1 营运资本管理理论
学术界对营运资本定义有不同的观点, 但总体大致有两类。有相当部分学者认为营运资本与公司日常运营有关, 指的是公司运营中的流动资产部分, 包括银行存款、库存现金、应收票据、应收账款、预付账款以及存货等。这些流动资产的配置状况影响企业的流动性, 关乎企业是否能持续经营, 如果流动资产偏少, 那么企业的短期偿债能力会受到影响, 可能会面临短期的资金短缺或者暂时的起诉现象, 但是如果流动资产过多, 可能导致企业周转缓慢, 营运资本管理就会提高难度。另外有人认为, 营运资本应当区别与流动资产, 不仅仅指流动资产, 而应当是企业流动资产减去流动负债的净额, 这才能反映企业营运资本情况, 有利于企业在偿债能力和流动性上做好管理。这两种观点所考察的角度不同, 但实质并没有太大差别。
本文在阐述营运资本管理时, 更赞同第二种观点, 认为营运资本是流动资产与流动负债的净额。其中:流动资产一般是指在一年之内, 也可以是在大于一年的一个营业周期期间变现的资金, 包括银行存款、库存现金、应收账款、应收票据、存货等;流动负债是指在一年之内, 也可以是在大于一年的一个营业周期期间内偿还的债务, 包括应付账款、短期借款、预收账款、信用贷款等。
2 零售业营运资本管理现状分析
通过调查多家零售业上市公司的相关财务报告, 分析得出行业平均流动资产比例在45%左右, 但不同营业类型的零售业之间营运资本的差异性较大, 比如白色家电、数码相机以及无线设备、通信设施等类的零售公司, 它们的流动资产比例相当高, 在投资方面采取的是保守型策略, 以防客户临时购买缺货造成的损失, 也因为这类零售公司, 存货不易过时、毁损, 容易保存和管理, 不用过度考虑存货储存方面的问题;而五金、化工类的零售公司, 其流动资产比例相对就比较少, 该类公司实施的激进型投资策略, 当客户有订单时候, 他们可以临时加班赶出生产量。据相关数据调查, 我国大部分零售企业在投资策略上都选择激进型或者中庸型, 偏于多流动资产管理, 少数公司才会采用紧缩型的投资策略, 这也是零售公司的一个显著特征, 所以研究零售公司营运资本管理具有现实意义。
我国零售业公司流动资产比例较高, 同时我国零售公司的流动负债比例也高, 很多公司流动负债比例高达百分之九十甚至百分之百, 且有逐年上升的趋势, 从而说明我国零售业在高流动资产的特征下, 采取的融资政策也是激进型的, 这样可以节约成本, 提高资金利用率和存货周转速度, 从而获取更高的利润, 但是同时也面临短期无法偿还债务的风险, 严重的情况下, 有可能会面临对方公司的起诉, 造成公司财务链断接。
净营运资本是企业财务管理人员可以自由运用的一部分资本, 指的是流动资产减去流动负债后的金额。从相关行业数据分析可得, 日用品类零售公司以及金属锁具和化工类零售公司的净营运资本小于零, 也就是这类公司的流动资产小于流动负债, 而这种现象在我国零售业中属于主导力量。我国医药、白色家电以及汽车类销售公司的净营运资本为正值。
3 零售业营运资本管理存在的问题
3.1 存货管理环节存在的问题
我国零售业公司的存货较高, 约占流动资产的四分之一, 与“零库存管理”理念差距较大, 这是我国零售业营运资本管理面临的突出问题, 急需解决。我国零售业竞争激烈, 以客户满意度为主, 很多公司为了避免缺货现象, 就会存有大量存货, 从而大大放慢了存货周转速度, 降低了存货变现能力, 这是我国零售业目前营运资本管理不善的原因之一。
3.2 应收账款环节存在的问题
我国零售业公司的预付账款和应收账款所占比例较低, 这与零售业行业特点有关, 零售业一般实行现收现付制。大部分零售企业都采用现金销售甚至预收账款的销售方式, 且交易金额较小, 使得应收账款规模小、回收速度快。但是不同分类的零售业公司应收账款周转期差异较大, 对于应收账款周转速度较慢的公司来说, 发生呆账、悬账、坏账的风险就会高, 企业的资源利用效率低, 应及时催款, 提高资金利用效率。
3.3 应付账款环节存在的问题
我国零售业公司的应付账款周转天数比较稳定, 但差异极大。应付账款周转期反映企业用多长时间可以清偿债款, 如果周期太长, 可能意味着公司的商业信用较差, 也可能是公司资金周转不灵。如果周期过短, 则说明没有充分利用应付账款, 对应付账款这一低成本资源造成了浪费。我国零售业公司应充分利用应付账款, 延期支付应付账款, 占用别人的资金进行日常经营活动, 可降低融资成本, 获得更多收益。
4 零售业营运资本管理优化措施
4.1 存货管理环节优化措施
建立科学的存货管理系统。在越来越激烈的零售市场环境中, 提高效率, 减少资金占用成为公司管理者最迫切的目标, 因此零库存的理念深入人心。即需即产的零库存管理和控制方式是指按照顾客需求的数量、规格、时间和地点等, 及时地购买、生产和销售, 目的在于减少存货占用的资金, 提高资金利用效率, 降低成本, 从而促进公司效益的提高。在零售行业, 零库存的管理理念同样适用, 我认为可以从以下几个方面展开。首先, 要充分了解消费者的需求, 可以构建电子交易平台, 通过电子交易平台, 能够更快更准确地收集统计消费者的需求信息;其次, 整合供应商资源, 与供应商建立和维持长期战略合作伙伴关系, 共享信息资源, 增强交流与协作, 保证商品的及时供应;最后, 建立完善的网络信息化系统和平台, 通过信息系统实时了解和收集供应链上所有供应商的信息和消费者的订单信息, 监控库存实时状态, 及时响应配送。
4.2 应收账款管理环节优化措施
建立稳定的信用政策, 制定集中管理的收款政策, 对不同信用程度的客户制定不同的应收账款策略, 并做好跟踪与反馈, 对信用度较高的客户, 可以适当扩大赊销量, 以减少存货, 获得更多的收益。零售业公司规模小, 虽然我国零售业发展迅速, 但与国际零售业巨头的差距还很大, 无论是销售总额, 还是门店数量都远低于沃尔玛这样的国际零售巨头。我国零售业公司若想在零售业取得一席之地, 提升企业竞争力, 就必须重视规模效应, 不断推进规模化、集团化的道路。伴随着残酷的市场竞争和企业管理水平的不断提高, 市场竞争不再是独立的企业间的较量, 而是逐渐上升到供应链间的较量, 若要使企业获得更大的收益, 只依靠提升自身企业的营运资本管理水平已不能适应经济发展的潮流, 因此企业的决策者和管理者越来越重视基于供应链的营运资本管理水平和效率, 通过改善整个供应链的营运资本的管理效率和水平, 来提高供应链上企业的绩效, 从而提高应收账款管理水平, 迅速响应顾客需求, 提高顾客满意度, 可持续的发展合作关系, 实现共赢。
4.3 应付账款管理环节建议
面对当前我国大部分零售企业的流动负债比重过高的情况, 管理者可以尝试调整流动负债的结构比例。借鉴“零营运资本管理”理念, 零售企业可以缩减短期借款和增加应付账款来增加流动负债比率。零售业应当结合企业自身情况来考虑, 利用自己较高的行业竞争地位或丰富的渠道资源, 利用“别人的钱”来经营自身业务, 发挥应付账款的使用价值。实现这一目标的基础是企业在行业内有一定的规模优势和渠道优势, 且与供应商谈判有较强的议价能力。因此零售企业, 尤其是有规模优势和行业竞争地位高的企业, 应该注意适时调节流动负债结构, 增加应付账款作为资金来源, 特别是汽车销售类公司和金银珠宝饰品类公司, 延期支付应付账款, 占用别人的资金进行日常经营活动, 从而降低融资成本, 获得更多收益。
延期支付应付账款, 利用资金进行经营活动、投资活动等, 是提高资金利用效率, 提升营运资本管理水平的有效手段。然而延期偿还可能会降低企业的信誉度, 给以后的合作带来负面影响。所以, 一方面要充分利用应付账款这种低成本的资金来源, 另一方面也要兼顾供应商的需求, 维持与供应商的长期合作发展的关系, 成为企业资金管理的重要内容, 公司首先要与金融机构建立良好持续的合作关系。企业可以采取付款保函或信用证结算等委托银行担保的方式, 按合约约定偿还到期债务。
摘要：随着我国社会经济的快速发展, 我国零售业的发展日益繁荣。然而, 我国零售业市场的竞争也越来越激烈, 近年来我国零售业的投资报酬率逐年下降。在零售业不断壮大发展而利润率却逐年下降的现实下, 研究零售业营运资本管理是极其重要的。本文重点对零售业的存货管理、应收账款管理、应付账款管理等环节进行分析, 并指出这几个环节在营运资金利用效率方面存在的一些问题, 然后有针对性地提出相应优化措施, 有一定的实践意义。
关键词：零售业,营运资本管理,应收账款
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