×E, V即效用价值, E就是完成可能性期望值, M是行为主体的完成度。V、E越大, 完成该项目标的工作能力、工作信心越大, 这项任务的完成度越高, 任务的激励作用越明显。 (3) 羊群行为。羊群行为体现的是一种从众心理, 反映的是行为主体忽视自身理性的判断跟随大众采取相似的抉择。行为人出于一是减少不必要的信息成本, 二是保证自己的抉择至少与大多数人一致, 减少机会成本。
(二) 有关羊群行为的理论基础
学术界关于羊群行为的研究自从20世纪70年代开始大量涌现:国内外学者从有关羊群效应的形成机制、对股票市场的影响效应以及各种模型的不断出现以及改进等多角度研究。关于形成机制的部分, 主要有支付外部性理论、声誉理论和信息理论。Gurton提出了支付外部性的有关理论。Prendergast和stole认为, 基金经理人的声誉与产生的羊群效应成正比。Banerjee提出的序贯决策模型, 这类决策的最大特征是由于信息不对称导致其决策的序列性。关于模型方法及实证方面的研究:LSV方法最早由Kalashnikov、Heifer、Vishnu (简称LSV) 于1992年提出, 他们通过构造行为强度的指标考察了一组货币基金经理同时购买或出售某一特定股票的情况。Christie和Huang (1995) 提出了基于收益率分散度的衡量羊群行为的方法即横截面标准差模型 (CSSD模型) 。Sanders和Irwin (1997) 提出用个股收益率对市场整体收益率的横截面绝对偏离度 (CSAD) 来衡量投资者行为的一致性。孙培源、施东辉 (2002) 运用ARCH模型对我国股票市场中的羊群行为进行实证分析。张红伟、毛前友 (2007) 利用基于资本资产定价模型 (CAPM模型) 考察我国证券基金的羊群效应;张轩旗 (2014) 基于CSAD法, 从单个基金与市场偏离程度的角度分析。王军, 吴雨茜, 黄华继 (2018) 通过动态化博弈分析中国证券市场中基金经理人的羊群行为。
二、羊群行为的实证研究
我国学者也是基于各种经典模型结合计量模型研究我国的证券市场行为者的投资行为, 本文笔者主要介绍三种使用率较高的模型来对羊群行为进行实证分析。包括横截面收益标准差模型 (CSSD) 、横截面绝对偏离度 (CSAD) 模型、LSV法。
(一) 横截面收益标准差模型 (CSSD)
CSSD模型研究市场收益率与个股收益率之间关系的方法。利用收益率的集中度来体现羊群行为发生的可能性。当个股收益率集中在市场平均水平的时候, 表明大多数个人选择了相似的策略;反之, 波动较大, 个人意志表现得较为强烈。
具体的模型方法用公式表示为:
其中ri为股票i的收益率, r軃为股票组合的市场平均收益率。当个股收益率趋近于市场平均收益率时, CSSD值越小, 那么羊群行为的迹象越不明显;相反的, 当CSSD值越大, 股票的分散度越大, 发生羊群行为的可能性越小。
(二) 横截面绝对偏离度模型 (CSAD)
与CSSD不同的是, CSAD研究方法借助了资本资产定价模型 (CAPM) 分析偏离度与市场收益率之间的相关性。具体分析过程如下:
其中, N表示投资组合中有N只股票, Ri, t表示股票i在t交易日的收益率, Rm, t指的是在t期股票的市场收益率。
资本资产定价模型:
其中Et (Ri) 表示股票i在t期的预期收益率, rf指无风险下的利率, βi即股票i的系统性风险系数, Et (Rm) 是指在t期预期市场回报率, Et (Rm) -rf表示的是市场预期回报率与无风险利率的差。将 (1) 式移项以及取绝对值加总整理得:
即:对其求一阶导、二阶导, 有:一阶导;二阶导
由此可以看出, 根据资产定价模型, CSAD不仅是市场收益率的增函数而且还呈线性关系, R越大, 偏离程度越大, 即理性人会克服从众心理, 遇热则热的反应。当市场行为者呈现非理性状态的时候, 市场参与者跟随其他投资者的总体行为而忽视私有信息, 那么CSAD与市场收益率之间的线性递增关系将不复存在, 所以借助资产定价模型的基础是在理性假设的基础上。
(三) LSM法
LSV方法最早由Lakonishok、Shleifer、Vishny (简称LSV) 于1992年提出, 他们通过考察一组货币基金经理同时购买或出售某一特定股票的情况。该法是我国学者实证中采用最多的一种方法。该方法通过经理者交易行为相互模仿的程度, 衡量羊群行为度。
模型设定为:HM (i, t) =p (i, t) -E (Pi, t) -AF
上式中HM (i, t) 表示在时期t内, 基金经理对股票i进行交易时产生羊群行为度;P (i, t) 这个表示在时期t内基金经理对股票i净买入比例, E (p) 即p (i, t) 的期望值, 是指在t时间内基金经理对所有股票的净买入数。模型中前半部分的含义就是在t时间内基金经理对某只股票买入数的比例超过基金经理对所有股票买入数的量。AF是调整因子, 加入它可以减少计算的误差。如果计算得HM=N, 这意味着在时期t对于股票i, 全部交易者仅买入i的比例量要比预期数量多N (N为一个百分数) , N值越高说明羊群行为度越明显。
摘要：“羊群行为理论”是当今现代行为金融理论的成果之一, 区别于传统金融学的理性人假设和市场有效性假设, 倾向于研究投资人的心理因素, 从而引起一系列的不成熟的投资行为。本文主要分析羊群行为的相关理论, 以及通过研究CSSD、CASD、LSV模型的方法来衡量羊群行为度。
关键词：羊群行为效应,测度模型,行为金融学,股票市场
参考文献
[1] 张轩旗.机构投资者的羊群行为与市场影响———基于CSAD方法的实证研究[J].南方金融, 2014 (2) :65-70.
[2] 吴华霞, 张华.“羊群效应”在我国股市的表现影响及对策探讨[J].特区经济, 2014 (2) :75-76.
[3] 戴淑庚, 陆彬.基于CSAD模型的股票市场羊群效应的实证分析[J].广义虚拟经济研究, 2016, 7 (1) :77-89.
股市投资方法范文第2篇
摘要：今日应学校要求完成社会实践，为深入学习探索马列主义以及感受革命精神，，缅怀革命烈士。特参观本地烈士陵园为革命先烈扫墓，并了解其中、相关事迹，为革命所做出的伟大牺牲。通过本次活动加深我对革命的认识，对于社会主义伟大事业的来之不易，以及革命先烈革命精神的认识。增强了我的爱国热情，是我明白社会主义革命深刻含义，并加入到为不断完善我国社会主义社会，创造更加美好的明天，落实马克思主义，毛泽东思想以及邓小平理论的强大队伍中去。
(在不断探索与学习中)今天为缅怀革命先烈，提高自己思想觉悟，在清晨来到位于六安市南城附近的烈士陵园。这座陵园内，树木茂盛且十分幽静，进入这里就仿佛是一次心灵的洗礼。迎面可以看见一个石砌的墓碑，屹立在清晨的阳光里。墓碑上有李先念先生的题词，很是醒目。我先到墓碑前默哀，心中对烈士充满了感激和尊敬。默哀完毕是去参观革命烈士和英雄纪念馆。进入馆里，墙上挂满了烈士的照片和画像以及其生平事迹的简介。地上摆放的是战士们曾经用过的物品和战士们获得的奖章，各类物品。看到那一张张年青的面孔，心理不免一阵阵酸楚。那些年青的革命战士有二十多岁，三十多岁，还有的竟然只有十六七岁。那些战士们有的和我们差不多的年龄，却不知比我们吃了多少苦受过多少难。他们有多强的意志和信念啊!
在人生中最美丽最有激情的年华里，他们把他们年青而宝贵的生命献给了祖国，献给人民，献给了社会主义的伟大事业。在那样的年代，那样的岁月是无数个年青的生命用他们的爱国热情，用他们的鲜血和生命推翻了封建主义，资本主义，帝国主义这三座大山，换来了民族的独立，自由，国家的范若富强，人民安居乐业。或许他们的生命是短暂的，或许他们的个人贡献是微小的，但是他们的精神和灵魂的永存的。他们的信念和实现共产主义的愿望将在一代又一代人努力下终将实现。参观完纪念馆后我的心情已是无比沉重，迈着沉重的步子走在这园子里，心想在这里的战士们永远的沉睡了。这里干净而环境优美，在这里他们终于可以好好的休息了。他们可以看见他们他们用生命争取来的伟大成果，可以看见他们热爱的人民幸福安康了。带着复杂的心情离开了烈士陵园，心中涌出一份感动和愧疚。深深地感到自己思想的狭隘和卑微。
股市投资方法范文第3篇
方法一：积极攒钱
“收入少，消费却不少”„„这是目前大多数低收入家庭所面临的问题。要获取家庭的“第一桶金”，首先要减少固定开支，即通过减少家庭的即期消费来积累剩余，再用这些剩余资产进行投资。其实，低收入家庭可将家庭每月各项支出列出一个详细清单，逐项仔细分析。在不影响生活的前提下减少浪费，尽量压缩购物、娱乐消费等项目的支出，保证每月能节余一部分钱。
以住房为例，对于低收入家庭来说，置业的首要原则是“量入为出”，以安居为标准，切忌贪大求豪华，尽可能压缩购房款总额。可考虑先买一套面积比较小、价格相对便宜的二手房，今后通过置换，“以小换大”，“以旧换新”，会比直接购买新楼轻松一些。方法二：善买保险
重病住院，动辄就是几万元乃至十几万元。一场大病，就可以让家庭倾家荡产甚至负债累累。因此，低收入家庭在理财时更需要考虑是否以购买保险来提高家庭风险防范能力，转移风险，从而达到摆脱
困境的目的。
建议低收入家庭选择纯保障或偏保障型产品，以“健康医疗类”保险为主，以意外险为辅助。特别是对于那些社会医疗保障不高的家庭，比较理想的保险计划是购买重大疾病健康险、意外伤害医疗险和住院费用医疗险套餐。如果实在不打算花钱买保险，建议无论如何也要买份意外险，万一发生不幸，赔付也可以为家庭缓解一些困难。考虑到低收入家庭收入的很大部分支出都用于日常生活开支和孩子的教育方面，保险支出以不超过家庭总收入10%为宜，而保险的侧重点也应该是扮演家庭经济支柱角色的大人，而不是孩子。
方法三：慎重投资
对于低收入家庭来说，薪水往往较低，经不住大亏，因此，在投资之前要有心理准备，首先要了解投资与回报的评估，也就是投资回报率。要基本了解不同投资方式的运作，所有的投资方式都会有风险，只不过是大小而已，但对于低收入家庭来说，安全性应该是最重要的。投资什么，除了看投资对象有无投资价值外，还要看自己的知识和专长。只有结合自己的知识专长投资，风险才能得到有效控制。
股市投资方法范文第4篇
重要参考数据。一般而言，有三种计算形式：
1、收益模式计算公式：
投资回报率=(每月租金收益-按揭月供款)×12/(首期房款+期房时间内的按揭款)说明：投资客的收益是这样实现的，通过贷款购买商业地产，而后出租以获取租金，然后以月租金偿还银行贷款
的“月供”，超出偿还银行贷款月供还款额的部分，才是投资客的投资回报。
2.投资回报率分析计算公式：
投资回报率=(税后月租金-物业管理费)×12/购买房屋单价
说明：此方法考虑了租金与房价两者的相对关系，只要结果大于8%都是不错的投资。但它只是简单粗略的计算，没有考虑资金的时间价值，并且对按揭付款方式不能提供具体的投资分析。
3.投资回收时间分析计算公式：
投资回收年数=(首期房款+期房时间内的按揭款)/(税后月租金-按揭月供款)×12说明：这种方法可简略估算资金回收期的长短，一般认为结果在12-15年之内都是合理的投资。该方法比租金回报法更深入一步，适用范围也更广，但有其片面性。
在业内，这种投资类型通常被划分为两种：一是即刻回报
型，二是培养回报型。
第一种即刻回报型:通常购买那些位于传统商务核心区的商业物业，这些地区商务、商业氛围通常已经非常成熟，不需要培育，购买后出租经营即可获得可观的租金回报，这种投资类型之下，通常需求的资金量较大，资金门槛相对较高。
培养回报型则不同:他们看中的物业通常位于非传统的商业核心区，但是在市政规划、消费人群增长等方面，都有着比较良好的未来，而这个过程便是培养的过程。这类区域的商业地产在最初通常售价较低，投资客此时入市实际上购买的是多年以后的价格和租金，如果判断准确，这类投资往往可以获得比“即刻回报”型更高的投资回报率。
商铺投资收益率四种算法：
目前，投资商铺的热潮急剧升温，那么商铺投资收益率怎么计算呢?据工作人员介绍，商铺投资收益率算法有以下
几种：
1.租金回报率法
公式：(税后月租金-按揭月供款)×12/(首期房款+期房时间内的按揭款)。
优点：考虑了租金、价格和前期主要投入，比租金回报率分析法适用范围广，可估算资金回收期长短。
不足：未考虑前期的其他投入、资金的时间效应。不能解决多套投资的现金分析问题。且由于其固有的片面性，不能作为理想的投资分析工具。
2.租金回报率分析法
公式：(税后月租金-每月物业管理费)×12/购买
房屋总价，这种方法算出的比值越大，就表明越值得投资。
优点：考虑了租金、房价及两种因素的相对关系，是选择“绩优地产”的简捷方法。
不足：没有考虑全部的投入与产出，没有考虑资金的时间成本，因此不能作为投资分析的全面依据。对按揭付款不能提供具体的分析。
3.内部收益率法
房产投资公式为：累计总收益/累计总投入=月租金×投资
期内的累计出租月数/(按揭首期房款+保险费+契税+大修基金+家具等其他投入+累计按揭款+累计物业管理费)=内部收益率。
上述公式以按揭为例;未考虑付息、未考虑中介费支出;
累计收益、投入均考虑在投资期范围内。
优点：内部收益率法考虑了投资期内的所有投入与收益、现金流等各方面因素。可以与租金回报率结合使用。内部收益率可理解为存银行，只不过我国银行利率按单利计算，而内部收益率则是按复利计算。
不足：通过计算内部收益率判断物业的投资价值都是以今天的数据为依据推断未来，而未来租金的涨跌是个未知数。
4.简易国际评估法
基本公式为：如果该物业的年收益×15年=房产购买价，则认为该物业物有所值。这一国际上专业的理财公司评估一处物业的投资价值的简单方法。
计算投资回报率的计算公式：
计算购入再出租的投资回报率=月租金×12(个月)/售价
计算购入再售出的投资回报率=(售出价-购入价)/购入价