融资政策范文第1篇
【摘 要】针对我国水利投融资平台建设出现的问题，综合考虑水利投融资平台的特殊性质和主要运营模式，分析水利投融资平台建设的风险，并对建立全面风险控制系统提出了建议。
【关键词】水利投融资；平台；风险控制
一、水利投融资平台发展现状
长期以来我国水利项目融资主要依靠国家财政，与当前水利建设大规模开展的需求存在较大差距，水利建设资金缺口巨大。在这种背景下，通过水利投融资平台募集社会资金投入水利建设成了比较有效的一种手段。
1.水利投融资平台的特殊性质水利投融资平台相对于普通投资公司其特殊性主要体现在以下三个方面
⑴虽然是独立的企业法人，但并不以盈利为主要目的。⑵以投融资为主，承担地方水利项目的融资、投资、建设管理、运营等职能。⑶与地方政府直接形成委托关系。
2.水利投融资平台主要的运营模式主要有三种运营模式
⑴融资投资建设运营的完整产业链模式。⑵以融资和投资为主要业务的投资基金模式。⑶以水利建设为核心，以其他经营性收入为重要支撑的复合发展模式。
二、水利投融资平台的主要风险
按形成风险的来源，水利投融资平台的风险可分为外部风险和内部风险两类。外部风险多为系统性风险，内部风险则主要是非系统风险，风险防范和风险控制的主要着力点应是控制非系统风险。
1.外部风险
水利投融资平台的风险既包括一般企业所面对的风险，也包括一些体现水利投融资平台特殊性的风险，如受政策影响大、高度依赖财政等。主要包括两方面，一方面是国家宏观管理政策，包括货币政策以及对地方政府融资平台的监管是否会继续收紧等方面；另一方面是地方政府的支持政策，主要包括资本金的注入情况、平台公益类贷款还款来源保障程度、税费减免等优惠政策的推出和执行情况。
2.内部风险
⑴融资渠道单一目前，水利投融资平台最主要的融资渠道是银行贷款，融资渠道较为单一，一旦银行收紧信贷，平台的融资能力将受到极大冲击。因此，融资渠道单一是一项主要的融资风险。⑵项目收益不高项目收益低，难以形成具有一定规模的稳定现金流。收入主体主要为政府以拨款形式补充的资本金。一方面影响未来融资能力的提高，另一方面也会对现有负债的偿还造成影响，对平台的持续健康运营造成风险。⑶还款能力不强水利投融资平台主要投资领域为水利基础设施，项目现金流不足，还款能力不强。同时，政府对平台扶持力度的变化以及地方财政收入的波动都将对平台债务的偿还带来风险。⑷缺乏有效的抵押资源实质上水利投融资平台是在依靠政府的信用资源为基础，以水利基础设施为依托进行融资。但是，随着国家对地方政府融资平台融资政策的收紧，地方政府不得以任何方式对平台贷款进行担保，将严重影响平台的新增融资。
三、建立全面风险控制系统的建议
全面风险控制体系的建立要通过持续跟踪统计，获得相应数据，它可以对水利投融资平台可能出现的风险做出预测、预警，并及时防控风险的发生。
1.明确风险评价机构和人员
应明确全面风险控制系统在国家层面应包括财政部、水利部、银监局、人民银行共同组成的协调机构，成立全国风险控制委员会，并由专职的人员负责。在各地方的融资平台公司应有基于公司内部控制的风险评价工作组，并以省级为单位形成省级风险控制委员会，向全国风险控制委员会负责。
2.融资平台公司风险控制资料收集
主要包括收集战略方面、财务方面、市场方面、建设运营方面、法律风险方面的资料，并进行初步分类和研究。
3.确定并评价风险
通过收集到的初始信息，进行风险辨识找出对应风险点，对发生风险的可能性与破坏性进行分析，并用风险控制模型进行风险评价。现有的评价方法有很多种，无论是哪种方法，都需要确定一个共同的评价准则，以保证将来评价结果的一致性。风险评价准则一般从风险事件发生的可能性和后果严重度两方面来确定，根据可能性和后果严重度的不同情况，将可能性和后果严重度分成不同的级别，确定了风险程度也就是风险级别。
4.制订风险控制策略
根据已收集的风险信息为基础，在通过前期风险评价的基础上，依照融资平台公司和水利建设特点，根据已有控制经验，研究并制订风险控制策略，并对高风险级别的风险点进行风险承受度进行全面考核，拟订预备方案，上报省级风险控制委员会同意。
5.实施风险控制解决方案
针对风险解决的方案，经省级风险控制委员会同意，并报全国风险控制委员会备案后下发执行。在融资平台公司执行中需要做到两个方面：一是加强内控，确保公司经营战略与风险策略一致，保持实时自查与自纠状态。在满足合规性的基础上，对重大风险所涉及的业务流程，制定涵盖各个环节的全流程控制措施；对其他风险所涉及业务流程的关键环节，采取相应的控制措施。二是适当外包，即聘请律师事务所、会计师事务所等第三方机构进行方案设计。同时在聘请外包时应注意做到保密。
6.风险控制的监督与改进
风险控制是一个长期的、持续性的工作，这不仅要求要每隔一段时间都进行一次风险评价，还要加强实时监督。在执行工作的具体情况中，应采用自我评估及外部评估等方法检验风险控制的有效性，并根据变化情况和存在的缺陷及时加以改进。
参考文献：
[1]李杰.关于深化水利投融资体制改革的思考[J].生态经济，2013（5）：13-17.
[2]胡彦龙.我国水利投资的问题及对策探讨[J].水利经济，2003，21（9）：40-42.
融资政策范文第2篇
摘 要：税收政策对船舶融资租赁中有重要影响，可以决定一国或地区航运金融的竞争力。发达国家先行制定了各具优势的船舶融资租赁税收政策，我国在税收制度改革、成立自贸区的背景下也针对船舶融资租赁的税收政策进行了优化和制度创新，促进了国内船舶融资租赁的发展。我们应借鉴发达国家的经验，加大税收政策优惠力度，优化船舶融资租赁业政策环境，促进我国船舶融资租赁业发展。
关键词：船舶融资租赁;税收政策;国际经验;国内发展
一、船舶融资租赁的现状以及与税收关系
（一）船舶融资租赁的现状与表现
我国已成为造船大国，手持订单量居世界第一，世界造船中心向中国的转移给我国航运业和船舶金融业提供了机遇。现代航运业是资金密集型行业，大型船舶的造价日趋昂贵，航运公司非常依赖金融市场的融资，而船舶融资租赁为船东融资提供了支持。船舶融资租赁以融物的方式达到融资的效果，金融与产业资本有效结合的方式，融合了商业信用、银行信用。在我国现阶段船舶融资租赁业务规模在融资总量的占比已经仅次于银行信贷。
中国自加入世贸组织后开始船舶融资租赁的尝试，2002年上海金海岸股份公司与长江水运签署了总价达1亿多元人民币、标的物为20条船舶的融资租赁合同。2008年的金融危机影响船舶业发展，船舶融资租赁市场在欧洲陷入低谷，亚洲市场却得以发展，据统计，中国资本约占国际船舶融资市场份额的四分之一。
船舶融资租赁表现为出租人按照承租人的要求从船厂购买船舶，出租人通常是银行或者融资租赁机构，租约采用光租的形式，租期一般比较长，承租人对船舶享有完全的控制，但船舶所有权归出租人所有。出租人可以享有的税收优惠会通过租金的减免转由承租人享受。租赁期满后，双方在融资租赁合同中约定将船舶所有权转移给船东或第三方。
（二）船舶融资租赁业与税收政策的关系
税收政策是国家主权的经济方面，国际间的贸易、投融资引起国与国之间在税收政策上的联系与竞争，政府的征税，间接却非常有效地影响着贸易和竞争。税收既是国家获取财政收入的最重要的方式，又是调节经济运行，实现经济政策最受欢迎的机制之一。船舶融资租赁业与一国的税收政策有密切关系，船舶融资租赁业对税收的反应敏感，一个国家船舶融资租赁业发展初期，完善、优惠的税收政策会吸引资本聚集，使船舶融资租赁行业快速发展。税收政策的合理与否决定了船舶融资租赁是否能在一国落地生根。
船舶融资租赁的关系中，出租人、承租人、船厂所要面对不同的国家的税收政策，包括银行、担保人、保险公司在内的船舶融资租赁当事人在做出经济决策时都应考虑税收政策的制约或是激励因素。船舶工业是劳动、资金、技术密集型产业，对机电、钢铁、化工、航运、海洋资源勘采等上、下游产业发展具有较强带动作用，对促进劳动力就业、发展出口贸易和保障海防安全意义重大。各国都制定了相应的税收优惠政策支持船舶融资租赁。
二、世界主要国家关于船舶融资租赁的税收政策
税收政策是船舶租赁发展的基础，对船舶租赁行业产生直接的成本影响和间接的环境影响，税收政策简单或复杂、优惠或不优惠、灵活或不灵活等都对航运企业的成本或费用产生影响。经验表明，船舶融资租赁是否繁荣与税收政策正相关，英国最先发展船舶融资租赁，新加坡、美国、韩国和德国为了发展航运金融都由政府主导制定了各有特征的船舶融资租赁的税收优惠政策。本文将从税制前提、目标、优惠水平、产业带动效应、灵活性、相关产业、税收种类、综合环境配套等八个方面加以列举，见表1。
三、我国对船舶融资租赁的税收沿革与创新
自2006年起英国的船舶融资租赁业出现萎缩，全球金融危机后国际航运市场低迷，直接导致了德国KG基金投资的租赁公司大批破产，新加坡整体业绩下滑，韩国依靠政策性金融机构发展除船舶融资租赁。我国的船舶融资租赁依托船舶工业的快速发展而渐渐扩大市场渗透率，尤其依托新近自贸区的政策安排逐渐填补了其他国家船舶融资的空白。
（一）我国的船舶融资租赁税收政策
优惠的税收政策是船舶融资租赁业发展的动力之一，在我国这样的新兴船舶融资租赁市场是非常重要的因素。船舶融资租赁行为的税收政策结构包括流转税、所得税和其他类型的税。
1.在流转税方面，1994年分税制改革对归属于金融业的融资租赁征收营业税，①要求出租人具备中国人民银行的批准具备相关资质。税基为出租方所获得的全部价款与价外费用（含残值）扣除出租方所负担租赁物实际成本后的余额，以5%的税率缴纳营业税。2011年11月，财政部、国家税务总局发布《关于在上海市开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》，将有形动产租赁业务纳入增值税征税范围，②一般纳税人税率为17%，小规模纳税人征收率为3%。经批准经营融资租赁业务的试点纳税人中的一般纳税人提供有形动产融资租赁服务，对其增值税实际税负超过3%的部分实行增值税即征即退政策，这样的税收政策对接下一环节抵扣，实施即征即退政策后，作为出租人的融资租赁公司的税负也有所减轻。
2.在所得税方面，融资租赁的各方还应缴纳企业所得税，我国在相当长的时期内，给外商以特殊待遇，对中国企业则相对征收较高的所得税，使中国企业经营成本较高，难以与外商竞争。修改后的《企业所得税法》取消了内资与外资差别待遇，提高了中资船舶融资租赁公司、船运公司的竞争力。对于船舶折旧，我国船舶折旧年限一般为十年到十八年，一般采用直线折旧法。自2014年，为了刺激投资，鼓励企业发展，国家税务总局对船舶采用加速折旧的税收政策，企业可以自主选择是缩短年限法或是采取加速折旧方法，已使用过的固定资产，最低折旧年限不得低于最低折旧年限减去已使用年限后剩余年限的60%。加速折旧法可以采用双倍余额递减法或者年数总和法。加快折旧速度具有减少应纳税额的作用，是一种税收优惠措施，企业通过推迟缴税能盘活资金。
3.其他税项方面，包括了印花税、关税等税项，财政部、国家税务总局发布《关于融资租赁合同有关印花税政策的通知》，对船舶融资租赁按照签订的融资租赁合同，统一按照其所载明的租金总额依照“借款合同”税目，按万分之零点五的税率计税贴花。涉及跨境船舶融资租赁的，以船舶的租金为完税价格征收进口关税。未在我国设立营业机构的外国企业还需要就来源于我国的股息、租金、利息等收入征收20%的预提所得税。
（二）对船舶融资租赁的特定税收优惠政策
1.方便旗船舶免征关税和进口环节增值税
船舶悬挂某一国家的国旗即具有该国国籍，这個国家即该船的船旗国。悬挂一国国旗是船舶在公海上航行的前提，也是在领海和内河自由航行，享受一国国内航运政策优惠措施的条件。世界上其他一些国家的船舶登记制度对船舶和本国之间的联系要求很宽松，提出申请支付注册费就予以登记并取得该国国籍并悬挂该国国旗，如此取得的国旗通常称为“方便旗”，具有税收优惠、对船东无国籍限制、无航行限制、法律简单宽松等特点。面对船籍外移问题，我国制定了税收优惠政策吸引已经移籍到海外的中国船舶在中国登记，见表2。
在进口关税和进口环节增值税的减免方面，其他船籍港也依托所在的自贸区或保税区出台优惠政策，例如珠海的横琴新区与深圳的前海湾保税区，出台了《横琴新区促进融资租赁业发展试行办法》、《关于推进前海湾保税港区开展融资租赁业务的试点意见》，允许船舶融资的出租人从境外购入的船舶实行保税监管，按照租赁方式分期缴纳进口关税和进口环节增值税，或在租赁期限届满前一次性缴纳全额税款。
2.出口退税与免征营业税
我国的经济发展经验走出了一条由试点到全国，由局部到整体的特色路径。船舶融资租赁的税收政策也不例外，在设立天津自贸区以前，天津东疆保税港区作为我国融资租赁的先行试点，探索船舶融资租赁的税收政策，对报税内经批准注册的融资租赁企业及项目子公司，通过融资租赁模式将船舶出租于境外企业，期限大于5年的，并向天津海关报关出口的船舶，享受增值税、消费税出口退税政策。该政策于2014年10月1日由财政部、海关总署、国家税务总局联合下发的《关于在全国开展融资租赁货物出口退税政策试点的通知》推广到了全国。③此外，上海为了实现建设国际金融和国际航运中心的目标，对于注册在洋山保税港区内的纳税人从事海上国际航运业务取得的收入免征营业税，但该政策还没有推广到其他地区。
3.税收的返补政策
税收的返补政策主要体现在地方层面，各地为了吸引船舶融资租赁业的投资出台了不同的返还、奖励、补贴政策以及财政补贴和奖励。本文仅讨论税收相关的返补政策。
天津制定了“两免三减半”的税收政策，对新设立的融资租赁公司法人机构，自开业年度起，前两年按其缴纳营业税的100%标准给予补助，后三年按其缴纳营业税的50%予以补助;自获利年度起，前两年按其缴纳企业所得税地方分享部分的100%给予补助，后三年按其缴纳企业所得税地方分享部分的50%给予补助。另外对于船舶融资租赁企业新购建的自用办公用房，按其缴纳契税的100%标准给予补助，并在三年内按其缴纳房产税的100%给予补助。
厦门市海沧保税港区也制定了针对船舶融资租赁的税收政策，对在海沧保税港区注册、并在海沧缴纳税收的融资租赁企业，按企业年度税收区级留成部分给予五年奖励，其中前两年给予80%的奖励，后三年给予50%的奖励。
4.人才吸引
船舶融资租赁发展的配套环境中人才要素至关重要，各自贸区对于船舶融资租赁企业的高级管理人员也制定了相关优惠政策吸引外地人才。如根据《天津市促进现代服务业发展财税优惠政策》，对融资租赁企业从外省市引进且连续聘任两年以上的公司副职级以上高级管理人员，第一次购买商品房、汽车或参加专业培训，区分行为是否发生在辖区内，分年限，按比例根据上述人员缴纳的个人工薪收入所得税地方分享部分予以奖励。
四、余论
税收是国家进行宏观调控的有力工具，通过税收政策引导投资于消费，有效配置社会资源。船舶融资租赁作为一种创新服务业贴合产业升级，构建打造国际新航运中心的目标。税收方面的优惠被认为是船舶融资租赁业发展重要因素，发达国家已经根据自身航运金融的定位形成了各具优势的税收环境，制定了普遍低税率的税收优惠政策。这一趋势给我国船舶融资租赁业的发展提出了更高的要求，借鉴国际船舶融资租赁的成熟经验，继续加大税制的改革，增加税收政策优惠力度，促进船舶融资租赁业发展。同时与已相对发达的船舶融资租赁市场相关产业的互补，注重产品营销和融资租赁一体化发展，借助“方便旗”特案免税政策发展跨境船舶融资租赁业务，优化船舶融资租赁业政策环境，制定旨在扶持船舶融资租赁业的外汇制度、营造健全公正的法治环境，细化公共服务政策。
[ 注 释 ]
①《营业税税目注释》中的“融资租赁”，是指银监会监管的金融租赁公司、商务部监管的外商投资融资租赁公司、内资试点融资租赁公司，不包括无经营资质的融资租赁公司.无经营资质的融资租赁公司按照服务业以租金全额征收营业税.
②有形动产租赁分为有形动产融资租赁和有形动产经营性租赁.有形动产融资租赁，是指具有融资性质和所有权转移特点的有形动产租赁业务活动，即出租人根据承租人所要求的型号、规格、性能等条件购入有形动产出租给承租人，在合同期内出租人拥有设备的所有权，而承租人只拥有使用权.合同期满租金付清后，承租人有权按照残值购入有形动产，以拥有其所有权.不论出租人最终是否将有形动产残值销售给承租人，都属于融资租赁.有形动产经营性租赁，是指在约定时间内将物品、设备等有形动产转让他人使用且租赁物所有权不变更的业务活动，包括远洋运输的光租业务、航空运输的干租业务，但不包括远洋运输的程租、期租业务（归属于水路运输服务），以及航空运输的湿租业务（归属于航空运输服务）.
③增值税应退税额=购进融资租赁货物的增值税专用发票注明的金额或海关（进口增值税）专用缴款书注明的完税价格×融资租赁货物适用的增值税退税率;消费税应退税额=购进融资租赁货物税收（出口货物专用）缴款书上或海关进口消费税专用缴款书上注明的消费税税额.
[ 参 考 文 献 ]
[1]史燕平.融资租赁的原理与实务[M].北京：对外经贸大学出版社，2005.
[2]张新松.营改增\"后无形动产融资租赁税收政策探析[J].税收实务，2012（3）：56-70.
[3]赵爽.第二船籍登记制度比较研究及对我国之启示[J].中国海事，2016（11）：33.
[4]苏迪尔·阿曼波.国际租赁完全指南[M].李命志，张雪松，石宝峰，译.北京：北京大学出版社，2007.
[5]严卫中，唐枫，张华军.借鉴西方发达国家经验完善我国融资租赁业税收政策[J].税务研究，2010（10）：92-94.
融资政策范文第3篇
在2009年中国应对金融危机的进程中,地方政府投融资平台带动的基础设施投资和城市化进程,为中国内需的扩张提供了良好的动力,也带动了银行贷款的快速增长。与此同时,地方政府投融资平台的融资风险开始引起监管者的关注,并不断进行风险提示和监管指引,为地方政府投融资平台融资的平稳发展提供了良好的外部氛围。到2010年,无论海外市场还是国内金融市场,对于地方政府投融资平台的融资风险忽然变得异常担心甚至恐慌。不少机构投资者认为,地方政府投融资平台的融资迅速增长,会带来银行信贷风险的迅速上升,同时房地产市场的调控降低了地方政府的收入,进而会降低地方政府投融资平台的负债偿还能力,导致地方政府的财政风险。
实际上,忽视地方政府投融资平台的融资风险显然是不对的,但是,过分夸大地方政府投融资平台的融资风险同样也是不客观的,这种过分夸大往往没有注意到地方政府投融资平台在中国经济运行中的一系列独特特性。例如,商业银行对于占据70%以上的县级地方政府投融资平台一直持十分谨慎的态度,在地方政府投融资平台的融资结构分布中,财政偿还能力较强的省市级投融资平台的融资占据主要比重;土地收入占地方政府收入超过50%的城市实际上在中国屈指可数,绝大部分城市的财政收入结构是多元化的,对土地收入的依赖程度相对有限。
在当前体制下,对地方政府投融资平台应规范化,而不是妖魔化
地方政府投融资平台确实是2009年应对危机过程中最为活跃的融资主体。受4万亿投资计划刺激,以及在积极财政政策和适度宽松货币政策的推动下,2009年各地方政府纷纷举债进行大规模基础设施建设,从而导致地方融资平台债务规模的剧增,引起了广泛的关注。相关监管机构已开始着手地方融资平台风险的管理,2009年下半年地方政府投融资平台的新增贷款已呈现冲高回落、增幅放缓的趋势。在2010年1月19日召開的国务院第四次全体会议上,温家宝总理曾在讲话中提出,“尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险。”在政府及相关监管机构的调控下,预计地方政府融资会有所收缩,各商业银行在新增贷款控制方面,将减缓对地方融资平台的信贷审批,在增量放贷方面对地方融资平台的风险控制将进一步增强。
在中国推进城市化的进程中,地方政府通过地方投融资平台进行融资,有其内在的必然性,不能一概否定。从一般意义看,地方政府之所以通过大量设立融资平台进行融资,主要是由于在中国分税制财税体制下,中央和地方的事权和财权的分配出现了事实上的事权的重心下移而财权的重心上移,从而导致了地方政府事权和财权的不对等,同时,中国转移支付制度尚不完善,因此,在中国城市化加快发展阶段,地方基础设施建设投入较大,从而导致大部分地方政府可支配财力远远无法满足庞大的资金需求,唯有寻求外部融资。因此,尽管目前政府及相关监管部门的调控能在一定程度上限制信贷资金流入地方融资平台,但在地方政府不允许直接举债以及债券市场发展严重滞后的前提下,银行贷款依然是地方政府筹集资金的主要渠道,这个过程可能会伴随着整个城市化的进程,以及地方政府职能的逐步转变的过程。
地方融资平台急剧增长的风险大致来说主要体现在两个方面:第一,与地方财政相关的风险;第二,如果地方融资平台破产,将会波及相关金融机构。
在风险防范方面,可以从以下几个方面进行:
首先,应完善中国财税体制,平衡地方政府事权和财权,降低地方政府对外融资的依赖性,并摸清地方政府债务规模,制定合理的债务风险控制标准。在现阶段中国急需摸清地方政府现有债务规模,减少金融机构与地方政府之间的信息不对称,防止盲目借贷。同时,还需建立一套既符合地方财政债务状况,又能反映地方财政风险程度及其变化发展趋势的风险控制标准,以监测和预防债务风险发生。在成熟市场,大部分国家对于地方政府债务融资都制定了风险控制标准。以美国为例,对于地方政府债务不仅制定了规模控制标准而且还制定了风险预警系统,通过严格的规定来约束地方政府的融资行为。
第二,在防范风险的同时,也需要对不同地区进行分类对待。虽然地方政府融资风险有所上升,但并不是所有地方都存在同等的风险。一些发达地区的经济和财政增长能力很强,其负债水平相对较低,债务风险较小;另外,还有一些地方通过基础设施建设改善了商业环境,带动了项目周边土地增值,增强了地方政府收入。这些评估需要差别化地看待,需要动态地看待。
第三,应当区分不同类型的融资平台,实行分类管理。一方面应区分不同行政级别的融资平台,对于县(市)级、区级等财政实力相对较弱的融资平台,由于2009年已有大量的新增贷款流入,因此,该类融资平台目前风险相对较大。同时,也需要区别不同性质的地方政府投融资平台,运行状况良好的投融资平台可以就直接转向市场化的融资;而一些纯属用于进行融资并没有什么具体业务的平台,应当纳入重点监控风险的行列。
第四,引入市场约束,鼓励地方融资平台通过资本市场进行融资,减少银行系统风险的积聚。在美国,地方政府主要通过发行市政债券进行融资,但由于中国现行预算法尚未修订,地方政府尚不能直接发行债券,因此采取组建地方融资平台的方式来筹集资金,实质上中国地方融资平台发行的债券与美国市政债券在诸多方面都很相似。现阶段中国大力发展债券市场的政策为地方融资平台发行债券提供了条件。2009年中国共发行了105期城投债,发行规模超过1300亿元,但远远低于银行贷款融资额。因此,未来在基础设施领域鼓励地方政府发行城投债,是改善融资结构的一个重要方向。
目前地方政府投融资平台的债务规模还依然在地方政府整体的财政状况承受范围之内
近几年随着国民经济持续高速增长,中国地方政府整体财政状况不断趋好,财政承担债务的能力不断提高,地方本级财政收入从2000年的6406亿元增加至2008年的28645亿元,增幅达到347%,2009年1-11月地方本级财政收入达29328亿元,同比增长12.1%。
至于地方政府合理的债务规模,虽然目前中国尚未制定地方政府债务控制标准,但可以借鉴成熟市场对地方政府债务规模的管理经验来进行估算。
成熟市场在对地方政府债务规模需求控制方面,较为常用的指标为债务率和负债率。各国主要是通过对指标设定一个警戒线来控制地方政府债务情况,但由于各国国情不同,对警戒线的设定不一。以债务率为例,债务率是年末地方政府债务余额与当地财政收入的比值,该指标反映地方政府通过动用当期财政收入满足偿债需求的能力,是对地方政府债务总余额的控制,美国规定债务率(州或地方政府债务余额/州或地方政府年度总收入)为90%～120%;新西兰要求地方政府债务率小于150%;巴西规定借款额不得超过资本性预算的规模,州政府债务率(债务余额/州政府净收入)小于200%,市政府债务率(债务余额/市政府净收入)小于120%。
考虑到中国国民经济及地方财政的高速增长,假设债务率不超过200%,在此基础上可计算出中国地方政府本级整体债务余额2009年11月末不应超过58656亿元。当然,这只是静态的、小口径的测算,更为合理的测算应当考虑基础设施完善所带来的地方政府土地收入的提高以及其他收入水平的稳步提高,因此,实际的地方政府所可以承担的最大债务规模应当大于前述规模。
地方投融资平台不会出现风险集中爆发的状况
对于银行新增贷款大量流入地方融资平台这一点,我们应该从多方面来看待。向地方融资平台发放贷款,最初由国开行在发放“两基一支”贷款中被广泛使用,从历史经验来看,这类贷款往往存在金额大、期限长、违约率低等特点;地方政府在基础设施建设方面存在巨大的融资动力,随着国开行业务模式的成功,其他银行亦加大了对地方融资平台发放贷款的力度。由于存在地方政府的隐性担保,这类项目贷款往往成为各商业银行尽力争取的对象,带动了近年中国各类地方融资平台的快速发展,在此轮经济调整中,各大商业银行积极“争抢”4万亿投资计划中率先推出的优质项目,贷款规模猛增。
地方融资平台贷款并不会出现风险集中爆发的现象,如十年期的贷款项目,按照惯例,并非一次性还款,可能从第二年开始就还款,风险被逐年分散。此外,人们对于地方融资平台融资贷款风险的考虑主要源于对政府财政支付能力的担忧,在当前经济保持快速发展的大背景下,各级地方政府的财政实力近年均有大幅提高,政府偿付能力不断增强,贷款风险短期内爆发的可能性不高。同时,基础设施的完善,也会提高土地收入的。
多年来,中国监管机构和商业银行在贷款风险控制方面已积累了较丰富的经验,商业银行风险管理制度不断完善,风险管理水平不断提高。因此,我们认为监管机构和商业银行已经有能力处理经济体系运行过程中出现的风险和问题。对于此轮经济调整过程中发放的天量信贷,随着信贷风险的逐步暴露,将可能导致中国银行业不良资产率有所上升,但并不能因此而得出银行面临巨大风险的结论。商业银行通过加强风险管理,合理平衡信贷结构,可将风险控制在可承受的范围之内。
防止盲目紧缩地方融资平台的信贷投入可能导致的负面影响
目前商业银行已开始意识到地方融资平台的风险,有意收紧一些风险承担能力不高的地方融资平台的信贷投入,主要是指紧缩对新增项目的信贷投入,对于已纳入本年度放贷计划的项目,已经处于建设阶段的项目,已经签订贷款意向或者已经授信的贷款,银行会继续实施,保证项目按时建成完工。对于新增的项目,央行和银监会将对商业银行给地方融资平台新增贷款进行严格控制,以控制风险,保障对实体经济的信贷投入。
除信贷资金投入外,地方的公益建设项目资金还有其他的来源方式,如资本市场债券融资、信托计划、BOT等。加强债券市场建设,可将现有大量政府融资平台贷款进行证券化,增加债券市场的流动性,由市场发现价格,从而促进债券市场的发展。2008年11月份以来,为抵御金融危机的冲击,防止经济增速过快下滑,中国实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,推出4万亿投资的经济刺激计划。鉴于地方政府基础设施建设投资规模大,存在较大的资金缺口,除财政部代为地方政府发行2000亿地方债券外,全国各地的投融资平台加大了发行城投债的力度,尽管在城投债发行过程中,出现了一些不规范的行为,对城投债的发展形成了一定的滞碍,但城投债的发行对推动经济复苏和支持地方经济建设作出了贡献,未来仍可成为地方政府公益建设中的重要资金来源。城投债作为“准市政债”应该在规范中不断发展,为支持地方建设继续作出贡献。
地方投融資平台的信贷增长惯性,在信贷紧缩环境下,可能会挤压中小企业市场化融资
2008年下半年和2009年初地方政府财政投资保持了较大的力度和速度,对阻止经济增长速度下滑和缓解其他经济、社会问题以及后续政策的实施,起到了根本性的作用。政府投资基本上控制在基础性设施、重大民生工程和对其他竞争性领域有带动作用的产业等领域,不能替代或挤占民间投资的空间。目前的经济运行也已经显示出民间投资增速的趋势。2009年底的中央经济工作会议也对此作出了基调性和方向性的决定,而且还有了较具体的安排,鼓励民间投资:继续保持较大力度实施积极的财政政策,投资重点向农村基础设施倾斜;在货币政策的实施上明确强调要在金融上支持小企业,为民营企业提供更多的资金支持。
地方政府投融资平台在2009年应对危机是有积极正面效果的,同时也留下一些隐患,突出表现在宏观调控的回旋余地明显减少,如果信贷投放的实际需求强大,但是为了防止通胀过于严格地控制信贷,银行为了防止已经发放的贷款成为不良贷款,自然集中把经过严厉控制之后的贷款投放到2009年已经开工的项目,那么,除了2009年基础设施项目之外的中小企业,必然再次遭到信贷的打击。
为了防止这种挤出效应,应当鼓励基础设施多通过直接融资来进行,同时在物价压力明显回落之后,货币政策基调要从当前较紧的基调中转为适当放松。表现在信贷的投放上,就是在没有显著物价压力驱动下,适当放松的信贷可以推动资金进入经济复苏所需要的中小企业和服务业等。
(作者系国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师)
融资政策范文第4篇
作为我省资产规模最大、综合实力最强的政策性专业担保机构，近年来，省担保公司始终以服务中小企业为己任，坚持经济效益与社会效益并重，充分发挥信用增级的融资功能，搭建起担保机构和银行业间的良好合作平台。他们既锦上添花，又雪中送炭，凡涉及我省重点支柱产业，特别是关系群众生产生活的中小企业，该公司都不遗余力地大力支持，并在抵押方式等方面增强创新性和灵活性。针对兰州东部服装品牌广场等大型卖场小微企业资金需求较急、抵押物不足的实际，该公司推出专业卖场集群担保业务，派出多名工作人员分组深入商户店铺，想方设法帮助商户运用应收账款质押、商户联保等方式实行反担保，并主动为商户联系贷款银行。今年以来，共为82家商户提供贷款担保4.5亿元。
面对大型企业和房地产等热门行业的高息诱惑，省担保公司始终围绕中小企业做文章。针对企业在融资过程中普遍存在的手续繁琐、时间较长等现象，省担保公司积极降低担保准入门槛，大胆创新担保模式，开通“绿色通道”，并从资料审查、现场调查、财务审核等环节特事特办、同步推进，不断提高担保贷款的审核通过率。据了解，目前我省中小企业通过该公司担保获得银行贷款的时间仅一周。与此同时，省担保公司还努力调低担保收费标准，千方百计降低中小企业融资成本。对符合条件的担保项目，该公司都积极与银行协商沟通，在争取让合作银行最大幅度降息的同时，自身对收取中小企业的担保费实行再优惠15%，从而使企业融资整体成本控制在10%以下。
为进一步扩大融资担保规模和担保覆盖面，省担保公司还充分发挥行业龙头作用，积极和市州、县区担保公司合作，通过再担保、联合担保等方式，实行“抱团”合作经营，实现客户资源、业务流程、风险管理等方面交流共享。先后与15家省内金融机构及数百家银行网点建立起良好的业务合作关系，总授信额度38.6亿元;提供合作机构70余家，对全省市州、县区覆盖面达70%。
融资政策范文第5篇
第一，小微企业自身具有规模小、资金少、抵抗风险能力差、经营能力弱、信用缺失等特点，这是小微企业融资难得本质原因。如某企业电话咨询贷款业务，经了解，该企业为新成立企业，目前暂无经营及销售收入，借款主要用于生产车间建设。该企业未来经营具有较多不确定性因素，抵抗风险能力差。
第二，担保措施弱。处于防控风险考虑，对贷款要求提供抵押担保或是较有效的保证担保。然而，小微业务自身规模小，其所属房地产价值低，另其无法提供经营规模、效益良好的企业为其担保。 第三，小微企业融资贵
融资政策范文第6篇
20个世纪90年代以来, 我国乡镇企业掀起了又一次高潮, 大批农民涌入城镇;而中心城市的大规模建设更使大量农民涌入城市, 加之高校扩招等因素促进了国家城市化进程, 从基层乡到县到大城市, 一派蓬勃。而此时, 不少市县甚至一些乡镇, 兴起了一股包装城市、打造城市名片等名目繁多的开发热潮, 诸多面子工程也混于其中。可想, 如此庞大的城市建设规模, 其背后则是各级基层资金的巨大需求。而一般资金的来源只有三项:一是基层财政收入;二是地方政府出卖土地的收入, 这第三便是地方融资。首先, 由于财政收入是有限的, 于是, 各级政府都把目光投向出卖土地。 (因为土地越来越稀缺, 这也传导到房市, 使其价格一涨再涨。) 而自主融资的资金来源又只有两个:成立融资公司向银行贷款;甚至向民间举债或集资。据信, 在一些地方一个乡的地方融资借贷就达几千万元。那么, 全国四万个镇, 加上近三千个县 (包括县级市) 的债务, 估计整个地方融资平台借贷规模可达几万亿, 而这个数字与最近官方保守统计的地方融资债务额7.66万亿基本吻合。
众所周知, 这些巨额贷款的成因, 是地方政府财权和事权的不匹配的结果。据可靠报道, 从1993年到2002年, 省级和中央财政收入比重从38.8%上升到81%, 而省以下 (不包括省) 则从61.2%下降到19%。而此后, 省以上财政收入继续上移, 仅中央这块又上升了3个百分点, 达到了5 5%。“财权上移”、“事权下移”, 也就是说地方上的工作内容日渐增多 (比如:经济指标的加码、基本教育事业发展、农村合作医疗普及以及计划生育、维稳等) , 处处需要资金支持, 形成了地方财政特别是市县级地方财政收入和支出间的巨大缺口。也就是说, 地方政府在未来相当一段时间内, 特别是十二五计划的实施, 地方融资的巨大需求将有增无减。无疑, 地方融资平台将继续存在甚至还得扩大规模。
2 地方融资平台的性质与风险
地方融资平台的建立, 最初是有着法律障碍的 (地方不得举债) , 近年来, 随着各级地方的经济实践, 地方融资平台已经有条件获得允许。这些平台基本都是由各地政府组建一批专业的投融资公司或事业单位承担建设任务, 目的就是为了利用这些单位来承接银行或信托资金。这些融资平台, 由于有着政府的特殊背景, 可以轻松地从银行等金融机构获得贷款 (政府隐性担保) , 另外, 还享受着政府划拨的土地或财政补贴。应该说, 地方融资平台的出现是我国经济快速发展决定的, 是中国特殊体制的特殊金融现象。那么, 可以说存在就是合理的。
融资平台的性质可以定位为:以地方政府做信用担保的基层地方举债。当然, 举债本不是风险的必然原因。但是, 从美国次贷危机到欧元区主权债务危机, 都向我们展示出了债务问题导致的巨大杀伤力。债务问题透过银行金融系统得到加倍的放大, 才是需要我们高度警惕的。
此外, 地方政府融资平台, 在业务操作程序方面也没有做到完善规范、合规。试想, 如果经济持续发展, 财政收入持续增加, 土地价格不断上涨, 地方政府融资平台的还贷压力不会太大。不过一旦经济增长放缓甚至出现滑坡, 或土地开发收入不尽人意, 那么这些融资平台所累积的还贷压力就很容易爆发, 最后不得不由中央财政和商业银行埋单, 银行坏账风险的放大甚至可能引发为系统性风险。一方面, 市场投资者担心地方政府因为国家的政策调控而对银行“赖账”, 另一方面, 有些地方的融资平台投资人还是不特定自然人, 一旦发生融资风险, 还将对社会稳定产生负面影响, 这一切都是对国家宏观经济发展与政治改革进程的极大威胁。
3 地方融资使其合理化
对于地方政府及其部门和机构等设立的融资平台公司, 我们不可否认, 在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击中发挥了积极作用, 为了应对这场金融危机, 我国及时实施了积极的财政政策与适度宽松的货币政策, 并于2008年末推出4万亿元的庞大经济刺激计划, 而其中大部分资金则需要地方政府予以资金配套, 这也是地方政府资金需求加大的重要方面。
但是, 一直以来, 融资平台的运作风险日益暴露出来, 加强融资平台公司的管理刻不容缓。
其实, 地方政府债务问题早已经引起国务院、央行和银监会等部门的高度重视。温家宝总理也多次强调要加强地方政府融资平台公司管理, 要积极整顿地方融资平台。
2009年3月, 中国人民银行和中国银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》, 其中提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台……拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。最近国务院发布的《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》 (国发[2010]19号) , 都将有助于加强对地方政府融资平台的治理, 这也无疑为地方政府大力发展融资平台提供了政策依据, 为规范的地方融资划出了框框。整顿地方融资、治理地方融资、规范地方融资, 地方融资合理并将走向合理。
4 阳光融资平台的建设
银行和银监会派出机构要坚持“区别对待、有保有压”, 进一步建立并完善辖区内信贷结构定期监测分析评估制度, 提高信贷结构分析监测能力, 对辖区内信贷资金投放的结构、节奏和进度的动态信息要及时把握, 心中有数。在加强信贷结构调整的同时, 要特别注意防止金融机构贷长、贷大、贷集中等系统性金融风险。及时反映新情况、新问题, 加强信贷政策指导和风险提示。并依法加强监督检查, 特别要切实防止低水平重复建设。
经清理保留的地方融资平台公司, 其融资行为必须规范:融资贷款必须落实到项目, 以项目法人公司为承贷主体。贷款主体应能独立承担民事责任。必须有稳定的现金流作为还款来源。银行金融机构要加强风险识别和风险管理, 其贷款审查流程、程序、授信要严格按商业贷款审查标准。发放新贷款直接对应项目并应符合国家产业政策、土地政策、环保政策以及信贷审慎管理规定、宏观调控政策。确保支持项目使用资金的相对安全, 减少风险。
行使地方人民代表大会立法以及监督权利, 制约地方融资的违法违规行为的出现。并全程对融资项目的监督要进行落实到人的安排。各级政协也应积极发挥作用, 主动进行监督并提出建设性意见。特别是政协委员们可以以视察的名义, 广泛征求广大公众意见, 针对融资项目提出提案, 配合人大实行全方位监督。地方政府也要主动将其融资平台的各种信息, 特别是债务情况, 定期向同级人大报告, 以便接受立法监督审查;还需要定时邀请政协委员听取融资平台的运作情况。
提高融资透明度。首先要建立地方政府融资平台的信息公开制度, 规定何种信息必须公开、如何公开、向谁公开等。作为地方政府融资平台本身, 其设立、运行、融资、项目评估与建设和管理等各个环节, 都应主动遵循公开透明的原则, 避免“暗箱操作”所带来的监管盲区和盲目融资。这样既有利于地方融资平台能够在公开透明的制约下良性运行。特别是要采取适当形式向社会公开披露, 接受公众及市场主体的评估与监督, 这是建设阳光政府、阳光金融、阳光财政的非常必要的内容。
建立地方政府融资平台健康发展的长效机制, 首先, 地方政府融资平台要分门别类管理。按创收能力区分, 可分为无创收能力的公益性的、有一定创收能力但不能自负盈亏的和可以实现自负盈亏的三种类型。对于公益性的融资平台, 完全靠财政资金偿还银行贷款, 应直接列为地方政府债务管理的重点;对于有创收能力或有部分创收能力的融资平台, 应将其有创收能力的项目从融资平台中剥离出来, 组建项目公司, 成为一般意义上的企业, 走向市场完全商业化, 使其与地方政府实行完全脱钩, 用自身的盈利来偿债;剩下的无创收能力的融资平台部分, 也列为地方政府债务管理的重点。第二, 所有融资都要纳入政府预算, 确保心中有数, 有计划地运用融资资金, 并及时发现问题解决问题。把融资平台作为常设平台, 规范地透明地高效地真正阳光地运用好它。
地方融资平台是中国经济飞速发展历史的产物, 它的出现有其必然性。整顿好地方融资平台, 是促进地方经济继续发展的需要。推进地方融资平台阳光化建设, 使其继续发挥支持地方经济发展的不可或缺的作用。
摘要：探讨目前地方融资状况, 分析其性质及风险。给出地方阳光融资平台建设的参考模式。