股市点评范文第1篇
一个市场的波动和收益既要被自己本身过去几期滞后所影响, 又有可能会被别的市场影响, 像这种市场之间的收益和波动的传递被称之为溢出效应, 也是市场间的信息传递。
2 两市波动溢出效应的内在机理分析
根据尤金法马提出的有效市场假说进而提出了股市间溢出效应机理的经济基础说。假设如今有一个存在着的市场, 它从现实意义上看是有效存在的, 同时它能够通过股票在这个市场上流通繁荣价格, 很好地展示以往、现今更有可能是未来的信息, 这就是有效市场假说。影响股票的理论价格包含两个因素, 分别为未来现金流和折现率, 因此使这两个因素发生变化的原因就是使股票的理论价格发生变化的原因。
2.1 跨境资本流动因素
随着金融自由化的不断改革, 不仅方便了国内同国 (境) 外这两者间的交易, 同时还促进了两者间资本流通。假设一名国 (境) 外的投资方在对其投放在国际范围内的资本配置进行一定程度上的调动时, 这是不仅对股市的权益成本起了一定的变化作用, 同时还导致了其之前的资金分配也产生了一定的变动, 因此造成股票的上下波动, 最后直接影响了其溢出情况的发生, 这在资本流动学说中是有一定依据的。
2.2 行为因素
很多学者在研究投资者的交易行为和股票价格变动有何关联的同时, 能够找到为何投资方一旦更改了交易, 进而导致对其他股票的需要, 因此影响了原本是基本面毫无关联的股票发生溢出现象的原因。由于交易行为而导致的波动溢出可分为投资偏好导致的和羊群效应导致的。投资偏好导致的是指一般投资者在进行投资时, 可能自身对市场的认识不够, 所以就会选择那些自己喜欢的股票种类, 而当投资者的偏好发生变化, 投资者就会改变自己的投资策略, 导致资金的流动趋势发生变化, 从而导致不同股票的信息溢出。
3 大陆与香港间的联系
内地与香港长期以来都保持着千丝万缕的联系, 香港回归以后两地的金融交易逐步加深, 选择在香港上市的内地企业也逐渐增多。随着近些年香港人民币离岸市场的建立, 两地间的经济联系的紧密程度逐渐加强, 两地的股票市场也呈现了一定的相关性。最近几年内地股市也相继推出了QFII、DQII制度来加强内地股市与香港股市的关联性。而在2014年11月17日沪港通的实施更是对两地股市间的联动性有了更大的影响。这也为内地股市和香港股市的波动溢出效应提供了现实的基础。
4 内地股市和香港股市的波动溢出效应研究
由上证指数和恒生指数收益率曲线峰度、偏度、Jarque-Bera和P值可以得出四个序列均不服从正态分布。沪港通实行前上证指数的标准差比恒生指数小, 证明港市的波动比沪市大, 而沪港通实行后上证指数标准差比恒生指数略大, 表明沪港通的执行对沪市造成了不小的作用。并且沪港通实行后港市的标准差增大, 港市的波动也增大。
5 相关性建议
5.1 投资者需要分散风险
投资需要分散风险, 要构建多种资产组合以减小系统性风险。理性的投资者他们在给定的期望风险水平下求得收益最大化或在给定的收益水平下求得风险最小化。这就是马科维兹资产组合理论, 但是该理论的前提条件之一是投资组合中的资产之间不存在正相关, 所以投资者就不适合建立A股和H股的投资组合。在沪港通实行之前, 一般情况下, A股的价格相对于H股来说更高, 所以投资者更愿意对H股投入资金。
5.2 加强对金融监控预防危险来临
在沪港通政策实施之后, 两者资产互流互通, 同时紧随的还有风险信息伴随着资本的流动而在两市之间相互传递。所以根据目前形式来看, 内地与香港之间的经济贸易交往越来越密切并且越来越多有利于两地交流的机制出现, 也因此导致两者的波动溢出效应在未来一段时间内有所加强, 导致危险性的扩散范围越来越大。因此监管机构需要进一步促进两地之间的监管合作, 逐步形成联手监控两者市场的形势, 规避市场出现危险性现象产生的不良事件。
5.3 审时度势的制定和出台资本政策
依据本文实验结果可得, 沪港通的实行使得内地股市和香港股市之间的联动性进一步加强, 宏观经济环境也会使两市间的波动溢出效应产生变化。所以, 当一项资本市场政策在被制定和出台前, 相关政策制定者应该要充分地考虑到两个股市之间的波动溢出效应, 在合理的时机发行以及准备好实施时所需的相关工作。相关政策制定者要高瞻远瞩, 在制定政策的过程中要不断地深入实际情况进行调研, 根据假设情景中政策实施以后出现的现象对市场进行调控。
6 不断推动金融市场改革, 完善相关制度
沪港通政策的实施对大陆的影响要比香港股市大, 主要是由于香港股市的开放程度更大且更成熟, 所以对沪港通的实施所产生的影响能更快地吸收和平复, 而内地市场则比较缓慢。由此可以看出, 在对国内的金融市场以及相应体系变革进行推动时, 需要加大拓宽直接融资市场体系的范围, 要求是以股票和债券为主, 将过去银行为主导的间接体系, 以期减少相应初投入资本, 丰富国内市场类型变化;通过加大市场份额, 主要是加大利用国内市场投入到国 (境) 外的手段和途径, 达到分化危险性的作用。
摘要：近些年来随着我国金融改革进程的不断推进, 内地和香港在金融交易、贸易往来、资本政策等方面的交流越来越密切, 再加上沪港通制度的实施, 这些都使得沪市和港市之间的联系越来越密切, 在之前文献研究的基础上, 本文以沪港通的实施为时间节点, 以上证指数和恒生指数为研究样本, 利用GARCH模型研究沪港通实行前后沪市与股市的波动溢出效应有何区别, 并且根据结论提出合理化建议。
关键词：金融改革,金融交易,股市123
参考文献
[1] 李开渝.香港和内地股票市场间的波动溢出效应研究[J].中国科技论文在线, 2008 (5) .
股市点评范文第2篇
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巴菲特专题
《巴菲特传：一个美国资本家的成长》侧重写老巴的投资经历和投资思想的变化，是迄今为止最好的巴菲特传记。 《巴菲特写给股东的信》(财信出版)编者劳伦斯将巴菲特历年致股东信按照内容分类，读来轻松有趣、条理清楚，更便于理解。台译本翻译比较流畅。
《投资大家巴菲特》张志雄版，共11本，非公开出版物。除股东信以外，还搜集了大量巴菲特的演讲、访谈、股东大会问答实录，以及其他投资大师关于巴菲特的一些言论。 《穷查理宝典》巴菲特的黄金搭档查理·芒格的代表作。 《巴菲特之道(第3版)》将巴菲特思想引进中国的第一本书，国内价值投资者最早的启蒙书籍。
《巴菲特的投资组合》重点介绍数学计算和投资心理等方面。 《从牛顿、达尔文到巴菲特》介绍芒格的“格栅理论”，从六大学科的基础概念中寻找出能够运用于投资的思维方式。后改名《股票投资的大智慧》重新出版。 《巴菲特法则》巴菲特前儿媳所写，运用实际案例阐述价投理念的典范。
《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》分析了价值的3种源泉：资产、盈利能力、成长性。巴菲特无疑是这三方面的集大成者。
《巴菲特与索罗斯的投资习惯》比较两位大师的投资策略，总结出23个制胜习惯、12种评价要素、7种错误信念。
华尔街风云
《伟大的博弈》侧重介绍华尔街的历史，属于资料翔实的鸿篇巨著。
《客户的游艇在哪里》刻画了华尔街的众生相，满满的美式幽默，但对外行来说很难get到槽点。
《说谎者的扑克牌》所罗门公司债券部门的陈年八卦，估计也只有内行能看出点门道。 《门口的野蛮人》用小说的形式还原当时华尔街最大的一笔收购，后被拍成同名电影。个人不太习惯这种琐碎的写法。
《乱世华尔街——一位华人交易员的经历》用轻松戏谑的语言带你走进华尔街，可读性比上面几本要强。
行为经济学
《非理性繁荣》2013年诺贝尔经济学奖得主希勒代表作，书中提前预测美国互联网泡沫的破裂。
股市点评范文第3篇
长，那么，新股民入市要注意哪些问题?怎样才能迅速了解股市，逐渐成为一个成熟的投资者呢?请看本报为您提供的股市投资大餐。
股市新丁入市"全攻略"
随着股指以越来越快的速度突破一个又一个整数关口，沪深两市的新增开户数也呈加速递增之势。中央登记结算公司的统计数字显示，今年3月平均每天新增的A股开户数为5000多户。进入4月以来，平均每天新开户数在1万户以上。五一节之后，两市A股的单日新增开户数突破3万户。目前，沪深两市账户总数已达到7425多万户。
A股开户流程
1、开立股东卡：本人持身份证、开户费(沪40元、深50元)--交柜台，填写协议书。
2、开立资金卡：本人持身份证、股东卡-在资金柜台填写开户协议书。
3、银证联网：本人持身份证、资金卡、银行储蓄卡--填写相应表格--交资金柜，如无存折可根据需求当场办理。
机构法人A股开户手续的具体步骤：
1、开立股东卡：经办人持营业执照副本、法人授权书、法人代表证明书、开户银行账号、法人及本人身份证、开户费(沪400元、深500元)--交柜台。
2、经办人持营业执照副本、法人授权书、法人及本人身份证、银行账号--在资金柜填写开户协议书。
B股开户流程
1、凭本人身份证明文件，到外汇存款银行将现汇存款或外币现钞存款划入银行B股保证金账户，获取进账凭证(不允许跨行或跨地划转外汇资金)。
2、凭本人有效身份证明和本人进账凭证到证券公司开立B股资金账户(最低金额1000美元或7800港元)。
3、最后，凭B股资金开户证明开立B股股票账户，开户费为上海19美元，深圳120港元。
股市术语
股市术语比较全面的有股市学习是入市前必须要做的基本功课，下面介绍几个比较常用的股市术语：
市盈率：股票价格除以每股盈利的比率，亦称本益比。
市净率：市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。
换手率：一定时间内市场中股票转手买卖的频率，也是反映股票流通性强弱的指标之一，其计算公式为：周转率(换手率)=某一段时期内的成交量/发行总股数×100%。
成交量：股票交易所内买卖股票的股数。如卖方卖出100万股，买方同时买入100万股，则此笔股票的成交量为100万股。
成交额：股票按其成交价格乘上其成交量的总计金额。常用技术指标：MACD、RSI、KDJ、ASI、OBV等，这些指标为股市投资的辅助式工具，但选择个股最好从基本面出发。
交易与佣金
目前可供投资者选择的股票交易方式共分为三种形式：营
业部现场委托、电话委托和网上交易。数据显示，目前通过网上交易来委托买卖的成交金额占到总成交金额的65%左右，部分地区高达80%。原因很简单，网上交易相比现场和电话委托更自由、快捷和方便，而且收费还是三种方式中最低的。
投资者目前买卖股票所需要收取的费用分为两部分，1‰的印花税和最高不超过3‰的交易佣金。其中，交易佣金部分许多营业部都会根据客户的资金量有所折扣，而选择不同的交易收费方式，佣金水平也会有差别。具体来看，营业部现场委托最高，达3‰;电话委托次之一般是2.5‰;而网上交易最低是2‰。另外，目前中国的A、B股市场实行的是T+1的交易制度，即当天买入只能等到第二天才能卖出。
选股入门
在当前的市场环境中怎样精选个股?一些市场上的散户高手理出几条基本原则，令一些来不及对股市有足够深入理解的新股民也能照猫画虎，作为投资时的参考：
1、要有机构投资者看好，从公开信息中可以看到流通股大股东中有QFII、基金、保险或社保基金进驻的;
2、是行业龙头或垄断行业的，这是近年来机构投资者选股的基本条件之一;
3、现金流、公积金充足的，显示企业基本财务状况较好;
4、市盈率较低，最好是在10倍左右，表明未来还有一定
的涨升空间;
5、"含权"能高分配的;
6、了解背景，不受宏观调控影响的;
7、有业绩发展、有良好扩张预期的。
股市点评范文第4篇
【互联网IT】
IT业呈现“四化”趋势
“相信以后我对着可口可乐的售卖机说一句话就可以买到饮料，对摩根大通账户发出语音指令就可以买卖股票。”在《财富》论坛所举办的“世界500强企业领袖展望商业新法则”讨论中，参加论坛的联想集团董事长兼CEO杨元庆，就全球化公司的商业模式、全球新兴市场和成熟市场发展的特点、全球PC市场发展趋势等问题，发表了见解和预测。
杨元庆指出，IT行业正呈现出计算化、移动化、消费化及人性化的四大趋势。如今，几乎所有的智能终端设备都具有计算能力，移动设备已经无处不在，企业员工越来越多地自主选择和购买个性时尚的消费类产品来进行办公，而人与机器间的交互也将更加简单、方便和人性化。
【化工医药】
化妆品第二轮提价来临
近日，化妆品行业的第二轮调价已经来临。香奈儿、SKII等一线化妆品品牌已经进行过一轮价格调整，涨幅从5%～30%不等。
“其实除了销售利润等方面的因素，化妆品品牌进行价格调整还与品牌策略有关。如定位高端的品牌选择涨价通常是为了维护其品牌的高端性，同时又契合国内消费者心理。”一位化妆品业内人士表示。
【机械制造】
机器人“爆发”：自动化工厂势在必行
在郭台铭宣布3年内让100万机械人上岗的计划后，将近1.5万台机器人走向了生产线，工人们已经能感受到“新同事”带来的影响。在部分自动化程度较高的生产线，原本20～30名工人可以减少到5个，而他们的工作只是保证机器人的运行。
这些24小时无休的机器人，背负着富士康们摆脱低利润陷阱的期望。正如德国劳动研究所所长克劳斯·齐默尔曼所言：“经营大规模的组装工厂不再被视为确保中国经济未来的可行途径，中国企业将为全球市场生产更先进的产品，以提升制造企业在产品中的价值比例。”从欧美到日本，从中国到印度，制造业总会朝着人力更密集、成本更低的区域转移，当使用机器人的成本降低，以机器人替代人力更为划算时，这条轨迹也许会发生逆转。
【节能环保】
光伏产业大省江西推动太阳能发电进入普通家庭
6月初，光伏产业大省江西宣布将实施万家屋顶光伏发电示范工程，计划在三年内让一万户普通家庭实现光伏发电。日前，示范工程在宜春、赣州等地市陆续启动，从6月20日起，城乡居民可提出建设申请。
据了解，江西省将按照每户最大不超过5千瓦、平均3千瓦的装机水平建设户用光伏发电示范工程。其中一期工程1000户至2000户，总装机3兆瓦至6兆瓦，力争3年内建设10000户。工程采取居民自建、合同能源管理和政府统一组织建设三种建设模式，并鼓励各地因地制宜创新探索其他有效率的建设运营模式。
【农业食品】
粮食业遭冲击价格或将看涨
近日，粮食行业遭遇重大冲击。湖南大米重金属超标危机尚未平息，中储粮黑龙江林甸直属库发生火灾，火灾导致4万吨粮食过火，直接经济损失过亿元。粮食安全问题接连发生，有消息称市场对粮食价格上涨的趋势形成共识，经营粮食的上市公司或受益。
大米价格近期出现明显上涨。北方大米价格上调，主要表现在东北米、江苏米方面，其中黑龙江产、江苏产大米价格上调2～6分/斤不等，涨幅在0.5%～2.6%。
【金融投资】
中国股市跌至半年新低
在中国最新宏观经济数据显示经济复苏疲弱、IPO重启预期升温等利空因素的影响下，端午假期后首个交易日中国股市上证综指重挫2.83%，创下六个月收盘新低。由于A股连续八个交易日收跌，市场整体估值水平得到一定的修复，预计短期内持续大幅下跌的可能性不大。
股市点评范文第5篇
摘 要：要保证我国股市的健康发展，当务之急是要解决两大问题。第一是要加强对社会主义市场经济条件下股市基本功能的探讨，使人们对资本市场有一个认识上的突破。第二是建立股市新文化与股权新文化，营造良好的投资环境。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只“看得见的手”的作用。
关键词：证券市场 股市新文化 股权新文化
回顾中国股市的发展历程，是在巨大的理论争议和现实波动中发展起来的。从“股份制是私有化”的政治观点之争，到中国的资本市场是否像“老鼠会和赌场”的文化歧见，风风雨雨始终与中国资本市场的高速扩容相伴随。如果说，前者是主张和反对建立资本市场的两种力量之争，这已在“摸着石头过河”和不辩解、不争论的指导思想下，回避了意识形态方面很多矛盾和干扰，我们已建成了初具规模的资本市场。那么后者则主要是在主张培育发展中国资本市场的实践中，如何使中国的资本市场得以健康发展而产生的不同观点，尽管其都主张规范发展资本市场，但路径的不同往往会产生不同的结果。事实上，我国资本市场理论的研究始终落后于资本市场发展的实践，不仅对资本市场在我国社会主义市场经济中的作用和地位没有论证清楚并广为宣传，而且对资本市场的许多概念和技术层面的资本运作分析技术也没有形成一个良好的培训和普及环境。人们普遍还在资本市场就是赌场，要么跟庄搞投机，要么随机撞大运的投资理念中徘徊。中国的许多股民不仅没有弄清股市的本质和基本功能，而且在股市旧文化的影响下，投资股市如置身于赌场之中，投资行为以跟风撞大运取代理性分析和判断。
我国股市的每一次波动，都跟股市的基本理论不清、扰乱人们的思想密切相关。我国的资本市场发展迅速，但资本市场理论的研究却严重落后于实践。股市大讨论虽然目前暂时处于平息状态，但是只要不从根本上解决这一理论问题，一旦市场发生波动，否定我国股市的声音，像赌场论、“老鼠会论”就仍会冒出来。这些理论在特殊时期，都和资本市场发展和政策的制定密切相关，监管政策直接受资本市场理论的影响。继续采取回避态度，不论证清楚这些问题，势必对我国资本市场今后的发展产生不良的结果。要保证我国股市的健康发展，当务之急是要解决两大问题。第一是要加强对社会主义市场经济条件下股市基本功能的探讨，使人们对资本市场有一个认识上的突破。第二是建立股市新文化与股权新文化，营造良好的投资环境。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只“看得见的手”的作用。
一、正确认识股市的基本功能
1.资源优化配置功能。股市有配置资源的功能。体现在两个环节上：其一，一级市场的资源配置功能，就中国的实情说，股市资源的配置过程主要是在一级市场通过IPO方式完成的。股市筹集的资金进入到企业，上市公司之所以能筹资，能被市场认知，在于它能提供被投资者认知的产品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利的产品。其二，二级市场再融资的配置功能，主要是通过上市公司的增发和配股来实现的。上市公司的持续融资功能就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的再配置同样是向高质量的上市公司倾斜。上市公司的资本优化是社会资源配置优化的前提。
所以，股市的资源优化配置功能与上市公司的质量及信息披露的真实性密切相关。如果上市公司质量低劣，信息披露虚假，就会丧失这一功能，导致股市堕落为赌场。
2.市场晴雨表功能。资本市场不仅是一个资本和物的生产要素的配置场所，而且是一个国家乃至世界政治、经济、军事、文化信息的集散地，股票二级市场的价格与这些信息的质量正相关。因此，不仅股民而且一般民众，不仅企业家而且政治家，不仅国内各界而且国际各方，只要和所在国的利益相关，都会关注这个市场。而一个国家、一个社会环境的变化也同样会最先从这一市场反映出来。因此，资本市场更是一个信息场。在市场经济崇尚资本至上的旗帜下，资本的选择是最敏感的。在市场经济推崇公平、公正、公开的交易准则下，这一信息的反映在理论上说也是最公平、最准确的。因此，资本市场的风向标和晴雨表功能从表象上看是市场经济条件下人们进行交易、判断的重要参照系，而从实质上看则反映的是社会政治、经济形势稳定和发展。它是中国了解世界和世界了解中国的最重要窗口。尽管由于种种原因，如政策导市、机构操作，在某些特定的时期，大盘和个股会走出和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势。但从长期看，在正常的形势下，股市是具有晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上应该是一致的。它与赌场的靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不同的。
3.价值发现功能。价值发现功能是指在资本市场上一只股票的现实和潜在的价值，而从社会的角度说，它所表现的是一家上市公司为社会和股东现实和未来的贡献度。这一功能和企业真实的信息反馈和评价密切相关。人们通过股市所反映出的综合信息进行判断和投资，指导着价格方向，进而引导资源的分配。
这种价值发现使人们能够看到某一行业、某一企业的内在价值，使人们对未来做出理性判断。这种发现一定要符合一定客观规律，所以它能推出一个概念，并且引导市场，人们承认这个概念，用超过人们现实中比用简单的成本价值要高的潜力判断去看待它，人们在股市中趋利避害的本能以及这种发现和投资人的利益相关性，决定了这个发现的过程是理性的，它标志着一个社会的理性经济走向。
在市场经济条件下，个体趋利避害的无形之手引导整个市场经济的规律向前发展，因此，要普及整体利益与局部利益一致的思想，市场经济承认以单一个体为本源的自然发展，倡导个体和总体利益的一致性，其奥妙在于私人在追求自身利益的同时，只要具备社会要求的理性和道德，遵守法律，恪守诚信，社会的总体利益就会得到同步放大。
4.股市的增值功能。股市的增值功能主要体现在股票的增值功能上。股票有三种价格，即票面价格、账面价格和交易价格。在论证股票的增值功能时，票面价格无意义，交易价格不能自身证明，唯有论证账面价格最能说明问题。股票的账面价格又被人们称为股票的含金量，一个公司的总体含金量是通过其所有者权益（净资产）反映的，而净资产是由股本、公积金、未分利润组成的。股份公司的分配制度决定了其年度利润分配，必须要先完成盈余公积金的提取，而这一基金的提取又决定了上市公司每股净资产含量的提高，这决定了股票有内在增值功能。如果我们把公积金的提取当作股票增值功能的内生变量，那么上市公司通过增发和配股所导致的每股净资产的增值功能，则是外生变量。这两个变量从财务分析上能直观看到股票的本金是可以增长的事实，股票的账面价格可以从1元涨到5元，正是源于这一机理。股票账面价格增长导致的本金的增长是其他金融资产如储蓄、债券所不具备的，而账面价格的增长则是直接导致股票交易价格上升的合理因素之一。
论证股票的增值功能是我们解开资本市场作为虚拟经济的表现形式，是否应该成为我国下一步改革开放主战场的关键所在。唯有论证这一功能，资本市场才能实现上市公司赢、投资人赢、市场赢的“三赢”局面。反之，人们就会把资本市场与赌场的“零和游戏”联系在一起，只是像赌场一样财富在参与各方之间的简单重新分配，是股民之间左兜和右兜的财富搬家，而这一过程由于造假和不规范，又充满了尔虞我诈。
资本市场具备增值功能是和赌场最重要的区别。只有论证这一功能的存在，投资人才会摒弃撞大运，学会判断和分析作理性的投资人。当然，创造“三赢”局面的基础是上市公司的业绩，在真实的基础上，企业的效益上升，直接带来股价的上升，才能带来资本市场的真实繁荣和投资人的获利，而上市公司也才能实现再融资和持续发展。
二、努力清除股市旧文化的影响
在中国的传统上历来对股市就存有偏见，这种偏见加上我国上世纪90年代股市发展初期大量借鉴海外资本市场，特别是由于翻译文字的原因，股市用语大都是从赌场术语衍生来的。由于我们没有能够进行批判吸收和投资者教育的主渠道引导，及时纠正那些不健康的、有明显误导的股市赌场语言，使其在二级市场股评家的口中大行其道，如庄家、筹码、发牌、跟庄、出局、庄家洗筹、与庄共舞等近20种赌场语言，这些语言极不准确，如庄家一词，庄家(Banker)在赌场里是指开局设赌者（通常只有赌场才具备这一资格），与闲家(Player)对赌，而把这一术语引入股市中，只有在深沪交易所作为实体也下场参与股票买卖与投资人对博时才成立。而把它用在即使是在主观和客观上会操纵股价的机构投资人和大户身上也是极不准确的。在西方国家的资本市场中并无庄家一词，那些违规的机构和大户往往被称作违规操纵股价者，还有一类则是合规的维护一只股票流动性和股价稳定性的机构——做市商(Market Maker)。而由于我们没弄明白庄家的含义，把机构和大户都当作庄，似乎是股股有庄，跟庄成风，无庄不成市。但事实上，只要中国的交易所不下场对博，我国资本市场和西方国家一样，根本就没有庄家，有的只是那些违规操纵股份的机构。
显然，股市旧文化是导致中国资本市场不能健康发展和中小投资人不能建立正确投资观的重要原因。我们必须彻底摒弃股市旧文化理论，首先从净化股市语言入手，废止庄家之类的赌场用语，而用机构违规者和价格操纵者取而代之，使资本市场和赌场区分开，一扫投资人“跟庄”的赌场风气。在中国证券市场开展股市新文化运动，把投资者教育扎扎实实地搞起来。
三、认清股市文化与股权文化的关系
当前中国资本市场正在探讨股权文化，股权文化的核心是通过诚信文化培育有良好道德素质和专业技术水平的职业经理人队伍，来保护中小投资人的利益，形成良好的上市公司治理结构和组织制度。从某种意义上说，股权文化是股市文化的重要内容。开展股市新文化运动不仅要和投资者教育联系起来，也要和股权文化基本理论的探讨联系起来。当前由于上市公司造假现象严重，我们迫切需要在中国的资本市场开展诚信运动，开展股权文化的目的是树立上市公司经营者从股东利益最大化的角度考虑企业的利益最大化。
如果说股权文化是从公司的角度考虑文化和诚信问题，那么股市文化则是从资本市场的角度考虑文化和诚信问题；如果说股权文化是强调经理人的道德水平的提高，那么股市文化则涉及到监管部门、中介机构、上市公司、投资人等方方面面文化和道德素养的提高。
中国资本市场的当务之急是解决股市的新文化，解决了股市的新文化问题，股权文化的探讨就会迎刃而解。
四、股市新文化与股权新文化的内涵
在中国资本市场开展股市新文化与股权新文化运动，具体包括三个方面：
1.思想建设——正确的投资观。开展投资人教育，建立股民的神圣使命感和通过市场“看不见的手”承认人们在追逐自身盈利动机的驱使下，做出市场短线品种的选择，而这一过程也正是增加社会共同财富，推进我国改革开放事业的过程。这是一个投资人从传统的劳动参与到个人物化劳动——所形成的资本参与的进程，充分调动投资人对国家建设事业的参与意识，使参与者的盈利动机与国家经济的发展有机统一，这是对传统上以牺牲奉献来促进国家利益发展的重要补充。因此，在这一过程中，投资人应该引以为荣，并值得人们赞誉。应该从正面去倡导这种投资者的道德与使命，而那种认为投资股市发不义之财的偏见必须被摒弃。
2.文化建设——科学的投资理念。在正确投资观的指引下，必须普及股市运作的科学专业知识和法律意识，提高投资者的专业素质，形成科学的投资理念，具体包括：（1）做理智的投资人，正确认识资本市场的风险防范；（2）学会对上市公司质量判断的基本知识，科学选股，不盲目跟风，实现资本市场价值与价格一致，做理性投资人；（3）熟悉资本市场的法规政策，对各种证券欺诈、操纵市场等违规行为能够防范，增强自我保护；放弃“跟庄”心态，开展股市的新文化运动。社会要提高不诚信的成本，只有提高投资人本身的素质及理念。
通过投资人正确投资观和科学投资理念的建立，使之放弃撞大运和赌及跟庄共舞的心态，要从根本上学习财务知识，客观分析股票，这是我国资本市场真正走上成熟、健康之路的根本保证，也是当前证券监管部门开展投资者教育的重要工作内容。
3.道德建设——诚信为本。资本经济就是诚信经济，因此，围绕资本市场建设的股市新文化运动的道德建设就是以诚信为本。诚信为本绝不仅仅是某一个方面，而是涉及资本市场各个方面的全面道德建设。具体说，下述三个环节最为关键：（1）政府诚信。我国资本市场是在旧的计划体制上发展起来的，这和西方资本市场的发展起源截然不同。无论是在上市公司的指标配给，还是股票额度的计划安排，政府及其监管部门都发挥了重要作用。因此，他们是倡导股市诚信的第一环节。在旧体制下，资源的配置以国家财政计划的资金为主去发展国有企业，而今天资源的配置则是来自中国成千上万的投资人手中的民间资金。二者是有区别的。投资人投资股市的钱，不仅需要政府监管政策的有效保护，更重要的是由于投资者风险自负的市场取向，尤其需要得到诚信经济、道德风气的良好环境的保证。显然，政府在出台政策时的诚信至关重要。（2）上市公司诚信。上市公司的质量是中国资本市场的试金石。股民购买股票这一特殊的产品，是买其价值而非使用价值，而其价值的体现完全靠其公开披露的招股书、中期报告等信息，加上股票不能退、风险自负的特点，上市公司披露的各种信息关系着投资人的利益所在。因此，如何为投资提供良好的回报，而不是贪婪无休止的圈钱，上市公司经理层的诚信建设必须加强。（3）中介机构的诚信。资本市场诚信建设的第一载体是上市公司，而上市公司的诚信与否与中介机构的审计、评估、律师、保荐人报告的信息披露的完整性、真实性密切相关。上市公司的诚信与中介机构的把关密切相关，上市公司的造假和不诚信更是离不开中介机构的助纣为虐。一个诚信的社会、一个诚信的资本市场，必须要有一个庞大的诚信的中介机构群体为前提。这是中国资本市场健康发展的根本保证。
（作者单位：濮阳市改革与发展委员会 河南濮阳 457000）
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