流动资产范文第1篇
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宋中华
一、相关定义
1、什么是表外应收未收利息
所谓表外应收未收利息，是指资产负债表之外核算的利息。表内业务就是指在资产负债表上反映的业务。比如银行存款、贷款等。银行有一些事项不必通过表内科目核算，但又必须反映和记载的，如逾期时间较长的贷款，极有可能收不回，但是只要客户占用贷款银行就应继续计息，同时原已计息未偿还部分的复利，都需要进行统计，这就需要在表外进行记载。
2、金融企业表外应收未收利息的会计处理
《金融企业会计制度》(财会[2001]49号)第八十五条规定：“金融企业发放的贷款，应按期计提利息并确认收入。发放贷款到期(含展期，下同)90天后尚未收回的，其应计利息停止计入当期利息收入，纳入表外核算;已计提的贷款应收利息，在贷款到期90天后仍未收回的，或在应收利息逾期90天后仍未收到的，冲减原已计入损益的利息收入，转作表外核算。”
注：大前提是贷款到期
《财政部关于缩短金融企业应收利息核算期限的通知》(财金[2002]5号)规定：“从 2002年1月1日起，金融企业应收未收利息核算期限由原来的180天调整为90天，贷款利息自结息日起，逾期90天(含90天)以内的应收未收利息，应继续计入当期损益;贷款利息逾期90天以上，无论该贷款本金是否逾期，发生的应收未收利息不再计入当期损益，而待实际收回时再计人损益。对已经纳入损益的应收未收利息，在该贷款本金或应收利息逾期超过90天(不含90天)以后，应相应冲减利息收入。”。
注：大前提是贷款未逾期，文件只是针对利息部分
3、《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)第J大类金融业，包括银行业、证券业、保险业以及其他金融活动。 解读：国民经济分类中金融业是单独作为一个行业来进行的划分。因此，与金融业相关的会计准则和税法规定，要按照单独行业来处理。
4、《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》第二条规定：“条例第一条所称条例规定的劳务是指属于交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业税目征收范围的劳务(以下称应税劳务)。”。
《企业所得税法》第六条规定：“企业以货币形式和非货币形式从各种来源取得的收入，为收入总额。包括：
(二)提供劳务收入;”。
《企业所得税法实施条例》第十五条规定：“企业所得税法第六条第
(二)项所称提供劳务收入，是指企业从事建筑安装、修理修配、交通运输、仓储租赁、金融保险、邮电通信、咨询经纪、文化体育、科学研究、技术服务、教育培训、餐饮住宿、中介代理、卫生保健、社区服务、旅游、娱乐、加工以及其他劳务服务活动取得的收入。”。
解读：金融业的收入属于提供劳务收入。以后的会计处理要按照提供劳务，而不是利息收入。
同时满足下列条件时，应确认提供劳务收入的实现：一是收入的金额能够合理地计量;二是相关的经济利益能够流入企业;三是交易中发生的成本能够合理地计量。而银行的逾期利息都无法满足此项规定。
二、企业所得税文件规定
1、《国家税务总局关于金融企业贷款利息收入确认问题的公告》(2010年第23号，以下简称23号公告)
根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例的规定，现对金融企业贷款利息收入所得税处理问题公告如下：
一、金融企业按规定发放的贷款，属于未逾期贷款(含展期，下同)，应根据先收利息后收本金的原则，按贷款合同确认的利率和结算利息的期限计算利息，并于债务人应付利息的日期确认收入的实现;
属于逾期贷款，其逾期后发生的应收利息，应于实际收到的日期，或者虽未实际收到，但会计上确认为利息收入的日期，确认收入的实现。
二、金融企业已确认为利息收入的应收利息，逾期90天仍未收回，且会计上已冲减了当期利息收入的，准予抵扣当期应纳税所得额。
三、金融企业已冲减了利息收入的应收未收利息，以后收回时，应计入当期应纳税所得额计算纳税。
四、本公告自发布之日起30日后施行。
二○一○年十一月五日
解读：从税务政策来看，根据《《国家税务总局关于金融企业贷款利息收入确认问题的公告》(2010年第23号)规定，12月5日后应收未收利息不缴纳企业所得税。
2010年第23号公告税务处理趋同会计处理主要体现在以下几个方面：
1、是对于未逾期贷款，公告指出按贷款合同确认的利率和结算利息的期限计算利息，并于债务人应付利息的日期确认收入的实现，体现了会计处理中的权责发生制原则。
1)对已确认为利息收入的应收利息的税务处理，逾期90天仍未收回，且会计上已冲减了当期利息收入的，准予抵扣当期应纳税所得额。在财务处理上对已经纳入损益的应收未收利息，在其贷款本金或应收利息逾期超过90天(不含90天)以后，金融企业要相应作冲减利息收入处理。可见对已确认为利息收入的应收利息，在财税处理上已基本一致。
2)对已冲减利息收入应收未收利息的税务处理，应在应收未收利息以后收回时，应计入当期应纳税所得额计算纳税，在会计处理上，贷款利息逾期90天以上，发生的应收未收利息不再计入当期损益，在表外核算，实际收回时再计入损益。
2、逾期贷款的税务处理，其逾期后发生的应收利息，按收付实现制原则，应于实际收到的日期，或者虽未实际收到，但会计上确认为利息收入的日期，确认收入的实现，体现了同会计处理趋同。
三、营业税文件规定
1、《关于金融企业逾期应收未收利息征收营业税问题的批复》(鲁地税函[2010]91号) 烟台市地方税务局：
你局《关于对金融企业逾期应收未收利息有关营业税问题的请示》(烟地税发[2010]20号)收悉。经研究，批复如下： 根据《财政部 国家税务总局关于公布若干废止和失效的营业税规范性文件的通知》(财税[2009]61号)的规定，自2009年1月1日起，《财政部 国家税务总局关于金融业应收未收利息税收问题的通知》(财税[2002]182号)停止执行。因此，金融企业营业税纳税义务发生时间，应按《中华人民共和国营业税暂行条例》的统一规定执行，对其超过核算期限或贷款本金到期(含展期)后的应收未收利息不得递减当期应税收入。
山东省地方税务局 二0一0年六月二十一日
2、《财政部、国家税务总局关于金融企业应收术收利息征收营业税问题的通知》(财税[2002]182号)规定：“金融企业发放贷款(包括自营贷款和委托贷款)后，凡在规定的应收未收利息核算期内发生的应收利息(注：这是前提，而这个核算期限应该以财务准则为确定标准)，均应按规定申报交纳营业税;贷款应收利息自结息之日起，超过应收未收利息核算期限或贷款本金到期(含展期)后尚未收回的，按照实际收到利息申报交纳营业税;对金融企业2001年1月1日以后发生的已缴纳过营业税的应收未收利息(包括自营贷款和委托贷款利息)，若超过应收未收利息核算期限后仍未收回或其贷款本金到期(含展期)后尚未收回的，可从以后的营业额中减除。”。
3、新《营业税暂行条例》第十二条规定：“营业税纳税义务发生时间为纳税人提供应税劳务、转让无形资产或者销售不动产并收讫营业收入款项或者取得索取营业收入款项凭据的当天。国务院财政、税务主管部门另有规定的，从其规定。”。
4、新《营业税暂行条例实施细则》第二十四条规定：“条例第十二条所称取得索取营业收入款项凭据的当天，为书面合同确定的付款日期的当天;未签订书面合同或者书面合同未确定付款日期的，为应税行为完成的当天。所称取得索取营业收入款项凭据的当天，为书面合同确定的付款日期的当天;未签订书面合同或者书面合同未确定付款日期的，为应税行为完成的当天。”。
5、《财政部、国家税务总局关于公布若干废止和失效的营业税规范性文件的通知》(财税[2009]61号)全文废止了财税[2002]182号。 因此，新政策下金融企业贷款应收利息问题，在财政部、国家税务总局对于该事项未作新的专门文件进行规范之前，纳税义务时间，原则上为书面合同确定的付款日期的当天，但实务中仍按财税[2002]182号的规定操作。
解读：
(1)2009年以前，按照《关于金融企业应收未收利息征收营业税问题的通知》(财税[2002]182号)在实际收到利息申报交纳营业税。
(2)2009年1月1日至2010年12月5日，按照《营业税暂行条例》及《营业税暂行条例实施细则》的规定，应收未收利息应缴纳营业税，参考政策有：
一是新营业税条例颁布后，《财政部、国家税务总局关于公布若干废止和失效的营业税规范性文件的通知》(国税[2009]61号)第一条第11项中已将该文件作废。该文件作废后，利息收入应按照合同确定的付款日期确认营业额缴纳营业税，而不考虑是否在核算期内或贷款到期前收到利息。
也就是说，在2009年1月1日以后，应按书面合同确定的付款日期的当天确认利息收入，即如果银行与借款人在合同中约定了收息时间，则无论借款人按时是否付息，银行都应在约定付款日确认该营业税收入的实现并缴纳营业税。如果未签合同或合同未约定付款日期的，应以贷款行为已经实际完成的当天作为营业税利息收入的发生时间。
这些针对未逾期的贷款
二是从税务总局相关政策看，《国家税务总局大企业税收管理司关于做好部分总局定点联系企业2009税收自查整改落实工作的通知》(企便函[2010]16号)将“金融机构的逾期贷款利息(注：这是前提)，未在取得利息收入权利的当天确认收入”列为需要整改的内容。
三是从地方相关税务政策看，山东省地税局在关于《金融企业应收未收利息征收营业税问题的批复》(鲁地税函[2010]91号)答复烟台市地方税务局请示时明确：对金融企业超过核算期限(注：未逾期，超过核算期限是指应收利息部分)或贷款本金到期(含展期)(注：未逾期)后的应收未收利息不得抵减当期应税收入。
流动资产范文第2篇
内容提要：随着美国货币政策的不断变化，由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策，使国际资本流动格局不断发生变化，加之近年来中国金融市场逐渐对外开放，短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战。本文通过构建Markov Switching-VAR模型，运用2005年7月-2018年3月数据实证分析短期国际资本流动对人民币汇率的动态影响。研究结果表明：通过汇率预期、货币市场、国际收支、相对通货膨胀与相对利率差等传导渠道，短期国际资本流动对人民币汇率产生正向影响，并在不同的市场状态下呈现出不同的特征和非对称性;同时，人民币汇率的变动也对短期资本流动具有反向作用。因此，中国应加强对短期国际资本流动的监管，加快人民币汇率机制改革，协调汇率政策与利率政策，以保障中国金融市场的稳定和中国经济的稳健运行。
关键词：短期国际资本流动;人民币汇率;传导渠道; MS-VAR模型;影响
作者简介：路妍（1964-），女，辽宁丹东人，东北财经大学金融学院教授，博士生导师，经济学博士，研究方向：国际金融;张寒漪（1993-），女，辽宁锦州人，东北财经大学金融学院博士研究生，研究方向：国际金融。
基金项目：国家社科基金一般项目“全球货币政策的新变化对中国货币政策和人民币汇率波动的影响研究”，项目编号：18BJL029。
维持人民币汇率稳定以及保持短期国际资本平稳流动是我国宏观经济面临的两个重要问题。近年来，我国国际资本流动的结构发生了显著变化，短期资本流动的比重逐步上升。同时，随着我国资本账户开放改革进程的不断加快，资本与金融账户资金收付受到的限制越来越少，我国资本与金融账户的资金流动规模日趋扩大[1]。更值得关注的是，2015年后我国国际资本从单边净流入转为大规模净流出，直至2017年形势逆转进入双向流动状态[2]。而自2015年8月11日我国实施人民币汇率中间价形成机制改革以及2016年10月1日人民币纳入SDR以来，人民币汇率开始步入双边浮动时期，短期国际资本流动也更加频繁[3]。根据Hau和Rey[4]的研究，短期资本流动是造成一国汇率波动的重要原因。有学者研究认为，人民币汇率的波动除了受全球经济基本面影响之外，还受到短期资本流动不稳定性的影响[5];国外学者的研究发现，资本的流入与货币的升值有关[6]。还有学者研究认为，短期国际资本与汇率波动间存在相互影响的关系[7-8]。由于短期国际资本流动会对一国包括汇率问题在内的金融稳定产生重要的影响[9]，因此关注和研究短期资本流动是防范和化解重大金融风险的迫切要求。本文在当前国内外环境复杂多变和经济发展面临挑战的背景下，研究短期国际资本流动对人民币汇率波动的传导渠道和影响，探索如何保持人民币汇率稳定，这对加强短期国际资本流动监管，防范人民币汇率波动风险，具有十分重要的理论意义和现实意义。
一、研究设计与研究模型的建立
（一）数据的选取与变量处理
2005年7月21日我国对人民币汇率制度实行改革，为了反映短期国际资本流动对人民币汇率波动的影响，本文选择2005年7月-2018年3月为研究区间，使用153个月度数据进行分析;为了使各变量的数值处于同一个数量级别，便于不同维度的数据进行比较，本文对所有数据进行了标准化处理。所有数据均来自Wind数据库、中国人民银行、国家外汇管理局、美联储网站，具体的变量指标选择如下：
1.美元兑人民币汇率（EX）。以直接标价法下1美元兑人民币的月度平均数作为汇率变量，用EX表示，并将人民币汇率数据进行一阶差分。
2.短期国际资本流动（SCF）。以间接法通过公式SCF=Δr - FDI - ΔCA来计算[10]，短期国际资本流动变量用SCF表示，Δr 表示外汇储备增量，FDI表示对外直接投资，CA表示经常账户顺差。
3.广义货币供给量（M2）。由于短期国际资本具有流动性强的特征，货币政策变量选取广义货币供给量，用M2表示。
4.相对利率（IR）。以中美利率差来表示，中国利率选取无风险利率，美国利率选用美国联邦基准利率。
5.相对通货膨胀（CPI）。选取中美通货膨胀差表示，相对通货膨胀=中国通货膨胀-美国通货膨胀。
6.国际收支差额（BOP）。以我国国际收支平衡表中经常账户余额加资本与金融账户余额（扣除储备资产余额）来表示，正数表示国际收支顺差，反之则为逆差。因国际收支原本为季度时间序列数据，而其他变量均为月度数据，本文将国际收支季度数据通过Quadratic-match Average （二次匹配平均）方法，将季度数据转换为月度数据。
7.人民币汇率预期（NDF）。使用外汇市场上美元兑人民币无本金交割一年期远期汇率。
上述具体变量说明见表1。
（二） MS-VAR模型的建立
由于现实经济环境较为复杂，短期国际资本流动与人民币汇率的变动呈现非线性状态，MS-VAR 模型可识别模型变量状态的转变，并刻画各变量在不同状态间的动态转变特征[11]，本文选取MS-VAR的非线性模型分析短期国际资本与人民币汇率之间的动态关系，并使用马尔可夫区制转换向量自回归模型（MS-VAR）来分析不同区制下变量之间的动态关系，滞后阶数为P阶的MS-VAR（P）表达式如下：
其中，St是不可观测的区制变量，由马尔可夫随机过程中的离散时间和离散状态决定，区制发生转换的概率如下：
其中，M表示区制的个数，在M个区制下相对应的转换概率矩阵为公式（3）：
二、基于MS-VAR模型的实证检验
（一）数据平稳性检验
时间序列往往会出现非平稳性，在对变量进行回归前需要对数据进行平稳性检验。本文经过ADF检验，各变量均為平稳序列，其中国际收支、中美利差以及人民币汇率经过一阶差分后平稳，货币供给量M2经过二阶差分后平稳（见表2）。
（二）格兰杰因果检验
在进行平稳性检验后对变量进行格兰杰因果关系检验，以此来判断短期国际资本流动对人民币汇率波动的传导机制作用。综合考虑LogL、LR、FPE、AIC、SC、HQ统计量，本文选择最优滞后阶数为1，对7个变量进行格兰杰因果关系检验，以及检验4个间接传导渠道的作用。从表3中可以看出，短期国际资本流动是人民币汇率的格兰杰原因，人民币汇率也是短期国际资本净流动的格兰杰原因，说明两者存在互相影响关系，即短期国际资本的流动会影响人民币汇率的波动，人民币汇率的波动也会影响短期国际资本的流动。在间接传导渠道方面，短期国际资本流动是货币供给量的格兰杰原因，货币供给量是人民币汇率的格兰杰原因;短期国际资本流动是国际收支的格兰杰原因，而国际收支也是人民币汇率波动的格兰杰原因;短期国际资本流动是汇率预期的格兰杰原因，汇率预期也是人民币汇率的格兰杰原因。在相对利差传导渠道中，短期国际资本流动是相对利差的格兰杰原因，但相对利差不是人民币汇率的格兰杰原因，该传导渠道在统计意义上的因果关系并不明显，可能是由于影响人民币汇率波动的因素日益复杂，而中美利差对汇率的反应能力不足。由此可以得出短期国际资本流动与人民币汇率波动之间存在相互影响关系，其中货币政策、国际收支、汇率预期与相对通货膨胀机制成立，后文将通过MS-VAR模型进一步检验。
（三）模型滞后阶数的选择
根据少数服从多数的原则，确定模型的最优滞后阶数为2。结果如表4所示。
（四） 区制的确定
区制数的选择大多根据实际经济环境而定，汇率分别有升值与贬值之分，而短期国际资本流动也存在净流入和净流出两种状况。此外，相对通过膨胀、货币供给量、国际收支差额均有增加或减小两种状况且中美利差同样有扩大和缩小两种情况等。因此，本文将区制数确定为2，研究两区制下的马尔科夫区制转换VAR模型。
（五） 模型的具体选择
确定了区制的个数为2后，构建含有汇率、短期国际资本流动、中美利差、相对通货膨胀的MS-VAR模型，由于MS-VAR又包含模型方差、均值、截距是否随区制的变化而变化的不同子模型，如分别建立线性VAR模型、MSM（2）-VAR（2）、MSMH（2）-VAR（2）、MSI（2）-VAR（2）、MSIH（2）-VAR（2）、MSIAH（2）-VAR（2）模型[12]，使用AIC、HQ、SC规则以及LL值来确定最佳模型。对比表5中的线性模型与MS-VAR模型，模型MSIAH（2）-VAR（2）的对数从LL值来看似然值最大;模型MSIH（2）-VAR（2）的两个值从 AIC、 HQ 信息准则看均最小且模型的 LR线性检验值为244.9305，卡方统计量的P值为0.00，在1%的显著性水平下拒绝系统为线性系统的原假设。因此，模型MSIH（2）-VAR（2）有着最优的拟合效果，即区分两个区制、滞后2阶且方差和截距随区制变化的模型为最佳模型。
（六）区制状态分析
从两区制的划分来看，图1为MSIH（2）-VAR（2）模型的区制概率图。从中可以看出两区制下的样本分布概率，上部分为区制1样本分布，下部分为区制2样本分布，较多部分样本处于区制1中，主要集中在2011—2018年，该区制样本中大多表现为短期国际资本流动净流出，人民币汇率处于贬值状态;其余样本处于区制2中，主要集中在2005—2010年，样本期间大多表现为人民币汇率保持平稳或处于升值趋势，短期国际资本流动净额增加，国际资本处于净流入状态。表6显示了不同区制间的转换概率，可知所选数据中维持在区制1点经济系统的概率为0.9413，从区制1转换到区制2点概率为0.1086。经济系统维持在区制2的概率为0.8914，从区制2转换到区制1的概率为0.0587。
三、基于MS-VAR模型的实证结果分析
（一）模型估计结果分析
本文使用Krolzig的OX-MSVAR Pack在Givewin软件对模型进行估计，从模型的估计结果①可以看出人民币汇率方程（EX方程）表明：滞后1至2期的人民币汇率波动在1%水平下对当期人民币汇率有着显著正向影响，人民币汇率的波动具有明显的惯性。滞后2期的短期国际资本流动在1%水平下对当期人民币汇率有着显著负向影响，说明短期国际资本的流入会推动人民币汇率升值;反之，短期国际资本的流出会伴随着人民币汇率贬值。短期国际资本流动方程（SCF方程）表明：滞后1期与滞后2期的短期国际资本流动对当期短期国际资本的流动的影响方向不同，滞后1期的短期国际资本对当期短期国际资本的变化存在10%显著性水平下负向影响，即滞后1期的短期国际资本净流入，则存在0.323787的动量对当期短期国际资本存在负向流出影响。滞后2期的短期国际资本流动对当期有着正向影响，但并不显著，影响较微弱。至于人民币汇率对短期国际资本流动的影响，滞后2期的人民币汇率对短期国际资本流动有显著的负向影响，即人民币汇率的升值将使得短期国际资本的流入;相反，人民币汇率的贬值将促使短期国际资本流出。
（二）MS-VAR的脉冲响应函数分析
脉冲响应函数主要是通过给短期国际资本、人民币汇率以及五个中间传导变量一个正的标准差的冲击，来观察两种区制下其他变量的反应情况。通过脉冲响应函数，比较不同市场状态下变量受到冲击的短期动态关系，可以进一步检验短期国际资本流动与人民币汇率波动的关系。
1.人民币汇率对短期国际资本冲击的响应。给定短期国际资本一个正的标准差的冲击，即短期国际资本流动净额增加，观察两区制下人民币汇率的响应。从长期来看，无论在区制1还是区制2下，短期国际资本的流入对人民币汇率的影响是人民币升值（EX>0），在区制1中在大约第3期影响达到最大值-0.004，之后开始收敛，在区制2中大约于第2期负响应达到最大值-0.0015后逐渐恢复平稳。而短期内，两区制下有不同的影响，区制1下短期国际资本的流入对人民币升值的影响在短期内不断增强，而在区制2中短期国际资本的流入造成了人民币汇率在前两个月份出現与区制1下相反的情况，即短期国际资本的净流入增加将引起短期内人民币汇率的贬值，随后逐渐回归长期均衡水平（见图2）。
2.短期国际资本对人民币汇率冲击的响应。给定人民币汇率一个正的标准差的冲击，即人民币汇率贬值，两个区制下短期国际资本流动的反应基本一致，且回归均衡水平的速度几乎相同，不同的是两个区制下短期国际资本流动变化的响应程度。人民币汇率的贬值在区制1下将导致短期国际资本的流出（SCF<0），且在第0期就达到最大值-0.3，随后由第10期起逐渐回归均衡水平。短期国际资本变动的响应程度在区制2下小于区制1，在第0期达到最大值为-0.06，也从第10期开始回归至均衡水平。因此，人民币汇率的贬值在两区制下造成短期国际资本流动净额的减少，这种影响在10个月后收敛至长期均衡水平（见图3）。
3.传导渠道的动态影响分析。图4显示了在给定短期国际资本一个正的标准差的冲击后，各中间传导变量的脉冲响应图。总体来看，不同区制下各中间变量的响应总体上趋于一致，响应方向均一致，个别变量在不同区制下的响应程度与速度略有差别。具体来说，相对利差变量对于短期国际资本流动冲击的响应在两不同区制下几乎一致，当短期国际资本流动净额增加时，对相对利差有正向影响，即中美利差扩大，且影响均持续10期后趋于平稳。两区制下的响应程度略有不同，区制1下相对利差变量约在第3期达到最大响应值0.004，而在区制2下达到的最大响应值约为0.0025。同样，国际收支变量在受到短期国际资本流动的冲击时，在两区制下国际收支差额均受到正向影响即国际收支差额扩大，且两区制下最大响应程度不同，区制1下最大响应值为0.1，区制2下为0.04，正向影响在持续5期后趋于均衡水平。对于汇率预期变量，短期国际资本的冲击对其造成负向影响，从长期结果来看，短期国际资本流动净额的增加将带来人民币汇率的持续性增值，图4中可见至30期响应仍未收敛。从短期来看，汇率预期变量在两区制下的响应略有不同，区制1下第3期时汇率预期曾有正向响应，与区制2下的响应不同。相对通货膨胀变量的响应在长期与短期下不同，且响应程度不同。区制1与区制2下在响应的初始阶段的趋势略有差异，区制1下在响应初期的响应程度为-0.06，而后在第2期达到最大响应值-0.11，随后收敛，反应逐渐平稳;区制2下在响应初始即达到最大响应值-0.3，随后响应趋于平稳。对于货币政策变量，两区制下的反应基本一致，且响应程度也几乎相同，均在第1期表现为负响应，但第2期又变为正响应，随后震荡波动至20期后趋于稳定，短期国际资本流动净额的增加对货币供给量的影响有正向影响与负向影响同时存在，这可能与短期国际资本自身特点与我国逐渐加强对短期国际资本流动监管有关。
4.受中间传导变量冲击下的人民币汇率脉冲响应分析。图5显示了人民币汇率在分别受到五个传导渠道变量冲击下的脉冲响应图。给定国际收支一个正的标准差的冲击，即国际收支差额增加，人民币汇率在长期来看有较小的升值影响。不同区制下短期的响应略有不同，区制1下在冲击初期人民币汇率有负向响应，随后在第1期又产生正向响应，第2期有负向响应且响应值达到最大，第2期往后逐渐恢复正向影响，且影响自第10期后逐渐收敛，影响恢复平稳。区制2下与区制1不同的是冲击初期的响应为正向影响，且在初期达到最大正向响应值0.0025。人民币汇率对于汇率预期的正向冲击在不同区制下的响应大致相同，给定汇率预期以一标准差正向冲击，即预期人民币汇率贬值，短期内人民币汇率将贬值，而长期来看，汇率预期的贬值对人民币汇率有升值的影响，但响应较微弱。相对通货膨胀与相对利差在两区制下的响应基本一致，人民币汇率对相对通货膨胀扩大的响应为负向响应，至第8期开始收敛，说明相对通货膨胀的扩大对人民币有升值影响;相对利差扩大的冲击也造成人民币汇率升值的影响，两区制下响应均为负值，响应于第10期开始收敛。最后，货币供给量增加的冲击对人民币汇率造成的影响有负向影响也有正向影响，且影响持续波动，至20期左右逐渐平稳。
四、研究结论与政策建议
（一）研究结论
1.短期国际资本流动与人民币汇率之间具有双向影响关系。通过对短期国际资本流动、人民币汇率的波动以及5个间接传导渠道变量等7个变量之间的格兰杰因果关系检验和MS-VAR模型估计，结果表明短期国际资本的流动与人民币汇率波动之间存在着双向影响的关系。格兰杰因果关系检验结果显示，短期国际资本流动是人民币汇率的格兰杰原因，同时人民币汇率也是短期国际资本净流动的格兰杰原因，即短期国际资本的流动会影响人民币汇率的波动，人民币汇率的波动也会影响短期国际资本的流动。MSIH（2）-VAR（2）模型的回归结果表明，短期国际资本流动在1%水平下对当期人民币汇率有着显著负向影响，即短期国际资本的流入（流出）将推动人民币汇率升值（贬值）;人民币汇率对短期国际资本流动有显著的负向影响，即人民币汇率的升值（贬值）将带来短期国际资本的流入（流出）。
2.短期国际资本流动与人民币汇率之间通过传导渠道作用产生正向效应。 考察短期国际资本通过中间传导渠道对人民币汇率波动的动态影响表明，短期國际资本流动与人民币汇率的波动之间通过货币政策、国际收支、汇率预期、相对通货膨胀以及相对利差等5个传导机制作用产生正向影响效应，即短期国际资本的流入（流出）将通过5个传导渠道增加人民币升值（贬值）压力。格兰杰因果关系检验的结果显示5个中间传导渠道中，货币政策、国际收支、汇率预期以及相对通货膨胀传导机制成立;进一步采用非线性模型MSIH（2）-VAR（2）从不同区制下考察各中间传导渠道的作用，从模型的脉冲响应函数分析来看，两个区制下短期国际资本流动通过五个中间传导变量对人民币汇率产生正向影响。具体来看，短期国际资本流动净额的增加将带来国际收支差额的扩大，造成人民币汇率升值;短期国际资本流动净额的增加也使得投资者增加对人民币的信心，造成汇率预期升值，汇率预期升值将对人民币汇率产生升值压力。此外，短期国际资本流动净额的增加还将引起通货膨胀以及中美利差的扩大，中国与国外间相对通货膨胀和相对利差的扩张会对人民币汇率造成升值压力，汇率的升值进一步引起短期国际资本的流入，形成正向反馈效应。相反，短期国际资本流动净额的减少也将通过五个传导渠道对人民币汇率造成贬值压力。
3.短期国际资本流动和人民币汇率波动间的相互影响存在非对称效应。通过MS-VAR模型的区制概率分布图将2005年7月-2018年3月中国的经济环境划分为两个区制，区制1中样本大多表现为短期国际资本流动净额减小，人民币汇率趋于贬值状态;在区制2下的样本期间大多表现为人民币汇率保持平稳或处于升值趋势，短期国际资本流动净额增加，国际资本处于净流入状态。从脉冲响应的结果来看，在不同的区制下，短期国际资本流动对人民币汇率冲击，以及人民币汇率对短期国际资本流动冲击的响应各不相同，即存在非对称效应。
（二）政策建议
短期国际资本流动的变化会对人民币汇率的波动造成影响，汇率、通货膨胀和利率也关系着金融体系甚至是整个经济体系相对稳定。
1.加强对短期国际资本流动的监测与监管。首先，应完善短期国际资本流动的统计与监测。目前中国资本项目没有完全开放，短期国际资本在中国主要通过虚构贸易行为、名不副实的外商直接投资和短期外债甚至是非法地下通道等方式流动，对于短期国际资本流动的流量监测与统计较为困难。完善短期国际资本的数据统计可以通过与海关部门合作，及时甄别跨国贸易活动中的异常行为。其次，从对短期国际资本流动规模的管理角度，推出税收政策提升短期国际资本流动成本。短期国际投资者的目的是追求短时间内的高额利润，投机性强，如果对国际资本入境收取金融交易税，这会增加国际投资者的投机成本，一定程度上可以达到控制短期国际资本流动的目的。最后，严查违规跨境资本流动行为，加强对短期国际资本流动的监管。
2.稳步推进资本项目的开放。资本项目的开放程度是一国对外开放的重要标志，全球发达经济体的资本账户基本已实现完全自由兑换。我国现行的资本账户管制一方面使得部分国外资本通过违规跨境流入国内，另一方面需要巨额外汇储备，使得现行制度的执行成本较高。因此，在对短期国际资本流动的统计监测与管理机制不断完善，以及严厉打击违规跨境资本流动行为的同时，更应积极有序地推进我国资本账户的开放，持续推出QFII和RQFII等，在风险可控的情况下扩大对本国的投资渠道，使得国际资本流入中国的渠道更加便捷，同时对减少违规跨境资本的流入的抑制也产生正面影响作用。
3.合理使用利率调控政策。短期国际资本的流动会通过中美利差渠道影响人民币汇率的波动，由此决定了利率可以作为调控政策的重要工具，通过利用利率工具，达到稳定经济体系的效果。具体来说，当我国短期资本流动产生波动时，可以通过转化货币市场上短期利率的波动以此来减弱对人民币汇率波动的影响，维持金融体系稳定的同时减少央行被迫进行公开市场操作以干预外汇市场的压力，保持我国外汇储备稳定。在制定我国货币政策的同时，要考虑国外货币政策对我国货币政策可能产生的溢出效应，另一方面兼顾货币政策独立性。目前我国利率已基本市场化，已经具备进行利率调控政策的条件，在合理范围内应用利率调控政策达到稳定汇率的目的，进一步稳定跨境资本的流动，以保证经济平稳发展。
4.完善汇率形成机制，加快汇率市场化改革。实现人民币汇率市场化，可以防止由于境内、境外金融市场间出现较大的价格差异而导致国际投机资本的大规模跨境流动。短期国际资本与人民币汇率间存在正反馈机制，即短期国际资本的流入会推动人民币升值，而人民币的升值将进一步吸引短期资本的进入。从我国经济长期发展的角度看，有必要完善汇率形成机制改革，进一步扩大人民币汇率弹性，实现在一定可控范围内有升有降、双向波动，充分发挥人民币汇率调控宏观经济的作用，维持经济体系的稳定[13]。
5.完善应对跨境资本流动危机的应急机制。由于短期国际资本的大量流动会对一国的经济稳定造成影响，因此完善应对跨境资本大量流动的应急机制非常必要。当短期国际资本监测机制显示短期跨境资本的流动将严重威胁到我国金融体系稳定的情况下，应采用非市场化非常规的应急措施，例如使用数量型管制工具限制资本流动的规模或禁止特定类型的国际资本交易，以此来抑制短期资本大规模流出的可能，达到短期内有效稳定短期资本流动的目的。此外，在出现资本流动危机的情况下，应稳定市场信心，避免“羊群效应”的发生。应增加信息透明度使得投资者在市场中可以及时获取相关信息，政府及货币当局做出理性反应，从而保证金融市场稳定。
6.推动金融市场的结构改革，稳步推进金融开放战略。我国经济社会发展仍将处于重要战略机遇期，既面临难得的发展机遇，也面对诸多风险和挑战。2018年以来，我国集中出台了40多条对外扩大金融开放的措施，而金融开放与金融市场的改革正是增强我国应对短期国际资本流动波动带来的负面影响的根本方法。解决金融发展中的突出矛盾和结构性问题，重点任务就是要调整金融市场体系结构。一方面，改善我国直接融资的比重，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，显著提高直接融资特别是股权融资比重，更好提升金融供给效率。其次，还需努力化解影响我国金融市场稳定发展的制约因素。发展普惠性金融、政策性金融、新金融、提高金融产品的质量和可获得性、促进金融监管提质增效。
注释：
① 限于篇幅，文中未列出回归结果，有需要的读者可向作者索取。
参考文献：
[1] 严宝玉. 我国跨境资金流动的顺周期性、预警指标和逆周期管理[J].金融研究， 2018（6）：22-39.
[2] 谭小芬，梁雅慧. 我国跨境资本流动：演变历程、潜在风险及管理建议[J].国际贸易， 2019（7）：10-17.
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[7] 趙彦志. 境外“热钱”、人民币汇率与物价水平[J].经济学动态， 2011（4）：67-73.
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[9] Brooks R， Edison H， Kumar MS， et al. Exchange rates and capital flows. European Financial management， 2004，10（3）：511-533.
[10]张明. 中国面临的短期国际资本流动：不同方法与口径的规模测算[J].世界经济， 2011（2）：39-56.
[11]朱孟楠，刘林，倪玉娟. 人民币汇率与我国房地产价格——基于Markov区制转换VAR模型的实证研究[J].金融研究， 2011（5）：58-71.
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[13]蒋先玲，魏天磊.人民币汇率市场化的逆周期操作与审慎管理[J].江西社会科学，2019（7）：33-41.
（责任编辑：赵春江）
流动资产范文第3篇
随着社会主义市场经济不断发展和人们就业方式日益多样化，劳动力在产业间转移和地区间流动日趋频繁广泛，流动的党员越来越多，流动的范围越来越广。为了贯彻落实党的十六大提出的“适应新形势、探索党员管理工作新机制”的要求，与时俱进地做好流动党员的教育管理工作，使流动党员能充分发挥先锋模范作用。最近，笔者对**县流动党员的管理情况进行了调研，现就存在的问题及对策谈几点肤浅认识。
一、基本情况
截止====年=月，全县共有流动党员===人，占全县党员总数====人的=.==%。流出党员===人，流入党员===人，其中：农村党员===人，占农村党员数的=.==%，占流出党员的==.==%。流出党员中，连续外出=个月以上的有===人，=个月以下的==人;流入党员===人，=个月以上的==人，=个月以下的==人。流动党员主要分布在农村，也有少部分是退伍军人、大中专毕业生、倒闭企业中的党员，其中未落实单位的军转干部、复员退伍军人的党员==人，未落实单位的大中专毕业生党员=人，停产半停产、关闭、破产企业中的党员==人。从现状看，流动党员具有以下特点。
一是流动党员年轻且文化高。在===名流动党员中，==周岁以下的===名，占流动党员数的==.=%，高中及高中以上文化的===名，占流动党员数的==.=%。从年龄和文化上看，流动党员具备了年富力强，知识结构合理，且具有一定实际工作经验的特点。
二是外出范围广且地点不固定。外出党员的流向以农村向城市流动为主。流出省外的===名，流出至省内的===名，分别占外出总数的==.=%、==%。由于市场经济对人才需求的原因,流动党员随时有可能更换单位和地点，流动性相当大。党员在工作单位之间的流动相当频繁，大部分流动党员很难在一个单位较长时间工作。
二、流动党员管理存在的问题
(一)去向难掌握
由于外出党员的流动性很大，因此党组织很难随时掌握外出党员的去向。其原因主要是一些基层党组织对外出党员管理认识不深，重视不够，教育管理不严，制度不全，流入、流出无登记，以导致部分党员“来去自由”，外出前不向党组织报告，外出后不与党组织保持联系。此外，还有因受灾等原因造成家庭贫困的外出党员，由于情绪低落，对党组织有怨言，逐步疏远了党组织。
(二)活动难开展
外出党员远离属地党组织，无法参加原党支部的活动，就是春节回家过年，也是来去匆匆。有的流入地党组织对流入的党员不闻不问，多数党员不能参加从业地的党组织过组织生活，与从业地党组织保持联系的很少。有的党员因怕受约束，不愿暴露党员身份，成为“隐性党员”。相当部分外出党员存在“两耳不闻窗外事、一心一意去挣钱”的心态，外出期间对原党支部的工作不闻不问，对家乡建设漠不关心，没有发挥“双带”作用。由此造成外出党员的正常组织生活以及教育培训等，都难以落到实处。
(三)管理难到位
多数基层党组织没有制定切实可行的外出党员管理措施，致使部分外出党员学习活动和思想教育几乎等于空白。在外出的党员中，多数从业于个体私营企业，但目前非公有制经济组织的党组织建设还不够健全完善，适应不了对流动党员管理的要求，且有的地方党组织对流入党员管理也不够重视，出现了管理上的“真空地带”。在外出党员中，有的还处于预备考察期。外出前，既不向党组织报告，外出后又不向党组织主动汇报思想，不按时提出转正申请，以致于预备考察期间的表现难掌握，培养考察难落实，转正手续难办理。此外，由于党员目标管理和民主评议党员制度对于外出党员都难以落实，致使外出党员疏于管理和监督。特别是党章规定的“党员如果没有正当理由，连续六个月不参加党的组织生活，或不交纳党费，或不做党所分配的工作，就被认为是自行脱党”要求难以落实。
(四)组织隶属关系难接转
流动党员的组织关系未转到其工作地党支部。据调查，**县的===名流动党员，到县委组织部接转组织关系的较少。其原因除了外出时间、地点不固定外，主要还有接转组织关系的程序较多，花费时间多。如：**县**镇**村的一个党员到**县**镇的一个煤矿打工，其接转组织关系就要经过“**村支部---**镇党委---**县委组织部----**县委组织部----**镇党委---**村支部”六个部门、六道程序，若顺利办理至少需要三天时间，若经办人员出差或有事不在，那就不知道要多少时间了。在调研时，同一部分流动党员座谈了解到，有的虽然想接转组织关系，但因程序多，耗时多而未接转，有的甚至说连务工所在的党委在什么地方都不知道，县委组织部门“朝东户朝西”就更不知道了。从而导致党员的组织隶属关系和工作单位相分离。
(五)身份难明确
**县对流动党员管理进行的探索，====年选派了一批干部到企业挂职，探索流动党员的管理工作和企业党建工作，在工作中遇到两大难以解决的问题：一是流动党员的身份只是其本人说自己是党员，没有有关的证明材料，党组织难以确定其身份;二是有的党员在私营企业务工或给个体老板打工，工作时间紧，工作量大，没有时间参与党组织的活动或不愿暴露党员的身份，因而没有与当地党组织联系，一心一意去挣钱，成为“隐身党员”。
三、加
对流入本地，在本地工作或居住时间=个月以上，并持有《外出流动党员活动证》或《流动党员证明信》的流动党员，由其工作单位党组织或其居住地党组织负责登记，并报党委备案，同时编入一个党支部或党小组过组织生活;在本地工作或居住时间=个月以上，而没有办理组织关系转移手续或没有《外出流动党员活动证》(《流动党员证明信》)的流动党员，其工作单位党组织或其居住地党组织要督促其办理组织关系迁移手续或《外出流动党员活动证》(《流动党员证明信》);对持有《中国共产党党员介绍信》的外来流动党员，按有关规定做好组织关系转接工作。
流动资产范文第4篇
一、在共同管理的基础上确定以流入地管理为主的原则，各司其责，加强双向联系，认真做好对流动人口计划生育的双向服务管理工作。
二、以全国PADIS系统和流动人口服务管理平台为载体，互通有关情况。现居住地对流入人口登记建档和查验婚育证明等证件后，应由乡镇(街道)或者村居(社区)及时向其户籍地发送流动人口基础信息和婚育证明查询等协查，户籍地乡镇(街道)收到协查信息，应在5个工作日内核实有关情况并回复反馈。
三、现居住地应定期对重点管理服务的已婚育龄流动妇女进行“三查”，对于未采取长效措施的已婚育龄妇女每年不得少于四次，并将检查结果按户籍地的要求及时反馈给户籍地。
四、现居住地和户籍地应积极配合落实有关查询，要向所在地的乡(镇)村(居)及时反馈本人计划生育服务管理情况;做好《生育服务证》的发放和通报，做好生育信息的协查通知，处理好来信、来电，共同做好政策外怀孕对象的思想工作和补救工作; 对户籍所在地或现居住地的不定时查询，现居住地或户籍所在地应及时回复。
五、建立流出地人员台帐，及时掌握流出人员的动态信息，对流出育龄群众的去向掌握准确无误，与其现居住地及时取得联系，并督促流出本人积极配合现居住地的基本公共卫生计生服务管理工作。
六、流入成年育龄妇女在现居住地发生婚育变化和出现非意愿妊娠及违法生育的，现居住在地应及时通过流动人口信息平台或者电话，通报流动人口户籍所在地的乡(镇)街道计划生育机构。
流动资产范文第5篇
流动儿童被定义为，跟随父母双方或者一方流动到其他地方，孩子户籍依然留在当地，跟随父母到外地求学生活的14走随一下的儿童。随着中国经济的发转需要大量的劳动力，随着城市中农民工数量的增加，流动儿童的数量也在急剧的增加。通过调查发现大量的流动儿童，由于缺乏父母的亲亲呵护与完整的家庭教育和监管，许多儿童过早地承受着成人社会的各种压力，在思想道德、心理健康等方面出现严重问题。
针对这样的问题，我们农民工流动儿童小组来到了北京市流动儿童比较集中的育才小学进行访谈。 对象：曾小奇。
地点：学校放学回家的路上
时间：2010.5.20下午十六点。
我：小朋友，你叫什么名字啊?
曾：我叫曾小奇。
我：今年几岁了?上的几年级啊?
曾：今年九岁了，上小学三年级。
我：爸爸、妈妈是在这里打工?
曾：爸爸在外面打工，妈妈在家里照顾我和弟弟。
我：知道爸爸在哪里打工吗?
曾：在一个鱼塘。
我：知道爸爸是干什么的吗?
曾：不知道。
我：知道爸爸一个月大概挣多少钱嘛? 曾：不知道。
我：平时爸爸和你们在一起的时间多吗?
曾：不多。
我：爸爸回来会带些礼物给你吗?
曾：不会，爸爸每天都很累，回来之后吃过饭就马上休息了。
我：平时在家帮妈妈做家务吗?
曾：做。
我：就是干些什么啊?
曾：扫地，还有照看弟弟。
我：觉得爸爸在外面打工累吗?
黄：比较累吧!
我：妈妈在家里管得严吗?
曾：妈妈管得很严。
我：你平时看电视吗?
曾：看，不过一天不超过一个小时，姐姐你们放假的时候经常过来教我们学习好不好
我：如果你们愿意的话，我们有时间就会过来。你们班上的小朋友，和你一样情况的多吗?
曾：多。
我：大概有多少人啊?
曾：有十
七、八个吧! 我：你们班总共有多少人呢?
曾：二十四个人。姐姐，你们是学校派来的吗?
我：不是，我们是自愿来的。你们现在最想学什么东西啊?
曾：唱歌、跳舞、学英语。
我：你们英语学得会吗?
曾：还行吧!不过我们没有英语老师，每星期去城里找一个老师给我们上一次课。每次给他一百块钱。
我：怎么那么贵啊?
曾：是很贵。
我：想了解外面的知识吗?
曾：想。
我：想了解点什么啊?
(想了一会儿，没说什么。也许她没有理解我说的什么吧!)
我：长大了想上大学吗?
曾：想。
我：你现在想长大吗?
曾：想。
我：大概长到多么大啊?
曾：长成上高中那个样子。 我：为什么呀?
曾：那样我也就可以向你们这样去帮助农村来的那些小学生了。
(很感动……)
我：你愿意参加我们的活动吗?
曾：愿意，我们班上的同学也都愿意。那天你们走的时候我们都不想让你们走，觉得你们太好了!
小结：她是一个很活泼、很懂事的孩子。我帮他拿着书包，他家住在租来的一间很窄小的房子里，只有一个房间，所有的生活用品都堆放在房间里面，里面阴暗潮湿。但是在路上她一直问我累不累，让我休息一下。到他家又给我找凳子、给我倒水喝。
对象：黄九洋。
地点：育才小学。
时间：2010.5..20中午十二点。
我：小朋友叫什么名字啊?
黄：黄九洋。
我：上的几年级啊?
黄：六年级。
我：爸爸妈妈在北京打工吗?
黄：恩。
我：那他们平时在家陪你的时间多吗?
黄：不多，他们很忙。 我：他们每天大概什么时候回来呀?
黄：大概晚上十点多吧。
我：他们现在在哪里打工啊?
黄：爸爸在工地，妈妈做清洁工。
我：你觉得他们在外面打工累吗?
黄：累。
我：去过爸爸妈妈打工的地方吗?
黄：去过。
我：他们带你们出去玩吗?
黄：去玩。
我：那里好玩吗?
黄：好玩。
我：在家会想爸爸、妈妈吗?他们多长时间带你会一次老家啊?
黄：会，他们每年带我回去一次，并且很晚，过了元宵节就走了。
小结：孩子有点内向，不太爱说话，不过通过我们简单的交流，我们已经成为较好的朋友了。
姓名：mogu
院系：社会工作系