跨国并购论文题目范文第1篇
【摘 要】 跨国并购就像是一把双刃剑，最大化实现跨国并购的财务效应和最大化防范跨国并购财务风险是并购过程中两大基本任务。文章肯定了财务协同效应的存在，同时指出由于并购财务风险的存在，制约着财务协同效应的发挥，甚至产生负效应，认为跨国并购应将财务风险规避作为重点并提出了防范财务风险的有效措施。
【关键词】 财务协同效应； 财务风险； 效应分析； 风险规避
一、引言
乔治·斯蒂格勒（1996）曾经说过，美国的大企业都是以某种方式，在某种程度上利用并购发展起来的。20世纪90年代开始，全球掀起了第五次并购浪潮。随着我国经济的快速发展，以进军海外市场、提高经济效率、降低生产成本、优化资源配置、提高企业竞争力等为目的的跨国并购成为我国企业“走出去”的重要方式。特别是2008年金融危机的爆发，国外很多企业受到重创，使得我国企业可以花费更低的成本购买高性价比的国外资产。但是，有关数据显示，在我国跨国并购案例中，成功的不到三分之一。特别是在如今全球经济下滑、国外企业不景气的情况下，不可以盲目加入海外并购大军，因为往往在诱惑面前，其背后可能潜藏着重大的风险。
为了认清跨国并购的本质，首先了解一下跨国并购的概念：谢佩荃（1998）指出跨国并购是说某国为了对外国某企业的经营管理权实施控制，通过一定的渠道，利用一定的支付手段，购买外国企业部分或全部资产的并购行为；李东福（2005）提出跨国并购有直接向目标企业投资的狭义跨国并购，也有通过并购公司在外国注册的子公司完成并购目标公司的广义跨国并购。
本文在跨国并购的背景下研究跨国并购的财务协同效应和财务风险，探讨风险与效应实现存在的关系，提出合理规避风险方法，发挥跨国并购的效应。
二、效应与风险理论概述
美国的H.伊戈尔·安索夫（1965）首次提出协同理念，他认为协同是并购企业与目标企业相互匹配的理想状态。他提出的是一个规模经济和经理的协同带来好处的经济学含义，是一种取得利益的潜在机会。而日本战略家伊丹广之（1987）在区别有形资产和无形资产不同作用的基础上，把H.伊戈尔·安索夫的协同概念区分为互补效应和协同效应，他强调无形资产带来协同效应才是真正的协同效应，同时提出了动态协同效应概念。马克·L.赛罗沃（1997）则是借用了伊丹广之的动态协同效应思路，将协同效应放入竞争环境考虑，他提出并购发挥协同效应表现是并购后的企业价值要比并购前单个企业价值之和大。协同效应概念逐步完善，财务协同效应概念随之产生。鲁梅尔特（1974）将协同效应分为财务协同效应和经营协同效应。J.弗雷德·威斯顿（1990）进一步将并购协同效应分为管理协同效应、财务协同效应和经营协同效应，并认为协同效应的实现是企业并购的动机。我国学者许明波（1997）提出并购财务协同效应的表现形式有合理避税、价值低估、预期等效应。本文分析的财务协同效应是指通过并购活动，财务资源整体协调，合并企业财务能力得到增强，企业价值得到增加。
效应的对立面就是风险，风险简单的理解就是一种不确定性。财务风险是众多风险中的一种，跨国并购中的财务风险有其独特的地方。杰弗里·C.胡克（2000）认为财务风险是收购借债融资限制了并购方经营融资和偿债能力的风险。杜攀（2000）、赵宪武（2002）指出企业并购财务风险是融资和资本结构改变引起财务危机，甚至可能导致企业破产。屠巧平（2002）认为财务风险是企业举债筹集资本使企业丧失偿债能力的风险。陈共荣、艾志群（2002）对并购财务风险的界定是：并购的财务风险是指企业在并购时发生的各项活动引起企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。赵保国（2008）从跨国并购流程指出了企业并购财务风险的含义，即由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。可以认为跨国并购财务风险就是在并购中出现中外财务系统不匹配、投资回报预测假设条件存在缺陷、税收窟窿及其他未登记风险、有形与无形资产的定价、融资成本等财务风险。
三、财务协同效应的表现
Bradley，Desai and Kim（1988）的实证结果显示，股票市场对并购的完成显现了积极的效应，为公司带来了理想的回报率，指出协同效应是实现预期绩效的源泉，使公司提高了管理效率、实现了规模经济、提高了产品技术、合理地配置了资源、充分地利用了资产和挖掘了市场潜力等。Healy，Palepu and Ruback（1992）利用会计指标法研究得出并购后公司的资产运营能力获得提高，但资本和研发支出维持行业水平，表明并购增加了公司的整体价值。Parrino and Harris（1999、2001）的研究也发现并购完成后，公司的经营业绩得到提高。陆国庆（2000）采用会计指标法研究发现并购可以显著改善上市公司绩效。余光和杨荣（2000）对我国沪市上市公司的实证研究结果表明，被并购企业的股东在并购活动中可以得到正的异常收益。
从大量实证研究结果来看，财务协同效应表现如下：（1）节约成本，增加收入，实现企业盈利；（2）重新分配自由现金流量，提高资金使用效率和融资能力；（3）产生税收效应和预期效应，增加了企业的收益；（4）降低融资成本，提高举债能力。
然而，Dickerson，Gibson and Tsakalotos（1997）的研究发现是完成收购后，经营业绩逐渐恶化。弗雷德里克·谢勒（1987）对近百年公司并购的调查显示有70%的并购是亏本的。马克·L.赛罗沃（1997）对10年的并购案例分析，显示有65%的并购是以失败而告终。李时椿（2001）的研究也显示三分之一的并购达不到预期的效果。冯根福和吴林江（2001）采用会计指标法，研究发现并购发生后，公司业绩普遍下滑。这一系列研究表明并购价值不但没有实现，甚至存在破坏价值的表现，主要原因是并购方过于乐观地高估了并购带来的协同效应而忽视了并购风险的存在，风险抑制了效应的实现。
四、跨国并购的财务风险及其成因分析
一般而言，跨国并购的流程有并购的可行性分析、目标企业的价值评估、支付方式的选择、收购资金的筹措、收购后整合和债务偿还。陈共荣、艾志群（2002）认为财务风险主要产生在被并企业价值评估、融资、并购后偿债这三个环节。McKinsey公司（1987）对116个并购案件问卷调查发现三分之一的公司并购失败，其可能存在的原因有：评估过于乐观、收购价格过高、并购规模大、主营业务实力太弱、并购整合太过缓慢等。通过系列实证研究和问卷调查的结果分析，可以将跨国并购存在的财务风险归纳如下：
（一）目标企业价值的评估失误导致评估风险
并购的目标企业价值评估环节，主并企业将评估价作为交易底价，但是由于信息不对称（跨国并购更为严重）、评估方式不对、评估体系不健全，以及各国会计准则不一样，会造成高估或低估价值。高估会导致企业定价过高，支付更多的并购款和股权，低估会使并购协议难以达成，两者都可能导致并购失败。
（二）竞价过程中的“水涨船高”风险
陶学伟（2010）指出当并购企业表明收购意图后，会引来竞价者，有并购企业的竞争者，也有可能有被并购企业暗地和人勾结拉来的竞购者。这样就会导致购买支付的资金远远大于预期，增加财务负担。
（三）融资成本的高昂和融资渠道的狭窄导致融资风险
跨国并购需要支付巨额的并购金和整合费，自有资金不足的企业可以通过发行股票或外债来筹集资金，但是这必定会增加企业融资成本，当企业息税前利润为负时，企业难以还本付息，带来财务困难。当并购企业从国际金融市场筹集资金时，外币的升值可能造成企业发生外汇引起的风险。对于以自有资金并购的企业，一定程度上降低了融资成本，但单一融资方式可能会导致企业资金周转困难。
（四）支付方式导致的支付风险和流动性风险
国际上通用的并购支付方式有：现金支付、换股支付和综合证券支付。我国企业多采用现金支付。并购需要企业支付巨额现金，能否短期内筹集如此巨额的现金且不影响企业正常运转决定了风险的产生，债务负担过重就会导致支付风险，营运资本金不足时就会导致流动性风险。
（五）杠杆并购的偿债风险和并购后的整合风险
杠杆并购风险主要有两个来源：资本结构的变动和经营变动。当企业资本结构恶化时，企业无法付息导致企业破产；当企业借债过多时可能导致企业没有足够的资金投入研究开发和技术改造，导致企业竞争力下降而倒闭。整合风险是跨国并购风险研究的核心，很多企业由于不具备能力和经验进行后期整合，导致管理费用急剧增加，协同效应不能发挥，最后并购以失败而告终。
五、规避财务风险的措施
（一）充分调研，做好前期准备
并购企业一定要知彼知己。首先收购前要广泛地收集目标企业所在产业和国家的相关信息；其次要分析自身在该行业所处的位置、自身的战略目标和风险底线以及海外市场。相对国内而言，西方国家跨国并购历史悠久，经验丰富，如果能够从中领悟有益的投资结构和技巧，肯定可以减少交易费用。
（二）建立和完善目标企业价值评估体系
针对信息不对称造成的评估误差可以考虑找高资质的中介机构，比如会计师事务所和专业的金融机构。对于跨国并购应该充分利用国际上有很高声誉的专业评估机构，因为国内外看问题的角度会有所不同，他们对目标企业进行的评估会比较客观。此外，还要选择一个恰当的估价模型，要结合收购支付方式和并购阶段来考虑。吴应宇（2007）基于产业周期理论，结合价值的静态和动态目标提出的企业价值估价模型，是一个较为优化的模型，可以作为我国企业的参考，模型如下：
V=k1B+k2■■+■
其中：k1为目标公司账面价值的权重；k2为动态的企业价值的权重；r为贴现率；n为可靠预测期的时间跨度；i为产业发展的四个阶段；B是账面价值；FCFt为目标企业第t年的自由现金流量；NI为税后净利；Wi为企业的产业处于i阶段所占时间的比重；PEi为平均市盈率。
（三）拓展多元化融资渠道，以求融资结构的合理化
企业应将自有资金、权益资金和债务资金结合起来使用，保证资金充足，才不会在并购后陷入财务困境。我国政府应该给中国企业跨国并购提供资金支持，比如：投资银行的成立、并购基金的建立等。除了选择国家财政资金外，还可以选择境外投资和金融机构投资，如在国外上市、国外发债、国外发行可转换债券等融资方式。我国企业还可以考虑和国外企业联盟，共同完成并购，这种双赢的合作不但可以促使并购成功完成，还可以使我国企业学到很多海外合作经验。企业也可以考虑使用自己的固定资产等有形资产与国外企业交换股权完成并购。只有融资方式不过于单一，采用长短期相结合的方式，将发行债券、发行股票、长短期借款和国家入股企业相结合，才能筹集到富足的资金完成跨国并购。
（四）跨国并购支付方式结合使用
目前跨国并购采用的支付方式有：现金支付、股票支付和混合支付。并购企业应结合自身的情况将并购支付方式结合起来使用，比如三一重工收购普茨迈斯特是90%的现金支付，10%的其他支付。只有维持资本结构的合理，才可以保证并购后整合不会出现资不抵债。并购企业应该结合自己的年度净利润、股价以及汇率和利率的变动，将债务资本金和权益资本金结合起来支付。此外，支付方式还可以考虑中西结合，将中国特有支付方式即承担债务式支付、资产折股式支付、无偿划转式支付、分期付款式支付和债转股式支付等支付方式与西方国家发展起来的支付方式如现金支付（自由现金流支付、债务融资现金支付、权益融资现金支付）、股权支付、杠杆支付和期权支付等结合起来一起使用。
（五）跨国并购后的财务整合风险不容忽视
财务整合过程中可以创造很大的财务效应，所以选择目标企业时，考虑它的财务战略目标是否与并购企业相符、协调并可以形成互补产生财务协同效应。不但要选择低成本的国外资产，还要求整合后能产生很高的效益，切不可只考虑交易价格低而选择一些没有发展前景的目标公司。从很多跨国并购案例来看，并购后的财务整合是决定并购成败的关键，企业应充分发挥正面的财务杠杆和经营杠杆。
（六）选择合适的并购策略
除了采用完全收购和取得控股权，我国企业可以考虑先与外国企业成立合资企业。在合资期间，可以充分利用目标企业的资产，达到较理想的经营效果，从而进一步实施并购计划。这种方式不但不会给企业带来巨大的并购风险，还可以达成一些双赢的交易。
（七）加强和金融机构的合作
跨国并购不同于国内的企业并购，外币交易的存在可能导致企业外汇风险。企业加强与银行等金融机构的合作，可以有效地防范汇率变动带来的风险。比如，企业可以通过与金融机构的合作，充分利用金融市场上的一些新业务品种，通过多种金融工具结合使用来化解风险。
六、结语
我国跨国并购才刚刚起步，但西方国家已有几百年的并购历史，在这样发展不平衡的形势下，我国企业在热炒追捧跨国并购之余，投资者必须保持清醒的头脑，使我国跨国并购理性回归，这是我国跨国并购走向成熟的必经阶段。本文认可财务协同效应的同时，重点强调并购过程中产生的财务风险问题，提出相应的措施冲击目前的并购困境，这为以后并购理论的充实和实务操作提供指导方向。只有很好地防范财务风险才能更大限度地发挥正的财务协同效应，从而取得跨国并购的成功。
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跨国并购论文题目范文第2篇
摘 要：跨国并购是影响企业绩效的重要因素之一。跨国并购是影响企业绩效的重要因素之一，在综述相关文献的基础上，简述中国企业跨国并购的发展历程，分析跨国并购对于企业绩效的具体影响，认为并购前后不同企业之间的合作是极其重要的，企业的跨国并购过程应该注重相应的协同合作。分析跨国并购对于企业绩效的具体影响，认为并购前后不同企业之间的合作是极其重要的，企业的跨国并购过程应该注重相应的协同合作。
关键词：跨国并购;企业绩效;协同合作
引言
改革开放40年来，中国的经济发生了翻天覆地的变化，新时代中国特色社会主义市场经济体制逐渐建成，也随之诞生了一批优秀的企业，这些企业为中国产品在国际上赢得了信誉，也是“中国制造”向“中国创造”蜕变的中坚力量。
一国经济的发展离不开企业的快速发展，而企业的发展进程中伴随着不同層次、不同规模的并购，随着中国经济的国际化程度的提高，我国企业的跨国并购规模和数量趋势向好。跨国并购对企业绩效的影响一直是相关领域的研究热点，那么，企业的跨国并购对并购双方会产生哪些影响？对企业长期发展会产生正向影响还是负向影响？企业跨国并购又是如何影响企业绩效的？面对这些问题，国内外学者从不同角度探讨了其影响机制及具体的影响。
郭庆在其论文《文化距离对中国企业跨国并购绩效的影响研究》中分析了中国2007—2018年间进行跨国并购的上市企业的微观数据，详细阐述了文化距离对中国的企业跨国并购的具体影响，其研究发现主并购方持有目标公司股权比例低于100%时，企业之间的文化距离越大，跨国并购绩效越差。
谢皆慧利用2010—2016年的中国内地上海和深圳上市的近370家上市公司并购数据，详细分析了中国企业跨国并购的特点、动因、机理，研究发现公司所有权性质对企业绩效的影响显著，尤其是在并购当年和并购后两年。基于此，谢皆慧认为，在并购初期，民营企业的跨国并购绩效要优于国有企业。
刘会芳分析了2010—2015年的在上海和深圳上市的高新技术企业的高技术企业跨国并购案例，并利用基于会计学的方法研究这些案例的跨国并购绩效，研究结果表明，外部环境层面的相对国家竞争优势、制度距离、行业相关度，企业层面的并购经验、管理层能力、企业规模、财务状况，交易层面的相对并购规模对我国高技术企业的跨国并购绩效具有显著影响。
刘伊、陈黎琴在《跨国并购对企业绩效的影响——基于中化国际的案例分析》一文中详细分析了中化国际的跨国并购案例，利用中化国际的公开数据分析之后发现跨国并购有利于中化国际的长期发展。
一、中国企业跨国并购的发展历程
回首中国企业的发展历程，企业并购是很多企业发展壮大选择的路径之一，我们可以大致梳理出这样一些特征。十一届三中全会之后的几年，一些国有企业进行了并购的尝试，其中，1984年保定市政府推动保定机械厂并购保定针织器械厂的并购案轰动全国，这也是中国企业并购的第一次尝试，但是早期的并购多是由政府推动，并购规模也相对较小。1992年，改革开放的总设计师邓小平南巡之后，企业并购规模开始逐步扩大，一些汽车行业的并购案例也看到了外资的身影;随着我国加入世界贸易组织（WTO）以及证券市场的发展，中国企业跨国并购越来愈多，规模也越来越大。其中，联想集团并购IBM公司的个人笔记本电脑业务、吉利汽车并购沃尔沃汽车是跨国并购的代表。
分析我国企业参与的跨国并购案例，可以发现，在相同或相似行业的横向并购依然是多数，这可以快速地增加企业的规模、提升产品的市场占有率以达到规模经济的作用，但也有部分企业跨国并购发生在产业链的上下游企业之间，这样有利于增强企业对产业链的控制力，把原本是产业链上下游企业之间的经济活动转化为跨国公司子、母公司之间或者企业内部的活动，可以大大降低交易费用;也有极少数的并购是发生在行业并无关联的企业之间的混合并购，这种跨国并购往往带有企业谋求战略转型或者开展多元化经营的动机。总体来看，我国的企业并购和北美早期产业发展有相似之处，多以横向并购为主，纵向并购时有发生，偶尔出现混合并购，这与企业并购的演化规律是相符的，一般都是由横向并购向纵向并购、混合并购、跨国并购发展。
而随着我国资本市场的不断完善，杠杆并购这种需要以发达资本市场为基础的并购方式也偶有出现。典型的杠杆并购的实质是举债并购，以加大财务杠杆的形式完成收购，难度更大、风险更高。在前文阐述的吉利汽车并购沃尔沃汽车的案例就是典型的杠杆并购，在这次并购中，吉利汽车在国际投资银行的协助下，以举债的形式获取了18亿美元并购额中的大部分，动用很少的自有资金就完成了并购。这次并购为吉利汽车的战略转型提供了助力，在品牌、技术以及全球营销网络层面推动吉利汽车的发展。
虽然企业跨国并购行业相关性不同，融资手段也不尽相同，但是并购的最终目的无一例外都是为了提升企业价值，让企业有更好更大的平台发展。是否企业的跨国并购都实现了这一目的？答案是不确定的，至少有一些企业的跨国并购效果现在还没有完全显现出来。那么企业跨国并购对企业绩效的具体影响是什么？本文尝试对这一问题展开分析。
二、跨国并购对于企业绩效的具体影响
由于企业跨国并购过程受到多方面的影响，研究内容过于复杂。为了研究的简化性，本研究过程做了以下的假设。
首先，跨国并购企业并不受不同国家政策的影响，即不同的企业其并购成功与否与不同地区的政策无关。这是由于我国加入世界贸易组织后，经济政策逐步与世界各国接轨。因此，由于国家之间的政策差异而导致的跨国并购成败的影响较小。
其次，跨国并购过程中文化差异导致的组织结构差异以及并购过程中的管理差异不做考虑。
最后，企业跨国并购存在的经济差异对于企业文化的直接作用关系不做考虑，即二者的作用关系是通过中间变量作用的。
以上研究假设仅适用于本文，具有一定的局限性。但是该假设有重要研究意义。
企业进行跨国并购会导致经济效益的改变，这是由于以下因素所导致。首先，企业进行跨国并购时会导致不同的企业之间的领导权的转变，即并购前后的企业的领导权的转变会导致企业的相应的业务量的变化，该领导权的转变会导致企业的相应的业务经营范围以及业务权受到影响，从而严重影响企业的绩效。此外，企业的跨国并购会导致企业的生产方式，即生产的相应的模式的转变，这种模式的转变对于企业的经济效益会带来极大的损害。
尽管跨国并购对于企业的经济绩效会产生一定的经济影响，但是跨国并购也有积极的一面。跨国并购可以有效地提高不同的国家的相应的经济合作程度。同时，跨国并购能够改变相应的营销中心，对于全球营销中心而言，跨国并购能够使全国的竞争力、销售力得到极大的提高。此外，对于符合相应的全球跨国并购的企业而言，跨国并购有助于相应的国家竞争力的提高以及加快企业竞争力的提高。比如，中国海洋总公司对于澳大利亚的天然气购买项目，有利于我国对于一部分油田的收购，从而实现油田储量的大幅度增加。此外，该项目还有利于我国总油田建设。
跨国并购过程会影响到整个公司的治理结构，从而对于公司治理的其他方面产生影响。此外，跨国并购过程有利于公司的管理层做出决策，从而有效提高公司管理层的相应绩效。此外，企业管理者的行为还会对公司的相应業务产生一定的影响。对于跨国公司而言，管理者在企业的跨国并购过程中会对于公司的整个管理水平产生一定的影响，同时影响公司的绩效及其他方面的经济水平。
跨国并购对于公司管理者的相应的权益会导致其对于其他股东权益的损失，还会影响公司治理机制。同时，跨国并购会影响企业的市场价值，从而对公司本身的价值产生影响。跨国并购对于管理者的价值影响借助于相应的文化影响会作用到跨国并购的公司的整体绩效。
董事会的决定会影响跨国并购企业的绩效，同时对企业进行跨国并购的效率有很大的影响。以往学者对于公司治理结构及跨国并购绩效的研究较少，同时对跨国并购过程的研究存在很大的局限性。
不同企业之间的战略协调也是跨国并购的企业导致的相应的问题外延，跨国并购会严重地影响并购前后的企业的文化。企业文化的变化也会对企业的独立董事会的绩效产生一定的影响。对于我国跨国并购企业而言，跨国并购过程有助于我国企业相关财务制度的完善，同时有利于我国不同企业之间的跨国并购建设。同时，不同国家之间的联系可以通过组织结构的协调实现统一。营销人员能够对于后续的产品问题进行处理，同时对于不同国家企业之间进行跨国并购的问题进行很好的解释。由于不同的业务水平对于跨国并购的过程会有影响，因此不同的组织结构会对业务的转化、技术支持等方面产生相应的影响。
对于不同的跨国并购企业而言，进行价值链研究有助于我国企业之间进行相关合作。同时，对于跨国企业的价值链而言，跨国并购过程有助于我国企业的整体发展，同时也有助于企业与其他厂商之间的相互合作。
跨国并购过程对于我国企业的组织结构有重要的影响，该并购过程能够使企业建立一种使国内企业适应于全球其他企业的组织结构。对于其他的制造业企业而言，企业在跨国并购过程中应及时调整企业内部的战略目标。同时，使并购企业的目标和相关的管理制度与其他企业一致。研究跨国并购过程中出现的问题，有利于企业内部建设，无论是对于企业整体层次，还是新的企业结构。对于我国的企业而言，跨国并购企业应制定相应的战略实施目标，同时对于跨国并购企业的经济效益进行评估。
我国企业的跨国并购过程应该注重相应的协同合作。由于不同国家的企业之间的分工合作对于跨国并购过程有利，并且，跨国并购对于不同企业的生产率会带来影响，所以并购前后不同企业之间的合作是极其重要的。因此，我国的企业进行跨国并购会导致文化冲突，进而影响并购效益。同时，并购公司所在的国家经常对我国的员工采用区别对待的方式，应正视这个问题并予以尽快解决。
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The Impact of Cross-border Mergers and Acquisitions on Corporate Performance
JI Tong-hui
（Chongqing Finance and Economics College，Chongqing 401320，China）
Key words：cross-border mergers and acquisitions;corporate performance;collaboration
收稿日期：2020-11-06
作者简介：纪同辉（1987-），男，安徽蚌埠人，副教授，硕士，从事产业投资、金融投资研究。
跨国并购论文题目范文第3篇
一、分析企业并购动机
(一) 规模性经济效益的追求
企业并购中, 规模性经济效益的追求是一种常见动机。通过并购, 企业重新组合并调整目标企业生产能力、管理层级与员工结构, 实现最佳规模状态。生产层面, 扩大生产规模, 产能使用效率提高, 单位产品生产成本降低;同一部门生产原相同产品, 生产工序得到了有机的衔接与配合, 生产专业性与效率不断提高。其它层面, 合并精简企业管理机构及人员, 可节省单位产品生产所承担的管理费用;借助相同营销网络与渠道销售产品, 为单位节省产品销售费用。另外, 还会降低单位产品研发成本, 鼓励企业积极参与新技术产品研发。规模化经济为企业创造这些效益与效率, 因而成为企业并购的一种重要动机。
(二) 降低交易成本
市场运作比较复杂, 促使企业只有支付高昂交易成本才能完成交易, 包含谈判、监督及违约等成本。同时激烈的市场竞争, 其它企业也会干扰甚至破坏企业间的交易行为。因而通过并购, 企业将部分市场交易行为转换为企业管理活动, 以此为企业节省交易成本, 运作效率获得明显提高。从纵向角度来讲, 企业一体化并购过程中, 收购上下游销售结构与原材料供应商, 旨在从内部统一控制并协调业务, 降低企业交易成本。
(三) 多元化经营分散并购风险
多元化经营理念, 来源于“鸡蛋不能放在同一篮子中”的理念。因企业所处外部生存环境有一定的不确定性, 存在各类风险, 特别是行业周期波动产生的风险。为了尽可能降低行业波动造成的影响, 降低企业对单一化产品与业务的依赖性, 实现多元化经营目标, 以此分散并购风险。此种情况下, 企业寻找新利润增长点, 投资与原工作没有任何联系的业务, 一般表现为横向并购向其它行业与领域扩张发展。
(四) 市场势力的争夺
面对激烈的市场竞争环境, 企业逆水行舟, 不能进步就会实现退步, 因而并购是企业争夺市场势力、保持竞争力的重要渠道。横向并购过程中, 利用并购, 企业收购相同或关联性业务活动, 快速取得互动性资源与能力, 以此降低对手竞争力的同时, 提高市场份额, 更好的控制市场创造更多的利益。纵向并购层面, 企业有效集中生产销售流程, 降低交易成本基础上, 有效预防产业波动造成的威胁, 增加竞争者进入障碍, 形成垄断格局。
(五) 关键性资源的获得
企业生存发展中, 关键性资源至关重要, 比如核心专利技术、知名品牌商标等, 而受时间与能力等因素影响, 企业无法自行开发此类资源。为了获得其它企业掌控的关键性资源, 兼并收购成为一种有效的方式。我国社会主义市场经济体制下, 此类关键性资源还包含企业上市资格, 因而对于各企业而言, 买壳成为并购重要动机之一。
二、基于企业并购的并购绩效影响因素
(一) 并购支付方式
(1) 税务因素。结合纳税协同效应, 通过并购, 企业可借助避税手段扩大企业资产, 比如并购后随着利润的减少, 降低了企业纳税。假若应用证券支付方式, 延迟了并购企业纳税时间及可供选择的税种, 利于被并购企业股东利益。假若应用现金支付方式, 企业资产增加的同时, 资产折旧额增长, 以此降低了企业利润与主并企业税负压力。 (2) 信息不对称。一定程度上, 股票价格歪曲了并购为投资者传递的信息, 而此类不对称信息不利于企业股价增长, 投资者知晓信息后股价不断降低。 (3) 信号因素。根据并购行为选择不同支付方式, 可以发现并购企业现金流状态。同时, 所选支付方式, 也是并购企业未来投资的体现。假若企业采用现金支付并购方式, 传递其有充足的现金流与较高流动资产收益率信号时;假若企业采用证券并购支付方式, 就会为投资者传递不好的信号, 投资者认为企业现金流不足, 利用证券融资取得被并购企业更多的现金流。
(二) 并购企业成长性
企业运营管理中, 结合生命周期发展理论, 将企业成长划分为投入、成长、成熟及衰退四个时期, 不同阶段, 企业有相应的战略发展目标与管理模式。通常成熟期企业, 现金流量大且业务发展进入瓶颈期, 并购为成熟企业发展提供了重要的推动力。通常情况下, 成长性越好的企业, 就越容易发生并购行为, 就能获得更好的并购绩效。
(三) 并购企业规模
企业并购中, 利用并购形成规模性经济是重要出发点, 促使形成规模更大的企业, 增强经济效益的规模性。同时, 企业规模性与信息性之间为正向关系。企业并购过程中, 规模大的企业很少会发生市场价值的扭曲, 企业并购规模优势也会得到充分发挥。因而从理论角度来讲, 企业规模从正向角度影响着企业并购绩效。
(四) 并购整合
企业并购中, 整合直接影响到并购绩效。一定程度上, 企业并购行为能否成功取决于并购后的整合情况, 主要包含整合程度与速度。其中整合程度主要指企业并购后, 其经营模式、组织系统、构成结构与办事程序等整合情况, 整合程度越高, 就能获得更好的整合效果。整合速度主要为并购后企业在两公司整合时间与效率方面付出的精力。
三、基于企业并购, 并购绩效评价措施
(一) 事件评估方式
企业并购过程中, 明确工作特点, 结合事件研究方法, 为并购绩效构建现代化评估体系, 便于合理筛选工作方式。
(1) 日常工作中, 企业要科学分析收益情况, 构建现代化收益管理体系, 自身竞争力提高的情况下, 结合股权市场发展特点与需求, 实现全面管控目标。股东弃股基础上, 要应用先进分析与预测方法计算, 准确进行估测工作。
(2) 事件研究方式应用过程中, 严格计算平均收益数据, 及时发现其存在的问题并采取有效解决措施应对, 为企业创造更高的效益。
(3) 事件研究方式应用时, 可仔细分析企业特点, 了解证券市场企业并购活动, 全面分析相关内容, 明确并购活动收益, 要打破企业并购行为局限, 全面开展管理工作。
(二) 非财务性指标评估
上世纪70年底, 非财务性指标日益增加, 其重要性也不断提高, 现阶段已成为评估企业并购绩效的重要系统。在实际工作中, 会计信息技术局限性不会影响该指标, 以此全面评价企业经营行为, 以防利用财务指标计量货币时出现无法解决的难题。另外, 经营行为管理中, 分析除过企业财务指标外的价值性信息, 并基于此研究非财务性指标工作, 提高管理水平, 充分发挥其导向与监督作用。实际发展中, 财务指标是绩效评价的重要方式, 必须要重视, 利用财务指标回归方式处理此类问题, 补充财务指标评价体系基础上, 实现更加可靠与有效的绩效评价工作目标。
(三) 因子分析
并购绩效评估中, 企业要严格分析各类指标, 通过管理净资产收益, 对工作机制进行创新, 以此展现未来发展前景。实际工作中, 为了有效评估并购绩效, 企业利用因子分析方法, 分析其存在的问题, 构建现代化分析机制, 全面维护企业并购系统。首先, 因子分析方法应用时, 明确并购绩效评价指标并做好全面分析, 对比主营业务收入与利润率, 明确规定净资产与股权收益指标, 重点分析并购企业实际盈利能力, 以此逐步提高并购绩效评估指标应用效果。其次, 企业并购中, 要权衡各指标, 主观判断基础上, 明确各自权重, 准确而可靠的进行计算工作, 满足企业实际发展需求。最后, 企业并购中, 结合并购活动特点进行综合分析, 有效筛选工作方法, 增强并购绩效的可靠与有效性。
四、结束语
综上所述, 新时期企业并购活动中, 针对并购绩效评估, 企业制定完善的评估方案, 结合企业实际发展需求与并购特点, 整合管理企业各类项目, 在此基础上不断提高自身管理能力, 构建现代化工作体系, 推动企业实现可持续发展。
摘要：新时期, 我国很多优势企业借助并购实现快速扩张, 但也有很多企业并购并未成功, 其失败原因包含很多。企业并购过程中, 全面分析并购动机评价并购绩效是十分重要的。基于此, 本文主要论述了以并购动机为基础的并购绩效评价相关知识。
关键词：并购,动机,绩效评价
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跨国并购论文题目范文第4篇
[摘 要]随着国际化进程，企业文化在跨国企业管理中越来越受到重视，而由于文化差异造成的文化冲突也成为跨国公司亟待解决的问题。本文阐述了企业文化的概念及特点，总结了跨国公司企业文化的特点，从文化冲突入手，探讨了跨文化冲突的成因并提出了跨文化管理对策。
[关键词]跨国企业；文化冲突；原因与应对
1 企业文化的外延和内涵
1.1 企业文化的概念
企业文化是一种新的现代企业管理理论，企业要真正步入市场，走出一条发展较快、效益较好、整体素质不断提高、使经济协调发展的路子，就必须普及和深化企业文化建设。企业文化有广义和狭义两种，广义的企业文化是指企业所创造的具有自身特点的物质文化和精神文化；狭义的企业文化是企业所形成的具有自身个性的经营宗旨、价值观和道德行为准则的综合。
1.2 企业文化的一般特点
一是隐形性。企业文化尽管有外显部分和内隐部分的分别，但它主要是意识形态，属于上层建筑范畴，并以价值观为内核，存在于职工的思维之中；二是潜移性。企业文化作为一种意识形态，一种精神，它对职工行为的影响是潜移默化的；三是稳定性。企业文化一旦定型，在人们的心灵中真正有了共同的信仰，那就会有很强的惯性，将在长时期内发挥作用；四是可塑性。从企业文化的形成与变化的角度看，它是在企业长期生产经营活动的实践中，通过领导者和各级组织的共同努力，逐步塑造而成的；五是继承性。纵向看，企业文化可以继承过去文化中的各种因素，包括好的和不好的。因此，对于过去的企业文化要加以鉴别，使优秀的、健康的成分继续发扬光大。
2 跨国公司企业文化的特点
所谓跨国公司，就是指由两个或两个以上国家的经济实体所组成，并从事生产、销售和其他经营活动的国际性大型企业。跨国公司企业文化有以下特点：
2.1 多元性
与国内企业相比较而言，跨文化企业所属成员一般都具有多元化的价值观念和复杂的信念结构，尤其是跨文化企业成立之初这种特点更为明显。来自不同文化背景中的职工各自具有不同的价值观和信念，由此决定了他们具有不同的需要和期望，以及与此相一致的满足其需要和实现其期望的迥然不同的行为规范和行为表现。
2.2 复杂性
跨文化企业的经营环境与国内企业有很大区别。一般来说，国内企业的经营环境比较单纯，企业内部文化隔阂和价值观念差异较小，易于建立企业文化，也容易在管理方式、决策和执行方面取得共识。相反，跨文化企业所面临的经营环境就要复杂得多。除去社会制度等方面的显著差异以外，企业成员在管理目标的期望上、经营观念上、管理协调的原则上，以及管理人员的管理风格上均存在明显的差异。
2.3 过程性
由于存在文化价值观和基本信念方面的差异，以及民族性格和行为方式上的差异，跨文化企业要想建立和形成自己的企业文化所需时间周期就长得多，花费的各种代价也要比国内企业大许多，整个过程也比国内企业要复杂曲折。跨文化企业中存在着差异较大甚至相互冲突的文化模式，不同文化背景中的人们无论是心理世界还是外部行为系统都存在着显著的差异。这些差异只有逐步被人们相互理解和认识，进而产生关心、同情和认同心理，然后才能逐渐取得共识，并最终建立起共同的全新的企业文化。
2.4 冲突性
跨文化企业的所属成员因为来自不同的文化背景，所以即使全新的跨文化的企业文化形成以后，这种企业文化内部在一定程度上仍然保留着特征各异的各种民族文化模式，这就使得同一个跨文化企业存在着“大同而小异”的行为规范和习惯。文化冲突的原因在于地域差异造成的价值观念的不同。
3 跨国公司文化冲突的原因
3.1 不同国家价值观方面存在差异
价值观是文化中最深层的一部分，它支配着人们的信念、态度和行动，是决定人们所持看法和所采取行动的根本出发点。不同企业的员工具有不同的价值观，员工之间的冲突本质上是价值观的冲突。荷兰著名跨国企业文化研究专家霍夫斯特德在大量调研基础上，归纳出比较不同文化价值观的四个方面，即个体主义与集体主义、对权利距离的态度、对不确定因素的回避程度以及性别差异。研究表明，美国等西方国家和中国、日本等亚洲国家在这些方面存在一定的差异。
3.2 管理者对于文化的认识的偏差
企业管理者在跨国企业文化差异的认识上，往往存在一些认识偏差。比如：缺少对本国文化和外国文化的了解、忽视各国的文化差异以及文化中心观点等。文化的差异是客观存在的，但是如果企业管理者能够正确认识文化差异，并且采取相应的措施进行跨国企业文化管理，不仅能消除文化冲突所带来的负面影响，而且还会充分利用文化差异，有效地实施管理。
3.3 基于不同类型的行为模式
行为模式是民族文化的具体表征。世界著名管理咨询专家理查德·刘易斯把世界文化分为三种，即单线活动型、多线活动型、反应型。这三类人以不同的方式获取信息，单线活动型主要依靠数据，多线活动型主要依靠面对面的交流和对话，反应型综合上述两种方法。不同的文化背景决定了不同的行为模式，不同的行为模式造成企业经营方式的差异，同时也造成了经营中的文化冲突。
3.4 沟通误会
沟通是人际或群体之间交流和传递信息的过程。由于语言或非语言障碍的存在，人们对时空、习俗、价值观等的认识也有所不同，充分沟通往往有一定难度，容易产生沟通误会。对合作方的社会环境、文化背景缺乏足够了解，文化敏感性差，人们习惯于从自身的文化角度出发来判断和分析来自对方的信息，从而产生误判、误解和冲突。
3.5 不同的感性认识
感性认识是通过感觉器官对客观事物局部的、现象的和外在的认识。一个人独特的感性认识是在自己特殊文化背景中通过亲身经历获得并发展起来的，存在某种惯性，其变化不及环境变化的速度，一旦进入异域文化，这种惯性常常导致错误的估计和判断。僵化不变的企业文化是导致文化冲突的又一重要原因。许多跨国公司不注意与东道国的文化交流、融合，工作人员亦多因循守旧，不愿变革，仍然沿用原来的管理模式，这势必会加剧企业内的文化冲突。
4 文化冲突的解决方法
4.1 实施本土化策略
跨国公司本着“思维全球化和行为本土化”的原则来进行跨文化管理。本土化的实质是跨国公司将生产、营销、管理、人事等全方位融入东道国经济中的过程，它有利于跨国公司降低海外派遣人员和跨国经营的高昂费用、与当地社会文化融合、减少当地社会对外来资本的危机情绪，有利于东道国经济安全、增加就业机会、管理变革、加速与国际接轨。
4.2 多元文化相容策略
实施这个策略的前提是允许多元文化并存，根据不同文化相容的程度又可以细分为以下两个不同层次：一是文化的平行相容策略。在跨国公司的子公司中并不以母国的文化作为子公司的主体文化。母国文化和子公司文化之间虽然存在着巨大的文化差异，但却并不互相排斥，反而互为补充，二者同时运行于公司的操作中，充分发挥跨文化的优势，即“文化互补”。二是隐去两者主体文化的和平相容策略。虽然跨国公司中的母国文化和东道国文化之间存在着巨大的文化差异，两者文化的巨大不同也很容易在子公司的日常运作中产生“文化摩擦”，但是管理者在经营活动中却刻意模糊文化差异，隐去两者文化中最容易导致冲突的主体文化，保存两者文化中比较平淡和微不足道的部分，即“求同存异”。
4.3 共同价值观管理
在有两种或以上的文化在公司并存的情况下，管理中要注意对对方的文化尊重和理解，以平等的态度交流。在此基础上，找到两种文化的结合点，发挥两种文化的优势，在企业内部逐步建立起统一的价值观。如果一个公司缺乏明确的价值观，很难获得成功。
4.4 跨文化培训
跨文化培训是防止和消除文化冲突的有效途径。在可能的情况下，跨国公司会选择那些在多文化环境中有经历和经验的人及懂得对方语言的人作为公司的培训人员。内容包括：对本地（子公司）民族文化及母国公司文化的认识和了解、文化的敏感性培训以及文化的适应性训练等，员工可以通过实践经历获取应对其他文化的技能。
文化冲突的问题是当今经济一体化时代跨国公司和外企面临的日益严重的问题。本文重点探讨跨国企业的特点，指出文化冲突的原因，并探讨跨文化管理的策略和解决方案，包括本土化策略、多元文化相容策略、共同价值观管理和跨文化培训策略等，为国内企业走出国门提供借鉴与参考。
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跨国并购论文题目范文第5篇
近几年，跨国公司在中国的独资化倾向和对行业龙头“斩首行动”引起了民众对于国家经济安全的某些担忧。鉴于此，应理性分析外资并购对于中国的影响，认识到外资并购可能对于国家经济安全的威胁。
维护国家经济安全不等于排斥外资，更不是保护落后的借口。在中国企业的并购行为面临外国政府为国家经济安全问题而设置的政策工具的挑战和威胁时，中国政府应从中得到启发，积极稳健地建立合理的国家经济安全保障法律机制，以妥善利用外资促进本国的经济竞争力与发展。
国家安全与国家经济安全
对于传统国家安全的维护，我国的根本大法《宪法》已经作出规定。《宪法》序言、第15条、第20条、第28条都提到了维护国家安全。同时，我国的《刑法》分则设专章规制“危害国家安全罪”，还有专门的《国家安全法》。
由此可以看出，我国高度重视通过立法来维护国家安全。但通常情况下，这些法律中的 “国家安全”主要指维护国家政治、军事上的安全。
在明确涉及国家经济安全的相关立法方面，一是2008年8月1日起实施的《反垄断法》第31条：“对外资或者以其他方式参与经营者，涉及国家安全的，除依照本法规定进行经营者集中审查外，还应当按照国家有关规定进行国家安全审查”。
该法沿用了“国家安全”而未具体提出“国家经济安全”的概念。而且反垄断和国家经济安全审查是两个完全不同的概念，二者有一定的一致性，但基本法理是不同的。
二是2002年4月1日起国务院制定的《指导外商投资方向规定》开始实施。该法令第7条规定：“属于下列情形之一的，列为禁止类外商投资项目：（一）危害国家安全或者损害社会公共利益的；（二）对环境造成污染损害，破坏自然资源或者损害人体健康的；（三）占用大量耕地，不利于保护、开发土地资源的；（四）危害军事设施安全和使用效能的；（五）运用我国特有工艺或者技术生产产品的；（六）法律、行政法规规定的其他情形”。该规定对外商投资于“危害国家安全或者损害社会公共利益”的项目、“危害军事设施安全和使用效能”的项目作出了一般性的禁止性规定。但是，对于“国家安全”与“社会公共利益”及“危害军事设施安全和使用效能”三者之间的内容、范围划分以及构成危害的标准，该规定没有给出清晰界定。
此外，还有 《外商投资产业指导目录》，它是《指导外商投资方向规定》的配套规定。《外商投资产业指导目录》中的“限制外商投资产业目录”包括了13大类。“禁止外商投资产业目录”则列举出在这些产业领域中和国家基本安全紧密相关的重点产业，如军工生产、传统工艺品生产、基础教育和新闻机构等。
问题在于，外资准入制度的控制和国家安全审查还不是一回事。经济全球化以及加入WTO的大背景，决定了我国在外资准入问题上需要持中性化的外商投资政策。
中性化外商直接投资政策要求弱化利用外商直接投资的鼓励和准入限制，对外商直接投资实行国民待遇，减少对国内产业的过度保护，加大利用外商直接投资的自由度。因此，通过市场准入来维护国家经济安全是有一定难度的。
另外，改革开放之后我国吸引外资，很大程度上是想吸引国外丰厚的资金和先进的技术。例如在《外商投资目录》所列举的鼓励投资类产业中，包括石油加工及炼焦业、通用机械制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业等产业，这些产业对于我国的国家安全也具有重大意义。
而这种“高新技术情结”有可能导致在一些关系国计民生和国家经济安全的重要产业中，我国企业的自主技术研发能力和创新能力不足，进而影响到民族工业自主创新能力，威胁国家经济安全。
因此，基于其目前价值取向的《外商投资目录》可能无法将危害国家经济安全的产业列为禁止或者限制，单纯通过外资准入制度来达到国家经济安全审查的目的还是非常有风险的。这也是完善独立的国家经济安全审查机制的意义之一。
“老字号”与国防安全
在部门规定方面，商务部、国务院国资委、国家税务总局、国家工商总局、中国证监会和国家外汇管理局在2006年联合发布了《关于外国投资者并购境内企业的规定》。其中第12条规定，“外国投资者并购境内企业并取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或中华老字号的境内企业实际控制权转移的，当事人应就此向商务部进行申报。当事人未予申报，但其并购行为对国家经济安全造成或可能造成重大影响的，商务部可以会同相关部门要求当事人终止交易或采取转让相关股权、资产或其他有效措施，以消除并购行为对国家经济安全的影响”。
该规章明确使用了“国家经济安全”这一概念，并对外资并购对“国家经济安全造成或可能造成重大影响”的行为，授权商务部同其他部门采取措施消除影响。不过，该规章对“影响国家经济安全因素”的具体构成、重大影响的标准、重点行业的范围及其他部门的组成等，还未做出明确规定。
在国务院通知方面，2011年2月国务院办公厅发布了《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》，对之前的国家安全审查制度进一步细化，是我国积极关注国家安全问题特别是经济领域国家安全问题的具体体现。
该通知将审查范围界定为：“外国投资者并购境内军工及军工配套企业，重点、敏感军事设施周边企业，以及关系国防安全的其他单位；外国投资者并购境内关系国家安全的重要农产品、重要能源和资源、重要基础设施、重要运输服务、关键技术、重大装备制造等企业，且实际控制权可能被外国投资者取得。”
该通知的下达，标志着我国的国家安全审查制度的初步建立，但是该通知还不够完善。
首先，在审查机构方面，我国建立了国家安全审查部际联席会议，但组成成员和各自的职权分配仍不明确，需要在实施细则中进一步明确。其次，在审查程序方面，缺少对于对外资并购安全审查的事后监控制度，仅包含事前的审查和审批制度，这与发达国家还有一定差距。最后，《通知》规定了国家安全审查的内容，但是并未明确国家安全审查的标准，审查标准仍然处于不明确状态。
反垄断与经济安全
综合上述情况，在国家经济安全立法方面，我国存在的挑战是：首先，法律位阶还不高，规定分散，不成体系。
目前中国没有类似于美国的专门的《外商投资与国家安全法案》，即便是提到“国家安全”和“国家经济安全”的法规也尚需完善。从前述分析可以看出我国规范国家经济安全审查的法律法规较少，且主要以部门规章为主，法律位阶较低。最有针对性的新规定《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》是国务院办公厅的一个通知，其法律位阶也不高。同时各个法律规章之间的概念也存在不统一的问题。
比如《反垄断法》使用“国家安全”的概念，而《关于外国投资者并购境内企业的规定》则使用“国家经济安全”。到了2011年的《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》又直接使用“安全审查”的概念。这些概念如何界定、外资并购的实质审查到底是审查国家安全还是审查国家经济安全等问题，都存在法律盲点。
第二，对于国家经济安全的界定不明确。
从上文的分析看出，相关的法律文件多次提到过“国家经济安全”，但是如何界定还没有官方的考量标准。
各国立法对于“国家经济安全”一般也没做出明确定义，以此赋予执法机构较大的自由裁量权。但为了实现法律的可预期性，确保相关法律秩序的稳定，各国一般都会界定威胁国家经济安全的潜在危险因素或不定期发布相关指南等，确保在具体执法过程中法律政策的稳定性。
美国通过的《外商投资与国家安全法案》虽然没有直接运用国家经济安全的概念，但是对于国家安全的考量因素进行了比较详细的列举式描述。对此，我国在立法工作中也可以借鉴，保持国家经济安全定义的模糊性的同时通过列举方式尽可能详细地界定影响国家经济安全的因素。在确保享有自由裁量权的同时，又保证有法可依以及具体执行工作中的稳定性。
第三，容易混淆外资并购反垄断审查与国家经济安全审查机制。
国家经济安全审查机制具有独立于外资准入制度的必要性。现在有必要明确国家经济安全审查机制与反垄断机制的区别。目前国内少数学者存在一定误区，将反垄断机制和国家经济安全审查机制混为一谈。事实上两者是相互区别的两种独立机制。
期待“龙头法”
综合各方面对外资审查的立法建议，首先，尽快制定独立的、高位阶的“基本法”或“龙头法”。
从世界各国的立法及司法实践看，虽然各国在进行国家经济安全审查时普遍采取谨慎态度，以免对吸引外资进入造成不必要的冲击，但是为了能在“对外开放、鼓励外资”和“国家（经济）安全”之间达成有效平衡，相关立法的制备却是毋庸置疑的。
通观我国的相关立法，尽管2011年国务院办公厅下达的《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》规定了外资并购国家安全审查的审查对象、审查标准、审查内容、审查机关、审查程序等，标志着我国已经初步建立起国家安全审查制度，但是该规定是国务院办公厅下达的一个通知，其法律位阶比较低。
当务之急，是尽快制定高位阶的独立立法，将分散在不同法律法规中的规范国家经济安全审查的规定进行系统化和规范化。理清基本概念，同时解决不同规定之间的矛盾和冲突，将某些原则性规定给予细化，使其更具有操作性。
其次，细化审查标准。
结合西方发达国家的经验，我国在保持国家经济安全定义的模糊性的同时通过列举方式尽可能详细地界定影响国家经济安全的因素。结合中国的实际，中国的国家经济安全审查可以考虑以下几点：
涉及国防的国内产业、以及国内产业满足国防需求的能力，包括人员、产品、技术、原料等；
并购实体受到外国政府控制或者代表外国政府行为的交易；
非中国人对于能满足国防需求的中国国内产业的并购；
对中国核心基础设施实行的并购，包括但不限于能源资产等；
可能对于中国国家安全领域技术先进地位造成影响的交易；
并购对于国内产业及其竞争力以及产业内部竞争力的影响；
并购对于国内生产率、产业效率、技术开发、产品创新等的影响；等等。
第三，正确理解国家经济安全审查法律制度的法理依据和价值取向，避免与外资准入和反垄断机制混淆。国家经济安全审查应该主要限于关系国家安全的战略性、敏感性行业和领域，关键是适用于关系国计民生和国家长远发展、国防建设、战略资源开发利用的行业，以及其他需要国家统筹规划和综合平衡的重要行业。
国家经济安全审查制度与国家的产业政策、反垄断政策的功能定位存在差异。它们应当各司其职，不造成混淆。国家经济安全审查制度仅仅针对的是特定行业，不是要保护每一个行业的安全，更不需要特别关注某一行业内特定企业的利益。
因此，进行跨国并购的国家经济安全审查，并不是以此为借口，排斥外资并购或者借此保护那些不具有核心竞争力的企业或者国内产业，否则会偏离设立国家经济安全审查机制的设立目的。
全球并购将改变世界的经济政治大格局，也将影响到中国的国民经济地位和国家经济安全。有官员认为外资并购带着垄断目的，已危及国家安全，中国企业需要警惕；有专家则表示目前中国经济必须加入全球化才能安全，政府应当大力扶植本土全球化公司；也有人强调国家安全不是政府判断，而是市场，是双方博弈。
其实，这几个论点之间不存在强烈矛盾，其落脚点都在于如何保证一国在保持国家经济独立而不受外国干预的情况下，具有经济竞争力。因此，在崛起成长为大国的路上，我国需要一部有中国特色的、完整的国家经济安全法律体系和审查机制，并建立起有效的组织结构。
唯有通过法治化，将国家安全的审查上升到法律的层面，给予各方当事人通畅、充分的意见表达，使得并购交易在国家经济安全的程序引导下合法进行。唯有这样中国才能在不断向市场化迈进的同时，有效保护国家经济利益。
跨国并购论文题目范文第6篇
【关键词】企业并购 风险防范
一、企业并购前可能存在的风险及应对措施
企业的并购行为很复杂，涉及关于经济、法律、政策等多方面的影响。我国目前对并购流程也作了相关的规定，旨在规范并购行为、降低并购风险、提高并购效率。而企业在并购时中会存在很多不确定因素，这些因素即为风险。风险既可能是显性的、也可能是隐性的，这些风险会伴随着并购实施过程中的流程，每一步流程执行不当，均会产生相应的风险，带来无法预见的损失。因此，我们在实施并购时一定要认清这些风险来自哪些方面和环节、风险的分布状况、风险造成影响的大小，必须要明确下一步的风险防范和控制的目标及范围。
(一)并购战略规划的制定风险
企业在并购前一定要明确：为什么要进行并购、如何选择被并购对象。
企业开展并购活动首先要明确并购动机和目的，并结合自身实际情况，制定并购战略规划。相关投资部门应根据企业的发展目标，对企业应并购何种行业、何种规模的目标做好分析，并通过详细的信息收集和调研，为决策层提供可数个可并购对象作参考。这些内容首先应包括：被并购对象所处的行业、企业性质、地理位置、市场占有率、市场大环境、经营情况等等。这些资料虽然相对粗略，但可让企业领导有个总体的选择对比的范围。
一些企业并购动机的产生，不是从企业未来发展的总体战略布局出发，通过对企业所面临的外部经济政治环境和自身存在的优势进行研究，在认真分析企业的优势和劣势的基础上制订的，而是受外界的干扰，或者喜欢跟风、看到竞争对手或其他企业实施了并购，就非理性地产生了进行并购的盲目冲动。或者是对市场行情的把握不准，随意涉足并不熟悉的行业或领域。这些与实际情况脱节的非理性的并购，从一开始就存在着极大的风险。
而在筛选可并购对象时，可能因为资料信息的误导性或是企业领导个人的偏好而与企业并购的初衷的相脱节，或是选择了并不合适的并购对象，承担了潜在的风险。例如，有的企业可能资金不足，会偏向于选择一些低成本的目标企业进行并购。但世上没有免费的午餐，低成本企业往往有着无法弥补的硬伤，或是改造成本相当的大，反而会使并购企业落入了低成本扩张的陷阱。
(二)被并购企业存在的或有事项及不良资产风险
在与目标企业商议并购事宜并获得许可后，自然要开展尽职调查，进行审计及评估工作。尽职调查的内容包括：被并购对象的资质、相关批文、股权结构、股东出资情况、各项财务产权利、债务文件等等，这其中尤其重要的是被并购方的或有债务及不良资产问题。
或有债务，是不确定性的债务，未来可能承担也可能不承担的，很多在企业的账面上并不反映，但其风险却相当大。比如，诉讼事项、对外担保、需将来承担的社会责任等等。这些或有事项，有时非常隐蔽，难以直观地显现，这就需要做尽职调查时非常全面而细致。再如不良资产，有些企业可能账面上有很多土地，这些由政府低价出售的土地，当初可能是附有相关条件的，要求在几年内开工建设等情况，如未开工，可能会收取土地闲置费或是由政府部门收回。有些企业资产虽大，但如已被抵押，也存在相当大的风险。因此，尽职调查时，可聘请相关中介机构或是企业自行抽调不同专业的人员前往拟收购对象进行实地考察，对其情况进行全面摸底了解。但有一点很重要，如果是聘请外部的中介机构进行，也一定要安排企业的相关经理人员参与，因为经理人员对企业的收购意图很清楚，一些经验丰富的经理人员的感性认识也非常重要，往往会有一些直觉或是定性的考虑。
尽职调查后即为审计评估，这是企业并购过程中的核心环节。通过对市场行情的调研比对，分析确定拟收购对象账面资产价值与实际价值的差异，合理评估企业的总体价值，最终形成并购双方交易的基础价。
(三)并购最终确定时的决策风险
有了前期的尽职调查及审计评估报告后，公司的投资部门应出具相关的并购方案，其中就包括可行性报告、投资回收期、盈利情况预测、并购价格及支付对价等内容。该并购方案，应由公司各个相关职能部门进行论证，尤其应当听取公司财务部门的意见。
拟并购对象的未来盈利情况、投资回报率，这些都是应关注的问题。尤其当该投资是以现金收购时，更要做好资金来源及资金成本的测算。如果企业自有资金充足，在没有其他更好的投资项目时，可以考虑直接投入。但如果企业本身自有资金不足，那么采取何种方式筹集并购所需的资金则至关重要。从金融机构贷款或是从资本市场的债务性融资，需要考虑还债及资金成本的问题。股权性筹资，则要考虑股东回报率问题。
因此，并购的最终决策一定要慎重。上述各个环节一着不慎，可能会拖累整个企业今后的发展。
二、企业并购后可能存在的风险及应对措施
(一)人力资源的管控风险
人是劳动的第一生产力，人力资本是最重要的资本，也是一个企业得以生存发展的最基本要素。对并购后的企业进行组织架构的整合，其实质也是为了人力资源的整合做准备。
从决策层、经营层到财务、业务等专业线，均要派出相关人员进驻，将并购企业的战略、理念、业务方向、管理等慢慢渗入到被并购企业中，实现协同一体化，达到对被并购企业的真正管控。如果无法派驻相关人员，或是所派驻人员无法有效实施管控，导致被并购企业仍处于并购前的自由状态，则失去了并购的意义。另一方面，如果并购企业无法掌握被并购企业的经营管理，即被并购企业处于失控状态，这些都是不成功的收购，也就是人力资源的管控产生了极大的风险，直接导致并购的失败。
(二)企业文化整合的风险
企业文化是指一个企业在其生产经营过程中产生的，具有其自身个性化的经营宗旨、价值观念和道德行业准则的总和。它是企业历年来积累的一种全体成员共同认可并遵守的行为规范或是价值观。不同的企业会产生不同的企业文化，而且完全不同的文化如果硬性碰撞，会产生不可估量的风险，带来很严重的后果。企业文化是否相近，能否融合，对并购成败的影响是极其深远的，特别是在跨国、跨地区的并购案中。因此，企业文化的整合是并购后企业需要解决的既迫切又是长期面对的问题。
并购双方能否达成企业文化的融合，形成共同的经营理念、团队精神、工作作风受到很多因素的影响。企业文化的融合可以提高企业的运行效率，使被并购双方能达成协同效应，实现“1+1大于2”，而不会出现负效应。因此，并购方应充分了解被并购方的历史及文化背景，通过日常的宣传教育和培训，放大双方文化的共同点，把优势企业的优秀文化在潜移默化中灌输到每一个员工心中，实现文化的整合，使并购双方能步调一致，为了共同的理想和目标奋进。
总之，企业并购中虽然存在多方面的风险，但只要做好充分的准备工作和积极的应对措施，做好风险的管控，把风险降到最低，即可最大限度地实现并购的目标。
参考文献
[1]《高级会计实务》，大连出版社，上海国家会计学院编
[2]赵丹丹，《会计师》，2011年第133期