债券型范文第1篇
本文对商业银行债券投资之中的风险进行了分析，阐述了商业银行债券投资过程中进行风险防范的措施和对策。
经济新常态给我国市场经济发展带来了强大的机遇：在经济结构升级和转型的过程中促进了高新技术型企业的快速发展，加大了政府简政放权的步伐和力度，提升了市场的自主性，同时经济实际增量并没有因此为放缓和缩减。可以说经济新常态给市场经济发展注入了新的活力。不过，金融市场之中也渐渐暴露出一些潜在的风险，商业银行债券投资风险就是典型的一种。
一、商业银行债券投资风险分析
市场风险。首先是利率风险。在我国债券市场之中，利率风险是影响最为直接的一种风险。在我国利率市场化改革如火如荼地进行过程中，利率风险在债券市场之中的影响愈发明显。利率的变化将会直接影响债券的定价，导致债券价格随之发生波动，因此商业银行债券投资过程中必须将利率风险的管理作为重中之重，经济运行情况、资金供需预测、社会平均利润率和通货膨胀情况是决定利率的四个关键因素，当通货膨胀预期加大、资金量充裕、社会平均利润率较高、资金供给压力增加的时候，利率会上升；相反，利率则会下降。因而银行在不同时点购买债券的利率会有不同.债券投资自然面临利率风险。
其次是价格波动风险。简而言之，价格波动风险是因为债券价格波动而给投资者带来损失的风险。近年来，我国债券市场发展迅速，创新品种不断涌现，投资规模和参与投资机构都呈现出几何式增长状态，活跃的债券市场导致商业银行之间的债券二级市场呈现出较大的价格波动，这虽然给商业银行债券投资带来了更多的机会，但是与此同时也带来了一定的债券投资风险。债券投资资金规模具有变动性和不确定性，使得债券价格往往与合理价值之间呈现出较大偏差，进一步加大了债券价格的波动和变动性。价格变动风险在债券二级市场的交易之中影响较为突出。
流动性风险。流动性风险产生在市场交易量低下或者缺乏意愿交易对象的情况下，会导致交易不能以理想价格完成，最终造成资金短缺和资金损失。流动性风险对商业银行来说是致命的一种风险，因为商业银行在流动性不足的情况下没有可以变现的资产或者减少的负债，会导致其盈利水平大打折扣。极端情况下甚至会造成商业银行资不抵债，如果大量的债权人同时要求兑现，就会出现存款挤兑行为，导致银行的破产和清算。流动性风险的高低一方面取决于商业银行资产变现的能力，另一方面则取决于融资效率的优劣。债券资产为商业银行资产重要组成部分，部分银行债券占总资产的比例达到20%左右，如果债券资产变现效率不佳，那么将会影响资产调整的效率，产生一定的流动性风险。
信用风险。在债券市场之中，信用风险是指主要是指债券发行主体到期不能兑现和支付利息而带来的风险，债券发行主体财务状况并不必然导致违约，但是因为其到期偿付能力减弱或增大违约的概率和风险，导致债券价格下跌，债券投资蒙受损失。
在我国商业银行债券交易之中，债券种类愈加丰富。国债因为有国家信誉作为担保成为信用风险最小的债券品种，信用风险基本为零。在债券市场不断创新和发展的过程中，企业债券渐渐成为市场的主要组成部分，同时也给债券市场带来了更大的信用风险。企业生产经营具有较大的不确定性，如果出现经营不善或者资金链断裂引发债券到期无法偿付本息，那么投资者就可能蒙受损失。在进行债券投资之前，银行需要对发行主体的运营能力、行业生命周期、资金状况、担保情况、资信程度进行全方位调研，进而降低债券投资信用风险。
二、商业银行债券投资风险防范策略
（一）采取适当的债券投资策略
商业银行要根据自身业务需求和风险承受能力进行债券资产安排，并对债券投资周期、债券期限、债券品种进行科学合理的设计，从而实现收益最大化和风险最小化的债券投资风险管理目标。
按照商业银行在债券投资风险管理之中表现出来的态度，可以将债券投资策略划分为积极型债券投资策略和消极型、防御型债券投资策略。积极型债券投资策略中，商业银行需要对市场利率趋势进行预测，积极主动谋取债券投资利润；消极型和防御型债券投资策略中，商业银行则相信市场是有效的，只是通过购买债券组合并将债券持有到期，以求达到规避风险的目的。
商业银行在选择具体的债券投资策略时，还要将宏观经济周期考虑其中，根据不同的宏观形势选择针对性的债券投资策略。
（二）合理应对流动性风险
商业银行需要调整资产结构。商业银行在进行债券投资的过程中，要动态、实时地关注相关监管指标的变化情况，并考虑其给债券投资指标带来的风险，及时地进行资产结构调整来适应监管要求。首先，要满足资本充足率要求。商业银行必须根据当年的资本充足率要求评估债券投资对资本充足率的影响，以便在债券投资策略之中对投资额进行严格地界定和规范，银行内部各个部门之间要相互协调、相互配合，全力应对监管指标变动给银行资本充足情况带来的影响。其次，要满足存贷比的要求。虽然我国金融市场呈现出快速发展趋势，但是信贷依然是商业银行主要职能，也是其收入的主要来源之一。商业银行依然需要将资金优先投入到信贷之中。如果存贷比调高的话，商业银行可用于投资到债券市场之中的资金规模将会下降，这个时候缩短债券周期、坚持债券品种可以有效地降低流动性风险。
（三）建立信用评价数据库
商业银行需要建立全面科学的信用评价数据库，便于对相应债券情况进行全面把握和梳理，在了解债券信用评价情况的基础上使得债券投资策略更加科学。信用评价数据库之中需要囊括债券评级信息、债券所属企业、企业所在地区、企业负债类别、企业融资目的、企业高级管理人员情况、债券发行地点、债券期限和票面利率等多种信息。信用评价数据库之中的数据越全面，越能体现债券投资之中蕴含的风险。此外，数据库具有容易保存、不易丢失的特征，可以在很大程度上降低债券投资人和信用评价人员的工作量，降低债券投资过程中的信用风险。
（四）构建完善的清算体系
构建完善的清算体系是有效预防清算风险的重要前提、商业银行清算体系和信息技术部门、债券投资部门、财务部门是相互独立的，并且不以盈利为目的，能够有效地排除在资金清算之中的腐败因素、干扰因素和利益因素，使得商业银行资金周转速度在无形之中得到提升.避免出现资金阻塞的情况，进而降低破产清算风险。商业银行首先要建立清算框架，明確清算组织体系，对债券的业务种类、手续和方式进行明确的规定，还需要对清算系统进行定期更新，通过合理的奖惩措施和激励机制来鼓励清算工作开展，对清算失败现象进行惩戒。
债券型范文第2篇
一、铁路债券融资的优势
在我国铁路建设项目的市场化融资中,发行债券亦是一种重要的融资方式。由于股票融资成本比较高,并且会丧失部分控制权,债务融资特别是债券融资便成为一种积极的融资方式。具体来说,同银行市场和股票市场相比较,债券市场融资有其特点和优势。
1.债券融资的发行成本较低。
股票首次发行,支付给发行中介机构的费用占所筹资金的5%—8%,再次发行支付的费用也在3%—6%之间。而发行A级债券的费用仅占筹资额的0.7%—1.2%。
2.债券融资成本较低。
债券利息可从税前利润扣除,而股息则从税后利润支付,存在公司法人和股份持有者双重课税的问题,因而债券融资成本要比股票融资成本低。
3.可以发挥财务杠杆的作用,增加每股税后盈余。
对于融资者来说,采用债券融资的方法能最大限度地利用别人的资金,获得更多的利益。
4.债券融资不影响原有股东的控制权,可以利用发行债券所得的资金回购本公司的股票,以增强对公司的控制权。
总的来说,相比较而言,对融资者来说,债券融资比银行资金的应用更加灵活,可以确定债券的期限,比股票融资的难度小,融资速度快;对投资者来说,债券投资的优势在于它比银行存款有更高的利率,比股票投资风险大大降低。
二、铁路债券融资存在的问题
1.铁路债券发行市场化程度不高。
受传统体制、传统观念的惯性束缚和客观经济环境的影响,当前我国铁路建设债券的市场化程度不高,仍然采用高度行政化的审批制,铁路发债的条件由国家逐级审批,尽管有相当多的铁路企业有发债的愿望,但却没有融资渠道的选择权,使得很大一部分企业过于依赖上级拨款和银行贷款,没有真正开辟一条企业融资的新渠道。同时,以铁道部的名义发行债券,筹资一步到位,使用却是按建设计划划拨,资金的筹集和使用不能合理统一。这使得铁路企业不能真正走进市场,真正意义上的铁路企业债券不能在资本市场流通。只有突破传统的计划经济的束缚,把铁路企业真正推向市场,成为市场竞争主体,铁路企业债券才能具备发展的原动力和基本条件。
2.铁路债券的发行主体定位存在偏差。
目前,在企业债券市场上,以国家部委身份发行债券的只有铁道部一家,但铁道部由于其政企合一的性质,与其他企业相比有明显的区别,主要体现在当前债券市场关于企业债券的管理办法中一些不适合铁道部的要求上,如发行主体的条件、税收问题、信息披露制度、债券投资人的限制等诸多问题,这些要求是规范证券市场的必然进程,但却限制了铁道部这样带有特殊性质的个体,故铁路债券发行主体的确定和债券性质的定位是当前亟待解决的问题。
3.铁路债券的流动性有待提高。
在资本市场中债券投资价值主要取决于安全性、收益率、流动性三个指标。铁路自身具有建设周期长、资金回收慢的特点,这就决定了铁路建设债券应以中、长期为主。对于长期债券来讲,投资人对于债券流动性的要求高于对债券收益率的要求。因此,铁路债券的流动性对其今后的发展至关重要。但铁路债券的品种较单一、发行规模较小、发行技术不够完善,限制了铁路债券的流动性,减弱了铁路债券对投资人的吸引力,直接影响了债券的投资价值。
三、对完善铁路债券融资的建议
1.对铁路债券的发行主体进行正确定位。
目前铁路债券都是铁道部发行的,从本质上来看不属于企业债券,而是一种政府行为,只是其发行形式是一种企业行为,这显然是公益性和企业性混合不分、政企不分的行为。而且,以铁道部发行的债券作为企业债券,在一定程度上限制了未来铁路企业的发债行为,这对加快政企分开、促进铁路市场化进程将产生不利影响,必须进行改革。
在传统经济体制下,由于铁道部兼具铁路国有资产的管理者(所有者)与经营者职能,以行政管理者和资产所有者的双重身份对企业生产经营进行直接干预,将政府行为投资主体行为和企业行为集于一身,使得铁路运输企业难以成为真正独立的法人实体和市场竞争主体。这种经济主体地位的虚化,严重地限制了铁路局发行债券的权利。在这种产权关系下,铁路债券所募集来的资金,铁道部作为发行人却不是直接使用者,铁路局作为直接使用者、受益人,却不直接承担偿还本息的压力,造成责、权、利相脱节,严重影响了资金的使用效益。
为了促进铁路运输业的发展,使铁路运输企业及早符合发行债券的条件,我国必须建立以产权为纽带的现代企业制度,通过建立投资回报制度实现所有权与经营权的分离,使铁路运输企业真正面向市场,成为独立的法人实体和市场竞争主体。铁道部代表国家享有国有资产所有权,兼具铁路运输行业管理职能,这种浓重的行政色彩和铁路作为国家基础行业的社会公益服务性质,决定铁道部发行债券应争取定位于准国债,其筹集的资金应主要用于社会效益高而经济效益低的公益性项目,以及全国性的铁路基础设施建设项目。铁路局作为经营者拥有完整的法人财产权,独立的法人实体地位决定了铁路局发行债券应定位于企业债券,其筹集的资金应主要用于为地方经济服务的基础设施项目和投资回报率显著的盈利性项目。
2.加强债券筹资的全过程监管。
(1)重点审批筹资项目,保证项目真实可靠。按照债券市场规范的要求,严格地对项目进行事前审查,使之符合债券主管部门和投资人的要求。
(2)发行债券,资金划拨必须同项目的资金使用计划相配合。目前的情况是债券筹资一步到位,使用却是按建设计划进行。筹资与使用的脱节必然造成资金的浪费,目前要保证二者的统一尚有困难,但随着企业债券管理的规范,企业自行决定发行时间与发行额度必将成为现实。在保证资金划拨的同时对资金的使用要进行适当的监督,确保款项使用方向与审批相一致。
(3)做好债券偿还工作。目前债券额度不大,偿还不成问题,但随着时间的推移,债券额度的累积必然不断增大,还本付息的压力也会越来越大。债券不同于银行贷款可以双方协商,不断展期,债券到期必须偿还。因此,在举债之前,应先作好偿还计划,有些盈利企业每年按比例提取部分资金作为偿债基金,这是一种比较好的办法。
3.丰富债券品种,提高铁路债券的流动性。
债券的投资价值主要取决于安全性、收益率、流动性三个相辅相成的指标。由于安全性方面企业债券低于国债,同时如果想要降低企业债券的收益率,即降低融资者的融资成本,则必须加强铁路债券的流动性。这就需要加大铁路债券的发行规模、丰富铁路债券的品种,同时还要争取到合适的交易工具,尽早使铁路建设债券的回购交易得到批准。要增强铁路债券的流动性,今后还要在以下两个方面有所突破。
(1)加大债券发行规模。这是提高债券流动性的一个基础条件。铁路债券几次成功融资的实践已经证明了利用债券筹集资金来支持铁路发展是可行的,今后债券融资应作为一种固定的经常性的融资工具发挥其直接融资的优势,把它提到和贷款同等重要的位置上来。同时我们也应注意到这几次发债的成功是在额度债券融资较小、偿债压力不大的情况下达到的。没有一定的规模,就不可能为铁路债券创造一个较好的流动环境,所以必须争取扩大铁路债券发行规模,争取更多的发行额度,不断提高铁路债券的流动性。
(2)丰富债券品种。金融工具创新速度正在加快。自2002年《信托法》颁布以来,在债券市场出现了本息分离式债券、投资人选择权债券、发行人选择债券、优先债券等形式,使投资者更倾向于对收益固定、风险易识别的证券进行投资,从而出现可转换债券等附一带期权的固定收益证券。金融工具的创新和多元化将推动铁路企业的融资策略创新。资本市场中投资者的偏好不同,铁路债券要最大限度地吸引投资人,必须丰富债券品种。铁路企业的经营收入、现金流稳定的特性可以在融资产品中通过创新设计预以体现,以满足不同市场和层次的投资需求。目前铁路债券发行品种过于单一,虽然铁路行业由于其独特的行政色彩,作为卖方市场,现时具有其他行业不可替代的优越性、稳定性,但是随着市场经济的不断发展,铁路现代企业制度的逐步建立,铁路企业作为真正的法人实体和市场竞争主体,将真正走向市场。这种行政保护色彩将逐步褪去,铁路企业必须依靠自身实力,抵抗市场风险,吸引各方投资人。加强铁路国内债券的发行工作,丰富债券品种,争取发行境外铁路债券,争取发行铁路可转换债券和分离交易的可转债。
参考文献:
[1]胡玉明.中国国有企业债务问题的制度性分析.经济评论,2001,(1).
[2]李慧丽.企业债务融资风险及控制决策.审计理论与实践,2003,(5).
[3]游经元.铁路投融资体制改革若干问题思考[J].铁道运输与经济,2004,(10).
[4]钱仲侯.高速铁路概论.第三版.北京.中国铁道出版社,2006.
[5]肖翔.铁路投融资理论与实践.北京.中国铁道出版社,2003.
[6]张梅青,刘天善.中国铁路投融资政策研究.铁道部课题,2004.
[7]徐建红.中国铁路建设投融资问题研究[学位论文].对外经济贸易大学,2004.
[8]梁立斌.中国高速铁路建设融资问题研究[学位论文].北京交通大学,2006.
债券型范文第3篇
关键词：金融行业;债券交易;风险;措施
金融行业的经营范围包括多种金融产品，其中债券是很重要的一种，在金融行业快速发展的时代，债券市场也迎来了发展繁荣的关键时期，在债券投资市场快速发展的过程中，越来越多的投资者进入债券投资市场，越来越多的不同信用评级的债券流向市场，再加之市场环境的快速变化，经济不确定性和不稳定性日趋增加，这些都为金融机构开展债券投资业务带来了竞争和挑战。要推动金融行业的长期持续健康发展，就需要结合实际情况，有针对性的进行风险分析和采取有效措施进行风险防范。
一、金融行业债券投资发展现状
(一)具有多样化的债券交易品种
在改革开放和社会主义现代化建设的过程中，我国金融市场经历了长期的制度设计和管理模式的优化，市场环境有了很大的变化。在国家进一步加大金融机构放宽准入的政策力度的背景下，金融机构的数量快速增加，金融行业迎来了一个繁荣发展的关键阶段。这个阶段的显著特点是金融产品种类进一步丰富，从债券交易的品种来看，就体现出具有多样化的债券交易品种，相应的交易规模也有了明显的扩大。这些种类的债券主要是企业债券，既有国有企业债券，也有民营企业债券，既有上市公司的债券，也有中小公司的债券，债券的利率有很大差别，具有的债券周期也不尽相同;还包括政府发行的国债，票据和金融债券等种类。随着科学技术的进一步发展，大数据和互联网的普及进一步又扩展了债券交易的品种，产生了多种新型的交易品种，极大的丰富了债券交易的方式和进一步满足了市场多样化的投资需求。随着我国经济规模的进一步扩大和进一步发展，会有更多的投资需求，以此可以推知未来会有更多的债券投资的需求，将会进一步扩大债券交易的市场规模和增加其复杂程度。
(二)缺乏科学的风险管理
当前的金融行业进行债券投资管理的方法不够科学，没有完善的风险管理、风险评价以及风险防范的有效措施。当前的债券交易过程中，实际上是存在着很多风险的，这些风险不仅仅包括内部的风险，还包括外部的风险。从外部来看，主要就是环境的快速变化为经济发展带来了很多的不确定性，这种不确定性直接影响了企业的经济收益，进而影响了其还债能力等风险。从内部来看，这些机构普遍存在一些只重视宣传推广和筹集资金，重视信用评级，但是却忽视了机构内部的组织机构建设，忽视了完善的内控机制建设，没有能够有效的重视管理对于机构长期发展的重要决定性作用，如果没有科学的管理模式，机构就可能会存在较大的风险隐患，进而会影响其经济收益。一些机构没有能够科学设置岗位职责，没有能够清晰的界定职责边界，各个岗位直接也不能形成有效的相互制约的管理模式，这些都增加了内部风险存在的可能性。
二、金融行业债券投资中存在的主要风险
(一)利率变动的风险
利率变动风险主要是由于市场上实际的利率发生了变化，这样就会直接影响债券价格，并可影响实际收益，进而带来一定的风险。债券到期的利率是固定不变的，有着清晰具体的票面价值和到期后偿还价格，如果市场利率发生率变动，相应的投资资金进行决策的收益相应的就会变化，进而直接导致相应债券价格的反向波动。债券的到期时间也就是持有期限如果越长，出现利率风险的可能性自然也就会越大，这与国家的政策有着十分紧密的关系，例如在国家进行去杠杆和进行供给侧改革的过程中，对金融行业采取了去杠杆的措施，这样就直接导致了利率的波动，相应的持有债券的金融机构就会遭受损失，出现账面上的浮亏。
有一些机构还会使用一定程度的杠杆来进行债券交易，比如可以进行适一定程度的债券回购，这种模式虽然可以在短期内增加其收益，但是收益和风险是对等的，这样进一步增加了相应的金融机构蒙受经济损失的风险。一旦市场出现较大幅度的利率波动，这些机构就会面临加倍的经济损失，带来严重的市场风险。
(二)发行人的违约风险
违约风险主要是指债券发行人不能够即使偿还相应的债务的情况所带来的风险。债券最后的价值兑现是需要发行人能够及时的履行承诺，但是这首先要求发行人有足够的偿还能力，如果发行企业出现一定程度的财务危机，就会导致债券到期却不能够及时偿还，从而引发风险。在实际债券交易的过程中，债券上一般不会体现发行企业的财务状况和营运成绩，所以很多时候不容易提前进行准确的风险测度，但是一旦企业经营不善，就会直接影响其偿还能力，进而导致金融机构承受较大的经济损失。针对这种风险，就需要相应的管理机构能够及时进行风险防控，但是当前很多机构还没有完善的风险管理体系，不能够在投资之前了解相应发行企业的实际信用状况，存在严重的信息缺失，这也进一步增加了金融机构的风险。
(三)变现风险
金融机构一般都有很多的投资业务，涉及多个领域，一旦机构急需资金时，债券的流动性较差，很可能就会出现不能变现的情况，这样就会直接影响其流动性，流动性受到影响，就会进一步影响其其他业务的开展，甚至会影响到具体的日常经营管理活动的顺利开展。在这种情况下，一旦遇到客户的撤资，就会直接导致这些机构陷入被动的局面，甚至是会导致破产。
(四)操作错误风险
金融机构都是需要借助这些信息系统进行投资操作的，一旦这些诶系统出现错误操作就会直接导致相应的债券交易风险的发生。这些风险既有人為因素的，也有是由于工作程度不科学、甚至是系统故障导致的，当前一些机构由于没有建立科学完善的债券投资管理体系，管理也不够科学精细，相应员工的业务水平不高等都会直接导致操作错误风险的增加。
三、金融行业债券投资风险的有效应对策略
(一)完善债券投资管理机制，结合实际制定投资方案
要全面提高机构债券投资的科学性，就需要进一步结合实际情况制定科学有效的投资方案，完善相应的投资管理机制。从投资期限来看，需要根据资金情况和流动性需求，制定长短结合和比例适当的债券组合投资的方案，短期债券的变现可以有效对冲利率上升带来的影响。如果利率下降，长期投资反而可以获得较高的收益。从债券风险的角度来分析，就需要制定安全合理且收益较高的组合投资方式，有效满足投资需求，还可以不断的拓展业务范围，全面提升风险应对能力。要结合机构实际情况和市场环境的变化进行动态管理，科学制定投资方案，全面提高风险应对能力和管控水平。
(二)加强信用评估，完善信用机制
金融机构需要建立完善的信用机制，进一步加强信用评估，这样就可以全面了解交易对象，明确其信用状况，并对其进行全面严格的评估。这就需要全面了解企业的相关历史数据，适当进行实地调研，全面了解其资信状况之后再进行交易。在交易之后，也要及时进行定期跟踪调查，全面掌握对方的实际情况，对各种突发事件做好应对，从而有效的防范和控制风险。通过这种模式可以很好的进行数据积累，进一步构建完善的信用评估管理体系。这个数据管理系统应该包括交易对象的信用等级、交易类型、对象类型、交易评估等内容，加强数据信息内部共享，全面提高风险应对能力，提升综合竞争力。
(三)全面提高内部管理水平
良好的内部管理是机构进行债券交易风险管理的基础，科学的管理不仅要包括做好资金配置，保障充足的资金，并对投资进行全面合理的评估，还包括要进一步加强审计管理和财务核算，制定科学的管理方案，从而保障流动性的平衡，做好资金使用规划，结合未来一定时期的资金使用需求对业务结构进行优化，从而全面提升资产配置的科学化水平，选择适当的交易品种，从而有效避免因为流动性而引发的一些风险问题的出现。要通过引进大数据、云计算等现代信息技术和信息系统平台来全面加强内部管理，全面提高管理的科学化和现代化水平。
四、结束语
综上所述，本文在深入分析了当前金融机构债券投資的现状的作用的基础上进一步深入分析了实际投资过程中的主要问题，并有针对性的提出了一系列的优化措施。要有效防范风险，就需要完善债券投资管理机制，结合实际制定投资方案，加强信用评估，完善信用机制，全面提高内部管理水平，进而可以有效的防范和化解风险爱你，提高风险应对能力。
参考文献：
[1]徐博瑞.金融行业债券投资交易风险分析及建议[J].上海商业，2021(02)：38-39.
[2]刘妍慧.金融机构债券投资交易风险分析及建议探讨[J].现代营销(下旬刊)，2019(10)：64-65.
[3]吴月才.金融机构债券投资交易风险分析及建议[J].吉林金融研究，2018(11)：28-30.
[4]褚钰姮.证券公司债券投资常见风险及规避策略研究[J].全国流通经济，2020(35)：136-138.
[5]彭博.证券公司债券投资风险管理探讨[J].中国市场，2020(09)：71+86.
债券型范文第4篇
2015年，无论从产业结构、人口结构还是资本的回报率来看，中国经济都已进入转型周期，投资驱动的时代已经渐近尾声。在转型时期以下因素将成为中国产业经济新的增长动力：
制度改革的红利
通过户籍制度改革和社保管理制度的改革，引导劳动力资源在自由流动中实现最高效率的配置。现代经济中最大的资源配置扭曲是人口转移限制。撤除户籍制度的藩篱，城乡福利均等化将大大拓展居民的个人职业选择范围，提高人力资本的配置效率，从而增加整个社会的总体福利，同时，劳动力从农村地区向经济发达城市的转移还会导致农村尤其是贫困农村地区平均收入水平的提高和城镇人工成本的下降，柔化社会贫富差距。
通过国企改革、去垄断化将提升支柱产业的经营效率。国企改革、财税制度改革等一系列措施将进一步提高全要素资源配置效率，制度改革是中国下一轮经济增长最重要的制度红利。
投融资体制改革
作为整个经济和金融结构调整的先导撬动力量，2015年将是非银金融大发展的一年。政府债务债券化和资产证券化推动直接融资的发展，给券商、信托和保险、租赁等非银行金融机构带来前所未有的发展机遇，金融混业的业务空间更加开阔。
城市基础设施升级
随着城镇化率提高和人均收入水平的增长，社会公共产品的消费水平将逐步提高。环境保护和改善将成为社会公共基础建设的重要内容。PPP模式的试行、推广为基础建设的资金来源开辟了新的渠道。使得城市基础设施建设不再受到政府的财政约束。
居民消费精致化
2015年以后，人口结构的改变使得房地产消费需求下降，品质生活推动进入消费后地产汽车时代，社会的主要资源将主要用来生产高端耐用消费品和智能化产品，电动汽车和智能家居将成为消费热点。与汽车及家居智能化一起增长的还有售后服务市场。后地产时代汽车、家电普及度提高，功能丰富，相应的售后服务需求也将随着家电的升级换代而不断强化，汽车和智能终端产品创新将带动整个制造业的升级。
“一带一路”的走出去战略将给高铁、机电等行业带来新的国际需求，建立在劳动力成本优势上的贸易模式将逐渐升级为“大国重器”的外向型经济。
债券型范文第5篇
金控平台，全称为金融控股集团，常常拥有多块金融牌照，既有强大的资本实力，又能在金融各业态融合协同方面发挥作用。截至目前为止，国内的金控平台总数约为65家。
二、金控平台的分类
按设立性质分为以央企为代表的全牌照金控、以地方国资委整合地方资源成立的金控、民营企业自发建立的金控集团以及互联网巨头涉足金融领域形成的金控四大类。
(一)央企金控平台
主要有银行系(工农中建)、四大资产管理公司(华融、长城、东方、信达)、央企产业资本(国家电网、中石油、招商局集团等)，这些大型金融控股集团资产规模庞大、金融牌照基本齐全，并掌握核心产业和金融资源。
◆ 五矿资本：绵阳商行20%股权，五矿信托78%股权，五矿证券99.8股权，外贸金融租赁50%股权，五矿经易期货99%股权，安信基金38.7%股权。
◆ 中航资本：中航信托80%股权，中航证券100%股权，中航租赁97.93%股权，中航期货89.04%股权，中航财务44.5%股权。创投：中航新兴投资100%股权，中航航空投资股权。
◆ 中油资本：昆仑银行77.09%股权，中银国际15.92%股权，中意财产保险51%股权，中石油专属财产保险40%股权，中意人寿50%股权，昆仑金融租赁60%，中油财务28%股权，昆仑保险经纪51%股权，中债信增16.5%股权。
(二)地方国企金控平台
如上海国际集团、天津泰达控股、山西金控、广州金控等，这类金控公司借助地方政府力量，通过证券化形成上市金融控股集团后，金控集团可以直接控制地方核心金融企业，掌
握齐全的金融牌照。
◆ 越秀金控：广州证券67.2%股权，越秀租赁70.06%股权，广州期货99.03%股权，金鹰基金30%股权，广州担保100%股权，越秀小贷30%股权，越秀金科100%股权，广州创投100%股权，前海越秀商业保理100%股权。
◆ 浙江东方:浙金信托78%股权，中韩人寿50%股权，浙江国金融资租赁86.52%股权，大地期货100%股权。
◆ 新力金融：德润租赁60.75%股权，德信担保100%股权，德众金融67.5%股权，德善小贷55.8%股权，广德金服9.5%股权。
(三)民营金控平台
目前布局较为领先的民营金控集团有泛海控股、万向系、复星系等。民营企业通过建立金控平台达到壮大集团实力，最终落实产融结合的战略。
◆ 泛海控股：民生信托93.42%股权，民生证券87.65%股权，亚太财险51%股权，国邦融资租赁100%股权，民生期货95.87%股权，民生金服100%股权，民生担保100%股权。
◆ 爱建集团：爱建信托100%股权，爱建证券48.86%股权，爱建融资租赁100%，爱建资产管理100%股权，爱建资本100%股权，爱建财富100%股权。
◆ 国盛金控：国盛证券100%股权，江信国盛期货97.55%股权，江信基金30%股权，创投：深圳华声100%股权，香港华声100%股权。
◆ 渤海金控：天津银行1.77%股权，联讯证券3.57%股权，渤海人寿20%股权，天津渤海租赁100%股权，皖江租赁53.65%股权，横琴租赁57%股权，香港航空租赁89.99%股权。聚宝科技9.5%股权。
(四)互联网+金控平台
目前阿里和腾讯等互联网巨头已经走在金融业务布局前端。金融业务牌照逐步展开，凭
借着自身在账户、流量、数据、技术等多方面的优势，各大互联网巨头纷纷布局金融，落实对金融账户体系和数据信息的掌控，最终形成自身的“金融生态圈”。
◆ 腾讯：财付通100%股权，深圳前海微众银行30%股权，腾讯征信95%股权，众安保险12.09%股权，富途证券24%股权。
三、金控集团牌照一览
千金易得，牌照难求。金融牌照一直以来受到严格管控，是各机构竞相争夺的焦点。
(一)集齐银行/证券/保险/基金/信托/期货/租赁共7张牌照的金控集团
中国平安集团、中国中信、中国光大、中石油、国家电网、信达资产、上海国际、天津泰达
(二)集齐6张牌照的金控集团
长城资产已集齐银行、证券、保险、信托、租赁、基金等六张牌照，缺期货。
五矿集团已集齐银行、证券、期货、信托、租赁、基金等六张牌照，缺保险。
中航资本已集齐期货、证券、保险、信托、租赁、基金等六张牌照，缺银行。
东方资产已集齐银行、期货、证券、保险、信托、基金等六张牌照，缺租赁。
(三) 集齐5张牌照的金控集团
华融资产已集齐银行、证券、信托、租赁、基金等五张牌照，缺保险，基金。
交通银行已集齐银行、保险、信托、租赁、基金等五张牌照，缺证券，期货。
中国人寿已集齐银行、保险、信托、租赁、基金等五张牌照，缺证券，期货。
安邦旗下已集齐银行、保险、证券、租赁、基金等五张牌照，缺信托，期货。
四、金控牌照难易度比较
金融作为国内管制严格的行业之一，首当其冲的当然是从业资格问题，也就是牌照问题。
可以看出，银行，券商，支付牌照难度大，当然权限也大。
五、案例分析-马云帝国
传统的金融控股集团，通过集团子公司获取不同行业的牌照来占领各个金融领域的市场，但马云阿里巴巴旗下的蚂蚁金服则在短短的两年间，除了获取了不少传统的金融牌照之外，甚至还在某些互联网金融新兴领域已经领先于国内的最早最全的金控集团。
从服务领域来看蚂蚁金服金控体系：
不难看出，相比传统的金融业，蚂蚁金服充分体现了互联网思维，不仅在需要牌照的传统领域扩展，比如网商银行、天弘基金、支付宝;亦在还无需牌照的新领域不断地拓展，比如花呗、芝麻信用、蚂蚁达客等。从某个角度来说，蚂蚁金服比一些全牌照金控集团的版图更为全面、广阔和创新。在蚂蚁金服内部，同一种业务可能由不同的事业部来竞争，不论是否需要牌照，都全力扩展，最后成功的果实都是好的，也会成为蚂蚁金服的核心业务。银行业务是这其中最典型的例子。
2015年，蚂蚁金服整合了支付宝、余额宝和招财宝，又新增了基金和股票，推出了互联网理财平台 App —— 蚂蚁聚宝。2017年6月，“蚂蚁聚宝”正式升级为“蚂蚁财富”。
总结来看，这样一个幅员辽阔的版图，证明了蚂蚁金服早已不是当年的支付宝。完整的产品线提供给客户的是一站式服务的顶级体验，而在某些新领域的领先优势是传统金融机构望尘莫及的。这就意味着对于消费者而言，马云已经把整条消费链都规划好了：
◆ 要消费?--淘宝、天猫
◆ 如何付款?--支付宝
◆ 要理财?--蚂蚁财富
◆ 要保险?--众安保险/淘宝保险
并且，拥有不同业务的最大好处是可以跨界经营，某些产品可能单独来看不可能做成或者效益不够高，但是如果一个集团集多个业务单元之力，就能化腐朽为神奇。
【版权说明】
文章来源：元立方金服